2.5. Анализ показателей рентабельности предприятия

Финансово-экономическая эффективность – это способность предприятия посредством привлечения финансовых ресурсов (капитала) в оборот предприятия и использования активов (имущества) в процессе осуществления финансово-хозяйственной деятельности генерировать финансовые результаты, включая промежуточные (выручку от продаж) и конечные (прибыль). Финансово-экономическая эффективность отражает соотношение эффекта с потребленными или наличными (авансированными) ресурсами.

Основными показателями финансово-экономической эффективности являются показатели рентабельности. Показатели рентабельности характеризуют эффективность работы предприятия в целом, доходность различных направлений деятельности (производственной, коммерческой инвестиционной), окупаемость затрат и т.д.

Показатели рентабельности можно объединить в несколько групп:

• показатели, характеризующие окупаемость издержек производства и инвестиционных проектов;

• показатели, характеризующие прибыльность продаж;

• показатели, характеризующие доходность капитала и его частей.

Все показатели могут рассчитываться на основе четырех видов прибыли: валовая прибыль, прибыль (убыток) от продаж, прибыль (убыток) до налогообложения, чистая прибыль (нераспределенная прибыль (убыток) отчетного периода.

Таблица 11

Состав, структура и динамика финансовых результатов

Показатели	Коды строк	Период				Изменение за 20… г.		Период		Изменение за 20… г.
		20…г.		20…г.
		Тыс. руб.	Уд. вес, %	Тыс. руб.	Уд. вес, %	Тыс. руб.	Уд. вес, %	Тыс. руб.	Уд. вес, %	Тыс. руб.	Уд. вес, %
Выручка от реализации продукции, работ, услуг	010		100		100				100
Себестоимость проданных товаров, работ, услуг	020
Валовая прибыль	029
Коммерческие расходы	030
Управленческие расходы	040
Прибыль (убыток) от продаж	050
Проценты к получению	060
Проценты к уплате	070
Доходы от участия в других организациях	080
Внереализационные доходы	120
Внереализационные расходы	130
Прибыль (убыток) до налогообложения	140
Отложенные налоговые активы	141
Отложенные налоговые обязательства	142
Текущий налог на прибыль	150
Чистая прибыль (убыток) отчетного периода	190

Рентабельность продаж (издержек) (Роб) показывает, сколько предприятие имеет прибыли с каждого рубля, затраченного на производство и реализацию продукции:

, (7)

где В – выручка от реализации продукции.

Высокая прибыль на единицу продаж, как правило, свидетельствует об успехах предприятия в основной (операционной) деятельности. Во внутреннем анализе отражение в отчетности высокой прибыли на единицу продаж может заставить задуматься о целесообразности изменения учетной политики и некотором изменении методов налогового планирования в допустимом законодательством размере. Низкая прибыль на единицу продаж может говорить как о недостаточном спросе на продукцию, так и о высоких издержках, что предполагает активизацию маркетинга на фирме, анализ по видам издержек и поиск резервов их снижения.

Рентабельность активов (общая рентабельность капитала) (Ра) показывает способность активов генерировать прибыль от продажи товаров:

, (8)

где А – активы предприятия.

Низкое значение коэффициента, рассчитанного по валовой прибыли, обычно свидетельствует как о необходимости повышения эффективности использования имущества, так я о целесообразности ликвидации неиспользуемых основных фондов. В значительной степени на данный показатель влияет политика отражения в балансе активов. Занижение валюты баланса на отчетные даты приводит к завышению финансового результата; «раздувание» баланса за счет включения активов повышенного риска – к занижению финансового результата. Чем выше доля активов повышенного риска (например, просроченной дебиторской задолженности), тем ниже «качество» прибыли.

Рентабельность текущих активов (Роа) показывает, сколько прибыли получает предприятие с одного рубля, вложенного в оборотные активы:

, (9)

где ОА – оборотные активы.

Рентабельность производства (фондов) (Рф) показывает насколько эффективна отдача производственных фондов:

. (10)

Рентабельность собственного капитала (финансовая рентабельность) (Рск) показывает доход­ность вложений собственников предприятия:

. (11)

Данный показатель обычно сравнивается с эффективностью альтернативного вложения средств. Помимо потенциальных и реальных собственников уровень этого коэффициента важен и для кредиторов, так как отражает в некоторой степени возможности фирмы по погашению заимствований. Рентабельность собственного капитала может рассчитываться как по балансовой, так и по рыночной оценке собственного капитала.

Возможен расчет рентабельности по реинвестированной прибыли, который, взятый в динамике, характеризует устойчивость экономического развития. Оценка и анализ показателей рентабельности приведен в табл. 12.

Таблица 12

Оценка и анализ показателей рентабельности

Показатели	Период		Изменение за 20… г.	Период	Изменение за 20… г.
	20…г.	20…г.		20…г.
1. Общая величина активов (средняя величина), тыс. руб.
2. Средняя величина текущих активов, тыс. руб.
3. Капитал и резервы (средняя величина), тыс. руб.
4. Выручка от реализации, тыс. руб.
5. Прибыль от реализации, тыс. руб.
6. Прибыль до налогообложения, тыс. руб.
7. Прибыль чистая, тыс. руб.
8. Затраты на производство и реализацию продукции, тыс. руб.
9. Рентабельность активов, % стр.6/стр.1)
10. Рентабельность текущих активов, % (стр.6/стр.2)
11. Рентабельность издержек, % (стр.5/стр.8)
12. Рентабельность продаж, % (стр.5/стр.4)
13. Рентабельность собственного капитала, % (стр.7/стр.3)