23 Дивидендная политика.

Функционирование рынка акций связано с пониманием таких категорий рынка, как дивиденд, масса дивиденда, ставка дивиденда.

Наиболее привлекательной характеристикой акции является возможность получения дивидендов.

Дивидендом называется часть чистой прибыли акционерного общества, подлежащая распределению среди акционеров, приходящаяся на одну акцию за определенный период.

Рассмотрим порядок выплаты дивидендов по акциям, который регламентируется в РФ «Положением о порядке выплаты дивидендов по акциям и процентов по облигациям».

Общий размер дивидендов определяется после вычета из полученной прибыли:

— сумм налогов и других обязательных платежей;

— отчислений в фонд развития производства;

— пополнения резервного фонда;

— выплаты процентов по облигациям;

— выплаты дивидендов по привилегированным акциям; если акционерное общество сработало убыточно, то владельцам привилегированных акций вьплачивают дивиденд за счет средств специального фонда, который может создаваться в акционерном обществе; создание специального фонда не является обязательным для акционерного общества;

— оставшаяся часть чистой прибыли может быть направлена на выплату дивидендов по обыкновенным акциям.

Суммарная чистая прибыль, подлежащая распределению между акционерами после начала деятельности акционерного общества, называется массой дивиденда.

Ставка дивиденда — это доход акционера, выраженный в процентах к номинальной стоимости акций.

Ставка дивиденда определяется как отношение выплачиваемого дивиденда на одну акцию к номинальной стоимости и выражается в процентах:

Ставка дивиденда = масса дивиденда *100%

Количество акций

находящихся в обращении

или Ставка дивиденда = дивиденд на одну акцию * 100%

номинальная стоимость

Определение размера ставки дивиденда предполагает учет ряда обстоятельств:

Во-первых, компания не может гарантировать акционерам выплату дивидендов по акциям. Если по итогам года эмитент не получит прибыли, то дивиденды как по привилегированным, так и по обыкновенным акциям не будут выплачены.

Во-вторых, растущее акционерное общество, как правило, испытывает потребность в развитии производства. Поэтому из суммы прибыли после налогообложения необходимо вычесть часть средств, которая будет направлена на эти цели.

В-третьих, для формирования резервного фонда акционерного общества ежегодные обязательные отчисления должны составлять, по российскому законодательству, не менее 5% от чистой прибыли и осуществляться до тех пор, пока его величина не составит 25% от уставного фонда.

В-четвертых, величина ставки дивиденда определяется с учетом среднего процента по вкладам в коммерческих банках.

Сроки и периодичность выплаты дивидендов определяются в проспекте эмиссии и могут быть изменены решением общего собрания акционеров. Дивиденды могут выплачиваться ежегодно, ежеквартально, ежемесячно и т. д.

Согласно российскому законодательству размер выплаты годового дивиденда утверждает общее собрание акционеров на основании решения Совета директоров. Общее собрание акционеров может утвердить предложенный Советом директоров размер или понизить его, а обратное запрещено.

Установить размер промежуточных дивидендов и произвести их выплату имеет право Совет директоров без созыва общего собрания акционеров.

Объявленный уставной капитал акционерного общества может делиться на три части:

- акции, выпущенные и находящиеся в обращении;

- акции, выпущенные и находящиеся на балансе акционерного общества;

- акции, не выпущенные и находящиеся в резерве, который может быть использован для последующих выпусков ценных бумаг.

Дивиденды начисляются и выплачиваются только на акции, находящиеся в обращении.

Важная составная часть дивидендной политики - выбор формы выплаты дивидендов.

Дивиденды могут выплачиваться:

— наличными деньгами;

— переводом на счет;

— ценными бумагами этого же акционерного общества. Этот процесс называется реинвестированием. Выплата дивидендов в форме реинвестирования может осуществляться двумя путями: через распределение дивидендов в форме дополнительного выпуска акций, при котором инвестор сам решает, в какой форме ему получать дивиденды, или через автоматическое направление дивидендов на приобретение акций.

Любой дивиденд объявляется без учета налогов, которые будут начислены. Налог на дивиденд взимается в зависимости от лица, которому предназначается доход:

- физическим лицам — налог на доходы;

- юридическим лицам — налог на прибыль от внереализационных операций.

Невостребованные дивиденды не могут быть получены по истечении срока исковой давности, если иное не закреплено в проспекте эмиссии.