- •1. Производственная мощность, производственная программа и внутренние резервы предприятия.
- •1.2 Основные направления повышения уровня использования производственных мощностей предприятия
- •Производственная программа и мощность
- •Резервы повышения эффективности деятельности предприятия
- •2. Финансово-экономические признаки основных средств предприятия и их функциональное назначение в режиме кругообороте.
- •Оценка основных средств (в т.Ч. Единовременное списание)
- •Поступление и ввод в эксплуатацию основных средств
- •Переоценка основных средств
- •Амортизация основных средств
- •Ремонт, реконструкция, модернизация основных средств
- •3.Лизинг как источник финансирования капитальных вложений и форма инвестиционного обеспечения обновления основных средств.
- •4.Активы (имущество) предприятия: состав и структура, формирование и использование.
- •1.1 Внеоборотные активы
- •1.2 Оборотные активы
- •Структура оборотных активов:
- •Глава II: Управление основными фондами
- •2.1 Формы воспроизводства и совершенствование основных фондов
- •.3. Анализ состава и структуры источников формирования имущества
- •6. Рациональная структура капитала предприятия: принципы формирования и методы управления.
- •1.1 Законодательные основы формирования рациональной структуры капитала
- •7. Специфика финансирования основных и оборотных средств: финансовая модель предприятия.
- •8. Управление производственными запасами: abc-анализ; модель оптимального размера партии заказа (модель Уилсона).
- •9.Методы управления денежными средствами организации (модели Баумоля и Миллера-Орра).
- •1. Модели Баумоля и Миллера-Орра управления денежным остатком на расчетном счете
- •5.2. Управление денежными средствами предприятия
- •10. Чистый оборотный капитал (чок) и собственные оборотные средства (сос): содержательная характеристика и способы увеличения.
- •Чистый оборотный капитал
- •3 Пути увеличения собственных оборотных средств предприятия и эффективности их использования
- •11.Текущие финансовые потребности предприятия (тфп) и оперативное управление их финансированием.
- •12.Комплексное управление текущими активами и текущими пассивами предприятия (взаимосвязь тфп,сос и дс).
- •1.2 Текущие финансовые потребности и их взаимосвязь с собственными оборотными средствами
- •13.Прибыль-конечный финансовый результат предприятия:, формирование, распределение, использование.
- •2.2 Виды прибыли. Классификация прибыли:
- •1. Балансовая прибыль 2. Прибыль от реализации выпускаемой продукции 3. Валовая прибыль 4. Налогооблагаемая прибыль 5. Прибыль, остающаяся в распоряжении предприятия (чистая прибыль).
- •4. Прибыль (или убытки) от внереализационных доходов и расходов определяется как разница между общей суммой полученных и уплаченных:
- •1. Валовая прибыль увеличивается для предприятий, осуществляющих прямой обмен или реализацию продукции по ценам не выше себестоимости.
- •2.3 Чистая прибыль, её роль в деятельности предприятия и направления использования
- •2.4 Значение чистой прибыли, остающейся в распоряжении предприятия
- •2.5 Функции прибыли
- •3. Формирование и использование прибыли предприятия.
- •3.1 Распределение и использование прибыли предприятия
- •3.3 Анализ влияния использования прибыли на финансовое положение предприятия.
- •14. «Эффект финансового рычага»: содержание, расчет и область применения.
- •1. Сущность эффекта финансового рычага и методы расчета
- •1.1 Первый способ расчета финансового рычага
- •1.2 Второй способ расчета финансового рычага
- •1.3 Третий способ расчета финансового рычага
- •15. Оценка «Эффекта операционного рычага» с использованием графика точки безубыточности.
- •1.2 Эффект операционного рычага. Сущность и методы расчета
- •16. Оценка «Эффекта производственного рычага» с использованием графика маржинального дохода.
- •Эффект операционного рычага в системе маржинального анализа
- •17. «Рычажное управление прибылью» через механизм операционного (производственного) рычага.
- •23.Управление прибылью. Эффект производственного рычага.
- •3.4. Механизм производственного рычага как инструмент в управлении затратами и прибылью
- •19. Комплексная оценка финансового состояния организации (предприятия).
