Деноминация 1998 г.

4 августа 1997 года Президент России Борис Ельцин подписал Указ № 822, в соответствии с которым 1 января 1998 года правительство и ЦБ провели деноминацию рубля. Теперь 1 новый рубль равнялся 1000 старых рублей. Изменился и международный код рубля с RUR на RUB. Вскоре после деноминации, 17 августа 1998 годаправительство объявило дефолт по внутренним обязательствам, а курс рубля сильно упал по отношению к другим валютам. Несмотря на то, что эти два события отстоят друг от друга более, чем на полгода, люди их необоснованно связывают между собой.

В течение 1998 года параллельно обращались старые и новые деньги, а цены указывались как в старых, так и в новых деньгах. В общей сложности в этот периодзаконным платёжным средством являлись:

5. МВС- складываются из взаимодействия нац. валютных систем

1. Парижская система 1867

В 1867 г. В Париже по инициативе Великобритании в Париже собралась международная монетарная конференция, на которой было подписано соглашение о переходе к монометаллизму

Страны, подписавшие соглашение-запасы ДС приравнивать к золоому

2. Генуэзская сис-ма апрель 1922

В этой системе от золотого стандарта перешли к золото-девизному

Постепенно из-за недостатков этой системы из нее выщли:

В 1931-Великобритания

В 1933_ США

В 1936- Франция

В 1929-30- Германия, Австрия и Венгрия

С начала 2 мир войны возникла необходимость в пересмотре прежней системы

3. Бреттон-Вудская сис-ма

В июне 1944 в США собралась международная монетарная конференция

По соглашеню остался золотодевизный стандарт и в качестве резервной валюты стали выступать доллар США и фунт стерлингов

В этой сис-ме ам доллар стал не только резервной валютой, но и выступал в качестве международного ср-ва купли-продажи и расчетов

В 1944 были образованы международный валютный фонд(МВФ) и банк реконструкции и развития

ЦБ разных стран были вынуждены пополнять свои запасы ам долларов для устойчивости своих национальных финансовых и банковских сис-м

15 авг 1971 в США приостановили для ЦБ других стран обмен долларов на золото

4. Ямайская сис-ма

В янв 1976 на о.Ямайка на монетарной конференции была создана совр Ямайская сис-ма и ее отличия от Бр-Вудской:

-отменялась конвертация ам доллаов и привязанных к нему др валют на золото

- отменялся фиксированный обменный курс нац валют и вводился плавающий курс

- Помимо американ $ в качестве ср-ва купли-продажи теперь применялись ДС Великобритании, Франции, Германии( ФДР), Японии, а также междунар единицы (SDR)

- За МВФ закреплялось право контролировать политику стран Ямайской (Ливанской) системы (члены МВФ) за обменным курсом национ валют.

Режимы валютных курсов.

С этитми режимами тесно связаны виды конвертируемости валют.

1. Конвертируемая (обратимая) – нет никаких ограничений для обмена валюты

2. Частично конвертир – существует ряд ограничений на операции с этой валютой

3. Замкнутая (неконвертируемая) – эта валюта имеет хождение только в рамках одной страны

Режимы:

1. “Плавающий курс” для свободно-конвертир валют

2. Валют управление, при котором нац валюта данной страны и ее курс жестко привязан к полностью конвертируемой иностран валюте

3. Режим фиксированного курса ЦБ по отношению и выбранной валюте (СССР)

4. Режим валютного коридора, когда курс нац валюты удерживается со стороны ЦБ в заранее объявленном коридоре в течении определенного срока времени (Россия 1990 е годы)

5. Режим скользящей фиксации, когда ЦБ периодически устанавливает курс валюты в соответствии с ее рыночной ценой (В России с 1996 года ежедневно)

6. Режим коллективного плавания (группа стран определяет валютный коридор для своих валют с целью поддержания взаимного курса валют)

Ямайская система законодательно разрешила каждой стране выбирать свободно валютный режим.

Валютный курс может устанавливаться 2 способами:

1. На валютных торгах (валют интервенции)

2. По паритету покупательской способности

Выбирают 200 типичных (одинаковых) товаров и услуг в 2 странах, чье соотношение нужно установить.

ППС = 21 000рублей/ 2 000 долларов = 10.5 руб/дол.

