- •Учебно-методический комплекс
- •Рабочая программа
- •Лист согласования и утверждения рабочей программы
- •1. Рабочая программа
- •1.1. Пояснительная записка
- •Объем дисциплины и виды учебной работы
- •1.2.1. Тематический план (для очной формы обучения)
- •Тематический план (для заочной формы обучения)
- •1.3. Содержание дисциплины:
- •Тема 1. «Содержание и организация финансового менеджмента организации»
- •Рекомендуемая литература по теме:
- •Семинарское занятие № 1 по теме «Содержание и организация финансового менеджмента организации»
- •Рекомендуемая литература для подготовки к семинарскому занятию
- •Рекомендуемая литература для самостоятельной работы:
- •Упражнения
- •Вопросы для самоконтроля
- •Тест для контроля знаний по теме№1
- •9. Что из перечисленного не относится к недостаткам целевого показателя максимизация рыночной стоимости фирмы?
- •10. Что из перечисленного не относится к недостаткам целевого показателя максимизация прибыли фирмы в долгосрочном периоде?
- •14. Реализация какой задачи финансового менеджмента достигается посредством
- •15. К факторам, определяющим выбор организационной структуры финансового менеджмента, относятся:
- •Рекомендуемая литература по теме:
- •Рекомендуемая литература для самостоятельной работы:
- •Упражнения
- •Вопросы для самоконтроля
- •Тема 3. Теории финансового менеджмента, возможности их использования в практике финансового управления российских предприятий
- •Тематика рефератов по теме №3
- •Вопросы для самоконтроля знаний
- •Тест для самоконтроля знаний студентов.
- •15. Какие выводы следуют из теории портфеля г. Марковица?
- •16. В чем ограниченность теории портфеля г. Марковица?
- •17. Как соотносятся друг с другом теория портфеля и сарм?
- •18. В чем заключается суть модель сарм?
- •19. Что понимается под опционом?
- •22. Какие условия обеспечивают информационную эффективность рынка?
- •Тема 4. Методологические основы принятия финансовых и инвестиционных управленческих решений
- •Рекомендуемая литература по теме:
- •Содержание практического занятия по теме «Методологические основы финансового менеджмента»
- •Задача 6. Если альтернативные издержки составляют 9%, какова приведенная стоимость 374 тыс. Руб., полученных на 9-м году?
- •Упражнения
- •Вопросы для самоконтроля
- •Тема 5. Основы управления финансовыми активами
- •Рекомендуемая литература по теме:
- •Содержание практического занятия по теме «Основы управления финансовыми активами»
- •Упражнения
- •Вопросы для самоконтроля
- •Тема 6. Управление реальными инвестициями.
- •Рекомендуемая литература по теме
- •Содержание практического занятия
- •Упражнения
- •Вопросы для самоконтроля
- •Тема 7. Цена и структура капитала.
- •Рекомендуемая литература по теме:
- •Практическое занятие по теме «Цена и структура капитала»
- •Задача 4. Известны следующие исходные данные:
- •Упражнения
- •Вопросы для самопроверки
- •Тема 8. Дивидендная политика
- •Рекомендуемая литература по теме:
- •Практическое занятие по теме «Дивидендная политика»
- •Упражнения
- •Вопросы для самоконтроля
- •Тема 9. Управление оборотным капиталом.
- •Рекомендуемая литература по теме:
- •Практическое занятие по теме «Управление оборотным капиталом»,
- •Задача 2. Решите задачу 1 при условии, что оптовый продавец установил скидку с отпускной пены кофеварки в 5% при размере заказа, превышающего 400 шт.
- •Вопросы для самоконтроля
- •Тема 10 . Специальные вопросы финансового менеджмента.
