3. Коефіцієнт співвідношення ринкової ціни (курсу акції) до доходу на акцію. Цей показник називають також мультиплікатором доходу.

Показник розраховується діленням поточної ринкової ціни (курсу) звичайної акції на отриманий прибуток на акцію.

(30)

Мультиплікатор доходу на практиці може служити орієнтовним критерієм оцінки ефективності діяльності підприємства в цілому. Варто сказати, що коефіцієнт P/E завжди показує, у скільки разів поточна вартість акції перевищує доход, що вона приносить корпорації. Також можна сказати, що співвідношення ціни акції до чистого прибутку на акцію показує, скільки років необхідно для того, щоб акціонери могли повернути в повному обсязі гроші, інвестовані в акції за їх поточною ринковою вартістю. У зв'язку з тим, що ціни акцій безупинно змінюються, то і P/E постійно змінює свою величину. Існує тісний зв'язок між P/E і рівнем інфляції в країні. Зростання інфляції приводить до зниження середнього значення P/E. У тих випадках, коли P/E вище середньої величини, говорять, що акція переоцінена ринком; якщо нижче – недооцінена. Якщо, наприклад, P/E=18, то це звичайно зупиняє гравців фондового ринку. Ці акції можуть бути вигідними, насамперед, для довгострокових інвестицій, але мало придатні для спекулятивних операцій із грою на підвищення.

Приклад. Нехай чистий прибуток на акцію дорівнює 5,325 грн. Ринкова ціна простих акцій на момент розрахунку 65 грн./ акцію. Знайти мультиплікатор доходу на акцію.

Визначаємо: P/E=65,5/5,325=12,2.

На світових ринках величина P/E коливається в дуже широких межах Наприклад, за станом на грудень 1995 р. співвідношення останньої ринкової ціни акції до чистого доходу на акцію склало для Ford Motor 6,2, а для Nikon Corp. 342,9.

4. Величина дивідендної віддачі акцій, D/P_0. Прибуток власників акцій формується під впливом двох факторів: дивідендів на акцію й зміни ринкової ціни акції. Цей показник визначається у відсотках і дозволяє визначити ступінь прибутковості акцій різних емітентів. Звичайно цей показник свідчить про успіх чи невдачі діяльності підприємства. Дивідендний доход по акціях звичайно менший, ніж ставка відсотка, який можна одержати по банківським депозитам і по облігаціям. Це пов'язане з тим, що акції дають перспективи росту капіталу й з врахуванням цього сумарний доход буде вищим.

Приклад. По акціях корпорації виплачуються дивіденди 1,6 грн. на акцію.

Першого березня акція котирувалася на фондовій біржі за ціною 8 грн., 1 квітня 6,8 грн. Дивідендна віддача на 01.03 дорівнює , а на 01.04 цей показник становить 23,53%. Це наочно демонструє всім відомий факт, що вигідніше купувати акції, коли вони дешевше.

Величина, зворотна мультиплікатору доходу, – поточна прибутковість акції, але в цілому для підприємства, а не для власника акції, тому що прибуток не спрямовується повністю на виплату дивідендів.

5. Коефіцієнт виплати дивідендів, D/EPS. Коефіцієнт дивідендних виплат характеризує стиль діяльності компанії. Швидко зростаючі компанії намагаються реінвестувати свої прибутки. Збільшення або зменшення цього показника відображає дивідендну політику акціонерного товариства, дає можливість оцінити розподіл прибутку на поточне споживання й на реінвестиції. Кожна компанія приймає рішення, яку частину прибутку направити на виплату дивідендів, а яку використати на розширення виробництва, на поповнення оборотних коштів.

Приклад. Чистий прибуток корпорації за аналізований період склав 4 000 тис. грн., з якого на кожну акцію виплачується дивіденд 1,5 грн. / акцію. Кількість акцій 800 тис. шт. Визначаємо коефіцієнт виплати дивідендів.

EPS =4 000/800=5 грн. Коефіцієнт виплати дивідендів (або норма дивідендних виплат) дорівнює 1,5100%/5=30%. Отже, 30% свого чистого прибутку корпорація направляє на виплату дивідендів, а 70% ‑ реінвестує.

6. Рентабельність акціонерного капіталу. Цей показник дорівнює частці від ділення чистого прибутку на акціонерний капітал і фактично є зворотним коефіцієнту P/E. Чим вище цей коефіцієнт, тим краще. На знанні цього показника заснований один з методів визначення вартості акціонерного капіталу.

Приклад. Чистий доход компанії за рік склав 4,26 млн. грн., а капіталізована вартість акцій дорівнює 6,4 млн. грн.

Тоді рентабельність акціонерного капіталу дорівнює 4,26/6,4=0,66.

7. Коефіцієнт мультиплікації ринкової вартості фірми, К_МВ. розраховується як співвідношення ринкової вартості акції до її балансової (книжкової) вартості. У випадку, якщо К_МВ >1, то це означає, що ринкова вартість акцій компанії є вищою ніж вартість її майна. Тобто правильна організація системи менеджменту формує додаткову вартість компанії. Власників акцій хвилює також частка позикового капіталу і необхідність сплачувати відсотки за кредит і погашати борг.