6.2 Расчет показателей эффективности «дисконтным» способом

С учётом дисконтирования денежных потоков определяются интегральные показатели эффективности проекта: чистая дисконтированная стоимость проекта (ЧДС); динамический (дисконтный) период окупаемости проекта; индекс доходности (ИД).

Чистая дисконтированная стоимость (ЧДС) - накопленный дисконтированный эффект за расчетный период. Чистая текущая (дисконтированная) стоимость проекта определяется как сумма текущих стоимостей денежных потоков за минусом величины капвложений в нулевом периоде и затрат и запасов первого производственного цикла.

Динамический (дисконтный) период окупаемости проекта определяется как период времени, по истечении которого сумма текущих (дисконтных) стоимостей денежных потоков (за минусом первоначальных капитальных вложений), представленная нарастающим итогом, становится неотрицательной величиной.

Индекс доходности характеризует (относительную) "отдачу проекта" на вложенные в него средства. Индекс доходности является критерием при принятии бизнес-проекта к реализации. Если ИД больше 1- проект эффективен, если ИД меньше или равен 1- проект не эффективен.

Результаты расчета интегрированных показателей эффективности проекта отражаются в таблице 10.

Ставка дисконтирования, используемая при расчете, учитывает риски проекта, при определении поправки на риск за основу взято значение типовых рисков проекта по методике «Россельхозбанка», равный 11%.

В таблице 23 представлена экономическая эффективность бизнес – проекта.

Таблица 23 – Экономическая эффективность бизнес-проекта, тыс. руб.

Показатель	Величина показателя
Чистый дисконтированный доход	3312,4
Индекс доходности дисконтированных затрат	2,7
Индекс доходности дисконтированных инвестиций	0,0
Внутренняя норма доходности	больше 0
Динамический период окупаемости	1 год

Анализ данных таблицы 23 показал, что все показатели экономической эффективности проекта имеют положительные значения, так чистый дисконтированный доход за весь период составил 3144,0 тыс. руб., а индекс доходности затрат равен 2,1. Внутренняя норма доходности больше 0, динамический период окупаемости равен 1 году.

7. Оценка риска проекта

Показателями безубыточности объемов производства являются порог рентабельности, пороговое количество товара и запас финансовой прочности. Показатели безубыточности проекта определяются на основании данных об объемах реализации продукции и затратах на ее изготовление. Обязательное условие расчетов – разделение затрат на переменные и постоянные (таблица 11).

Таблица 24 – Распределение затрат на условно-постоянные и условно-переменные, тыс. руб.

Показатель	Производственный период
	1	2	3
1. Постоянные затраты, всего	28,1	56,2	232
в т.ч. амортизация	10,7	21,5	85,8
ремонтный фонд	4,8	9,6	38,6
оплата труда с отчислениями на социальные нужды	12,6	25,1	107,6
2. переменные расходы, всего	859,8	397,1	1489,4
в т.ч. семена	362,3	63,7	155,6
электроэнергия	1,3	2,6	10,4
Горючее	89,9	179,8	719,2
транспортные расходы	39,3	78,5	314,2
Удобрения	36,3	72,5	290

Критический объем продаж может быть рассчитан по следующей формуле:

В_кр = С_пост/(1-С _{уд переем})

где В_кр – критический объем продаж (порог рентабельности), руб

С_пост – условно-постоянные расходы, руб.

С _{уд переем} – удельный вес переменных расходов в выручке от реализации, доли единицы

V_кр = В_кр/p

где V_кр – критический объем продаж в пороговое количество товара, единицы;

p – цена единицы продукции, руб.

Наглядным показателем, характеризующим степень удаленности организации от точки безубыточности, является запас финансовой прочности, зона безопасности. Она показывает, на сколько процентов может быть снижен объем реализации для сохранения безубыточности проекта.

Запас финансовой прочности отражает размер выручки от реализации, исходя из которого можно рассчитать объем реализации или цену продукции, с тем, чтобы производство не оказалось убыточным.

ЗФП = В_ф - В_кр

Результаты расчетов сводятся в таблицу 26.

Таблица 12 – Показатели безубыточности объемов производства продукции

Показатель	1 год	2 год	3 год
Порог рентабельности, тыс. руб.	162,1399	91,1955622	324,956
Пороговое количество товара, ц	1158,142	651,396873	2321,114
Зона безопасности	1,03	0,54	0,84
Запас финансовой прочности, тыс. руб.	477,9	943,6	4881,7

Производственно-экономические показатели внедрения новой культуры представлены в таблице 13.

Таблица 13 - Производственно-экономические показатели внедрения нового сорта

Показатель	1 год	2 год	3 год	В целом по бизнес плану
Объем реализации продукции в натуральном выражении, ц	1258	2034	10234	–
Выручка от реализации, тыс. руб.	640,02	1034,82	5206,65	6881,49
Полная себестоимость реализованной продукции, тыс. руб.	2246,6	927,54	2590,73	5764,87
в т.ч. 1 ц	2246,6	927,54	2590,73	–
Прибыль от продаж, тыс. руб.	-1606,58	107,28	2615,92	1116,62
в т.ч. на 1ц	-1,28	0,05	0,26	–
Рентабельность затрат, %	-71,51	11,57	100,97	19,37
Рентабельность продаж, %	-251,02	10,37	50,24	16,23
Чистая текущая (дисконтированная) стоимость, тыс. руб.	-	-	-	961,85
Индекс доходности дисконтированных затрат	-	-	-	1,16

Уровень рентабельности продаж в целом по данному мероприятию составляет 16,23 %, уровень рентабельности затрат 19,37 %. Прибыль от продаж за время реализации мероприятия 1116,62 тыс. руб.

Чистая текущая (дисконтированная) стоимость и индекс доходности затрат проекта подтверждают его эффективность.

Список литературы

1. Бизнес – проектирование предпринимательской деятельности: методические указания к выполнению курсового проекта / Т.Н. Чуворкина. – Пенза: РИО ПГСХА, 2008. – 48 с.

2. Бизнес – проектирование предпринимательской деятельности: учебное пособие / Т.Н. Чуворкина. – Пенза: РИО ПГСХА, 2008. 

3. Бизнес-планирование: Учебник для вузов/ Под ред. В.М Попова, С.И. Ляпунова, С.Г. Млодика. – М.: Финансы и статистика, 2012. – 816 с.

5. Липсиц, И.А. Бизнес-план – основа успеха: Практическое пособие / И.А. Липсиц – 2-е изд., перераб. и доп. – М.: Дело, 2012. – 112 с.

6. Маркова, В.Д. Бизнес-планирование / В.Д. Маркова, Н.А. Кравченко.- М.: Проспект, 2009. – 216 с.

7. Морошкин, В. А. Бизнес-планирование: Учебное пособие / В.А. Морошкин, В. П. Буров. – М.: ФОРУМ: ИНФРА-М, 2009. – 256 с.

10. Попов, В.Н. Бизнес – планирование / В.Н. Попов, С.И. Ляпунов.- М.: Финансы и статистика, 2009. – 246 с.

11. Просветов, Г. И. Бизнес-планирование: задачи и решения: учебно-практическое пособие / Г. И. Просветов. – 2-е изд., доп. – М. : Альфа-Пресс, 2008. – 255 с.