- •1. Производственная мощность, производственная программа и внутренние резервы предприятия.
- •1.2 Основные направления повышения уровня использования производственных мощностей предприятия
- •Производственная программа и мощность
- •Резервы повышения эффективности деятельности предприятия
- •2. Финансово-экономические признаки основных средств предприятия и их функциональное назначение в режиме кругообороте.
- •Оценка основных средств (в т.Ч. Единовременное списание)
- •Поступление и ввод в эксплуатацию основных средств
- •Переоценка основных средств
- •Амортизация основных средств
- •Ремонт, реконструкция, модернизация основных средств
- •3.Лизинг как источник финансирования капитальных вложений и форма инвестиционного обеспечения обновления основных средств.
- •4.Активы (имущество) предприятия: состав и структура, формирование и использование.
- •1.1 Внеоборотные активы
- •1.2 Оборотные активы
- •Структура оборотных активов:
- •Глава II: Управление основными фондами
- •2.1 Формы воспроизводства и совершенствование основных фондов
- •.3. Анализ состава и структуры источников формирования имущества
- •6. Рациональная структура капитала предприятия: принципы формирования и методы управления.
- •1.1 Законодательные основы формирования рациональной структуры капитала
- •7. Специфика финансирования основных и оборотных средств: финансовая модель предприятия.
- •8. Управление производственными запасами: abc-анализ; модель оптимального размера партии заказа (модель Уилсона).
- •9.Методы управления денежными средствами организации (модели Баумоля и Миллера-Орра).
- •1. Модели Баумоля и Миллера-Орра управления денежным остатком на расчетном счете
- •5.2. Управление денежными средствами предприятия
- •10. Чистый оборотный капитал (чок) и собственные оборотные средства (сос): содержательная характеристика и способы увеличения.
- •Чистый оборотный капитал
- •3 Пути увеличения собственных оборотных средств предприятия и эффективности их использования
- •11.Текущие финансовые потребности предприятия (тфп) и оперативное управление их финансированием.
- •12.Комплексное управление текущими активами и текущими пассивами предприятия (взаимосвязь тфп,сос и дс).
- •1.2 Текущие финансовые потребности и их взаимосвязь с собственными оборотными средствами
- •13.Прибыль-конечный финансовый результат предприятия:, формирование, распределение, использование.
- •2.2 Виды прибыли. Классификация прибыли:
- •1. Балансовая прибыль 2. Прибыль от реализации выпускаемой продукции 3. Валовая прибыль 4. Налогооблагаемая прибыль 5. Прибыль, остающаяся в распоряжении предприятия (чистая прибыль).
- •4. Прибыль (или убытки) от внереализационных доходов и расходов определяется как разница между общей суммой полученных и уплаченных:
- •1. Валовая прибыль увеличивается для предприятий, осуществляющих прямой обмен или реализацию продукции по ценам не выше себестоимости.
- •2.3 Чистая прибыль, её роль в деятельности предприятия и направления использования
- •2.4 Значение чистой прибыли, остающейся в распоряжении предприятия
- •2.5 Функции прибыли
- •3. Формирование и использование прибыли предприятия.
- •3.1 Распределение и использование прибыли предприятия
- •3.3 Анализ влияния использования прибыли на финансовое положение предприятия.
- •14. «Эффект финансового рычага»: содержание, расчет и область применения.
- •1. Сущность эффекта финансового рычага и методы расчета
- •1.1 Первый способ расчета финансового рычага
- •1.2 Второй способ расчета финансового рычага
- •1.3 Третий способ расчета финансового рычага
- •15. Оценка «Эффекта операционного рычага» с использованием графика точки безубыточности.
- •1.2 Эффект операционного рычага. Сущность и методы расчета
- •16. Оценка «Эффекта производственного рычага» с использованием графика маржинального дохода.
- •Эффект операционного рычага в системе маржинального анализа
- •17. «Рычажное управление прибылью» через механизм операционного (производственного) рычага.
- •23.Управление прибылью. Эффект производственного рычага.
- •3.4. Механизм производственного рычага как инструмент в управлении затратами и прибылью
- •19. Комплексная оценка финансового состояния организации (предприятия).
- •1.2 Информационное обеспечение финансового анализа
- •1.3 Обзор современных методов и подходов к комплексной оценке финансового состояния предприятия
- •20. Оценка и диагностика финансовой устойчивости организации. Оценка финансовой устойчивости предприятия
- •1. Финансовая устойчивость как одна из составляющих оценки финансового состояния предприятия
- •1.2 Определение типа финансовой устойчивости предприятия и система показателей для его оценки
- •1.3 Информационная база проведения анализа финансовой устойчивости предприятия
- •21.Оценка и диагностика ликвидности активов (предприятия, баланса).
- •1. Анализ ликвидности баланса предприятия
- •2. Расчет коэффициентов ликвидности
- •3. Оценка ликвидности предприятия
- •22. Оценка и диагностика платежеспособности организации (предприятия).
- •23. Оценка производственной (ресурсной) эффективности и влияние ресурсоэффективности на формирование расходов и доходов предприятия.
- •4.1. Оценка качества планов материально-технического снабжения
- •4.2. Оценка потребности в материальных ресурсах
- •4.3. Оценка эффективности использования материальных ресурсов
- •4.4. Факторный анализ общей материалоемкости продукции
- •24.Оценка оборачиваемости капитала (активов) и диагностика деловой активности предприятия.
- •25. Оценка и диагностика экономической и финансовой рентабельности организации (предприятия).
- •1.1 Понятие рентабельности
- •1.2 Система показателей рентабельности
- •1.2.3 Анализ рентабельности продукции
- •26. Влияние рентабельности оборота и деловой активности на формирование экономической рентабельности предприятия (формулы Дюпона)
- •27. Эффективность хозяйствования: система оценочных показателей (рентабельность оборота, норма прибыли, уровень самоокупаемости и др.).
