- •Понятие и сущность ипотечного кредитования
- •2) Особенности недвижимости как объекта ипотечного кредитования
- •3) Недвижимость как объект ипотечного кредитования
- •4) Этапы развития ипотечного кредитования
- •5) Ипотечное кредитование в Российской империи
- •6) Ипотечное кредитование в Российской Федерации
- •7) Классификация ипотечных кредитов по целям кредитования и по виду кредитора
- •8) Классификация ипотечных кредитов по виду заемщиков и по срокам кредитования
- •9) Классификация ипотечных кредитов по способу рефинансирования
- •10) Классификация ипотечных кредитов по способу амортизации долга и по виду % ставки
- •11) Классификация ипотечных кредитов по возможности досрочного погашения и по степени обеспеченности
- •12) Классификация ипотечных кредитов по количеству кредиторов и по условиям кредитования
- •13) Ипотека с постоянными выплатами
- •14) Ипотека с шаровым платежом
- •15) Ипотека с фиксированными выплатами суммы долга
- •16) Ипотека с индексацией непогашенной суммы долга
- •17) Ипотека с переменной % ставкой
- •18) Ипотека с нарастающими платежами
- •19) Ипотека с участием
- •20) Ипотека с двойной индексацией
- •21) Ипотека с регулируемой отсрочкой платежей
- •22) Ипотечная постоянная, методика расчета
- •23) Использование ипотечной постоянной в оценке погашения кредита
- •24) Инструменты ипотечного кредитования
- •25) Понятие сложного %
- •26) Использование шести функций сложного % при ипотечном кредитовании: накопленная сумма денежной единицы
- •27) Использование шести функций сложного % при ипотечном кредитовании: текущая стоимость денежной единицы
- •28) Использование шести функций сложного % при ипотечном кредитовании: накопление денежной единицы за период
- •29) Использование шести функций сложного % при ипотечном кредитовании: фактор фонда возмещения
- •30) Использование шести функций сложного % при ипотечном кредитовании: текущая стоимость единичного аннуитета
- •31) Использование шести функций сложного % при ипотечном кредитовании: взнос на амортизацию единицы
- •32) Понятие закладной
- •33) Вторичные ипотечные ценные бумаги: ипотечные облигации
- •34) Вторичные ипотечные ценные бумаги: ипотечные сертификаты участия
- •35) Секьюритизация ипотечных активов
- •36.Понятие пула ипотек
- •37.Процентные риски в ипотечных отношениях
- •38. Кредитные риски в ипотеке
- •39. Валютные риски в ипотеке
- •40. Понятие деривативов, их использование в хеджировании рисков ипотечного кредитования
- •41. Использование опционов в управлении рисками ипотечного кредитования
- •42. Использование фьючерсов в управлении рисками ипотечного кредитования
- •43. Использование свопов в управлении рисками ипотечного кредитования
- •44. Риски ликвидности в ипотечных отношениях
- •45. Риск реинвестирования в ипотеке
- •46. Первичный рынок ипотечных кредитов
- •47. Андеррайтинг заемщика
- •48. Право собственности на объект недвижимости
- •49. Сбалансированная автономная модель ипотечного кредитования
- •50. Усеченно-открытая модель ипотечного кредитования
- •51. Расширенная модель ипотечного кредитования первого уровня
- •52. Расширенная модель ипотечного кредитования второго уровня
- •53. Принцип соответствия кредитных требований и обязательств по закладным листам
- •54. Использование сбалансированной автономной модели в Германии
- •55. Расширенная одноуровневая модель в Германии
- •56. Расширенная двухуровневая модель в сша
- •57. Расширенная двухуровневая модель в России
- •58. Особенности ипотечного кредитования в странах с развивающейся экономикой
- •59. Понятие и сущность ипотечного рынка
- •60. Влияние ипотечного кредитования на развитие банковской системы
- •61. Влияние ипотечного кредитования на развитие экономики страны
- •62. Влияние ипотечного кредитования на развитие социальной сферы
- •63. Роль государства в системе ипотечного кредитования, методы государственной поддержки ипотечного кредитования
- •64. Страховые компании как субъекты ипотечного рынка. Основные виды рисков, подлежащие страхованию при ипотечном кредитовании.