- •1.2 Информационное обеспечение финансового анализа
- •1.3 Обзор современных методов и подходов к комплексной оценке финансового состояния предприятия
- •20. Оценка и диагностика финансовой устойчивости организации. Оценка финансовой устойчивости предприятия
- •1. Финансовая устойчивость как одна из составляющих оценки финансового состояния предприятия
- •1.2 Определение типа финансовой устойчивости предприятия и система показателей для его оценки
- •1.3 Информационная база проведения анализа финансовой устойчивости предприятия
- •21.Оценка и диагностика ликвидности активов (предприятия, баланса).
- •1. Анализ ликвидности баланса предприятия
- •2. Расчет коэффициентов ликвидности
- •3. Оценка ликвидности предприятия
- •22. Оценка и диагностика платежеспособности организации (предприятия).
- •23. Оценка производственной (ресурсной) эффективности и влияние ресурсоэффективности на формирование расходов и доходов предприятия.
- •4.1. Оценка качества планов материально-технического снабжения
- •4.2. Оценка потребности в материальных ресурсах
- •4.3. Оценка эффективности использования материальных ресурсов
- •4.4. Факторный анализ общей материалоемкости продукции
- •24.Оценка оборачиваемости капитала (активов) и диагностика деловой активности предприятия.
- •25. Оценка и диагностика экономической и финансовой рентабельности организации (предприятия).
- •1.1 Понятие рентабельности
- •1.2 Система показателей рентабельности
- •1.2.3 Анализ рентабельности продукции
- •26. Влияние рентабельности оборота и деловой активности на формирование экономической рентабельности предприятия (формулы Дюпона)
- •27. Эффективность хозяйствования: система оценочных показателей (рентабельность оборота, норма прибыли, уровень самоокупаемости и др.).
- •1.3 Понятие и виды эффективности
- •28. Применение основных подходов и соответствующих методов при оценке стоимости бизнеса.
- •7.1. Метод дисконтированных денежных потоков.
- •7.1.1. Выбор модели денежного потока.
- •7.1.2.Определение длительности прогнозного периода.
- •7.1.3. Ретроспективный анализ и прогноз валовой выручки от реализации.
- •7.1.4. Определение ставки дисконта.
- •7.1.5. Расчет величины стоимости в пост прогнозный период.
- •7.1.6. Внесение итоговых поправок.
- •7.2. Метод капитализации доходов.
- •7.3. Сравнительный подход в оценке стоимости предприятия.
- •7.4. Затратный подход в оценке бизнеса.
- •7.4.1. Метод стоимости чистых активов.
- •7.4.2. Метод ликвидационной стоимости.
- •29. Использование методов доходного подхода при определении стоимости бизнеса
- •30. Оценка инвестиционной привлекательности предприятий: специфика, методические подходы, критерии и система показателей.
- •31. Методы экономической и коммерческой оценки инвестиций в условиях определенности (npv, irr, pi).
20. Оценка и диагностика финансовой устойчивости организации. Оценка финансовой устойчивости предприятия
Под финансовой устойчивостью предприятия понимается его способность финансировать свою деятельность. Она характеризуется обеспеченностью финансовыми ресурсами, необходимыми для нормального функционирования предприятия, целесообразностью их размещения и эффективностью использования, финансовыми взаимоотношениями с другими юридическими и физическими лицами.
Финансовая устойчивость - это стабильность финансового положения предприятия, обеспечиваемая достаточной долей собственного капитала в составе источников финансирования.
Она зависит от результатов его производственной, коммерческой и финансовой деятельности. Если производственный и финансовый планы успешно выполняются, то это положительно влияет на финансовое положение предприятия. И, наоборот, в результате недовыполнения плана по производству и реализации продукции происходит повышение ее себестоимости, уменьшение выручки и суммы прибыли и как следствие - ухудшение финансового состояния предприятия и его платежеспособности.
1. Финансовая устойчивость как одна из составляющих оценки финансового состояния предприятия
Финансовая устойчивость - одна из характеристик соответствия структуры источников финансирования в структуре активов. Оценка финансовой устойчивости тесно связана с ликвидностью предприятия, т.е. способностью своевременно исполнять обязательства по всем видам платежей, реализуя текущие активы.
Ликвидность хозяйствующего субъекта можно оценить по его балансу. Ликвидность баланса предполагает изыскание платежных средств только за счет внутренних источников (реализация активов). Но предприятие может привлечь заемные средства со стороны, если у него имеется соответствующий имидж в деловом мире и достаточно высокий уровень инвестиционной привлекательности.
