Классификация активов по степени риска

А1. Наиболее ликвидные	А2. Быстро реализуемые	А3. Медленно реализуемые	А4. Трудно реализуемые
- деньги в кассе - деньги на расчетном счете - краткосрочные финансовые вложения	- дебиторская задоженность со сроком менее 12месяцев	- запасы НДС по приобретенным ценностям - дебиторская задолженность более 12 месяцев - прочие оборотные активы	- нематериальные активы - основные средства - долгосрочные финансовые вложения - прочие внеоборотные активы
Минимальный риск	Малый риск	Средний риск	Высокий риск

Оценка риска платежеспособности

Фактор риска – нарушение ликвидности баланса, неспособность покрывать обязательства своими активами

Анализ основан на сравнении средств поактивам

Активы баланса А1, А2, А3, А4

Пассивы:

П1 – наиболее срочные обязательства (в течении месяца)

П2 – краткосрочные пассивы (до 1 года) – задолженность учредителям…

П3 – долгосрочные пассивы долгосрочные заемные средства, и обязательства, резервы предстоящих расходов

П4 – долгосрочные устойчивые пассивы ст. III баланса “Капиталы и резервы»

Отсюда:

Безрисковая зона – А1 больше П1, А2 больше П2, А3 больше П3, А4 больше П4

Допустимая зона риска: А1 больше или равно П1 …..

Зона критического риска: А1 меньше П1, А2 меньше П2, А3 меньше (равно) П3, А4 меньше (равно) П4

Зона катастрофического риска: А1 меньше П1, А2 меньше П2, А3 меньше П3, А4 меньше (равно) П4

Кризисное состояние: …А4 меньше П4

Оценка риска потери финансовой устойчивости

Отражает уровень риска с позиций сбалансированности или превышениядоходов над расходами.

Последствием риска является превышение расходов над доходами.

Проблемой является несоответствие между требуемой величиной оборотных активов и и возможностями собственных и заёмных средств по их формированию.

Последствием риска является превышение расходов над доходами, приводящее к финансовой неустойчивости.

Ф1 (+ -) - собственные оборотные средства

Ф2 (+-) – собственные и долгосрочные заёмные источники

Ф3 (+-) – общая величина основных источников для формирования запасов и затрат

Потеря финансовой устойчивости 4-е зоны в составе трех компонентов:

- безрисковая = (1,1,1)

- допустимого риска = (0,1,1)

- критического риска = (0,0,1)

- катастрофического риска = (0,0,0)

Относительные показатели оценки риска:

1. Коэффициент риска К = У/С,

где У – максимально возможная величина убытка от проводимой финансовой операции, С – объем

-минимальный риск К = 0 + 0,1

- допустимый риск К = 0,1 – 0,3

- высокий риск К = 0,3 – 0,6

- недопустимый риск К больше 0,6

2. Коэффициент риска К при сравнении двух и более вариантов отношение ожидаемой прибыли к ожидаемому убытку вложения средств –

К = П/У, где П – ожидаемая прибыль

Возможные методы предотвращения рисков

1. Страхование - система форм и методов предотвращения, компенсации рисков

2. Самострахование – резервирование средств в целях компенсации потерь

3. Декомпозиция – сложный риск раскладывается на более простые, которые легче оценить и предотвратить

4. Диверсификация – распределение рисков между различными субъектами

5. Прогнозирование – как анализ различных вариантов возможного возникновения

6. Хеджирование – система методов страхования ценовых рисков

Финансовые инструменты и механизмы:

проявляются в процессе выполнения любого контракта, по которому происходит одновременное увеличение финансовых активов одного предприятия и финансовых обязательств другого).

Хеджирование – страхование ценовых рисков.

При проведении сложных финансовых операций и выработке ценовой политики компании чаще всего выбирают хеджирование, как процесс страхования ценовых рисков.

Особое значение приобретает хеджирование стоимости сырья, цена на которое находится в постоянной динамике (например, цена на нефть, зерно, промышленное золото и др.)

