3. Фактор времени в строительстве

Время - деньги. Наряду с материальными, трудовыми и финансовыми ресурсами время является важнейшим фактором строительного производства.

Следует различать временные параметры, затрагивающие интересы инвестора (заказчика), и факторы, определяющие экономическую эффективность деятельности подрядчика.

Рассмотрим временные факторы, применительно к инвестору:

• досрочный ввод построенного объекта (комплекса) в эксплуатацию. Дает возможность инвестору (заказчику) получить дополнительную прибыль

Пр = Эпр х К х (Тд - Тф)

Пр - дополнительная прибыль

Эпр - ожидаемая эффективность создаваемого производства (руб. / руб. в год)

К - величина капитала, инвестируемого в производство, руб.

Тд - договорный срок ввода объекта

Тф - фактический срок ввода объекта

Естественно, если срок ввода задерживается, то инвестор теряет ожидаемую прибыль, что доказывает и отрицательное значение расчетов. Норму эффективности производства можно рассматривать как отношение чистой прибыли к вложенному капиталу в среднем за год.

При заключении подрядных договоров инвесторы обычно включают пункты, оговаривающие экономическую ответственность и экономическую заинтересованность подрядчиков в соблюдении сроков сдачи возводимого объекта (комплекса). Такая заинтересованность создается обычно обязательством инвестора перечислять в случае досрочного ввода объекта генеральной подрядной строительной организации конкретную сумму, являющуюся определенной долей освоенных строительных средств.

Следует также отметить, что расчет экономического эффекта от досрочного ввода объекта теряет смысл в случаях, если объект не входит в промышленную сферу и от его функционирования получение прибыли не планируется, например, школы, библиотеки. Или если объект к досрочному вводу не может быть использован по своему назначению, например, экономически бессмысленно вводить асфальтовый завод в ноябре месяце, если выпуск продукции начнется в апреле.

• потери от "замораживания" капитальных вложений. Являются существенной статьей издержек инвестора (заказчика).

Под "замороженными" капиталовложениями подразумеваются средства, переданные подрядной организации для осуществления строительства. Будучи изъятыми из оборота, они перестают приносить прибыль их владельцу (заказчику) вплоть до момента сдачи готового объекта и таким образом представляют собой для инвестора потери от "замораживания".

Следует различать "замороженные" капиталовложения и "замороженное" производство. Потери от "замораживания" капитальных вложений имеют место даже в случае интенсивного ведения строительства и прекращаются лишь с вводом объекта в эксплуатацию и могут быть как весьма значительными (например, при предоплате заказчиком всей стоимости строительства), так и минимальными (в случае оплаты готовой продукции подрядчику в момент ее приемки).

Снижение потерь от уменьшения "замораживания" средств может выступать в виде снижения платы банку за кредит, увеличения собственной прибыли в связи со снижением отвлечения средств в строительство и т.д.

• учет разновременности затрат. При рассмотрении вариантов инвестирования часто приходится оценивать затраты, осуществляемые в разное время. И будет неверно, оценивать немедленные затраты и затраты, производимые в более позднее время.

В экономической практике принято разновременные затраты приводить к единой временной дате расчетов с помощью коэффициента дисконтирования.

, где

R - норма дохода

t - интервал времени

Величина коэффициента дисконтирования оказывает большое влияние на результаты расчетов. Как правило, за основу при определении нормы дисконтирования принимают банковский процент на капитал независимо от его источника. Инвестор не будет вкладывать средства в проект, реализация которого обеспечивает норму дохода, меньшую, чем величина депозитного процента по вкладам. В этом случае инвестор предпочтет положить деньги в банк, а не вкладывать их непосредственно в производство.

Рассмотрим пример. Необходимо выбрать более экономичный вариант инвестиций.

I вариант - построить новый склад стоимостью 500 тыс. руб. в текущем году.

II вариант - в текущем году ограничиться капитальным ремонтом склада - 100 тыс. руб., а строительство нового отложить на 4 года. Банковский процент (за вычетом инфляции) равен 8 % в год.

Решение: Потребности в инвестициях по вариантам составляют

I вариант: 500 тыс. руб.

II вариант: 100 тыс. руб. + (500 тыс. руб. х Д)

Д = 1 / (1 + R) t = 1 / 1,36

100 + (500 : 1,36) = 467 тыс. руб.

Второй вариант экономически эффективнее.

В случае, когда инвестиции представляют собой заемные средства, норма дохода должна быть не ниже процентной ставки, определяемой условиями погашения долгов по займам и процентных выплат.