Министерство образования и науки Российской Федерации

Федеральное агентство по образованию

Государственное образовательное учреждение высшего

профессионального образования

Магнитогорский государственный технический университет

им. Г.И. Носова

Кафедра экономики и финансов предприятий

«ОЦЕНКА ЭФФЕКТИВНОСТИ СДЕЛОК С ЦЕННЫМИ

БУМАГАМИ»

Магнитогорск

2006

УДК 336.763.003.13:519

Составитель: Н.Т. Баскакова

«Оценка эффективности сделок с ценными бумагами»: Учебное пособие по дисциплине «Рынок ценных бумаг» для студентов специальностей 080105 «Финансы и кредит», 080109 «Бухгалтерский учет, анализ и аудит» дневной и заочной форм обучения. - Магнитогорск: МГТУ, 2006.

Учебное пособие может быть использовано для проведения практических занятий по дисциплине «Рынок ценных бумаг» и для самостоятельной работы при подготовке к выполнению контрольных работ и тестированию. Пособие содержат информацию об основных темах дисциплины «Рынок ценных бумаг». Тема “Виды сделок и операций с ценными бумагами” охватывает классификацию операций с ценными бумагами и порядок их проведения. Тема “Биржевые стратегии” раскрывает виды и характеристики стратегий покупки и продажи корпоративных и государственных ценных бумаг на фондовом рынке, а также особенности опционных стратегий. Тема “Анализ фондового рынка” включает порядок определения абсолютных и относительных показателей доходности владения, эмиссии и операций с ценными бумагами. Тема “Налогообложение сделок с ценными бумагами” охватывает основы налогообложения эмиссии ценных бумаг, операций с ценными бумагами и доходов физических лиц. Тема “Бухгалтерский учет сделок с ценными бумагами ” – учет покупки, продажи корпоративных и государственных ценных бумаг и порядок определения суммы доходов или убытков.

Настоящее пособие позволяет детально проработать теоретический материал по вышеназванным темам, углубить знания лекционного курса и получить практические навыки аналитических расчетов.

Рецензенты: Л. И. Савва

М.А.Жемчуева

В. Н. Дорман

Н. Т. Баскакова, 2006.

Введение

Целью учебного пособия является обеспечение самостоятельности студентов на практических занятиях и при подготовке к выполнению контрольных работ и тестированию по дисциплине «Рынок ценных бумаг».

Пособие охватывает все необходимые разделы курса и включает в себя задания, раскрывающие основные вопросы, которые приходиться решать субъекту рынка ценных бумаг.

Для выполнения заданий студентам понадобится лекционный материал и ряд законодательных актов Российской Федерации, регулирующих деятельность рынка ценных бумаг.

Рынок ценных бумаг является важной составной частью денежного рынка и рынка капиталов, которые в совокупности составляют финансовый рынок.

Цель функционирования рынка ценных бумаг – как и всех финансовых рынков – состоит в создании и использовании механизма для привлечения инвестиций в экономику путем установления необходимых контактов между теми, кто нуждается в средствах, и теми, кто хотел бы инвестировать избыточный доход с целью его роста.

Таким образом, рынок ценных бумаг создает возможности для объединения заемщиков и инвесторов. В результате формируется система, через которую заемщики могут заимствовать средства из большого разнообразия источников, а инвесторы получают большой круг продуктов, в которые они могут вкладывать средства. Одна из основных выгод этой системы состоим в том, что заемщики могут заимствовать значительно большие суммы, чем до формирования рынка ценных бумаг, причем займы могут осуществляться за счет объединения инвестиционных ресурсов различных инвесторов.

Инструменты рынка ценных бумаг можно разбить на три основных категории инвестиционных продуктов:

• Долговые ценные бумаги - облигации;

• Долевые ценные бумаги - акции;

• Инструменты, дающие право на другой инструмент.

Облигации представляют собой кредитные соглашения, по которым не существует единого кредитора, а, наоборот, целый ряд кредиторов, предоставляющих свои средства в кредит одному заемщику. Особой чертой большинства облигаций является то, что они предлагают купон с фиксированной процентной ставкой, что дает заранее известную годовую норму прибыли. Соответственно и заемщик знает свои ежегодные расходы по заимствованию, и кредитор знает сумму процентных платежей, которую он будет получать каждый год.

Акции могут рассматриваться как бессрочный кредит, который был предоставлен компании в обмен на участие в прибыли в качестве одного из владельцев компании.

Инструменты, дающие право на другой инструмент, могут создаваться не только компаниями-эмитентами, но и другими участниками рынка искусственно для усиления инвестиционной привлекательности базового инструмента (например, варрант – ценная бумага, дающая право приобрести акции компании в будущем по определенной цене).

Налоги представляют собой систему распределительных отношений между государством, с одной стороны, и субъектами хозяйствования и физическими лицами, с другой, - по поводу распределения создаваемого дохода и внешне проявляются как обязательные сборы, взимаемые государством с хозяйствующих субъектов и с граждан по ставке установленной в законодательном порядке.

Налоги являются необходимым звеном экономических отношений в обществе с момента возникновения государства. Главное предназначение налогов состоит в том, чтобы обеспечить изъятие у общества части имеющихся ресурсов для создания материальной основы и обеспечения нормального функционирования государственных институтов, поддержания общественно-необходимых задач.

В современном цивилизованном обществе налоги - основная форма доходов государства. Помимо этой сугубо финансовой функции налоговый механизм используется для экономического воздействия государства на общественное производство, его динамику и структуру, на развитие научно - технического прогресса. На долю налогов приходится до 90% всех поступлений в бюджеты промышленно - развитых стран.