После подсчета обоими способами пытаются установить соотношение и для развитых стран, и разница между 2 способами 30-40 %.

Для переходных эк-к или слаборазвитых стран разница между 2 подсчетами 2-6 раз.

В рамках функционирования мировой валют системы выдел понятия междунар ликвидность – это способность отдельной страны своевременно выполнять свои финн обязательства перед другими странами.

Факторы, влияющие на междунар ликвидность:

1. Объем и рост ВВП

2. Стабильность националь валюты

3. Золотовалют запасы страны

4. Величина гос долга (внеш и внутр)

5. Величина экспорта

6. Величина импорта

7. Соотношение экпорта и внеш долга

8. Соотношение ВВП и гос долга

9. ВВП на душу населения

6. Валютная политика – это совокупность гос мероприятий, напряженных на орг-цию внутр валют рынка и определяющих принципы и нормы поведения страны в междунар валютно-кредитных отношениях (в целях достижения макроэк роста)

Валют политика любой страны решает след задачи:

1. Поддержание стабильности нац валюты

2. Снижение инфляции

3. Обеспечение равновесия платеж баланса

4. Формирование и функционирование органов валютного регулирования и валют контроля

5. Регламентация междунар расчетов

6. Обеспечение взаимодействия страны с мировым валютным рынком

Юр обеспечение осуществления валют политики проводится ЦБ и Парламентом

Закон РФ “ О валют регулировании и валют контроле”.

Валют стратегия разрабатывается пр-вом, ЦБ и централиз финн органами на короткий и долгий срок.

Валютная стратегия должна:

1. Укреплять валютно-фин положение страны

2. Повышать внеш платежеспособность

3. Росту экспорта

4. Обеспечение качественного импорта на внутр котребительском рынке

5. Обеспечение современной модернизацией и технологического перевооружения (промышленности)

Валют политика осуществляется в 2 направлениях:

1. Жест государ регламентация - защита националь интересов; эффективна в моменты кризиса; истранение негативных последствий рыночных отношении; Политика протекционизма, кот имеет ряд целей: защита валюты РФ, охрана прав собственности на валют ценности, регулир внутр валютного рынка, отслеживание счетов резидентов в РФ, отслеживание счетов нерезидентов в ин валюте и в валюте РФ, а также валют операций нерезидентов в РФ , закрепление за ЦБ статуса органа валютного регулирования.

2. Либерализация: эффективная интеграция в мировую эк систему, высвобождение валют операций из-под влияния гос и подверженности законам конкуренции, стимулирование роста эк-ки, эффективна в благоприятные эк периоды.

Развитые страны: либерализация опиралась на богатую эк теорию и осуществлялась постепенно.

РФ: отсутствовала четкая теория, очень высокая скорость либерализации.

Факторы, влияющие на выбор либеральных или рестриктивных мер в проведении валюлт политики:

1. Масштабы эк-ки

2. Темпы инфляции

3. Состояние гос финансов (дефицит, профицит бюджета) с 2003-08 профицит бюджета

4. Уровень монетизации эк-ки

5. Инвестиционный климат

6. Структура и объем иностранных инвестиций. Валют риски больше всего возникают при краткосроч инвестициях.

7. Степень использования нац валюты на внеш рынках (междунар расчетов)

8. Общеэк стабильность

9. Степень развитости банков и финн сферы

10. Заимствование корпораций

Част сектора (валют либерализ стимулирует заимствование ср-в за рубежом - Лондонский клуб кредиторов).

11. Состояние платеж баланса страны

7. Выделяют 3 этапа:

1991-1996 гг. – становление: практический переход к частич конвертируемости рубля, период становления валют политики и создание полноценной нормативной базы.

На этом этапе официально междунар статус российского рубля должен был подойти к уровню обратимой валюты в связи с условиями междунар валютного фонда.

1 июня 1996 года Россия присоединилась к требованиям 1-ой статьи устава МВФ.

Россия:

1. Унифицировала валютный курс

2. Сняла ограничение на текущ междунар платежи

3. Обязалась не участвовать в дискриминационных валют соглашениях и выкупать у нерезидентов остатки ср-в в россий рублях, образовавшихся в ходе междунар операций

1996-2006 – формальное закрепление частичной обратимости рубля и либерализация текущих операций. Дефолт 1998 года приостановил процесс либерализации валют политики.

