20 (16). Состав ресурсной базы организации и направления его анализа.

???

(по лекции)

(по учебникам, которые прислала Ермакова:стр.230 «Экон.анализ»,Гиляровская; стр.272 «Анализ фин.отчетности»,Ефимова,Мельник)

21. Коэффициенты ликвидности и платежеспособности.

Ликвидность баланса — достаточность ликвидных активов, чтобы иметь возможность отвечать этими активами по обязательствам. Ликвидность активов — возможность при определенных обстоятельствах обратиться в денежную форму (наличность) для возмещения обязательств.Активы — ресурсы, приносящие экон.выгоду/прибыль, увеличивающую доход организации.

По степени убывания ликвидности различают:

• А1 — высоколиквидные активы

• А2 — быстрореализуемые активы (краткосрочная дебиторская задолженность, краткосрочные финансовые вложения)

• А3 — медленно реализуемые активы (срок — 12 мес; запасы, просроченная дебиторская задолженность, задолженность по выданным авансам и средствам в подотчет)

• А4 — неликвидные активы

А1, А2, А3 — ликвидные активы

К1= ЛА/А — какая доля ликвидных активов у компании

К2=(А1+А2)/ЛА — моментные коэффициенты.

Нужно анализировать способна ли компания в целом генерировать ликвидные активы не только на дату, но и за период.

Платежеспособность — наличие достаточности у компании, чтобы своевременно ответить в полном объеме по обязательствам.

Коэффициентный анализ платежеспособности:

1. Кпокрытия=ЛА/КО (КО=краткосрочные займы+краткосрочные банковские кредиты+все обязательства,прописанные в контракте+долгосрочные обязательства,частичное погашение которых должно произойти в указанный срок(ближайшие 12 месяцев)) показывает, во сколько раз покрытие наших обязательств превышает сами обязательства.

ЛА-КО=чистые текущие активы (ЧТА)

2. Ктекущей ликвидности=(А1+А2)/КО (>=1) или =ОА/КО

3. Кабсолютной ликвидности=А1/КО («если все кредиторы собрались в один день и один час, то какую вы долю сможете уплатить кредиторам сразу?»)

22. Коэффициенты, характеризующие финансовую устойчивость компании. Собственный оборотный капитал.

Ставятся вопросы:

На сколько устойчива структура капитала в данной организации?

На сколько сбалансированы активы организации?

Пассивы — обязательства перед третьими лицами.

1. П1 — срочные обязательства - самые быстрые требования, срок: в любой момент или до востребования - (кредиторская задолженность)

2. П2 — краткосрочные кредиты и займы

3. П3 — долгосрочные кредиты и займы

4. П4 — собственный капитал (раздел 3)

Рассчитываются коэффициенты:

1. Кавтономий=СК/К(А)=0,5 (К(А)-весь капитал или активы)

2. Кфин.рычаг=ЗК/СК=1 — на сколько наши активы состоят из наших средств, а не средств третьих лиц, т.е. на сколько они автономны.

С точки зрения компании, желательно больше долгов и меньше собственного капитала (расширение проще на кредитной основе). А с точки зрения кредитора, лучше наоборот.

Привлекать заемные капиталы следует до тех пор, пока отдача от них в рублях не сравняется с затратами на их потребление.

Цена капитала — это плата за пользование ресурсами.

Цена заемного капитала — каждый элемент заемного капитала.

Цкр=0,15*(1-0,2)=0,12=12% - реальная цена кредита

ЦСК(цена собственного капитала)=(% год)= Сумма Цприв.акции*d1 ЦСК=5%/налог.нагрузка

САРМ — расчет цены собственного капитала.

Не будет угрозы финансовой устойчивости, если привлечем ресурсы больше, чем цена собственного капитала.

Эффект финансового рычага — если ресурсы по стоимости меньше отдачи, то появляется дополнительная рентабельность.

ЭФР=(1 — in)*(ROA-ЦЗК)*ЗК/СК, где (1-in) — налоговая нагрузка.

Если рентабельность активов > цены заемного капитала, то ЦЗК и ЦСК образуют «стоимость ресурсов» или средняя взвешенная стоимость капитала.

WACC=ЦЗКd зк * ЦСКd ск

А1-3>=П1-3 => ЛА>=П(обязательства)

=> А4<=П4 — сбалансированность

П4-А4>0 — собственные оборотные средства (капитал)

Собственного капитала должно быть чуть больше, чтобы покрыть запасы

4 типа финансовой устойчивости:

1. абсолютная (З<СОС)

2. нормальная (З=СОС+КЗ)

3. неустойчивая (З=СОС+КЗ+К(краткосрочн.кредиты банка)

4. абсолютно опасная грань устойчивости (З>СОС+КЗ+К)