Классификация видов фп

• по стадиям процесса воспроизводства: производственная, распределения, обмена и потребления;

• по видам деятельности: промышленная, сельскохозяйственная, торговая и др.;

• по взаимодействию с субъектами рынка: с органами управления (федеральными. региональными, местными) и предприятиями (корпорациями), биржами и др.;

• по периоду планирования мероприятий: оперативная (до 1 мес.), краткосрочная (до 1 года), долгосрочная (более 1 года);

• по степени управления: агрессивная, консервативная, умеренная;

• по сфере действия: бюджетная, налоговая, таможенная, социальная и др.;

по управляемому объекту: налоговая, амортизационная, кредитная, учетная, инвестиционная, дивидендная, управление затратами, оборотными средствами, кредиторской и дебиторской задолженностью и др

21. Задачи финансовой политики корпорации.32

Задачи:

• разработка научно обоснованных концепций формирования и управления финансами;

• определение направления использования финансов на текущий период и на перспективу;

• создание финансового механизма и осуществление практических мероприятий по достижению поставленных целей;

• стабилизация, реформирование и оздоровление финансов.

Стратегическими задачами финансовой политики являются следующие: максимизация прибыли; оптимизация капитала и поддержка финансовой устойчивости предприятия; достижение информационной прозрачности для собственников, инвесторов и кредиторов; обеспечение инвестиционной привлекательности; использование рыночных механизмов привлечения денежных средств (эмиссия ценных бумаг); эффективное управление финансами на основе диагностики финансового состояния и выбора стратегических целей деятельности предприятия, адекватных рыночным условиям и плану путей их достижения.

21. Финансовая стратегия и финансовая тактика.33

Финансовая стратегия — это совокупность основных целей и способов их достижения, отражающая намерения и планы на перспективу, предполагающая решение крупномасштабных задач с учетом планов государства (федеральных, региональных). Прогнозируются тенденции развития, концепции определения резервов и формирования ресурсов, принципы финансовых отношений предприятия с государством и контрагентами и др.

Финансовая тактика направлена на решение частных задач конкретного этапа развития предприятия путем своевременного изменения способов организации финансовых связей, перераспределения денежных ресурсов между видами расходов и структурными подразделениями и др.

Финансовая стратегия - это финансовый курс, рассчитанный на долгосрочную перспективу и предполагающий решение крупномасштабных задач развития предприятия. В процессе ее разработки прогнозируют основные тенденции развития финансов, формируют концепцию их использования, намечают принципы финансовых отношений с государством (налоговую политику) и партнерами. Стратегия предполагает выбор альтернативных путей развития предприятия. При этом используются прогнозы, опыт, интуиция специалистов для мобилизации финансовых ресурсов на достижение поставленной цели. С позиции стратегии формирования конкретной цели и задачи производственной и финансовой деятельности принимают оперативные управленческие решения.

Стратегическими задачами финансовой политики являются следующие: максимизация прибыли; оптимизация капитала и поддержка финансовой устойчивости предприятия; достижение информационной прозрачности для собственников, инвесторов и кредиторов; обеспечение инвестиционной привлекательности; использование рыночных механизмов привлечения денежных средств (эмиссия ценных бумаг); эффективное управление финансами на основе диагностики финансового состояния и выбора стратегических целей деятельности предприятия, адекватных рыночным условиям и плану путей их достижения.

При разработке эффективной системы управления постоянно возникают проблемы единства таких противоречивых целей, как развитие производства и поддержание достаточно высокой ликвидности предприятия.

Разработка финансовой стратегии на предприятии предлагает принятие решений по учетной, налоговой, кредитной, амортизационной, ценовой и дивидендной политике; управление оборотными средствами и кредиторской задолженностью, операционными расходами, сбытом продукции и прибылью.

Финансовая стратегия реализуется благодаря перспективному финансовому планированию, ориентированному на достижение заданного уровня основных параметров деятельности предприятия: объема продаж и себестоимости, прибыли и рентабельности, финансовой устойчивости и платежности, ценовой конкурентоспособности.

