Змістовий модуль 8. Валютно-фінансове забезпечення зовнішньоекономічної діяльності

Мета: опанувати навички оцінки валютних та кредитних умов зовнішньоекономічного контракту та обґрунтування фінансових рішень у ЗЕД

Теоретичні та нормативно-правові знання, необхідні для формування практичних навичок: Визначення валютних умов зовнішньоторговельних контрактів: ціни та умови платежу, курсу перерахунку валюти ціни у валюту платежу при їх розбіжності. Визначення фінансових умов зовнішньоторговельних контрактів: виду платежу (готівкою, у кредит, комбінованим платежем, у кредит з опціоном негайного платежу), форм розрахунку (авансовим платежем, банківським переказом, акредитивом, інкасо, відкритим рахунком), способів розрахунку (векселем, чеком). Використання банківських гарантій у міжнародних розрахунках. Факторинг. Форфейтинг. Ризики ЗЕД та їх страхування. Засоби страхування валютних ризиків. Специфіка страхування вантажів при експортно-імпортних операціях.

Література:

1. Гребельник О.П. Основи зовнішньоекономічної діяльності: Підручник. – К.: Центр навчальної літератури. – 2004. – 384 с.

2. Козик В.В., Панкова Л.А., Карп'як Я.С., Григор’єв О.Ю., Босак А.О. Зовнішньоекономічні операції та контракти: Навчальний посібник. – К.: Центр навчальної літератури, 2004. – 608 с.

3. Дідківський М.І. Зовнішньоекономічна діяльність підприємства: Навчальний посібник. – К.: Знання, 2006. – 462 с.

4. Батченко Л.В., Ткаченко Е.Г., Филипенко Т.В. Валютно-финансовый механизм внешнеэкономической деятельности: Учебное пособие. – Донецк: ДонГАУ, 2002. – 212 с.

5. Софіщенко І.Я. Фінансування зовнішньоторговельної діяльності підприємства: Навчальний посібник. – К.: Центр навчальної літератури, 206. – 138 с.

6. Валютно-фінансові умови зовнішньоекономічних угод: Конспект лекції / Гніденко Т.В. – К. КНЕУ, 1999. – 25 с.

7. Матюшенко Н. Факторинговые операции // Финансовая тема. – 1999. - №4. – С. 29-33.

8. Чистякова Т. Прогресивні форми розрахунків // Вісник НБУ. – 1997. - №8. – С. 39-40.

9. Боршкевич О. Валютне кредитування в Україні: проблеми та перспективи // Банківська справа. – 1997. - №2. – С. 39-42.

10. Белінська Я.В. теоретичні засади аналізу валютних ризиків // Актуальні проблеми економіки. – 2002. - №11. – С. 17-25.

11. Фелпс В.А. Місце комерційних банків в системі валютного контролю // Фінанси України. – 2004. - №5. – С. 151-155.

Задачі

1. В таблицях 8.1, 8.2 наведені дані про залишки оборотних активів при здійсненні імпортних операцій за останні два роки. Визначте середній залишок коштів, вкладених в імпортні операції, кількість оборотів оборотного капіталу; тривалість в днях оборотного капіталу в 2005 та 2006 рр.; обсяг вивільнення коштів в 2006 році в тому випадку, якщо оборот пришвидшується.

Таблиця 8.1

Залишки оборотних коштів та собівартість товарів при здійсненні імпортних постачань в 2006 році, тис. грн.

Найменування статті	01.01.06	01.04.06	01.07.06	01.10.06	01.01.07
Грошові кошти	572	354	292	304	1392
Товарні запаси	231	2013	1355	1702	2002
Розрахунки з покупцями	1915	2121	1712	1825	1954
Усього
Собівартість реалізованих товарів					45582

Таблиця 8.2

Залишки оборотних коштів та собівартість товарів при здійсненні імпортних постачань в 2005 році, тис. грн.

