14.4 Оценка эффективности использования капитала

Стадии кругооборота капитала: заготовительная, производственная, сбытовая. Эффект в результате ускорения оборачиваемости капитала.

Доходность (рентабельность) капитала. Подходы к расчету показателей рентабельности капитала: с позиции государства, собственников и кредиторов.

Рентабельность операционного капитала.

Рентабельность оборотного капитала

Интенсивность использования капитала: коэффициент оборачиваемости, продолжительность оборота (в днях). Взаимосвязь показателей рентабельности капитала и его оборачиваемости (деловая активность предприятия). Факторный анализ рентабельности капитала.

Методика анализа оборачиваемости капитала. Эффективность использования заемного капитала. Показатели оценки эффективности использования заемного капитала (эффект финансового рычага).

Анализ доходности собственного капитала.

Основные понятия:

Доходность (рентабельность) капитала – отношение суммы прибыли к среднегодовой его сумме.

Рентабельность оборотного капитала – отношение прибыли от основной деятельности и полученных процентов от краткосрочных финансовых вложений к среднегодовой сумме оборотных активов.

Эффект финансового рычага показывает, на сколько процентов увеличивается сумма собственного капитала за счет привлечения заемных средств в оборот предприятия.

Контрольные вопросы:

1. К каким положительным экономическим результатам приводит ускорение оборачиваемости капитала?

2. Как определяется доходность (рентабельность) капитала?

3. Как определяется рентабельность оборотного капитала?

4. Какие показатели применяются в качестве оценки деловой активности предприятия?

14.5 Оценка финансовой устойчивости предприятия

Анализ источников формирования капитала предприятия и оценка степени финансовой устойчивости и финансового риска. Показатели финансовой устойчивости предприятия (коэффициент финансовой автономии, финансовой зависимости, текущей задолженности, долгосрочной финансовой независимости, покрытия долгов собственным капиталом, коэффициент финансового риска). Оценка показателей.

Операционный леверидж и запас финансовой устойчивости предприятия. Коэффициент производственного (операционного) левериджа. Эффект операционного левериджа.

Анализ финансового равновесия между активами и пассивами (равновесие баланса). Показатели, характеризующие финансовое равновесие (финансовую устойчивость). Типы финансовой устойчивости предприятия. Пути повышения устойчивости финансового состояния предприятия.

Основные понятия:

Коэффициент финансовой автономии (или независимости) – удельный вес собственного капитала в общей валюте баланса.

Коэффициент финансовой зависимости – доля заемного капитала в общей валюте баланса.

Коэффициент текущей задолженности – отношение краткосрочных финансовых обязательств к общей валюте баланса.

Коэффициент долгосрочной финансовой независимости (или коэффициент финансовой устойчивости) – отношение собственного и долгосрочного заемного капитала к общей валюте баланса.

Коэффициент покрытия долгов собственным капиталом (коэффициент платежеспособности) – отношение собственного капитала к заемному.

Коэффициент финансового левериджа, или коэффициент финансового риска – отношение заемного капитала к собственному.

Коэффициент производственного (операционного) левериджа – отношение постоянных издержек к общей сумме операционных издержек предприятия.

Контрольные вопросы:

1. Какова сущность оценки степени финансовой устойчивости на основе финансового левериджа?

2. Какова должна быть динамика показателей, характеризующих финансовую устойчивость предприятия?