- •Рекомендуемая литература по теме:
- •Самостоятельная работа по теме «Специфические аспекты финансового управления организацией
- •Вопросы для самостоятельного изучения темы:
- •Рекомендуемая литература для самостоятельной работы:
- •Упражнения
- •Баланс предприятия
- •Баланс предприятия
- •Вопросы для самоконтроля
- •1.4.Список используемой литературы и средства обучения Основная:
- •Дополнительная:
- •Информационно-статистические материалы:
- •Нормативно-правовые акты, регламентирующиефинансовую деятельность предприятий:
- •4.5.Internet ресурсы
- •Контрольная работа №2.
- •2.2. Задания для контрольной работы и методические указания по ее выполнению для студентов озо
- •2.3. Вопросы для итогового контроля знаний студентов (Экзаменационные вопросы)
- •3. Формы индивидуальной работы преподавателя со студентами.
- •Глава 1. Теоретические и методические основы изучения проблемы.
- •Глава 2. Анализ состояния вопроса на предприятии
- •Глава 3. Разработка рекомендаций и мероприятий по решению изучаемой проблемы
- •Заключение
- •II. Оформление курсовой работы
- •Описание нормативно-правовых актов законодательной и исполнительной власти
- •Примерная тематика курсовых работ по дисциплине «Методы обоснования финансовых и инвестиционных управленческих решений»
- •Содержание
Практическое занятие по теме «Цена и структура капитала»
Цель: приобретение навыков оценки отдельных элементов собственного капитала, отдельных элементов заемного капитала, определения средневзвешенной стоимости капитала организации и принятие решений на ее основе.
Содержание занятий – решение типовых задач.
Типовые задачи по выработке навыков оценки отдельных элементов собственного капитала организации
Задача 1. Привилегированная акция номиналом 25 руб. выпущена со ставкой фиксированного дивиденда 30% годовых. Требуемый уровень доходности данной акции, соответствующий ее риску, составляет 35% годовых. По какому курсу будет продаваться данная акция?
Задача 2. Темп роста дивиденда по акции российской компании А за прошлые годы составляет:
g1 |
12% |
g2 |
8% |
g3 |
20% |
g4 |
12% |
g5 |
10% |
g6 |
22% |
Дивиденд, ожидаемый в текущем периоде, равен 0,35 руб. за акцию. Оцените курс акции, если требуемый уровень ее доходности составляет, по рыночным данным, 23% годовых.
Задача 3.Капитал, полученный от размещения простых акций, по балансовой оценке составляет 800 220 тыс. руб., размещение происходило по номиналу 100 руб. за акцию, ожидаемый в текущем периоде дивиденд (d) – 12 руб. на акцию, среднегодовой прирост дивиденда (g) – 13% в год. Текущий рыночный курс (P) – 116 руб. за акцию.
Капитал, полученный путем размещения безотзывных привилегированных акций по балансовой оценке, равен 216 530 тыс. руб., размещение происходило по номиналу 100 руб. за акцию, фиксированная ставка дивиденда 20% годовых, текущий рыночный курс (P) – 105 руб. за акцию. Определить стоимость капитала, полученного от размещения обыкновенных и привилегированных акций.
Задача 4. Известны следующие исходные данные:
Ставка доходности с минимальным риском |
11,75% годовых |
Среднегодовой прирост биржевого индекса |
21,02% годовых |
Коэффициент систематического риска для корпорации |
1,07 |
Определить требуемый акционерами – держателями обыкновенных акций уровень доходности (который одновременно является стоимостью капитала корпорации, полученного от размещения этих акций
Задача 5.Определите стоимость собственного (долевого) капитала корпорации, исходя из следующих данных:
Акции |
Рыночная капитализация, тыс. руб. |
Стоимость капитала, % годовых |
Простые |
1040286 |
21,67 |
Привилегированные |
227 356,5 |
19,05 |
Задача 6. Акционерный капитал фирмы состоит из 20 тыс. обыкновенных акций и 5 тыс. привилегированных номиналом 100 руб. каждая. Курс акций: обыкновенных – 1200 тыс. руб., привилегированных – 800 руб. За истекший год фирма выплатила акционерам по привилегированным акциям дивиденд 40 руб. на одну акцию (стабильный дивиденд по привилегированным акциям установлен 40% к номиналу). Дивиденд по обыкновенным акциям выплачен по 50 руб. на акцию. Ожидается его ежегодный рост на 6%. На момент начисления дивидендов в обороте находилось 5 тыс. привилегированных и 19 тыс. обыкновенных акций. Чистая прибыль фирмы в истекшем году составила 2700 тыс. руб. На рынке ценных бумаг на момент определения стоимости капитала по акциям фирмы коэффициентP/E=8,4. Определить стоимость акционерного капитала фирмы.