Понятия «платежеспособность» и «ликвидность» очень близки. От степени ликвидности баланса и предприятия зависит его платежеспособность. В то же время ликвидность характеризует как текущее, так и будущее состояние расчетов. Предприятие может быть платежеспособным на отчетную дату, но иметь неблагоприятные возможности в будущем, и наоборот.
В настоящее время существует два подхода определению ликвидности.
Первый состоит в отождествлении ликвидности и платежеспособности, при этом под платежеспособностью предприятия подразумевается его возможность вовремя оплачивать свои долги. Это основной показатель стабильности ее финансового состояния. Согласно этому подходу ликвидность - это наиболее широкое определение платежеспособности.
В более тесном, конкретном смысле платежеспособность - это наличие у предприятия денежных средств и их эквивалентов, достаточных для расчетов по кредиторской задолженности, требующей погашения в ближайшее время.
Второй подход определяет возможность реализации материальных и других ценностей для превращения их в денежные средства, при этом все имущество по степени ликвидности подразделяют на четыре группы:
·первоклассные ликвидные средства - все виды денежных средств;
·быстрореализуемые активы - краткосрочные финансовые вложения, дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев, прочие оборотные активы;
·среднереализуемые активы - долгосрочные финансовые вложения, запасы сырья, материалов, малоценные и быстроизнашивающиеся предметы, незавершенное строительство, дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев, прочие запасы и затраты;
·труднореализуемые, или не ликвидные активы - имущество, предназначенное для текущей хозяйственной деятельности (итог I раздела актива баланса).
Согласно этому подходу ликвидность и платежеспособность не тождественны друг другу. Для нас более близок второй подход, так как коэффициенты ликвидности могут характеризовать финансовое положение как удовлетворительное, однако эта оценка может быть ошибочной, если в текущих активах значительный удельный вес приходится на неликвиды и просроченную дебиторскую задолженность.
Показателями ликвидности служат коэффициенты ликвидности предприятия. Эти коэффициенты позволяют определить способность предприятия оплатить свои краткосрочные обязательства в течение отчетного периода. Савицкая Г.В. применяет данные коэффициенты и для оценки платежеспособности предприятия в краткосрочной перспективе.
Наиболее важными среди них являются следующие: ·коэффициент общей (текущей) ликвидности; ·коэффициент срочной ликвидности; ·коэффициент критической ликвидности (промежуточный коэффициент покрытия; ·коэффициент абсолютной ликвидности; ·чистый оборотный капитал.
Коэффициент общей (текущей) ликвидности рассчитывается как частное от деления оборотных средств на краткосрочные обязательства и показывает, достаточно ли у предприятия средств, которые могут быть использованы для погашения его краткосрочных обязательств в течение определенного периода. Согласно общепринятым международным стандартам, считается, что этот коэффициент должен находиться в пределах от 1 до 2. Нижняя граница обусловлена тем, что оборотных средств должно быть, по меньшей мере, достаточно для погашения краткосрочных обязательств, иначе предприятие окажется под угрозой банкротства. Превышение оборотных средств над краткосрочными обязательствами более чем в два (три) раза считается также нежелательным, поскольку может свидетельствовать о нерациональной структуре капитала.
Коэффициент критической ликвидности (промежуточный коэффициент покрытия) отражает прогнозируемые платежные возможности предприятия при условии своевременного проведения расчетов с дебиторами [35, с. 118]. Для его вычисления в состав ликвидных средств включаются денежные средства, краткосрочные финансовые вложения, дебиторская задолженность и прочие активы. Таким образом, величина ликвидных средств в числителе равна итогу раздела III актива баланса за вычетом иммобилизации оборотных средств по статьям данного раздела (т.е. расходов, не перекрытых средствами фондов и целевого финансирования, и т.д.). Ориентировочное нижнее значение показателя – 1. Необходимость расчета данного коэффициента вызвана тем, что ликвидность отдельных категорий оборотных средств далеко не одинакова.
