Задача 12:

Компания ожидает на протяжении 5 лет получить чистую прибыль и понести капитальные расходы в следующих размерах (тыс. долл.):

Год	1	2	3	4	5
Чистая прибыль	2000	1500	2500	2300	1800
Капитальные расходы	1000	1500	2000	1500	2000

Акционерный капитал компании состоит из 1 миллиона акций, и она выплачивает дивиденды в размере 1 долл. на акцию.

• Определить дивиденды на акцию и объем внешнего финансирования, если дивидендная политика строится по остаточному принципу.

• Определить объем внешнего финансирования в каждому году, который был бы необходим при усло вии, что объем дивидендов останется на прежнем уровне.

• Определить дивиденды на акцию и объем внешнего финансирования, которые имели бы место при показателе дивидендного выхода, равном 50%.

Решение:

1)

Год	Чистая прибыль	Капитальные расходы	Дивиденды	Внешнее финансирование
1	2000	1000	1000	0
2	1500	1500	0	0
3	2500	2000	500	0
4	2300	1500	800	0
5	1800	2000	0	200
Итого				200

2) Дивиденды в настоящее время: 1 млн. долл. В последующие годы он останется неизменным.

Год	Чистая прибыль	Капитальные расходы	Дивиденды	Внешнее финансирование
1	2000	1000	1000	0
2	1500	1500	1000	1000
3	2500	2000	1000	500
4	2300	1500	1000	200
5	1800	2000	1000	1200
Итого				2900

3) Дивиденд в каждом году будет равен половине чистой прибыли.

Год	Чистая прибыль	Капитальные расходы	Дивиденды	Внешнее финансирование
1	2000	1000	1000	0
2	1500	1500	750	750
3	2500	2000	1250	750
4	2300	1500	1150	350
5	1800	2000	900	1100
Итого				2950

Задача 13:

Прибыль на одну акцию компании А в последние 10 лет была следующей:

Год	1	2	3	4	5	6	7	8	9	10
Прибыль на одну акцию, долл.	1,70	1,82	1,44	1,88	2,18	2,32	1,84	2,23	2,50	2,73

Определить размер дивидендов на одну акцию при использовании следующих вариантов дивидендной политики:

• Поддержание коэффициента дивидендного выхода на постоянном уровне в 40%.

• Выплата регулярных дивидендов в размере 80 центов и выплата дополнительных дивидендов с целью вернуть коэффициент дивидендного выхода на уровень 40%, если его значение падает ниже этой величины.

• Поддержание дивидендов на стабильном уровне, который время от времени повышается. Коэффициент дивидендного выхода может варьироваться от 30% до 50%, но среднее значение должно приближаться к 40%.