- •Основное условие макроэкономического равновесия и взаимосвязь счетов платежного баланса
- •Платёжный баланс в модели «процентная ставка – сбережения, инвестиции».
- •3. Влияние экономических шоков на состояние платежного баланса.
- •4. Макроэкономическая политика за рубежом и платежный баланс страны с малой открытой экономикой
- •5. Эффекты внутренней фискальной и инвестиционной политики
- •6. Номинальный обменный курс валюты. Современные режимы валютных курсов.
- •7. Реальный валютный курс и его факторы.
- •8. Реальный валютный курс и чистый экспорт.
- •9. Бюджетно- налоговая политика и реальный валютный курс.
- •10. Внешнеторговая политика и реальный валютный курс.
- •11. Модель Манделла-Флеминга для малой открытой экономики
- •12. Монетарная политика в модели Манделла-Флеминга при фиксированном валютном курсе и полной мобильности капитала.
- •13. Влияние фискальной политики на совокупный спрос при фиксированном валютном курсе и полной мобильности капитала.
- •14. Эффект девальвации в условиях фиксированного валютного курса.
- •15. Трилемма для политики в открытой экономике. Российский валютно-финансовый кризис 1998 года.
- •16. Монетарная политика в условиях фиксированного валютного курса при регулировании движения капитала.
- •17. Фискальная политика при фиксированном валютном курсе в экономике с регулируемым движением капитала.
- •18. Внешнеэкономические шоки при фиксированном валютном курсе
- •19. Модель Манделла –Флеминга для плавающего валютного курса
- •26. Проблема достижения общего (внутреннего и внешнего) равновесия в открытой экономике. Принцип Тинбергена
- •27. Модель «процентная ставка- госрасходы» для анализа совместного равновесия при фиксированном валютном курсе.
- •28. Политика стабилизации при внутреннем и внешнем дисбалансах в условиях фиксированного обменного курса.
- •29. Правило распределения ролей Манделла. Достижение равновесия в отсутствие координации действий цб и правительства.
- •30. Политика достижения совместного равновесия при плавающем обменном курсе в модели Свона.
15. Трилемма для политики в открытой экономике. Российский валютно-финансовый кризис 1998 года.
Из анализа Манделла-Флеминга вытекает правило проведения политики в открытой экономике. Трилемма (выбор из 3 альтернатив), т.е. правительство может выбирать и желало бы достичь 3х целей:
1- обеспечить стабильность национального валютного курса
2-независимость политики центрального банка (денежно-кредитной политики)
3- свободное движение капитала
Невозможно достичь 3х целей одновременно, выбирая 2 цели, нужно пожертвовать оставшейся
3 исхода событий:
1)Стабильный ВК+свободное движение капитала (Литва, Латвия)
2)Стабильный ВК+независимая денежно-кредитная политика (Китай)
3)Независимая денежно-кредитная политика+ свободное движение капитала (Польша, США, Европа, Япония)
Кризис в России.
С 95 года Центральный Банк (ЦБ) перестает давать кредиты правительству (за счет эмиссии денег). Так же ЦБ стал таргетировать M2. Переход к фиксированному режиму.
1992-1995- плавающиц вал. курс
1995-1998- фиксированный вал. курс
ЦБ выбрал самостоятельную денежно-кредитную политику+стабильный валютный курс (жесткая привязка). Фактически: стабильный валютный курс +полусвободное нелегальное движение капитала
1994- 215% рост уровня цен
1995-131%
1996-22%
1997-11%
1998-5-8%
6,2 рубля за доллар (плюс минус 15 %)- валютный курс за 2, 5 года до кризиса. ЦБ начинает таргетировать денежную массу. С1997 года- либерализация капитала. ЦБ нарушает трилемму, т.е. поддерживает одновременно 3 пункта. Началось с кризиса в Юго-Восточной Азии, в 1997 -валютно-финансовый кризис, вторая волна в мае 1998.
Иностранный капитал стал искать тихую гавань- уходил из развивающихся рынков, а с нашего рынка уходил ещё и по причине опасения девольвации рубля. В этой связи банки стали покупать валюту у ЦБ (ЦБ не мог отказать, т.к. была жесткая привязка). В итоге M2 в 1998 году упал на 8% (а хотели поднимать каждый год на 20-30%). В итоге ЦБ покупал гос. облигации у коммерческих банков, чтобы вернуть рубли в обращение.
Т.о. в результате в активах ЦБ валютные резервы замещались гос. облигациями. В итоге у ЦБ из 20 млрд долларов оставалось около 8 млрд. ЦБ объявил переход к плавающему валютному курсу и принимал меры, чтобы выйти из валютно-финансового кризиса. Сначала рубль девольвировал до 9 рублей, затем выше. В 1998- ВВП упал на 1,8%. ЦБ лишается валютных резервов.
16. Монетарная политика в условиях фиксированного валютного курса при регулировании движения капитала.
Эта политика не эффективна в отношении ВВП.
Допустим центральныый банк (ЦБ) проводит политику дешевых денег, увеличивается предложение денег, кривая LM сдвигается вправо, дефицит платежного баланса, курс национальной валюты падает, ЦБ продает иностранную валюту и скупает рубли. LM возвращается на свое место. ВВП не изменилось
НАТАХА, ДАЙ МНЕ 2 МИНУТЫ НА ГРАФИК, Я САМА НАРИСУЮ.
17. Фискальная политика при фиксированном валютном курсе в экономике с регулируемым движением капитала.
Правительство проводит политику фискальной экспансии, увеличивает гос.расходы, IS сдвигается вправо, профицит платежного баланса, курс национальной валюты дорожает, центральный банк продает рубли и покупает иностранную валюту. Предложение денег увеличивается, LM сдвигается вправо.НАТАХА, ДАЙ МНЕ 2 МИНУТЫ НА ГРАФИК, Я САМА НАРИСУЮ.
ВВП увеличивается.