Для хеджирования цен на подобные товары используется ряд финансовых инструментов:

Формы финансовых инструмунтов:

- Облигации

- ГКО

- Казначейские обязательства (эмитируются Минфином)

- Облигации внутреннего валютного займа Внешэкономбанка 1993 г.

- Золотой сертификат 1994 г. (номинал 10 кг золота 0,9999 пробы)

- Финансовый лизинг

- Вексель (простой, переводной)

- Сберегательный сертификат банка

- Коносамент

- Акции

- Приватизационные чеки (ваучеры)

- Жилищные сертификаты

Особое значение придается использованию следующих финансовых инструментов:

1) - Форвардный контракт. – Соглашение о купле-продаже актива с учётом количества и качества по установленной определённой цене с поставкой и расчетом в будущем.

2) - Фьючерсный контракт (разновидность форвардного). Соглашение о поставке – продаже товаров или принять поставку (купить товар в определённом количестве по цене, оговоренной при заключении контракта, в будущем, в обозначенный в контракте срок). ФК продаются и покупаются на рынке как ценные бумаги.

Различия:

1. Фьючерсы носят оттенок спекулятивности: важна не собственно продажа, а получение выигрыша от изменения цен.

2. Форвардный контракт привязан к конкретной дате, а фьючерсный – к месяцу

3. Форвардный – продаётся на внебиржевом рынке, а фьючерсы – свободно обращаются на фондовом рынке.

4. Твёрдых обязательств по исполнению форвардного контракта не существует

5. Изменения цен по товарам и финансовым инструментам по фьючерсным контрактам осуществляется ежедневно до исполнения контракта.

3) Имитирование форвардного контракта. (Вместо того, чтобы покупать форвардный валютный контракт, делается заём в отечественной валюте, которая обменивается на иностранную и ссужается на определённый срок.

4) СВОП: торгово-финансовая обменная операция в виде обмена различными активами, в которой заключение сделки о купле (продаже) ценных бумаг, валюты сопровождается заключением контр-сделки – сделки об обратной продаже (купле) того же товара через определённый срок на тех же или иных условиях.

Соглашение о СВОПАХ. Операция по купле-продаже ценных бумаг, валюты, параллельно с заключением контракта об их обратной продаже через определенный срок.

5) Покупка ОПЦИОНА – право выбора, получаемое за определённую плату, дающей право на покупку или продажу к-л актива по фиксированной цене (Право – исполнить, отказаться от исполнения, продать другому лицу)

Формирование финансовых инструментов для хеджирования рисков

Фьючерсы на конкретную акцию	Опционы и фьючерсы на волатильность
Синтетические CDO (облигации, обеспеченные долговыми обязательствами)	CDO на CDO (CDO в квадрате)
	Дифференциальные свопы
Кредитные призводные	CLO (облигации обеспеченные займами)
Портфельные свопы	ECU фьючерсы на процентную ставку в евро
Свопы на индексы акций	Фьючерсы на процентные свопы
Трехмесячные евро-DM капционы на фьючерсы	СВО (обязательство, обеспеченное облигациями
Опцион на среднее значение	Фьючерсы и опционы на облигацию
Товарный своп	Сложные опционы
Евродоллоровые опционы	Фьючерсные контракты на доллары США и индексы муниципальных облигаций
Опцион на фьючерс на казначейский вексель	Процентные кэпы и флоры
Валютные фьючерсы	Валютные опционы
Индексные фьючерсы на акцию	Фьючерс на казначейский вексель
Опцион на фьючерс на казначейские облигацию.	Евродоллоровый фьючерс
Фьючерсы на банковские депозитные сертификаты	Процентные свопы
Валютные свопы	Внебиржевые валютные опционы
Фьючерсы на казначейские облигации	Фьючерсы на облигации, обеспеченные ипотечными кредитами
Фьючерсы на казначейские векселя	Опционы на акции
Фьючерсы на акцию	Фьючерсы на иностранную валюту