Нерезидентам было запрещено приобретать иностранную валюту за счет ср-в на рублевых корреспондентских счетах.

2006-наст вр. – законодательное введение полной обратимости рубля; адаптация российской валют сис-мы к общим тенденциям развития в мире; создание предпосылок для орг-ции в Москве МФЦ (международный финансовый центр)

На ближайшее время задачами либерализации валют политики явл:

1. Стабилизация макроэк развития (инвестицион привлекательность России)

2. Увеличение в российском экпорте доли иновацион высоко-технологич продукции

3. Активное внедрение российского рубля в междунар платеж оборот

8. В своем развитии мировая валютная система прошла несколько этапов. Каждый этап отличается основными принципами функционирования системы, но имеет определенную преемственность по отношению к предыдущему.

Выделяют следующие этапы:

1. Парижская валютная система (с 1867 г. по 20-е годы XX в.);

2. Генуэзская валютная система (с 1922 г. по 30-е годы);

3. Бреттон-Вудская валютная система (с 1944 г. по 1976 г.);

4. Ямайская валютная система (с 1976—1978 годов по настоящее время).

Первая мировая валютная система сложилась стихийно в результате промышленной революции XIX века и на базе расширения международной торговли в форме золотомонетного стандарта. Данную мировую валютную систему называют Парижской в соответствии с местом, где состоялись переговоры о принципах ее функционирования. В этот период национальная и международная валютные системы были тождественны, и только золото выполняло функцию мировых денег, попадая на мировой рынок, где платежи принимались по весу.

Основными принципами золотомонетного стандарта являлись следующие:

1. установлено золотое содержание национальных денежных единиц;

2. золото выполняло функцию мировых денег, а следовательно, всеобщего платежного средства;

3. находящиеся в обращении банкноты эмиссионных центральных банков свободно обменивались на золото. Обмен производился на базе их золотых паритетов, то есть весового количества содержащегося в них чистого золота;

4. курс валюты мог отклоняться от монетных паритетов в пределах «золотых точек» (?1%, т.е. фактически являлся фиксированным валютным курсом);

5. кроме золота, в международном обороте был признан английский фунт стерлингов;

6. поддерживалось жесткое соотношение между национальным золотым запасом и внутренним предложением денег;

7. дефицит платежных балансов покрывался золотом.

Относительную устойчивость валютных курсов обеспечивало свободное передвижение золота между странами.

Перерастание капитализма свободной конкуренции в монополистический привело к тому, что классический золотомонетный стандарт перестал соответствовать масштабам хозяйственных связей, тормозил регулирование экономики, денежной, валютной систем в интересах монополий и государства. В начале века выросла экономическая мощь США и Франции, что подорвало позиции Великобритании в МВС. Во время первой мировой войны размен банкнот на золото в капиталистических странах, кроме США, был приостановлен и золотой стандарт распался. Золото изымалось из внутреннего обращения и заменялось банкнотами, неразменными на золото. В международном платежном обороте было запрещено свободное движение золота между странами.

Окончание первой мировой войны и восстановление внешнеэкономических связей стран привели к необходимости разработки новых принципов МВС, так наступил второй этап в эволюции МВС, называемый золотодевизным стандартом или Генуэзской валютной системой. На международной конференции по экономическим и финансовым вопросам в Генуе в 1922 году отмечалось, что имеющиеся запасы золота капиталистических стран недостаточны для урегулирования расчетов по внешней торговле и других операций. Кроме золота и английского фунта стерлингов, рекомендовалось использовать так же доллар США. Обе валюты, призванные выполнять роль международного платежного средства, получили название девизных. Большинство стран, таких как Германия, Австралия, Дания, Норвегия, ввели золотодевизный стандарт.

Основные принципы Генуэзской валютной системы были аналогичны принципам предшествующей Парижской системы. Золото сохраняло роль окончательных мировых денег, оставались золотые паритеты. Однако были внесены и определенные изменения.