Наиболее часто применяется коэффициент абсолютной ликвидности. Он оценивается по показателю денежных средств. Оптимальный уровень в России считается равным 0,2 - 0,25 [9, с. 269]. Существуют различные подходы при расчете этого коэффициента. Ряд авторов помимо денежных средств, используют и краткосрочные финансовые вложения. Однако по нашему мнению в условиях российской экономики абсолютная ликвидность должна быть связана только с денежными средствами, как самым ликвидным активом.
Важным показателем в анализе ликвидности предприятия является чистый оборотный капитал, величина которого находится как разность между оборотными активами фирмы и ее краткосрочными обязательствами. Он придает организации большую уверенность в собственных силах. Ведь это именно он выручает предприятие в трудных экономических условиях. Например, при задержке погашения дебиторской задолженности или трудностях со сбытом продукции, обесценении или потерях оборотных средств. На финансовом положении предприятия отрицательно сказывается как недостаток, так и излишек чистого оборотного капитала. Недостаток этих средств может привести предприятие к банкротству, поскольку свидетельствует о его неспособности своевременно погасить краткосрочные обязательства. Недостаток может быть вызван убытками в хозяйственной деятельности, ростом безнадежной дебиторской задолженности, приобретением дорогостоящих объектов основных средств без предварительного накопления средств на эти цели, выплатой дивидендов при отсутствии соответствующей прибыли, финансовой неподготовленностью к погашению долгосрочных обязательств предприятия.
Значительное превышение чистого оборотного капитала над оптимальной потребностью в нем свидетельствуют о неэффективном использовании ресурсов. Примерами являются: выпуск акций или получение кредитов без реальной потребности в них для хозяйственной деятельности предприятия, нерациональное использование прибыли от хозяйственной деятельности.
Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков.
В зависимости от степени ликвидности, то есть от скорости превращения в деньги, активы любого предприятия разделяются на группы:
А1) наиболее ликвидные активы - денежные средства;
А2) быстро реализуемые активы - краткосрочные финансовые вложения, дебиторская задолженность (со сроком погашения в течение 12 месяцев), прочие оборотные активы, товары отгруженные из раздела II актива баланса статья «Запасы»;
А3) медленно реализуемые активы - статьи раздела II актива баланса «Запасы» (за минусом товаров отгруженных) и «НДС по приобретенным ценностям»;
А4) труднореализуемые активы - статьи раздела I актива баланса «Основные средства и иные внеоборотные активы» и долгосрочная дебиторская задолженность из раздела II «Оборотные активы».
Пассивы баланса группируются по степени срочности их оплаты [10, с. 359]:
П1) наиболее срочные обязательства - кредиторская задолженность;
П2) краткосрочные пассивы - краткосрочные кредиты и заемные средства;
П3) долгосрочные пассивы - долгосрочные кредиты и заемные средства;
П4) постоянные пассивы - статьи раздела III пассива баланса «Капитал и резервы», задолженность перед участниками (учредителями) по выплате доходов, доходы будущих периодов, резервы предстоящих расходов из раздела V «Краткосрочные обязательства»
Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги приведенных групп по активу и пассиву. Бухгалтерский баланс является ликвидным, если соблюдаются следующие соотношения (неравенства):
) А1 >= П1 ) А2 >= П2 ) А3 >= П3 ) А4 <= П4
Первые три неравенства означают, необходимость соблюдения неизменного правила ликвидности - превышение активов над обязательствами.
Невыполнение одного из первых трех неравенств свидетельствует о нарушении ликвидности баланса. При этом недостаток средств по одной группе активов не компенсируется их избытком по другой группе, так как компенсация может быть лишь по стоимости, в реальной платежной ситуации менее ликвидные активы не могут заменить более ликвидные.
Для комплексной оценки ликвидности баланса в целом следует использовать общий показатель ликвидности. Он показывает отношение суммы всех ликвидных средств предприятия к сумме всех платежных обязательств (как краткосрочных, так и долгосрочных и среднесрочных) при условии, что различные группы ликвидных средств и платежных обязательств входят в указанные суммы с весовыми коэффициентами, учитывающими их значимость с точки зрения сроков поступления средств и погашения обязательств.
Данный показатель позволяет сравнивать балансы предприятия, относящиеся к разным отчетным периодам, а также балансы различных предприятий и выяснять, какой баланс наиболее ликвиден [42, с. 234]. Положительная динамика общего показателя ликвидности свидетельствует о повышении платежеспособности предприятия.