Найменування статті	01.01.05	01.04.05	01.07.05	01.10.05	01.01.06
Грошові кошти	1500	100	376	212	572
Товарні запаси	200	1706	3472	3612	231
Розрахунки з покупцями	1900	5762	6231	6312	1915
Усього
Собівартість реалізованих товарів					19399

2. В табл. 8.3 наведені дані пропозицій іноземних фірм А, Б, В, Г про постачання обладнання на умовах комерційного кредиту, умови погашення контрактів подані в табл. 8.4. Розрахуйте середній термін кредиту, вартість кредиту, масу кредиту з урахуванням відсотків. Визначте найпривабливішу пропозицію.

Таблиця 8.3

Пропозиції іноземних фірм

Показник	Постачальники
	А	Б	В	Г
Імпортна вартість товарів за ціною FOB, тис. грн.	4000	3800	4400	4200
Питома вага оплати товару готівкою: у %; у тис. грн.	15 600	20 760	10 440	5 210
Сума кредиту, тис. грн.	3400	3040	3960	3990
Річна ставка відсотку	9	8	11	10

Таблиця 8.4

Умови погашення кредиту

Фірма А		Фірма Б		Фірма В		Фірма Г
Частини кредиту, тис. грн	Термін погашення, років	Частини кредиту, тис. грн	Термін погашення, років	Частини кредиту, тис. грн	Термін погашення, років	Частини кредиту, тис. грн	Термін погашення, років
680	0,5	608	0,5	396	1,0	199,5	1,0
340	1	608	1,0	396	2,0	199,5	2,0
340	1,5	608	1,5	396	3,0	399,0	3,0
340	2,0	608	2,0	396	4,0	399,0	4,0
340	2,5	304	2,5	396	5,0	399,0	5,0
340	3,0	304	3,0	396	6,0	399,0	6,0
340	3,5			396	7,0	399,0	7,0
340	4,0			396	8,0	399,0	8,0
340	4,5			396	9,0	399,0	9,0

3. Підприємство з Німеччини надає українському контрагенту товар у кредит на 2 роки на 80% вартості товару, який постачається, за умовами угоди оплата кредиту здійснюється рівними піврічними внесками через півроку після постачання товару. Дата постачання – 7 липня 2006 року. Вартість зовнішньоторговельного контракту – 100 тис. дол. США. Розрахуйте суму відсотків за кредитом за трьома способами нарахування (прогресивним, регресивним, пропорційним) і оцініть суму, яка щоразу (кожні півроку) підлягатиме сплаті; складіть відповідний графік погашення боргу за формою, наведеною у табл. 8.5.

Таблиця 1

Графік сплати платежів за контрактом

Строк чергового платежу	Сума основного боргу, яка підлягає сплаті, тис. дол. США	Сума відсотків, яка підлягає сплаті, тис. дол. США			Разом підлягає виплаті, тис. дол. США
		за прогресивним способом, варіант 1	за регресивним способом, варіант 2	за пропорційним способом, варіант 3	варіант 1	варіант 2	варіант 3
7 січня 2007 р.
7 липня 2007 р.
7 січня 2008 р.
7 липня 2008 р.
Всього

4. Українське підприємство укладає з іноземною лізинговою компанією договір фінансового лізингу обладнання вартістю 10000 дол. (01.02.2006). Лізингова компанія одержує кредит в іноземному банку під 8 % річних; купує це обладнання у виробника та надає його у фінансовий лізинг українському підприємству. Комісійна винагорода лізингодавцю становитиме 12 % річних. Норма амортизаційних відрахувань становить 24 %, бо передбачається лізинг основних фондів групи 3. Через 4 роки та 2 місяці років лізингодавець передає лізингоодержувачеві це майно. Відсоткова ставка страховки – 0,7 %. Договором також передбачається, що ніяких додаткових послуг від лізингодавця одержувач майна не вимагатиме. Лізингоотримувач зобов'язується здійснювати лізингові платежі лізингодавцю щорічно рівними частинами, починаючи з першого року. Розрахувати вартість річних лізингових платежів, обґрунтувати вигідність лізингу у порівнянні з купівлею обладнання.