Финансовая тактика определяет способы и пути решения локальных задач конкретного этапа развития предприятия путем своевременного изменения финансовых связей, перераспределения денежных ресурсов между отдельными видами расходов. Если финансовая стратегия относительно стабильна, финансовая тактика должна отличаться гибкостью, обеспечивая быстрое реагирование на изменения рыночной конъюнктуры (спроса и предложения на ресурсы, товары и услуги). Стратегический и тактический аспекты финансовой политики тесно взаимосвязаны: правильный выбор стратегии создает благоприятные возможности для решения тактических задач.

21. Рациональное сочетание доходности и риска как основы эффективного бизнеса.

Принятие финансовым менеджером долгосрочных и краткосрочных решений

основывается на нескольких принципах.

1. Отдача (результат) от принятого решения, оцененная в денежной форме, должна

превышать затраты на его осуществление. И инвестиционные, и финансовые решения

предполагают создание активов, обеспечивающих денежные поступления их владельцу.

Различают реальные активы (имеющие материальную и нематериальную форму), которые

связаны с товарными, инновационными рынками и рынками недвижимости (здания,

оборудование, запатентованные и незапатентованные права), и финансовые активы (ссудные

договора, облигации, акции и т.п.). Вряде случаев денежные поступления по активу имеют

форму определенных выплат (рентные платежи, купонные выплаты по облигации,

дивиденды по акции), а в ряде случаев носят неявный характер — повышение (или

понижение) цены актива. По долгосрочному активу (в приобретение которого

вкладывался капитал) этот доход представляет собой прирост (потери) капитала.

2. Осуществление затрат и получение результата могут отстоять друг от друга во

времени, поэтому при их сопоставлении необходимо учитывать относительную

величину потери, связанную с отстоянием во времени получения результата.

Разновременность получения результата и принятия решения требует сопоставления

разновременных денежных средств, т.е. учета временной стоимости денег (см. Приложение

1).

Для одногодичного рассмотрения актива А текущая оценка безрискового денежного

потока С1, получаемого по активу, равна С1 / (I+kf

), где kf — безрисковая ставка

процента, отражающая альтернативную стоимость капитала при гарантированном получении

денежного потока С1. Принимая решение по инвестированию в актив А с получением

дохода через год, инвестор тем самым отказывается от вариантов инвестирования, которые

могли обеспечить максимальную доходность kf

% годовых. Для актива, приносящего

денежные потоки в течение ряда лет, текущая оценка результата будет равна [ /(1 ) ]

1 1

t

f

Σ C + k ,

где kf1, kf2 — безрисковые процентные ставки (в % годовых) на периоды инвестирования

1 год, 2 года и т.д.

3. Если денежные поступления по активу гарантированы в заранее

установленном размере, то актив называется безрисковым. Рисковый актив — актив,

денежные поступления по которому частично зависят от случая (либо не гарантируется

само получение дохода, как по акции, либо фиксированные выплаты могут не

осуществиться по ряду причин). Актив, денежные поступления по которому не

гарантированы и имеют элементы неопределенности, ценится меньше, чем актив с

определенным результатом.

Риск может быть определен как вероятность того, что прогнозируемые события не

произойдут (не осуществятся обещанные явные платежи, не произойдет прирост

капитала) и реальные денежные потоки окажутсяменьше прогнозируемых. Глава 3. Соотношение риска и доходности

54

Нежелательные отклонения рассматриваются обычно как чистый риск (потеря

капитала, неполучение обещанных явных платежей). Возможность отклонения результата

как в положительную, так и в отрицательную сторону носит название спекулятивного риска.

Инвестор, выбирающий из альтернативы двух активов (рискового и

безрискового) с равным значением результата тот, по которому результат гарантирован,

считается противником риска (несклонным к риску). Одинаковое отношение к рисковому и

безрисковому одинаковым по номиналу результатам определяет инвестора, безразличного к

риску. Отношение к риску зависит от величины денежных средств, по которым принимается

решение. Чем больше возможная величина потери, тем менее инвестор склонен к риску.

Финансовый менеджер, принимающий решения по корпорации, активы которой

велики, рассматривается как несклонный к риску. Как правило, он отдает предпочтение

тому варианту, при котором для заданного значения результата (денежного

поступления или в относительных величинах — доходности) риск меньше. Выбор

сочетания "блага" доходности и "антиблага" риска для каждого финансового менеджера будет

свой. Общим правилом для несклонного к риску инвестора является требование увеличения

доходности с ростом риска. Если риск не может быть устранен, то он должен быть

компенсирован.