- •65. Оценщики и риэлторы как субъекты ипотечного рынка
- •70. Законодательно-правовые основы ипотечного кредитования в рф
- •71. Особенности ипотечного кредитования в сельском хозяйстве
- •72. Принципы оборота земель сельскохозяйственного назначения
- •73. Мировая практика ипотечного кредитования в сельском хозяйстве
35) Секьюритизация ипотечных активов
явление в российской практике такой специальной финансовой техники как секьюритизация является объяснимым фактом. Секьюритизация является не только способом оптимизации финансовых потоков от доходных активов, но и открывает широкие возможности для рефинансирования совершенных ранее инвестиционных вложений.
Секьюритизация традиционно понимается как формирование доходного имущественного пула из разрозненных активов, зачастую неликвидных, разнородных и неравноценных (при этом, объектом секьюритизации может также служить единый актив большой капитализационной стоимости). Участие в таком пуле удостоверяется выпуском финансовых инструментов, которые являются однородными, равноценными и ликвидными ценными бумагами. В ряде методов такой пул служит залогом выпуска новых финансовых инструментов.
Моделей секьюритизации несколько, в зависимости от используемых структур, выделяют такие виды как:
корпоративная (выпуск акций SPV, на котором концентрируются активы);
заемная (выпуск долговых бумаг под обеспечение обособленного имущественного пула);
доверительная (выпуск инструментов долевого участия в собственности на имущественный пул, переданный в доверительное управление).
В России наиболее широкое применение нашла «доверительная секьюритизация» через инструментарий ПИФов. Российское законодательство уже предусматривает возможность секьюритизации кредитных портфелей, обеспеченных ипотекой, которая была реализована в целом ряде успешных ипотечных ЗПИФов. В ближайшей перспективе - введение «кредитных ЗПИФов», в состав активов которых могут входить кредиты, обеспеченные залогом иного имущества (например, «авто-кредиты»). С большой долей вероятности можно предположить, что паи таких фондов будут предназначены только для квалифицированных инвесторов.
Паевой инвестиционный фонд как инструмент секьюритизации, предполагает образование пула обеспеченных кредитных требований в «оболочке» фонда, соответственно, участие в таком пуле удостоверяется инвестиционными паями.
Инвестиционный пай ПИФа является фондовой ценной бумагой, представляющей собой так называемый «сквозной» инструмент («pass-through security»), предполагающий поступление доходов от кредитных активов (за вычетом инфраструктурных расходов) непосредственно в пользу инвесторов. При этом, «секьюритизационный ПИФ» может быть создан и как «револьверный» (предполагающий приобретение новых кредитов за счет поступивших в фонд аннуитетных платежей), и как «амортизируемый» (предполагающий выплату инвесторам всей доходности, генерируемой фондом через механизмы частичного погашения паев и промежуточного дохода).
Сам механизм рефинансирования через ЗПИФ предполагает прямую продажу рефинансируемого актива («true sale»), который списывается с баланса оригинатора. Есть различные процедуры списания:
во-первых, возможно формирование фонда кредитными портфелями, соответственно, взамен списываемых кредитов на баланс банка поступают паи, которые в дальнейшем продаются;
во-вторых, возможна ситуация, когда фонд изначально формируется инвестиционными средствами, на которые в дальнейшем выкупаются кредитные требования.
Таким образом, инструмент паевого фонда является эффективным механизмом, который позволяет объединить в одном проекте интересы и возможности двух финансовых подсистем:
банковской системы, как источника капитала для кредитных потребностей заемщиков (которым зачастую недоступны фондовые капиталы);
фондового сектора, как источника капитала для кредитующей банковской системы.
В условиях, когда вопрос с повышением ликвидности банковской отрасли стоит достаточно остро, появление новых удобных инструментов внутристрановой секьюритизации и рефинансирования (в том числе за счет иностранных источников) является важной составляющей развития финансового сектора экономики России - одновременного развития как кредитного рынка, так и рынка фондовых капиталов.
В зависимости от потребностей вашего бизнеса, компания IMAC готова оказать услуги экспертного консультирования по вопросам механизмов секьюритизации через инструментарий ПИФов, а также реализации проектов в рамках данного направления.