5. Українське підприємство укладає з іноземною лізинговою компанією договір фінансового лізингу обладнання вартістю 10000 дол. (01.02.2006). Сумарна приведена вартість лізингових платежів при ставці дисконтування 20% складає 9212,62 дол. Припустимо, що українське підприємство може одержати доларовий кредит у сумі 12 000 дол. США (10 000 дол. США + 2000 дол. США ПДВ) під 20 % річних на 4,15 року. Кредит буде погашатися рівними порціями основної частини боргу. Величина щорічного платежу складається з процента від початкового балансу боргу та основної частини боргу. Обґрунтувати доцільність лізингової операції у порівнянні з отриманням кредиту на купівлю обладнання.

6. Підприємство одержало від контрагента пропозицію укласти угоду на закупівлю 10 000 кг. товару, згідно якої пропонована ціна складає 4 дол. США за кг., базисні умови постачання DAF, форма розрахунку документарний акредитив. Визначити балансовий прибуток від угоди для покупця, при наступних прогнозних умов: сума транспортних витрат по території України складе 11% від ціни закупівлі; рівень витрат на оплату праці складе 3% від ціни закупівлі, рівень соціальних відрахувань – 38,3% від фонду оплати праці; рівень інших видів матеріальних витрат по закупівлі складе 12% від ціни закупівлі. При розрахунку витрат по кредиту врахувати 60% забезпеченість угоди власними засобами, а також передбачити узяття кредиту терміном на 6 місяців виходячи з 20% ставки по кредиту. Розмір страхового внеску при страховці загальної суми товару складе близько 0,8%. Ставка мита на даний вид товару складе 1,1 євро за кг товару. Ставка акцизного збору – 0,4 євро за кг. товару. Передбачувана ціна реалізації – 100 грн. за кг. Курс долара – 5,05 грн./дол., курс євро – 7,2 грн./євро.

7. Для отримання довгострокового кредиту підприємство повинне надати в банк розрахунок економічної ефективності заходу, що фінансується за рахунок довгострокового кредиту. Обґрунтуйте можливість повернення підприємством довгострокового кредиту, якщо розмір кредиту (К) – 500 тис. дол., норма відрахувань у резервний фонд підприємства (N) – 20%, рівень доходності підприємства до впровадження нового обладнання (рівень дохідності, закладений в ціну на нову продукцію) – 30%; річний обсяг випуску продукції, отриманий в результаті експлуатації нового обладнання, придбаного в кредит – 120 тис. дол., річні поточні витрати – 30 тис. дол., річні поточні видатки після впровадження нового обладнання – 41 тис. дол., виручка від продажу застарілого обладнання – 20.8 тис. дол. Термін повернення кредиту – 60 міс.

8. Конкурентний матеріал щодо контракту купівлі-продажу товару в кредит містить наступні дані: загальна вартість контракту складає 1250000 дол. США; час погашення кредиту – 2 роки; частка суми контракту, яка кредитується – 0,8; частка чергового платежу в загальній сумі контракту – 0,2; середня величина банківського кредиту для позичальників – 10%, різниця в роках між датою приведення ціни, якою є момент постачання товару, і датою чергового платежу, при цьому погашення йде рівними піврічними платежами; пільговий термін відстрочення початку погашення кредиту від дати завершення товару – 0,5 року; річний відсоток за наданий товарний кредит – 8%. Привести ціну контракту за конкурентним матеріалом до ціни того ж контракту при платежі готівкою.

9. За даними конкурентного матеріалу про контракт на товар, укладений при продажу в кредит з терміном кредиту більше 12 міс.: ціна одиниці товару – 100 дол. США; середній банківський % при кредитуванні експортних та імпортних операцій – 18%. За умовами контракту обладнання постачається через 48 місяців після укладення контракту, авансові платежі вносяться наступним чином: 1) в розмірі 10% від вартості замовлення при підписанні контракту; 2) в розмірі 15% через 12 місяців; 3) в розмірі 20% через 24 місяці; 4) в розмірі 25% через 36 місяців після підписання контракту. Розрахувати імпортну ціну на одиницю товару при оплаті його готівкою.