Золотодевизный стандарт представлял собой такую форму золотого стандарта, при которой отдельные национальные банкноты размениваются не на золото, а на валюту других стран (на девизы, размениваемые в свою очередь на золотые слитки). Таким образом, сформировалось два основных способа размена национальной валюты в золото:

• прямой — для валют, выполнявших роль девизов (фунт стерлингов, доллар);

• косвенный — для всех остальных валют данной системы.

В данной МВС использовался принцип свободноплавающих валютных курсов.

В соответствии с принципами Генуэзской системы Центральные банки стран-членов должны были поддерживать возможные значительные отклонения валютных курсов своих национальных денежных единиц, используя методы валютного регулирования (прежде всего валютные интервенции).

Распространение золотодевизного стандарта закрепило возможную зависимость одних стран от других — доллар США и английский фунт стерлингов стали основой ряда валют.

Однако девизная форма золотого стандарта просуществовали недолго. Мировой кризис 1929—1931 годов полностью разрушил данную систему. Кризис затронул и девизные валюты. В сентябре 1931 года Великобритания была вынуждена отменить золотой стандарт, а фунт стерлингов девальвировала. Это в свою очередь привело к краху валют Индии, Малайзии, Египта, ряда европейских государств, которые зависели от Англии в экономическом и валютном отношении. Позже он был отменен в Японии и в 1936 году — во Франции. В 1933 году в США размен банкнот на золото был прекращен, а вывоз золота за границу запрещен, доллар был девальвирован на 41%. Отмена золотого стандарта привела к тому, что стало осуществляться валютное обращение неразменных на золото денежных знаков, то есть кредитных денег.

Середина и конец 30-х годов были не стабильны для МВС — многие страны девальвировали свои валюты. Кризисные потрясения в валютной сфере в период валютной депрессии 1929—1933 годов наглядно показали, что мировая валютная система нуждается в реформировании.

С 1944 года наступает третий этап эволюции МВС — на Бреттон-Вудской конференции был принят золотодевиз-ный стандарт, основанный на золоте, и двух девизных валютах — долларе США и фунте стерлингов. Последним отводилась основная роль, поэтому чаще встречается названиезолотовалютный стандарт. Данный стандарт относился только к международной валютной системе, внутренняя денежная система функционировала на базе неразменных кредитных денег.

Основными принципами Бреттон-Вудской валютной системы являлись:

• золото сохранило функцию мировых денег;

• одновременно использовались резервные валюты — доллар США, английский фунт стерлингов;

• Казначейство США установило обязательный размен резервных валют на золото по официальному курсу 35 долларов за 1 тройскую унцию (31,1 гр.), или 1 доллар приравнивался к 0,88571 г. золота;

• каждая национальная денежная единица имела валютный паритет в золоте и долларах;

• установлены фиксированные валютные курсы, отклонение от валютного паритета без разрешения МВФ допускалось только в пределе ±1%;

• регулирование валютных отношений осуществляется международными валютно-кредитными организациями — Международным Валютным Фондом и Международным Банком Реконструкции и Развития;

• при нарушении платежных балансов разрешалось урегулировать их золотом.

В послевоенный период, когда формировались принципы Бреттон-Вудской валютной системы, Великобритания не имела достаточных золотых запасов, чтобы фунт стерлингов мог обмениваться в золото, и практически отказалась от его функции девизной валюты.

Таким образом, Бреттон-Вудская валютная система поставила доллар в привилегированное положение, что давало экономические и политические преимущества США. На практике доллар почти монопольно опосредовал внешнеторговые расчеты. США имели право погашать дефицит платежного баланса за счет собственной национальной валюты.

В то же время любая другая страна при дефиците платежного баланса должна была расходовать золотые резервы, урезать внутреннее потребление, увеличивать экспорт.

Восстановление национальных экономик западноевропейских стран, пострадавших во время второй мировой войны, постепенно изменило расстановку сил в мировой экономике. Укрепление экономических позиций стран ЕЭС и Японии снизило конкурентоспособность США на мировых рынках. Вместе с тем все больше стран стали выходить самостоятельно на мировые рынки. В 1971 году впервые за период с 1933 года торговый баланс, а также все статьи платежного баланса США имели дефицит. Кризис доллара вынудил правительство США в августе 1971 года ввести 10% таможенную пошлину на импорт и отменить обмен доллара на золото, чем нарушались соглашения с МВФ. В середине 60-х годов фиксированные валютные курсы уже не отвечали интересам стран и стали сдерживать развитие мировой торговли.

