36.Общее равновесие на рынках инвестиций, товаров, денег (модель кривых ис и лд).
Под общим равновесием понимают равновесие на всех рынках, т.е. на рынках товаров и денег или макроэкономическое равновесие.
Теоретически общее равновесие на реальном и денежном рынке объясняет модель равновесия ИС-ЛД (инвестиции, сбережения – ликвидность, деньги) или в английской аббревиатуре IS-LM (investment, saving – liquidity, money). Эти две части модели связывает процентная ставка, равновесная величина которой отражает динамику экономических процессов, происходящих на денежном и товарном рынках (рис 16.2).
Рис. 16.2. Равновесная модель ИС-ЛД
На рис. 16.2. линия ИС соединяет множество точек, представляющих собой комбинации ставки процента и уровня реального национального дохода, при котором в равновесии находится рынок товаров. Линия ЛД проходит через точки, представляющие такие комбинации ставки процента и уровня реального национального дохода, при котором в равновесии находится денежный рынок.
Равновесному состоянию одновременно реального и денежного секторов экономики соответствует любая точка пересечения линий ИС и ЛД (Р, Р1 или Р2). Каждой из этих точек соответствует такое значение равновесного национального дохода и равновесной процентной ставки, при которых выполняются условия равновесия как на рынке товаров и услуг, так и на денежном рынке.
Теперь становится очевидным, что линия ИС (на рис. 16.2) является геометрическим местом точек равновесия между ставкой процента и национальным доходом при равенстве сбережений и инвестиций в реальном (товарном) секторе экономики.
Таким образом, становится очевидным и то, что линия ЛД является геометрическим местом точек равновесия ставки процента и национального дохода в номинальном (денежном) секторе экономики.
37.Рынок капитала, процент и предпринимательский доход.
Понятие "капитал" неоднозначно: исходя из его вещественного содержания, под капиталом понимают физическое имущество (станки, машины, оборудование, материалы и т.п.), используемое для производства товаров и услуг; исходя из его стоимостной природы, под капиталом понимают капитальные активы, к которым относят все элементы производственного назначения в их денежной оценке. Однако, понять что такое капитал, можно лишь при таком подходе, когда он рассматривается ни как вещь, ни как стоимость, а как процесс непрерывного движения, в ходе которого он принимает самые разные формы и приносит доход.
Исторически первой формой движения капитала был ростовщический капитал, когда собственник денег предоставлял их заемщикам в долг (в рост) и получал за это доход в виде суммы процентов. Ростовщический капитал обращается по формуле
Д' = Д + ΔД,
где Д – сумма денег предоставленная в долг; а Д' – сумма денег, возвращаемая должником; ΔД – сумма процентов.
Второй формой капитала, известной из истории его развития, был торговый капитал, который и в настоящее время не утратил своего самостоятельного значения, функционируя в сфере товарного обращения. Торговый капитал обслуживает производство и обращается по формуле:
Д' = Д + ПТ,
где Д – первоначальная сумма торгового капитала, Т – стоимость товаров, купленных на торговый капитал; Д' – возросшая сумма торгового капитала; ПТ – торговая прибыль.
В процессе своего движения промышленный капитал последовательно принимает и сбрасывает три функциональные формы (денежную, производительную и товарную) и проходит три стадии (обращение, производство и снова обращение). Последовательное прохождение капиталом трех стадий, превращение его из одной функциональной формы в другую и возвращение к исходной форме называют кругооборотом капитала. Кругооборот капитала, взятый не как отдельный акт, а как постоянно повторяющийся процесс, называют оборотом капитала.
Количественно величина процента характеризуется: абсолютно – суммой процентов (в рублях), относительно – нормой процента (в процентах), взаимосвязь которых выражается формулой:
Норма процента = (сумма процентов / капитал) * 100%.
Различают номинальную и реальную норму или ставку процента. Номинальная ставка процента – это текущая рыночная ставка, величина которой включает в себя и текущий уровень инфляции. Реальная ставка процента – это номинальная ставка за вычетом темпов инфляции.
Номинальный рост капитальных активов можно исчислить на основе простых и сложных процентов. Когда сумма, на которую начисляются проценты, остается неизменной, то в этом случае наращивание стоимости происходит по формуле простых процентов:
Кб = Кс (1 + n * i),
где Кб – будущая (возросшая) сумма капитала; Кс – сегодняшняя (первоначальная) сумма капитала; n – количество периодов времени (месяц, квартал, год), за которые начисляются проценты; i – ставка (норма) процента в виде десятичной дроби.
Наращивание первоначальной суммы капитала по сложным процентам происходит по формуле:
Кб = Кс (1 + i)n.
Выражения (1 + n * i) и (1 + i)n называют множителями наращивания.
Инвестиции необходимо осуществлять тогда и только тогда, когда ожидаемые доходы в будущем будут выше, чем издержки на сами инвестиции сегодня.
Показатель внутренней нормы доходности (ВНД) фиксирует такую ставку дисконтирования, при которой чистая дисконтированная стоимость равна нулю (ЧДС = 0). Величину внутренней нормы доходности рассчитывают на основе уравнения
ИИс = Кб / (1+i)n.
Внутренняя норма доходности определяет тот максимальный уровень ставки процента, на который может согласиться предприятие-инвестор для привлечения инвестиционных средств на рынке ссудного капитала.