Тема 4. Правоотношения на рынке ценных бумаг. Субъекты деятельности на рынке ценных бумаг: правовой статус, требования. Профессиональные участники рынка ценных бумаг

Участники рынка ценных бумаг – это юридические и физические лица, вступающие в определенные экономические отношения по поводу ценных бумаг.

I. Государство – выступает одновременно эмитентом, инвестором и регулятором РЦБ.

II. Эмитенты ценных бумаг – лица, выпускающие ценные бумаги в обращение. К ним относятся: акционерные общества (в том числе банки, созданные в форме АО; государство; местные органы власти; коммерческие организации, которые не созданы в форме акционерных обществ, но эмитируют ценные бумаги; физические лица (выпускают векселя). Основная цель эмитента – привлечение финансовых средств.

III. Инвесторы – покупатели ценных бумаг.

Индивидуальные инвесторы. В основном в нашей стране они образовались в результате приватизации государственной собственности.

Стратегические инвесторы. Их цель – получение контроля или возможности управления акционерным обществом (АО). Они заинтересованы в приобретении как можно большего количества ЦБ данного АО.

Институциональные инвесторы – это портфельные инвесторы, они формируют портфель ЦБ, основываясь на определенных прогнозах поведения котировок ЦБ, управляют им (продают и покупают ЦБ). К ним относятся коммерческие банки, инвестиционные фонды, паевые инвестиционные фонды, страховые компании и пенсионные фонды.

IV. Профессиональные участники РЦБ. Это физические и юридические лица, оказывающие различные услуги на РЦБ на основе лицензии, выдаваемой ФСФР. К ним относятся:

1. Профучастники, занимающиеся торговлей на РЦБ: брокеры, дилеры, доверительные управляющие.

2. Представители учетной системы на РЦБ: регистраторы, депозитарии, клиринговые организации.

3. Организаторы торговли на РЦБ – предоставляют место или информационное пространство для торговли.

VI. Саморегулируемая организация профессиональных участников рынка ценных бумаг как субъект рынка ценных бумаг представляет собой добровольное объединение профессиональных участников рынка ценных бумаг, действующее в соответствии с Законом о РЦБ и функционирующее на принципах некоммерческой организации.

Саморегулируемые организации учреждаются в целях обеспечения оптимальных условий для профессиональной деятельности участников рынка ценных бумаг, соблюдения стандартов профессиональной этики на рынке ценных бумаг, защиты интересов владельцев ценных бумаг и иных клиентов – профессиональных участников РЦБ, являющихся членами организации, а также для установления правил и стандартов проведения операций с ценными бумагами.

Деятельность саморегулируемых организаций регламентируется Законом о РЦБ. Этим Законом определяются условия создания саморегулируемой организации и требования, предъявляемые к ней и ее членам. Поскольку в соответствии с Законом о РЦБ саморегулируемые организации основываются на членстве, они могут создаваться в форме некоммерческого партнерства и ассоциации или союза, а если ее членами являются индивидуальные предприниматели – в форме общественной организации. Заявление на приобретение статуса саморегулируемой организации вправе подавать в ФСФР организации, учрежденные не менее чем десятью профессиональными участниками рынка ценных бумаг. Субъект приобретает статус саморегулируемой организации профессиональных участников рынка ценных бумаг на основании решения, выданного ФСФР. Статьей 50 указанного Закона определены требования к документам, представляемым в ФСФР для получения разрешения, а также основания для отказа в выдаче разрешения и для отзыва разрешения.

VII. Государство как субъект рынка ценных бумаг выступает в двоякой роли. С одной стороны, государство, действуя через соответствующие компетентные государственные органы, может являться эмитентом, инвестором и даже профессиональным участником данного рынка. С другой стороны, государство осуществляет регулирование рынка ценных бумаг, контроль и надзор за деятельностью его субъектов.