Кривые безразличия инвесторов (точки кривой обозначают оценку полезности

для инвестора при различных сочетаниях риска и доходности) показаны на рис. 3.1.

Инвестор Б более склонен к риску, чем инвестор А, так как при фиксированном значении

доходности г % соглашается на больший риск.

Риск должен быть компенсирован — выбором

варианта с большей доходностью, чем по гарантированному

результату, или через страхование — и может быть

снижен — либо уменьшением неопределенности через

покупку информации, либо диверсификацией.

Диверсификация предполагает распределение усилий и

капитала по различным направлениям деятельности,

результаты которых непосредственно не связаны. Для

инвестора диверсификация означает создание

портфеля активов (комбинацию из более чем двух

активов), денежные потоки по которым независимы.

Для реальных активов возможно найти комбинацию,

которая бы обеспечивала получение дохода почти

гарантированно (производство кондиционеров и

обогревателей, зонтов и шезлонгов, прогулочных яхт и рыболовецких лодок). Однако

абсолютно нивелировать риск неполучения прогнозируемого результата невозможно,

так как и на диверсифицированное производство влияют макроэкономические факторы

(инфляция, состояние отрасли, конкуренция и т.п.).

Для принятия инвестиционных решений инвестор должен: измерить риск (или хотя

бы ранжировать активы по степени риска); выявить, каким образомриск влияетнацену актива

и его доходность. Так как предполагается, что инвестор — противник риска, за больший риск он

будеттребоватьбольшейкомпенсации.

Требуемая доходность по активу = безрисковая номинальная (с учетом инфляции) доходность+премия за риск.

21. Конкретизация финансовой политики: Учетная политика корпорации для целей бухгалтерского и налогового учета.34(лекц)

Этапы конктертизации:

1. Выбор целевых функций и направления развития (прибыль, себестоимость,

рентабельность, стоимость корпорации, финансовое оздоровление,

обновление фондов, реконструкция и др.).

2. Анализ предшествующей финансовой политики и полученных результатов.

3. Разработка концепции управления, установление сроков реализации,

ответственных лиц и подразделений, выбор инструментов управления.

4. Реализация мероприятий и контроль исполнения планов и полученных

результатов, внесение корректировок в финансовую политику.

Конкретизируют финансовую политику:

1. Учетная политика (бухгалтерская и налоговая).

2. Дивидендная политика.

3. Инвестиционная политика.

4. Политика управления ценами.

5. Политика управления капиталом.

6. Политика управления дебиторской и кредиторской задолженностью.

7. Кредитная политика.

8. Политика управления ценными бумагами и др.

. Учетная политика:

• для целей бухгалтерского учета - совокупность способов ведения бухгалтерского учета: первичного наблюдения, стоимостного измерения, текущей группировки и итогового обобщения фактов ФХД;

• для целей налогообложения - выбранная налогоплательщиком совокупность допускаемых НК РФ способов (методов) определения доходов и (или) расходов, их признания, оценки и распределения, а также учета иных необходимых для целей налогообложения показателей ФХД.

2. Дивидендная политика - механизм формирования прибыли, выплачиваемой собственнику в соответствии с его вкладом в общую сумму собственного капитала предприятия.

3. Инвестиционная политика – система решений по выбору и реализации наиболее эффективных форм реальных и финансовых инвестиций с целью обеспечения высоких темпов развития и расширения экономического потенциала компании.

4. Управление ценами –мероприятия и правила установления и изменения цены и поддержание конкурентоспособности продукции, обеспечение прибыльности при возникновении форс-мажорных ситуаций и действий конкурентов.

5. Управление капиталом - система принципов и методов оптимизации выбора и использования капитала с учетом его размера, стоимости и последовательности привлечения.

6. Управление дебиторской и кредиторской задолженностью - система правил, определяющих порядок формирования и взимания дебиторской задолженности и получения товарного кредита в сочетании с порядком погашения кредиторской задолженности.

7. Кредитная политика – принятые правила привлечения кредитов, займов и ссуд с учетом доходности и риска.

8. Управление ценными бумагами – порядок планирования состава, анализ, регулирование, поддержание ликвидности портфеля ценных бумаг и условий продажи на рынке.