Значение и роль налогов в современных условиях выходят далеко за пределы обеспечения государственных органов финансовыми ресурсами. Налоги стали важнейшим средством огосударствления национального дохода. Они играют все более важную роль в макроэкономическом регулирование, показателем чего является увеличение удельного веса налоговых изъятий в общем объёме ВВНП.

Налоги приобретают новое качество, выступая в роли одного из рычагов регулирования экономической активности, воздействия на процесс воспроизводства. Воздействие это оказывается весьма многоплановым. Манипулируя налогами на прибыль, государство оказывает весьма ощутимое влияние на процессы накопления капитала. Налоги и налоговая политика объективно включены в систему кономической безопасности, во - первых, как мощный ресурсный фактор, находящийся в руках государства, а значит и инструмент воздействия на экономику. Во - вторых, как механизм обратной связи и зависимости государства от субъектов экономики (физических и юридических лиц, территорий и т. п.). Таким образом, налоговый механизм может выступать в качестве средств обеспечения безопасности или, наоборот, момента усиления угроз и рисков. Это зависит от конкретной ситуации: особенностей переживаемого страной этапа экономического развития, характера проводимой хозяйственной политики и стабильности государственной власти.

В настоящее время большинство организаций России уплачивают более 20 видов налогов. В их число входят налог на прибыль предприятий и организаций, налог на добавленную стоимость, налог на имущество предприятий, акцизы, и др.

Наиболее важным, с точки зрения оценки эффективности деятельности хозяйствующих субъектов, является прямой налог на прибыль предприятий и организаций.

Налог на прибыль наряду с налогом на добавленную стоимость является составным элементом налоговой системы России и служит инструментом перераспределения национального дохода.

Однако в отличие от НДС данный налог является прямым, т. е. его окончательная сумма целиком и полностью зависит от конечного финансового результата.

Плательщиками налога на прибыль являются предприятия и организации, их филиалы и др. аналогичные подразделения, имеющий отдельный баланс и расчетный счет.

Объектом налога на прибыль являются налогооблагаемая прибыль, которая рассчитывается, как валовая прибыль плюс (минус) доходы и расходы вне реализационных операций минус льготы по налогу на прибыль.

Главной особенностью налога на прибыль предприятий и организаций является ограничение на включение в состав затрат многих типов расходов, как текущих, так и капитальных, в результате чего происходит обложение налогом части затрат организации. Все это определенным образом искажает действительную сущность налога на прибыль и не позволяет справедливо изымать часть средств организации в виде налога. В налоге на прибыль предусмотрена стимулирующая мера, направленная на развитие собственной производственной базы организаций.

Налоговый механизм регулирует и контролирует уровень издержек производства, меры законности и правомерности отнесения тех или иных затрат на себестоимость продукции или на результаты финансовой деятельности. Льготы налогоплательщиками предоставляются в соответствие с государственными инвестиционныными программами, эффективность которых подтверждена экспертными оценками.

Наиболее существенным, с точки зрения доли поступлений в государственный бюджет, является налог на добавленную стоимость. Особенностью этого налога является то, что сумма налога, подлежащая внесению в бюджет, определяется как разница между суммой налога, полученного от покупателей за реализованную продукцию, и суммой уплаченного налога продавцами товаров. Таким образом, любой организации выгодно покупать продукцию исключительно с НДС, для того чтобы потом отнести ее на уменьшение общей суммы налога, подлежащей уплате в бюджет. Для реализации этой цели предусматривается в частности, поэтапное снижение общей ставки НДС

Одним из ключевых моментов государственной политики в налоговой сфере является постепенный перенос основной налоговой нагрузке с организаций сферы производства в сферу потребления и сферу финансов..

Налогоплательщиками и плательщиками сборов признаются организации и физические лица, на которых возложена обязанность оплачивать соответствующие налоги и сборы.

Налогоплательщики-организации и индивидуальные предприниматели обязаны вести в установленном порядке учет своих доходов (расходов) и объектов налогообложения с тем, чтобы на основе данных этого учета исчислять налоговую базу по истокам каждого налогового периода. Физические лица, не являющиеся индивидуальными предпринимателями, могут вести учет своих доходов и расходов в произвольной форме.

Налогоплательщик самостоятельно исчисляет сумму налога, подлежащую уплате за налоговый период, исходя из налоговой базы, налоговой ставки и налоговых льгот.

Каждый налог имеет самостоятельный объект налогообложения.

Объектами налогообложения могут являться:

• имущества;

• прибыль;

• доход;

• стоимость реализованных товаров (выполненных работ, оказанных услуг).

Налоговая база представляет собой величину налоговых начислений на единицу измерения налоговой базы.

Налогоплательщики-организации начисляют налоговую базу по итогам каждого налогового перевода на основе данных бухгалтерского учета и на основе иных документально подтвержденных данных об объектах.

Физические лица исчисляют налоговую базу на основе получаемых данных об облагаемых доходах.

Под налоговым периодом понимается календарный год или иной период о времени применительно к отдельным налогам.

Налоговые льготы могут состоять в уменьшение размера подлежащего уплате налога (вплоть до полного освобождения), в предоставлении отсрочки налогового платежа и налогового кредита и т.д.

Сроки уплаты налогов и сборов устанавливаются применительно к каждому налогу и сбору. Целью учебного пособия является обучение и обеспечение самостоятельности работы студентов на практических занятиях по дисциплине “Рынок ценных бумаг”.

Данное пособие включают в себя теоретический материал и задания, раскрывающие основные вопросы учета налогообложения ЦБ, которые приходиться решать субъекту рынка ценных бумаг.

Для выполнения заданий студентам понадобится лекционный материал и ряд законодательных актов Российской Федерации, регулирующих деятельность рынка ценных бумаг.