Таким образом, данная валютная система перестала соответствовать потребностям мирового хозяйства. В конце 60-х начале 70-х годов в международной экономической системе разразился новый кризис. В 1971 г. МВФ расширил допустимый предел отклонения курса валют от паритетного до ± 2,25 %, а через год вся система фиксированных курсов рухнула.

В 1972 г. был сформирован Комитет по реформе МВС, который занимался разработкой и согласованием новых принципов ее функционирования. Современный этап развития МВС начинается с 1976 года, когда на совещании в Ямайке представители 20 стран достигли соглашения о реформировании мировой валютной системы. В 1978 году Ямайские соглашения были ратифицированы большинством стран-членов МВФ. С этого момента вступают в силу принципы системы, которая получила название Ямайская валютная система.

В соответствии с данной системой валютные отношения строятся на основании следующих принципов:

• официально отменен золотой стандарт;

• зафиксирована демонетизация золота, т. е. отмена его функции мировых денег;

• запрещены золотые паритеты — привязка валют к золоту;

• ЦБ разрешалось продавать и покупать золото как обычный товар по ценам «свободного» рынка;

• введен стандарт СДР (специальные права заимствования), который должен использоваться в качестве мировых денег, а также для установления обменных курсов валют, оценки официальных активов и др. СДР представляют собой международные условные счетные денежные единицы, которые могут выступать как международные платежные и резервные средства. Эмиссию СДР осуществляет МВФ. СДР используются для безналичных международных расчетов путем записей на специальных счетах и в качестве расчетной единицы МВФ. В функции СДР входит: регулирование платежных балансов, пополнение официальных валютных резервов, соизмерение стоимости национальных валют;

• резервными валютами официально признаны доллар США, марка ФРГ, фунт стерлингов, швейцарский франк, японская йена, французский франк;

• установлен режим свободно плавающих валютных курсов, т. е. их формирование на мировом валютном рынке на основе спроса и предложения;

• разрешено самостоятельное определение государствами режима валютного курса.

В 1995 г. режимы валютных курсов в МВС установились следующим образом:

а) плавающий — 98 валют, из них:

• с учетом заданных параметров — 3,

• регулируемое плавание — 36 (например, НИС, Россия и др. страны с переходной экономикой),

• свободно плавающие — 56 (все индустриальные страны);

б) фиксированный — 67 валют, из них:

• к доллару США — 23,

• к французскому франку — 14,

• к др. валютам — 7,

• к СДР — 4,

• к корзине валют — 20;

в) смешанное плавание — 4, из них:

• к одной валюте (доллару США) — 4,

• к группе валют — 10 (страны ЕВС);

9) не регулируются пределы колебания курсов валют;

10) узаконено создание замкнутых валютных блоков, которые являются полноправными участниками международной валютной системы. Примером такого образования явилась Европейская валютная система (ЕВС).

Европейская валютная система (ЕВС) — это региональная валютная система, которая представляет собой совокупность экономических отношений, связанных с функционированием национальных валют в рамках европейской экономической интеграции. ЕВС — важнейшая составная часть современной МВС. Она включает три основных элемента:

а) стандарт ЭКЮ. ЭКЮ — это условная коллективная валюта, базируется на основе 12 валют ведущих стран Европы, входящих в ЕС, в 1995 г. в корзину валют еще не были введены валюты Австрии, Швеции, Финляндии. Вес каждой валюты в корзине определяется в зависимости от доли, которой располагает государство-член в ВНП ЕС и экспорте внутри Союза, поэтому самым весомым компонентом ЭКЮ — 1/3 — является немецкая марка;

б) совместно плавающий валютный курс, колеблющийся в пределах ?2,25%; с августа 1993г. в связи с обострением валютных проблем рамки колебаний расширены до ± 15% («европейская валютная змея»);

в) механизм валютных курсов и интервенций. В ЕВС осуществляется межгосударственное региональное валютное регулирование путем предоставления ЦБ стран кредитов для покрытия временного дефицита платежных балансов и расчетов, связанных с валют, интервенцией. Валютная интервенция — это вмешательство ЦБ в операции на валютном рынке с целью воздействия на курс национальной валюты путем купли-продажи государственными органами. Регулирование ЕВС и эмиссия ЭКЮ осуществлялась до 1994 г. Европейским фондом валютного сотрудничества (ЕФВС), а с 1994 г. — созданным Европейским валютным институтом (ЕВИ).

