8.Рынок евробумаг
8.1 Эволюция развития рынка евробумаг.
8.2 Участники рынка, регулирование рынка.
Под международным фондовым рынком понимается система отношений и институтов, складывающихся при межстрановых перемещениях финансового капитала, т.е. выпуск ценных бумаг иностранными эмитентами на национальном рынке других стран.
Известно, что еще в 40 - 50-е года ряд эмитентов (например в 1951 г. компания «Филипс») выпускали облигации в американских долларах с размещением в Европе. Причинами появления такого рода ценных бумаг являются прежде всего: интернационализация хозяйственной жизни, необходимость обеспечить финансовые потребности транснациональных корпораций, удорожание банковского кредита; либерализация национальных рынков капитала, инновации в финансовой сфере, облегчившие эмиссию облигаций.
Основными долговыми инструментами международных заимствование на фондовом рынке выступают международные облигации (international bonds), которые подразделяются на: еврооблигации и зарубежные облигации. Еврооблигации (eurobonds) – ценные бумаги, выпущенные в валюте, являющейся иностранной для эмитента, и размещаемые с помощью международного синдиката андеррайтеров среди зарубежных инвесторов, для которых данная валюта также, как правило, является иностранной. Разновидностью еврооблигаций являются облигации «дракон» - евродолларовые облигации, размещаемые на азиатском, в первую очередь японском, рынке и имеющие листинг на какой-либо азиатской бирже (обычно в Сингапуре или Гонконге). Зарубежные облигации (forein bonds) – облигации выпущенные и размещаемые эмитентом в иностранном государстве в валюте данной страны с помощью синдиката андеррайдеров из данной страны в валюте страны размещения займа ( так называемые облигации «янки», «самураи», «шибосаи», «бульдог» и др.). К числу международных также относятся глобальные облигации (размещаемые на рынке еврооблигаций и на одном или нескольких национальных рынках) и параллельные облигации (облигации одного выпуска, размещаемые одновременно в нескольких странах в валютах этих стран). От 60 до 70 % всех эмиссий международных облигаций осуществляется банками и нефинансовыми компаниями.
Эмиссия международных акций в 9-10 раз уступает международным облигациям. Выделяют: евроакции (первичные выпуски) и другие акции (вторичные выпуски, размещаемые по закрытой подписке), размещаемые за рубежом.
До начала 70 – х годов на международном фондовом рынке отмечалось бесспорное превосходство американского рынка, однако ближе к настоящему времени положение меняется и все возрастающая часть эмиссий осуществляется на европейских рынках. Вплоть до 1998 г. 60-70 % всего выпуска ценных бумаг приходилось на доллар США, а переход в 1999 г. к единой европейской валюте привел к повышению доли заимствования в евро. Международные организации (МВФ, БМР, ОЭСР) на базе статистики платежных балансов ведут учет движения финансовых ресурсов меж странами.