- •Задание 1. Нормализация отчетности и финансовый анализ
- •Задание 2. Метод чистых активов
- •Задание 3. Потоки экономических выгод.
- •Задание 4 коэффициент beta.
- •Задание 5. Расчет коэффициента дисконтирования и капитализации
- •Задание 7. Расчёт рыночной стоимости бизнеса и собственного капитала методом дисконтирования чистых денежных потоков к владельцам вложенного капитала.
- •Задание 8. Оценка стоимости бизнеса: рыночный подход, метод сделок
- •Задание 9. Подведение итогов
Задание 2. Метод чистых активов
Рассчитайте рыночную стоимость вложенного и собственного капитала компании «Крендель» методом чистых активов на 31.12.ХХХ5 года.
Примите во внимание следующие данные:
-
Приспособление собственного производства (прочие активы), не нашедшие отражения в балансе, имеют рыночную стоимость 100.
-
Рыночная стоимость долгосрочных активов оценивается в 480.
-
Не ликвидные запасы на складе составляют 10.
-
Налог на прибыль равен 30%. Учите налоговый эффект переоценки активов и обязательств.
-
Рыночная стоимость ценных бумаг на конец ХХХ5 года (не операционные активы) равна балансовой.
-
Остаточная стоимость не операционных долгосрочных активов 22,4.
-
Долгосрочные обязательства по лизингу по балансовой оценки составляют 162. Проценты по договору лизинга – 13%. Обязательства выплачиваются в конце каждого года в соответствии с графиком:
|
График выплат |
6 год |
7 год |
8 год |
|
Платежи по лизингу |
62,0 |
62,0 |
84,5 |
|
Приведенная стоимость платежей (под 13%) = 162 |
54,9 |
48,6 |
58,5 |
Рассчитайте рыночную стоимость финансовых обязательств по лизингу, учитывая, что рыночные проценты ставки на дату оценки составляют 10%.
Табл. 7
|
|
ХХХ5 год |
Дооценка до рыночной стоимости |
Рыночная стоимость |
Минус неоперац активы |
Рыночная стоимость операц. активов |
|
Активы |
|||||
|
Итого остаточная стоимость долгосрочных активов |
410,2 |
|
|
|
|
|
Запасы |
295,00 |
|
|
|
|
|
Дебиторская задолженность |
240,00 |
|
|
|
|
|
Прочие текущие активы |
79,00 |
|
|
|
|
|
Ценные бумаги |
500,00 |
|
|
|
|
|
Денежные средства |
70,43 |
|
|
|
|
|
Итого текущие активы |
1184,4 |
|
|
|
|
|
Итого АКТИВЫ |
1594,6 |
|
|
|
|
|
Собственный капитал обязательства |
|||||
|
Долгосрочные банковские кредиты |
10,00 |
|
|
|
|
|
Долгосрочные обязательства по лизингу |
162,0 |
|
|
|
|
|
Кредиторская задолженность |
280,00 |
|
|
|
|
|
Налоговые обязательства |
|
|
|
|
|
|
Итого обязательства |
452,0 |
|
|
|
|
|
Собственный капитал |
1142,65 |
|
|
|
|
|
Итого СК и обязательства |
1,594,6 |
|
|
|
|
Рассчитайте:
-
Рыночную стоимость собственного и вложенного капитала компании (по всем активам включая не операционные).
-
Рыночную стоимость продаваемого бизнеса и рыночную стоимость собственного капитала (по операционным активам).
-
Структуру вложенного капитала (долю СК и ФО в %).
Табл. 8
|
|
Балансовая оценка (по полным активам) |
Рыночная оценка (по полным активам) |
Рыночная оценка (по операционным активам) |
|
Активы, итого |
1594,6 |
|
|
|
Минус: краткосрочная кредиторская задолженность, включая налоговую |
280,0 |
|
|
|
Вложенный капитал |
1314,6 |
|
|
|
Финансовые обстоятельства и собственный капитал |
|||
|
Долгосрочный банковский кредит |
10,0 |
|
|
|
Долгосрочные обязательства по лизингу |
162,0 |
|
|
|
Итого финансовые обязательства |
172,0 |
|
|
|
Собственный капитал |
1142,7 |
|
|
|
Структура вложенного капитала |
|||
|
Доля финансовых обязательств во влож капитал |
13,1% |
|
|
|
Доля собственного капитала во влож капитал |
86,9% |
|
|