Практическая работа № 7

Определить платежеспособность выбранного предприятия, используя модели мультипликативного дискриминантного анализа.

7.1 Учеными Иркутской государственной экономической академии предложена четырехфакторная модель прогноза риска банкротства (модель R-счета) для предприятий, акции которых не котируются на бирже:

R = 0,38 К₁ + К₂ + 0,054 К₃ + 0,63 К₄,

где

;

Вероятность банкротства предприятия в соответствии со значением модели R определяется следующим образом:

Значение R	Вероятность банкротства, %
Менее 0	Максимальная (90 – 100)
0 – 0,18	Высокая (60 – 80)
0,18 – 0,32	Средняя (35 – 50)
0,32 – 0,42	Низкая (15 – 20)

7.2 Р.С. Сайфуллин и Г.Г. Кадыков предложили использовать для оценки финансового состояния предприятий рейтинговое число

где — коэффициент обеспеченности собственными средствами;

— коэффициент текущей ликвидности;

— коэффициент оборачиваемости активов;

— коммерческая маржа (рентабельность реализации продукции);

— рентабельность собственного капитала.

При полном соответствии финансовых коэффициентов их минимальным нормативным уровням рейтинговое число будет равно единице и организация имеет удовлетворительное состояние экономики. Финансовое состояние предприятий с рейтинговым числом менее единицы характеризуется как неудовлетворительное.

7.3 В шестифакторной математической модели О.П. Зайцевой предлагается использовать следующие частные коэффициенты:

1. — коэффициент убыточности предприятия, характеризующийся отношением чистого убытка к собственному капиталу;

2. — соотношение кредиторской и дебиторской задолженности;

3. — показатель соотношения краткосрочных обязательств и наиболее ликвидных активов, этот коэффициент является обратной величиной показателя абсолютной ликвидности;

4. — убыточность реализации продукции, характеризующийся отношением чистого убытка к объёму реализации этой продукции;

5. — соотношение заёмного и собственного капитала;

6. — коэффициент загрузки активов как величина, обратная коэффициенту оборачиваемости активов.

Комплексный коэффициент банкротства рассчитывается по формуле со следующими весовыми значениями:

Весовые значения частных показателей для коммерческих организаций были определены экспертным путём, а фактический комплексный коэффициент банкротства следует сопоставить с нормативным, рассчитанным на основе рекомендуемых минимальных значений частных показателей:

; ;

; ;

; .

Если фактический комплексный коэффициент больше нормативного, то вероятность банкротства велика, а если меньше — то вероятность банкротства мала.

7.4 Двухфакторная модель Федотовой М.А

,

где - коэффициент текущей ликвидности;

- удельный вес заемных средств в активах (доли единиц).

Если в результате расчета значение Z < 0, то вероятность банкротства невелика. Если же Z > 0, то существует высокая вероятность банкротства анализируемого предприятия.

7.5 Белорусская модель

где – отношение собственного оборотного капитала к величине оборотных активов предприятия, ;

– отношение оборотных активов к величине внеоборотных активов предприятия, ;

– отношение выручки от продажи продукции к величине активов предприятия, ;

– отношение чистой прибыли к величине активов предприятия, т.е. экономическая рентабельность, %, ;

– отношение величины собственного капитала к величине совокупного капитала предприятия, т.е. коэффициент финансовой независимости, .

Если: величина Z > 8, то предприятию банкротство не грозит.

5 < Z < 8, то риск банкротства есть, но небольшой;

3 < Z < 5, то финансовое состояние среднее, риск банкротства имеется при определенных обстоятельствах

1 < Z < 3, то финансовое состояние неустойчивое, сущ_ествует реальная угроза несостоятельности в ближайшее время;

Z < 1, то такое предприятие – банкрот.