10. Підприємство відвантажило продукцію на експорт за 10000 дол. США. Виробнича собівартість цієї продукції – 30000 грн. В момент випуску продукції курс НБУ гривні складав 4,85 грн. за 1 дол. США, а в момент передачі права власності на відвантажену продукції іноземному покупцю – 4,95 грн. за дол. Визначте, як змінився результат від експорту продукції за рахунок зміни курсу гривні до іноземної валюти.

Методичні рекомендації до розв’язання задач

До задачі 1

Для вивчення обороту розраховують коефіцієнт швидкості обороту, який вказує на середню тривалість одного обороту коштів з експорту, або, іншими словами, середню тривалість експортної (імпортної операції) операції. Розрахунок цього коефіцієнта виконується за формулою:

(8.1)

де С3_екс – середній залишок коштів з експорту, гр. од.; Д – кількість днів у звітному періоді; Секс – собівартість реалізованих товарів на зовнішньому ринку за звітний період, гр. од.

Середній залишок коштів за будь-який період розраховується за формулою середньої хронологічної для рядів:

(8.2)

де З^ок – залишки коштів на окремі дати, гр. од.; n – кількість доданків у чисельнику.

1. вивільнення коштів за рахунок прискорення обороту:

(8.3)

; (8.4)

До задачі 3

Світова практика передбачає використання 3-х способів нарахування та погашення відсотків:

прогресивного – нарахування відсотків із суми чергового платежу від дати кредитування; сума відсотків буде зростати;

регресивного – нарахування відсотків із залишкової суми заборгованості від дати останнього платежу; сума відсотків зменшуватиметься;

пропорційного нарахування відсотків шляхом підрахування загальної суми відсотків за кредитом та ділення її на кількість платежів; сума відсотків є однаковою.

До задач 4, 5

Загальна сума лізингових платежів розраховується за формулою:

ЛП = А + П_ком + П_стр + П_кр + П_п, (8.5)

де А – сума, якою при кожному платежі відшкодовується частина вартості об’єкта лізингу, що амортизується, за строк, за який вноситься лізинговий платіж, П_ком – платіж як винагорода лізингодавцю за отримане в лізинг майно, П_стр – відшкодування страхових платежів за договором страхування об'єкта лізингу; П_кр – плата за кредит; П_п – плата за додаткові послуги.

Щорічні амортизаційні відрахування розраховуються за формулою:

(8.6)

де: Н_а – норма амортизації, В_л – вартість об’єкту лізингу, яка підлягає амортизації.

Процент комісійної винагороди лізингодавцю або лізингова маржа в розвинених країнах становить 3-5 % річних від суми лізингової операції, в Україні – 12-15 % річних. Комісійна винагорода може встановлюватися за домовленістю сторін у відсотках від балансової вартості майна або у відсотках від його середньорічної залишкової вартості. Тоді розрахунок лізингової маржі здійснюється за однією з двох формул:

, (8.7)

де: Н_ком – відсоток комісійної винагороди від балансової вартості майна;

, (8.8)

де: Нком – відсоток комісійної винагороди від середньорічної вартості майна.

У нижче наведених розрахунках використовувалася формула (29).

Плата за кредитні ресурси, що використовуються лізингодавцем для придбання майна, розраховуються за формулою:

, (8.9)

де: П_кр – плата за позикові кредитні ресурси; і – ставка за кредит, у відсотках річних, СК – сума кредиту

Плата за кредитні ресурси співвідноситься із середньорічною сумою непогашеного кредиту в цьому році або середньорічною залишковою вартістю майна:

(8.10)

де q – коефіцієнт, що враховує долю позичених коштів у загальній вартості майна; якщо використовуються лише запозичені кошти, то q = 1.