Типовые задачи по выработке навыков оценки отдельных элементов заемного капитала
Задача 1.Срок погашения купонной облигации – 5 лет. Купон выплачивается два раза в год по ставке 12% годовых, погашение происходит по номиналу. Сколько должна стоить такая облигация (в процентах к номиналу), чтобы обеспечить доходность 14% годовых?
Задача 2. Бескупонная облигация выпущена на 5 лет. Требуемый уровень доходности составляет 14% годовых. Определить размер дисконта в процентах к номинальной стоимости.
Задача 3.Определить стоимость капитала, привлеченного путем размещения долгосрочных облигаций, если сумма выпуска – 500 000 тыс. руб., номинал одной облигации – 1 000 руб., срок до погашения – 4 года, купон – 17% годовых, выплата один раз в год в конце года. Рыночный курс облигации – 97% (т. е. 970 руб.).
Задача 4.Определить стоимость источника долгосрочный кредит банка, используемого для финансирования деятельности компании, если известно, что срок за пользование кредитом уплачивается 15% годовых, выплата процентов один раз в год (ставка налога на прибыль – 24%).
Задача 5.Определить стоимость долга фирмы по следующим данным:
коммерческий кредит на поставку металла выдан на 3 месяца. Стоимость металла 300 млн. руб., надбавка за предоставление кредита 4,5%;
кредиторская задолженность фирмы 1,2 млн. руб., период оборачиваемости 35 дней;
краткосрочный кредит банка 800 млн. руб. получен под 40% годовых;
долгосрочный кредит 1,5 млрд. руб. под 30% годовых на 1,5 года;
фирма эмитировала на облигационный заем 2,8 млрд. руб. (номинальная стоимость 3,3 млрд.), до погашения которого осталось 2,5 года. По облигационному займу выплачиваются 25% годовых;
ставка налога на прибыль 35%.
Типовые задачи по приобретению навыков определения средневзвешенной цены капитала организации и принятия решений на ее основе
Задача 1. Компания «ХХ» находится в следующей ситуации: 1)EBIT= 4 млн.руб.; 2) ставка налога на прибыль составляет 35%; 3) величина задолженности 2 млн. руб.; 4) цена источника «заемный капитал» равна 10%; 5) цена источника «нераспределенная прибыль» составляет 15%; 6) число акций на руках 600 тыс. штук. Рынок фирмы стабилен, и фирма не ожидает роста, поэтому вся прибыль выплачивается в виде дивидендов. Заемный капитал состоит из бессрочных облигаций.
Какова рыночная оценка акционерного капитала фирмы?
Какова средневзвешенная цена капитала фирмы?
Задача 2.Капитал предприятия составляет 5 млн. руб., в том числе кредит – 2 млн. руб., облигации – 0,5 млн. руб., акционерный капитал – 1,5 млн. руб., нераспределенная прибыль – 1 млн.руб. Стоимость отдельных видов капитала соответственно равна 15%, 30%, 20%, 25%.
Определить средневзвешенную стоимость капитала
На сколько процентов снизится прибыль предприятия при падении производства на 40%, если сила воздействия операционного рычага составила 2,1?
Содержание самостоятельной работы по теме «Цена и структура капитала»:
изучение основной и дополнительной литературы;
изучение учебника Бригхем Ю., Гапенски Л. Финансовый менеджмент: полный курс: В 2-х т./ Пер. с англ., СПб.: Экономическая школа, 1999 г., 6 глава;
решение упражнений;
работа с конспектом лекции;
проработка вопросов для самоконтроля;