50.Затраты, расходы, издержки — сущность и экономическое содержание. Классификация затрат хозяйствующего субъекта.52

Деятельность предприятия вызывает множество расходов, различающихся по экономическому содержанию, целевому назначению, источникам возмещения. Но прежде всего необходимо уяснить сущность понятий, в раде случаев взаимозаменяемых (используемых как синонимы): «издержки», «затраты», «расходы». Следует уточнить, что существуют различия в трактовке данных терминов в экономических расчетах, бухгалтерском учете, управленческом учете, налогообложении. Поэтому в каждой конкретной ситуации следует руководствоваться определениями, приведенными в соответствующих нормативных документах, в том числе в отраслевых положениях, стандартах по бухгалтерскому учету, Налоговом кодексе, Гражданском кодексе, письмах Министерства финансов и т.д. Понятие «издержки» связано с затратами собственных ресурсов предприятия, а концепция их исчисления — с рыночной оценкой стоимости ресурсов. Различают бухгалтерские и экономические издержки. Бухгалтерские издержки включают в себя только явные затраты Неявными издержками являются альтернативная стоимость услуг труда, альтернативная стоимость применения других ресурсов — земли, капитала. Экономические издержки состоят из явных затрат(бухгалтерские издержки) и стоимости неявных расходов. Между тем понятия «затраты на производство» и «издержки производства» можно рассматривать как вдентичные. Затраты характеризуют в денежном выражении фактический объем ресурсов, использованных в определенных целях, независимо от источника финансирования, имеющий отношение к данному отчетному периоду. По существу, затраты — это явные издержки предприятия, которые приводят в конечном итоге к получению будущих экономических выгод. Термин «расходы» в большей степени имеет отношение к бухгалтерскому учету затрат в целях налогообложения, поскольку не все затраты признаются расходами,а только те из них, которые: а) не указаны в ст. 270 НК РФ; б) документально подтверждены; в) направлены на получение дохода; г) экономически оправданы Термин «расходы» имеет отношение и к расходам, относящимся к будущим периодам, которые капитализируются и отражаются в активе баланса.

«Затраты» (З) - стоимостная оценка финансовых, материальных, трудовых и иных ресурсов, израсходованных в процессе деятельности.

«Расходы организации» (Р) - уменьшение экономических выгод в результате выбытия активов, возникновения обязательств, приводящее к уменьшению капитала, подтвержденные документально и формирующие себестоимость (ПБУ 10/99).

«Расходы»:

- обоснованные и документально подтвержденные затраты (ст. 252 НК РФ);

- профессиональное суждение об уменьшении экономических выгод (МСФО).

«Издержки» (И) - совокупность расходов (ресурсов), связанных с производством и продажей продукции (работ, услуг) и формирующие ее себестоимость.

Классификация затрат

• по целесообразности понесения: производительные и непроизводительные

• по степени охвата объекта: предприятия, производства;

• по экономическому содержанию: производственные, на развитие, непроизводственные;

• по отражению в плане: планируемые и не планируемые;

• при принятии управленческого решения: релевантные и нерелевантные;

• по отношению к периоду: истекшего периода, отложенные и зарезервированные;

• по возможности управления: управляемые и неуправляемые;

• по возможности контроля: контролируемые и неконтролируемые;

• по участию в производстве: производственные и коммерческие;

• относительно выпуска дополнительной продукции: инкрементные и маржинальные;

• относительно управленческого решения: безвозвратные, не принимаемые в расчет и вмененные;

• по периодичности возникновения: текущие и периодические;

• по составу: одноэлементные и комплексные;

• по отношению к продукту: относимые на готовый продукт и на незавершенное производство;

• по местам возникновения: центры ответственности (отдел, цех и др.);

• по этапам производственного цикла: снабженческо-заготовительные, производственные, коммерческо-сбытовые и организационно-управленческие;

• по отношению к объему производства: переменные, постоянные и смешанные;

• по отношению к процессу производства: основные и накладные;

• по способу включения в себестоимость: прямые и косвенные;

• по элементам: материальные, на оплату труда, амортизация и прочие;

• по статьям затрат (калькуляции): сырье и материалы, возвратные отходы, общепроизводственные расходы и др.