Сума страховки визначається за такою формулою:

(8.11)

де С_стр – відсоткова ставка страховки від загальної суми контракту, В_Л – вартість майна, що страхується.

Щоб довести вигідність міжнародної лізингової угоди, порівняємо її з отриманням кредиту та купівлею майна на ці кошти. Для того щоб прийняти правильне рішення про одержання обладнання в міжнародний фінансовий лізинг або його купівлю, вводимо коефіцієнт вартості міжнародного лізингу k_МЛ, який визначається за формулою:

(8.12)

де k_PV – коефіцієнт теперішньої вартості майбутніх грошових потоків, який відповідає сучасним умовам; ЛП_річний – щорічний лізинговий платіж; В_Л – вартість обладнання; С_пдв — ставка податку на додану вартість для даного обладнання; n – період дії лізингового договору.

До задачі 7

Послідовність розрахунків є наступною:

1. Розрахунок середньомісячного доходу для погашення кредиту:

(8.13)

де D – середньомісячний дохід до погашення;

N – норма відрахування в фонд резервний фонд, %;

P – рівень доходності підприємства, %;

B – річний обсяг продукції, тис. дол.;

C – річні поточні витрати, тис. дол.;

V – виручка від продажу застарілого обладнання;

t – термін повернення кредиту.

2. Розрахунок терміну повернення кредиту

(8.14)

де: К – обсяг кредиту

3. Порівняння терміну окупності та терміну планового повернення кредиту. Якщо t_ок>t, то необхідно збільшити розмір доходу, який призначається для погашення кредиту, якщо t_ок<t, то кредит може бути взяти на термін t_ок.

4. Коригування середньомісячного обсягу доходу, який призначений для погашення кредиту

(8.15)

де k_k – коефіцієнт коригування.

(8.16)

де D_c – скоригований дохід

5. Для того, щоб забезпечити нове значення D_c, необхідно змінити або N, або P, або B і т.ін. Наприклад, розрахунок величини N, що забезпечує за інших рівних умов необхідне значення D_c:

(8.17)

До задачі 8

Приведення цін за кредитними умовами враховує в ціні ті переваги, які отримує покупець при постачанні в кредит у порівнянні з платежами за поставлений товар готівкою. З огляду на це доцільно з методичної точки зору ціни всіх конкурентів, що надали кредити покупцям, привести до платежів готівкою. Приведена ціна розраховується за формулою:

(8.18)

де С_н – ціна за конкурентним матеріалом, за яким покупець отримував кредити;

С_г – ціна при розрахунках готівкою;

К_кр – коефіцієнт кредитного впливу.

Коефіцієнт кредитного впливу розраховується за наступною формулою:

(8.19)

де А_н – частка чергового платежу в загальній сумі контракту;

b – середня величина банківського кредиту для позичальників;

n₁ – різниця в роках між датою приведення ціни, якою є момент постачання товару, і датою чергового платежу, при цьому погашення йде рівними піврічними платежами; пільговий термін відстрочення початку погашення кредиту від дати завершення товару;

x – показник першого терміну платежу, який співпадає з пільговим періодом;

t – час погашення кредиту;

В – частка суми контракту, яка кредитується;

n₂ –пільговий період відстрочки до початку погашення кредиту від дати завершення постачання товару;

Р – річний відсоток за наданий товарний кредит;

D – коефіцієнт дисконтування.

(8.20)

До задачі 9

1. Процент зменшення імпортної ціни на товар при оплаті його готівкою у порівнянні з ціною на цей же товар при продажі на умовах кредиту розраховується за формулою:

(8.21)

де С – середній банківський відсоток при кредитуванні експортних (імпортних операцій);

t_i – проміжок часу між часом внесення і-го платежу та часом отримання замовлення;

В_і – величина і-го платежу.

2. Приведена ціна товару при оплаті готівкою:

(8.22)

Тести