- •Предисловие
- •От автора
- •От Редактора
- •Содержание
- •Раздел б
- •Почему? что? где? когда? кто? как?
- •Почему?
- •Какие представления об управлении капиталом верны, а какие нет
- •Зачем необходимо (правильное) управление капиталом
- •Сравнение отрицательного/ положительного ожидания
- •Типы управления капиталом
- •Управления капиталом по мартингейлу
- •Управление капиталом по анти-мартингейлу
- •Усреднение издержек
- •Построение пирамид
- •Практические соображения
- •Когда следует начинать управлять капиталом
- •Практическое применение в различных системах и на разных рынках
- •Роль требований по марже
- •Проседания
- •Максимальный убыток
- •Фиксированно-фракционная торговля
- •Математика фиксированно-фракционной торговли
- •Один контракт на каждые 10.0000 долларов
- •Риск по сделке составляет всего 3 процента (и менее)
- •Промежуточный вариант
- •Оптимальная фракция
- •Безопасная фракция
- •Другие соображения, касающиеся фиксированно-фракционной торговли
- •Неравномерное накопление
- •Последовательность сделок
- •Фиксированно-пропорциональная торговля
- •Риск и вознаграждение
- •Использование фиксированно-пропорционального метода в торговле акциями
- •Эффект маржи
- •Торговля корзиной акций
- •Как контролировать ситуацию при разнице в ценах
- •Защита прибылей
- •Ускорение роста в геометрической прогрессии (устранение асимметричного действия рычага)
- •Усредненный вариант
- •Портфели
- •Торговля портфелем ценных бумаг без управления капиталом
- •Формирование портфелей и управление капиталом по методу фиксированных пропорций
- •Три фазы управления капиталом
- •Взвешивание рыночных инструментов
- •Комбинация; s&p и Зерно
- •Прибавление 2 Контрактов на Зерно
- •Добавление 3 Контрактов на s&p
- •Взвешивание инструментов в процессе управления капиталом
- •Другие способы защиты прибыли
- •Последовательность выигрышных и проигрышных сделок
- •Теория полос...
- •Увеличение вероятности при наличии зависимости
- •Фактор зависимости в торговле
- •Торговля с помощью скользящей средней капитала
- •Анализ скользящей средней капитала
- •Скользящая средняя капитала с отрицательным ожиданием
- •Два последовательных закрытия ниже скользящей средней
- •30% Компенсации после проседания счета
- •Линии тренда капитала и скользящая средняя капитала
- •Риск разорения
- •Система
- •Устойчивая статистика
- •Общая чистая прибыль
- •Максимальное проседание капитала
- •Математическое ожидание
- •Средняя торговля
- •Средний коэффициент выигрыш/проигрыш и процент прибыльности
- •Среднее падение капитала
- •Соотношение между максимальным выигрышем и средним выигрышем
- •Фактор прибыли
- •Логика метода
- •Простой метод торговли
- •Оптимизация
- •Преувеличение значения оптимизации
- •Более глубокий взгляд на оптимизацию
- •Процесс оптимизации
- •Сопоставление результатов оптимизации
- •1998 (По 5 октября)
- •Консультанты по фьючерсной торговле и управлению капиталом
- •Крупные cta
- •Консультанты по фьючерсной торговле, управляющие небольшими суммами
- •Объединение методов управления капиталом
- •Обобщение изученного материала
- •Составьте отчет обо всем, что вы уже сделали
- •Составьте себе список целей
- •Разработайте план действий
- •Управление Капиталом
- •Сконцентрируйтесь на своих сильных сторонах и поручите другим решение задач, с которыми не можете справиться сами
- •Подготовьте резервный план
- •Подготовьте дополнительные стратегии и рынки
- •Оптимизированные показатели и портфели
- •24.000 Долларов
- •Последнее замечание
Использование фиксированно-пропорционального метода в торговле акциями
Применение Фиксированно-Пропорционального метода в акционерной торговле имеет свои особенности. И дело вовсе не в самом акционерном рынке. Любое управление капиталом, в частности применение фиксированной пропорции, - это игра в числа. Это главное, о чем нам следует помнить, выстраивая свою стратегию управления. Мы играем не на рынках или на каких-либо аспектах рынков. Мы также не задействуем в управлении капиталом определенный торговый метод или систему. Нас интересует только чистая сумма прибылей (или убытков), которую мы получим в конечном итоге. Поэтому не имеет значения, на чем мы заработаем (или потеряем) 500 долларов, - на акциях IBM или на соевых бобах. 500 долларов на всех рынках имеют одинаковую ценность.
Наша игра построена на числах, поэтому нас совершенно не интересует, как устроены и функционируют рынки (и/или торговые методы, которые мы применяем), нас интересует не процесс, а результат торговли, то есть цифры. Тем не менее, используя метод фиксированных пропорций на фондовых рынках, нужно учитывать специфику таких рынков по двум основным причинам. Во-первых, фондовый и товарный рынки существенно отличаются друг от друга по сумме гарантийных требований для обеспечения торговли. Маржа для товаров может иногда составлять менее 10% от суммы соответствующих товарных инструментов. Например, один контракт на индекс S&P500 (который является фьючерсным контрактом на фондовом рынке) в настоящее время стоит 318.000 долларов1, в то время как для торговли одним контрактом на таком рынке требуется менее 20.000 долларов. Маржа составляет всего 6% от стоимости контракта. С другой стороны, акции требуют гарантии в размере не менее 50% от величины контракта. Поэтому, если вы покупаете акции IBM на 50.000 долларов, вам необходимо иметь 25.000 долларов на счете. Далее мы обсудим, как такая разница в гарантийных требованиях влияет на управление капиталом.
Во-вторых, фондовый рынок дает возможность торговать нестандартными лотами. Раньше было сложно найти брокера, который активно торговал бы 103 или 17 акциями, но теперь они встречаются повсюду. Нестандартные лоты означают нестандартное число акций, включенных в лот. Величина стандартного лота составляет 100 акций, что соответствует размеру одного опционного лота по ценным бумагам. Один опцион означает 100 акций. Тем не менее возможность торговли нестандартными лотами позволяет очень эффективно применять управление капиталом.
Таковы две основные особенности рынка акций, которые можно успешно использовать при построении фиксированной пропорции, но, прежде чем продолжить разговор, я должен подчеркнуть, что этот тип управления капиталом не подходит для стратегий, основанных на приобретении и удержании акций. Покупка и удержание - это метод инвестирования. Возможно, вы рассматриваете открытие счета как своего рода инвестицию. Однако сделки сами по себе обычно основаны на активной покупке и продаже. Акции Wal-Mart, приобретенные в 1970-х и находящиеся до сих пор на руках, определенно являются инвестициями. Управление предполагает увеличение и уменьшение количества торговых сделок по мере роста (или снижения) капитала. При покупке и удержании акций маржа обычно не используется, поэтому увеличение объема инвестиций чаще всего является "построением пирамиды". Так что если вы только покупаете и удерживаете акции, то этот раздел книги вы можете пропустить.
Для значения индекса 1272.00 (=$318000 / $2.5). (Прим, научного ред.)