В настоящий момент в ЕВС происходит реализация «плана Делора», предполагающего введение с 1 января 1999 г. единой европейской валюты — евро. К подобному шагу были готовы Германия, Франция и Бельгия, шансы которых оцениваются в 100%. Несколько ниже потенциал Австрии, Испании, Португалии, Италии, Финляндии, Ирландии (70—80%). За ними следуют Швейцария и Дания (60—65%). Под большим вопросом присоединение к валютному союзу Великобритании (25%).

Разработан график формирования Валютного Союза и введения единой валюты. Первый этап, с весны 1998 г., — началась организация Центрального Банка (Франкфурт-на-Майне), Евросовет определил страны, которые войдут в «Зону евро». В качестве критериев отбора установлены следующие:

• темпы инфляции не должны превышать аналогичный показатель в трех странах с наименьшим ростом цен более чем в 1,5 процентных пункта;

• дефицит госбюджета не должен превышать 3% ВВП;

• государственный долг не более 60% ВВП;

• обменный курс национальной валюты в течение двух лет не должен выходить за пределы колебаний, действующих в ЕВС (±15%).

Таким образом, в «Зону евро» вошли 11 стран — Австрия, Бельгия, Германия, Голландия, Испания, Ирландия, Италия, Люксембург, Португалия, Финляндия, Франция. Не вошли в «Зону евро» Греция (из-за несоответствия критериям), Дания (конституционные несоответствия), Швеция и Великобритания.

Второй этап начался с 1 января 1999 г. — обменные курсы национальных валют стран, вошедших в «Зону евро», твердо фиксируются по отношению друг к другу, евро вводится в безналичной форме, заменяя ЭКЮ в пропорции один к одному.

Третий этап начнется с 1 января 2002 г. — будет осуществляться обращение банкнот евро единого образца различных номинаций и постепенно будет происходить замена национальных денежных знаков. На четвертом этапе, с 1 июля 2002 г., национальные валюты стран-участниц полностью утратят свои функции денег.

9.

Платежный баланс.

Впервые термин платеж баланс был примененв 1767 году. Джейн Стюард Милль “Исследование о принципах полит экономии” впервые стал изучать сальдо внеш торговли и приравненного к ней золота.

Платежный баланс сегодня – это статистич система, в которой отражаются все внешнеэк операции между эк-кой данной страны и эк-кой других стран произошедших за определен период времени (год, квартал, месяц)

В России исконные данные для платеж баланса собирали Ген служба генеральной статистики, а составляют и публикуют ЦБ ( вестник банка России)

Платеж баланс – это фактич соотношение кол-ва валюты поступившей в страну и убывшей из страны вследствие реализации: экспорта-испорта, туризма, междунар прилива капитала, междунар миграции трудовых ресурсов.

Превышение поступлений над платежами называют активное или положит сальдо.

Превышение платежей на поступалениями – отриц или пассивное сальдо. Платеж баланс прогнозируемый на определ срок вперед называется расчетным балансом.

10. Идея создания межгосударственных организаций, регулирующих основные формы международных экономических отношений, возникла под влиянием мирового экономического кризиса в 1929—1933 гг. Международные финансовые организации создаются путем объединения финансовых ресурсов странами-участниками для решения определенных задач в области развития мировой экономики и международных экономических отношений.

Целями международной финансовой организации могут быть развитие сотрудничества, обеспечение целостности, стабилизация сложных ситуаций, сглаживание противоречий всемирного хозяйства.

Поле деятельности международных валютных и кредитно-финансовых организаций:

анализ ситуации, тенденций и факторов развития мировой экономики;

операции на мировом валютном и фондовом рынке с целью регулирования мировой экономики, поддержания и стимулирования международной торговли;

инвестиционная деятельность (кредитование в области международных и внутренних национальных проектов);

кредитование государственных проектов;

финансирование программ международной помощи;

финансирование научных исследований;

благотворительная деятельность.