30.Рынок капитал. Дисконтирование. Чистая приведенная к настоящему периоду стоимость.

Капитал в отличие от других факторов производства является ресурсом длительного пользования. Капитал создается определенное время с целью производства большего количества товаров и услуг в будущем.

Фирмы предъявляют спрос не только на капитальные блага, но и на временно свободные денежные средства, которые можно потратить на приобретение капитальных благ. Ставка процента является ценой, уплачиваемой собственникам капитала за использование занимаемых у них средств на определенный срок. Равновесная ставка процента определяется пересечением кривых спроса на деньги и предложения денег. На величину процентной ставки оказывают влияние степень риска при предоставлении ссуды, срок, размер, номинальные и реальные процентные ставки.

Дисконтирование  процедура приведения будущих доходов к настоящему моменту с учетом их альтернативной ценности.

Рассмотрим инвестиционный проект, который предполагает покупку фирмой оборудования стоимостью I (размер инвестиций). Оборудование может принести фирме доходы в течении n лет в размере Мi, i=l,...,n. Пусть г – ставка процента или норма доходности альтернативного инвестиционного инструмента. Для того чтобы определить целесообразность капиталовложения, необходимо сравнить издержки на инвестирование с нынешней стоимостью будущих доходов:

,

где PV – текущая стоимость будущих доходов.

Чистая приведенная стоимость NPV – это дисконтированная стоимость всех будущих доходов за вычетом дисконтированной стоимости всех издержек (инвестиций):

.

Если норма доходности для инвестиционного проекта больше дохода в виде ссудного процента, NPV будет положительной. Если норма доходности будет ниже, NPV – отрицательна. Таким образом, положительное значение NPV свидетельствует о том, что инвестиции в анализируемый проект вкладывать целесообразно, а при отрицательной NPV от проекта следует отказаться. Нулевое значение NPV указывает на то, что фирме безразлично, принять проект капиталовложений или отвергнуть его.

31.Общее рыночное равновесие. Эффективность по Парето.

Одновременное равновесие на всех рынках называется общим экономическим равновесием (general equilibrium analisys). Воздействие изменений рыночной ситуации на одном рынке на другие рынки является объектом анализа общего экономического равновесия. Если по каким-либо причинам снизится добычи нефти, то вырастут цены на нефть. На любом рынке нефтепродуктов уменьшится предложение и повысятся цены.

Изменения произойдут и на рынках альтернативного топлива. В долгосрочном периоде на рынки будут воздействовать обратные связи. Эффектом обратной связи называется изменение цен и количеств товаров на некотором рынке в ответ на аналогичные изменения, возникающие на сопряженных рынках. Например, рост цен на газ может повлиять на спрос на нефть.

Теория общего экономического равновесия была разработана Л.Вальрасом, который впервые показал, что если на каждом рынке выполняются условия совершенной конкуренции, то можно найти такую систему цен, при которой все рынки будут находиться одновременно в состоянии равновесия и каждый их субъект максимизирует свою целевую функцию при данных ограничениях.

Состояние, когда невозможно улучшить чье–либо благосостояние без уменьшения благосостояния других, называется эффективностью по Парето (Pareto-efficient). Выделяют три условия Парето–оптимального состояния экономики.

1.эффективность в обмене – это такое распределение товаров, при котором один потребитель не может увеличить своей полезности без уменьшения полезности другого потребителя. Она характеризуется равенством предельных норм замещения между любыми парами товаров для всех потребителей (графически это точки касания кривых безразличия).

2.эффективность в производстве достигается тогда, когда невозможно увеличить выпуск одного товара без уменьшения выпуска любого другого товара. Производственно–эффективное распределение ресурсов определяется равенством предельных норм технологического замещения ресурсов (достигается в точках касания изоквант).

3.эффективность на рынке продуктов. Структура выпуска является эффективной, если невозможно увеличить благосостояние путем изменения структуры выпускаемой продукции.

Условие эффективности на рынке продуктов для всех потребителей:

или MRTYХ = MRSYХ.