Вопрос 6: Какие приёмы Вы чаще всего используете для покупки, каковы Ваши критерии оценки компании, на которую вы нацеливаетесь?

Ответ: Cuando coloco una empresa en mi punto de mira, imagino que la compro entera y no un puñado de acciones. Soy un inversor a largo plazo y no me dejo atrapar por las emociones de la Bolsa. Repartir poco dinero en muchas compañías me parece una protección inútil para la propia ignorancia. Prefiero tomar el control de unas pocas sociedades. Eso sí, tienen que contar con una dirección de calidad probada y por lo menos haber generado una tasa de rentabilidad anual del 15%, aunque la media de Berkshire Hathaway ha sido durante más de tres décadas del 23,8%.

Вопрос 7: Означает ли это, что в тех компаниях, где вы не обладаете контрольным пакетом акций, вы будете продавать свою долю, или, если руководство какой-либо компании не следует вашим рецептам, вы будете его менять?

Ответ: Yo no cierro los ojos a las transformaciones que traerá consigo la tecnología, y admito que no puedo saber cómo será The Washington Post, donde cuento con un 18% de las acciones, dentro de 10 años. Pese a las diferencias con el nuevo presidente de Coca-Cola sobre la estrategia a seguir en la diversificación, no venderé. Y lo mismo en Gillete, donde controlo un 19% del capital.

Вопрос 8: Вследствие недостаточного, с точки зрения инвесторов – всего на полпроцента – понижения ставки банковского процента, на биржах мира произошло резкое падение всех показателей. Спустя несколько недель после этого спада, находясь в Германии, Вы позволили себе прокомментировать это явление.

Ответ: La importancia que los mercados suelen dar a los recortes de tipos de interés está “sobredimensionada”. No esperemos milagros de un simple acto. Las mismas medidas pueden tener distinto impacto según las circunstancias. Esto no es una ciencia exacta.

Вопрос 9: Ваши рецепты многие считали слишком консервативными и даже близорукими во время всех этих лет, когда «биржевой пузырь» с помощью Интернета обогащал с головокружительной быстротой всех тех, кто рисковал с целью получения мгновенной прибыли, а что сейчас, когда пузырь лопнул?

Ответ: El año 1999 fue, en particular, un mal ejercicio para mi sociedad, y en la reunión anual de accionistas de ese año – como siempre en mi Omaha natal – muchas voces interrogaron a mí, como su presidente, sobre mi desapego con los valores tecnológicos. Eso fue justamente antes del pinchazo de marzo de 2000. Tras el batacazo del Nasdaq, que en un año ha perdido un 60% de su valor, la acción de Berkshire Hathaway, mi sociedad, subía un 75% y los beneficios de la empresa crecían un 114%, para situarse en 3.320 millones de dólares. Este año, ninguno de nuestros accionistas ha abierto la boca para cuestionarse la eterna receta de Warren Buffett.

Текст 13.3. “Закон прозрачности” для котирующихся компаний.

Ley de Transparencia

Entrevista con Enrique Aldama – presidente de la Comisión de expertos que inspiró la Ley de Transparencia.

La Comisión Aldama trabajaba para entregar al Gobierno sus recomendaciones para mejorar la transparencia en las empresas cotizadas. Cuando todavía resonaban los escándalos Enron o WorldCom en Estados Unidos los Gobiernos de medio mundo se disponían a legislar para impedir casos similares en sus países, ahora algunas de las recomendaciones de esa comisión de expertos se han convertido en ley de Transparencia. Su presidente, el empresario Enrique Aldama, que es además consejero de Repsol YPF y otras compañías, hace balance de la reforma.

Вопрос 1: Господин Альдама, каковы предварительные оценки результатов принятия закона о принципах прозрачности в деятельности котирующихся на бирже компаний. Какие крупные компании были первыми в применении положений этого закона?

Ответ: Los resultados son muy positivos. El Gobierno aceptó prácticamente todas nuestras propuestas y presentó de forma inmediata un proyecto de ley que establece obligaciones de transparencia e información y regula los deberes de lealtad y responsabilidad de los administradores. Las compañías más importantes se adelantaron: Repsol, en la que soy consejero, el Grupo Santander, Bankinter, algunas eléctricas ... Al estar participadas de manera importante por fondos de inversión y cotizar en mercados internacionales, su interés y las exigencias de esos países ha hecho que adapten estas medidas antes.