Выплата дивидендов за календарные годы

Напомним, что согласно правилам игры дивиденды можно выплачивать раз в квартал. При этом промежуточные дивиденды за 3, 6 и 9 месяцев отчетного года выплачиваются в апреле, июле и октябре данного года, а окончательные дивиденды за 12 месяцев – в январе следующего года (см. Решения / Выплата дивидендов). Можно сказать, что моменты выплаты дивидендов смещены относительно периода получения прибыли на месяц вперед.

С учетом этого в данной секции приводятся сведения о полученной чистой прибыли на акцию и выплаченных из нее дивидендах на акцию за отчетный период и все предыдущие годы игры. При этом в январе, феврале и марте отчетным периодом считается прошлый год, а в остальных месяцах – законченные кварталы текущего года.

Чистая прибыль на акцию рассчитывается, исходя из количества акций на конец отчетного периода или прошлых лет. В то же время дивиденды на акцию – это общая сумма самих дивидендов на акцию, выплаченных за соответствующий период.

Коэффициент дивидендов – это отношение дивидендов на акцию к чистой прибыли на акцию за соответствующий период. Данный коэффициент может оказаться больше единицы, несмотря на то, что по правилам игры дивиденды разрешается выплачивать только в пределах чистой прибыли отчетного года (см. Решения/Выплата дивидендов). Причиной могут быть крупная эмиссия акций в конце отчетного года или получение убытка после выплаты значительных дивидендов в пределах этого года.

Приведенные данные позволяют анализировать характер проводимой Вами дивидендной политики:

чем меньше различаются коэффициенты дивидендов за разные годы, тем в большей степени Вы следуете политике пропорциональных дивидендов;

чем меньше различаются абсолютные суммы дивидендов за разные годы, тем в большей степени Вы следуете политике стабильных дивидендов.

В то же время индекс Альтмана представляет несомненный интерес как одна из возможных интегральных оценок деятельности предприятия. Важно не абсолютное значение данного индекса, а его динамика по ходу игры. Снижение индекса, как правило, говорит о том, что положение предприятия действительно ухудшается.

Прямые налоги

Налоговым бременем для предприятия выступают только прямые налоги, которые уменьшают финансовый результат деятельности предприятия. В этом смысле они отличаются от косвенных налогов.

В данной версии программы к прямым налогам относятся:

единый социальный налог (см. Отчеты / Оплата труда);

налог на имущество (см. Отчеты / Декларация по налогу на имущество);

налог на прибыль (см. Отчеты / Декларация по налогу на прибыль).

Показатели налоговой нагрузки

Тяжесть налогового бремени оценивается следующими двумя показателями:

доля налогов в выручке от продаж – процентное отношение суммы всех прямых налогов к выручке от продажи продукции и прочих активов;

фактическая ставка налога на прибыль – процентное отношение налога на прибыль к прибыли до налогообложения.

Первый показатель является наиболее общей оценкой налоговой нагрузки, поскольку, в конечном счете, все прямые налоги выплачиваются из полученной выручки.

Второй показатель не обязан совпадать с номинальной ставкой налога на прибыль, равной в настоящее время 24%, так как по разным причинам налогооблагаемая прибыль может сильно отличаться от прибыли до налогообложения (см. Отчеты / Декларация по налогу на прибыль, Отчеты / Учет расчетов по налогу на прибыль (ПБУ 18/02)). Тем интереснее проанализировать, какую фактическую долю прибыли предприятия приходится уплачивать государству в виде налога на прибыль.

Об операционном анализе

Относительно большие постоянные расходы предприятия несут в себе значительный производственный риск (риск получения убытка от производственной деятельности), который становится реальностью при сокращении объема продаж. Операционный анализ дает вполне определенные количественные оценки этого риска. Их не стоит абсолютизировать. Но, тем не менее, внимательный анализ данных оценок и динамики их изменения во времени дает важную управленческую информацию для планирования дальнейшей деятельности предприятия

Например, увеличение объема производства может потребовать:

1) перехода к сверхурочной работе, что вызовет ускоренный роста расходов на оплату труда за счет соответствующих доплат (см. Решения / Оплата труда);

2) покупки дополнительного оборудования, и если оно будет иметь иные технические характеристики, чем уже используемое оборудование, то уровень прямых расходов может скачкообразно измениться (см. Решения / Покупка оборудования);

3) использования более качественного и, следовательно, более дорогого сырья с целью обеспечения сбыта увеличенного объема продукции (см. Решения / Покупка сырья).

Мы уже не говорим о том, что цены на сырье и рабочую силу постоянно растут из-за инфляционных процессов в экономике. Поэтому прямые расходы двух соседних периодов всегда будут различаться, даже если Вы вообще не меняете объем производства. Вместе с тем подчеркнем, что при проведении операционного анализа мы сознательно абстрагируемся от подобных соображений, так как попытка их учесть приведет лишь к тому, что сам анализ станет чрезвычайно громоздким или вообще невозможным.

Расходы на хранение сырья также относятся к переменным затратам просто потому, что увеличение объема производства требует соответствующего увеличения запаса сырья на начало месяца, от которого зависит величина этой статьи (см. Отчеты / Движение и качество запасов). Впрочем, при ближайшем рассмотрении можно найти ряд причин, по которым фактический размер запаса сырья и, следовательно, расходы по его хранению не обязаны всегда быть прямо пропорциональными объему производства.

Все прочие статьи общепроизводственных расходов отнесены к постоянным затратам. Однако и здесь все не однозначно. Например, расходы на аренду цехов могут изменяться, с одной стороны, плавно под действием инфляционных процессов, а с другой стороны, скачкообразно, когда с целью увеличения объема производства приобретается дополнительное оборудование и, следовательно, приходится брать в аренду еще один цех.