20 Основные характеристики и виды стоимости акций.
Наиболее распространенным видом ценных бумаг на территории Российской Федерации является акция.
Согласно Федеральному закону РФ «О рынке ценных бумаг» от 22 апреля 1996 года № 39-ФЗ, под акцией понимается эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации.
Основные характеристики акции:
— не имеет срока обращения;
— свидетельствует о праве ее владельца на часть имущества в размере номинальной стоимости акции;
— эмитируется акционерными обществами разных форм собственности;
— собственник акции имеет право на получение части прибыли в виде дивиденда;
— владелец акции не имеет права изъять свою часть из общего капитала акционерного общества. Выйти из состава участников последнего он может, продав, передав законодательным способом свои акции.
Существует несколько видов стоимости акции:
1. Номинальная стоимость. Она определяется учредителями и зависит от величины уставного капитала, характера планируемой деятельности общества и конкретной рыночной ситуации. Номинальная стоимость отражается в проспекте эмиссии. Согласно российскому законодательству существуют два ограничения, касающихся номинальной стоимости акции:
— во-первых, номинальная стоимость акции не может быть меньше 10 рублей;
— во-вторых, акционерные общества в РФ могут выпускать акции любой номинальной стоимости, кратные 10. Исключение было сделано для приватизации предприятий, когда допускалось дробление номинала акции на денежных и чековых аукционах.
В России обязательным требованием является проставление номинала на бланке ценной бумаги. На Западе часто выпускают акции без указания номинальной стоимости.
2. Рыночная стоимость (цена). При продаже акции ее рыночная стоимость, как правило, отличается от номинальной. Фактическая рыночная цена акций называется курсовой стоимостью (курсом) акций.
Курс акций определяется как капитализированный дивиденд, т.е. равняется сумме денежного капитала, которая, будучи отдана в ссуду или положена в банк, даст доход, равный дивиденду.
Курс акций можно определять с помощью следующей формулы
Курс акций
или
,
где СД – ставка дивидендов в процентах,
Н – номинальная стоимость акции в рублях
ссудный процент – процент по депозитам
Балансовая (бухгалтерская) стоимость. В отличие от номинальной стоимости она изменяется год от года и определяется путем исключения из всех активов акционерного общества, их пассивов и деления полученного результата (количественно равного собственности акционеров) на общее количество обыкновенных акций, находящихся в обращении. Балансовая стоимость отражает величину капитала, принадлежащего акционерам и приходящегося на одну акцию.
21 Классификация акций, Привилегированные и обыкновенные акции.
Выделяют различные классификации акций:
1. С точки зрения регистрации владельцев, различают акции:
— именные;
— на предъявителя
2. В зависимости от формы выпуска различают акции:
— в документарной (наличной) форме;
— в бездокументарной (безналичной) форме.
На фондовом рынке могут обращаться как собственно акции, так и их заменители. Часто акционеру выдают заменитель акции — сертификат акции.
Сертификат эмиссионной ценной бумаги — документ, выпускаемый эмитентом и удостоверяющий совокупность прав на указанное в сертификате количество ценных бумаг. Владелец ценных бумаг имеет право требовать от эмитента исполнения его обязательств на основании такого сертификата.
Сертификат акции — это ценная бумага, которая является свидетельством владения поименованного в нем лица определенным числом акций акционерного общества. Акционеру бесплатно выдается один сертификат после полной оплаты акций. Если совершается сделка купли-продажи акций, на сертификате делается передаточная надпись и выписывается новый сертификат. На каждом именном сертификате есть место, где указывается, когда и кому акция продана.
3. В соответствии с механизмом выплаты дивидендов и участия в управлении акционерным обществом акции подразделяются на:
— привилегированные (преференциальные);
— обыкновенные (простые или обычные)
Привилегированными (преференциальными) акциями называются акции, дающие право на получение закрепленного в проспекте эмиссии дивиденда — процента от номинальной стоимости акции — вне зависимости от ее курсовой стоимости. Привилегированными они называются потому, что владельцы этих акций, в отличие от держателей обыкновенных акций, имеют ряд привилегий. Предоставление подобных привилегий — своеобразная компенсация за лишение владельцев соответствующих акций права голоса.
Привилегии владельцев преференциальных акций касаются, во-первых, порядка удовлетворения имущественных претензий по ценным бумагам. Так, в случае прекращения деятельности выпустивших эти бумаги предприятий (например, при ликвидации акционерного общества) средства, вложенные в привилегированные акции, возмещаются их держателям по номинальной стоимости в первоочередном порядке по сравнению с держателями обыкновенных акций. Во-вторых, привилегия распространяется на порядок выплаты дивидендов. По привилегированным акциям размер выплачиваемого дивиденда носит фиксированный характер.
Можно выделить следующие характерные черты привилегированных акций:
1. Привилегированные акции отражают отношения совладения в пределах их номинальной стоимости.
2. Владельцы привилегированных акций лишены права голоса в отличие от владельцев обыкновенных акций.
3. По привилегированным акциям фиксируется размер выплачиваемого дивиденда. Дивиденды по привилегированным акциям выплачиваются до выплаты дивидендов по обыкновенным акциям.
4. Держатели привилегированных акций имеют преимущественное право по сравнению с владельцами обыкновенных акций на определенную долю активов при ликвидации компании-эмитента.
В РФ отсутствует закрепление соотношения выпуска привилегированных и обыкновенных акций. Эмитент устанавливает это соотношении самостоятельно.
Преимущества выпуска привилегированных акций с точки зрения эмитента:
-сохранение контроля в управлении акционерным обществом (новый выпуск не влечет изменений в соотношение долей участия в акционерном обществе);
-невыплата фиксированного дивиденда по привилегированным акциям не влечет за собой процедуру автоматического объявления эмитента банкротом.
В мировой практике принято различать следующие виды привилегированных акций:
1. Отзывные: удобны для эмитента, акционерное общество имеет право отозвать их путем выкупа. Акционерное общество может выкупить акции, когда ему удобно, и вложить средства в другие направления. Создается выкупной и отложенный фонды. Отложенный фонд применяется и на открытом, и на принудительном рынке, а выкупной — только на открытом рынке;
2. Неотзывные — не предусматривают выкупа;
3. Конвертируемые в обыкновенные акции: конвертацию осуществляют в течение срока, который указан в проспекте эмиссии. Цена конвертируемых привилегированных акций обычно выше, чем цена простых неконвертируемых акций;
4. С плавающим курсом: дивиденд по акциям зависит от процентной ставки банка;
5. Возвратные: акционер имеет право в заранее оговоренные сроки и по заранее установленной цене вернуть акции эмитенту;
6. С кумулятивными дивидендами: необъявленные, но причитающиеся дивиденды накапливаются на специальных счетах и обязательно будут выплачены акционерам, если не в текущем, то в следующем финансовом году;
7. С некумулятивными дивидендами: держатели некумулятивных префакций теряют дивиденды за любой период, в течение которого не было объявлено об их выплате;
8. С участием: эти акции обеспечивают право владельцам после получения преференциальных дивидендов участвовать в распределении последующих дивидендов наравне с держателями обыкновенных акций.
Обыкновенная акция — это ценная бумага, дающая право голоса на собрании акционеров и на участие в распределении чистой прибыли после пополнения резервов, выплаты процентов по облигациям и дивидендов по привилегированным акциям.
Главные отличия обыкновенной акции от привилегированной:
1) владельцы обыкновенной акции имеют право голоса на собрании акционеров;
2) размер дивидендов зависит от результатов работы акционерного общества и заранее не оговаривается.