- •1.3 Понятие и виды эффективности
- •28. Применение основных подходов и соответствующих методов при оценке стоимости бизнеса.
- •7.1. Метод дисконтированных денежных потоков.
- •7.1.1. Выбор модели денежного потока.
- •7.1.2.Определение длительности прогнозного периода.
- •7.1.3. Ретроспективный анализ и прогноз валовой выручки от реализации.
- •7.1.4. Определение ставки дисконта.
- •7.1.5. Расчет величины стоимости в пост прогнозный период.
- •7.1.6. Внесение итоговых поправок.
- •7.2. Метод капитализации доходов.
- •7.3. Сравнительный подход в оценке стоимости предприятия.
- •7.4. Затратный подход в оценке бизнеса.
- •7.4.1. Метод стоимости чистых активов.
- •7.4.2. Метод ликвидационной стоимости.
- •29. Использование методов доходного подхода при определении стоимости бизнеса
- •30. Оценка инвестиционной привлекательности предприятий: специфика, методические подходы, критерии и система показателей.
- •31. Методы экономической и коммерческой оценки инвестиций в условиях определенности (npv, irr, pi).
3 Пути увеличения собственных оборотных средств предприятия и эффективности их использования
Эффективность использования оборотных средств зависит от продолжительности нахождения оборотных средств в сферах производства и обращения (в кругообороте), а также от экономного использования предметов труда (сырья, материалов и т.п.).
Сокращение продолжительности пребывания оборотных средств в кругообороте влияет на снижение их общей суммы, требуемой для организации производственного процесса на предприятиях.
Ускорение оборачиваемости оборотных средств достигается в результате внедрения мероприятий, способствующих сжижению продолжительности нахождения оборотных средств в пути, в производственных запасах, в производстве и па складах готовой продукции. Сокращение продолжительности пребывания оборотных средств в пути, на складах предприятий, в производстве и в готовой продукции позволяет при определенном объеме производства и реализации продукции снизить их величину.
Сокращение продолжительности кругооборота по оборотным средствам, находящимся в производственных запасах, достигается в результате сокращения времени нахождения грузов в пути и на складах предприятий.
Сокращение брака и повышение качества продукции соответственно влияют на повышение выпуска продукции и, следовательно, на ускорение оборачиваемости оборотных средств.
Важным резервом ускорения оборачиваемости оборотных средств является комплексное использование сырья. Оно, как правило, ведет к увеличению объема выпускаемой продукции из определенного количества сырья. В данном случае фактические расходы, пошедшие на сырье, распределяются на больший ассортимент и объем продукции. При этом средние остатки оборотных средств относительно выпуска продукции снижаются.
Главное направление экономии материальных ресурсов на каждом предприятии - увеличение выхода конечной продукции из одного и того же количества сырья и материалов на рабочих местах (в бригадах, участках, цехах). Оно зависит от технического оснащения производства, уровня мастерства работников, умелой организации материально-технического обеспечения, количества норм расхода и запасов материальных ресурсов, обоснованности их уровня [11].
Конкретные пути снижения материалоемкости должны определятся исходя из детального анализа и выявления истинных причин неудовлетворенного использования материальных ресурсов на предприятии. Снижение материалоемкости продукции на предприятии имеет большое экономическое и социальное значение, так как позволяет: - существенно снизить издержки на производство и реализацию продукции; - значительно увеличить прибыль, остающуюся в распоряжении предприятия; повысить конкурентоспособность продукции; улучшить финансовое состояние предприятия. Материалоемкость можно снизить за счет: создания более совершенной конструкции машин и оборудования; широкого применения искусственных и синтетических материалов; широкого применения малоотходной и безотходной технологии; комбинирования производства; улучшения качества продукции.
Рекомендации по увеличению собственных оборотных средств
Если на предприятии величина собственных оборотных средств ниже нормы (имеет отрицательную величину), а величина текущих финансовых потребностей при детальном рассмотрении также не соответствует рекомендуемым значениям, то для увеличения СОС необходимы следующие мероприятия.
1) Увеличить долгосрочные заимствования. Если долгосрочных кредитов в структуре пассива относительно немного, то можно попробовать получить дополнительный долгосрочный кредит. В развитой рыночной экономике долгосрочный кредит имеет для предприятия свои преимущества: проценты ниже, чем по краткосрочному кредиту, возмещение растянуто во времени.
2) Уменьшить иммобилизацию средств во внеоборотные активы, но только не в ущерб производству. Сохраняя активную часть основных средств, можно, например, попытаться избавиться от части или всех долгосрочных финансовых вложений, если они не играют особой роли для предприятия.
3) Нарастить собственный капитал увеличением Уставного капитала, снижением дивидендов и увеличением нераспределенной прибыли и резервов, подъемом рентабельности с помощью контроля затрат и агрессивной коммерческой политики.
Для снижения текущих финансовых потребностей необходимо:
1) Снизить дебиторскую задолженность. Сокращать длительность отсрочек платежей надо стараясь не подвергать себя риску потерять клиентуру. Здесь могут быть полезны: учет векселей, факторинг, спонтанное финансирование. Вообще необходимо хорошо изучить свой рынок, прежде чем принимать решение о сокращении средней длительности отсрочек. Какие средние отсрочки предоставляют конкуренты? Если их отсрочки короче наших, то и мы можем попробовать укоротить свои. Оценивая свои нынешние отсрочки, выяснить, перевешивает ли прирост оборота убытки от этих длительных сроков. Необходимо также снизить удельный вес сомнительных клиентов, систематически напоминая дебиторам о прошедшем сроке расчета, проводя селективную политику по отношению к дебиторам. Полезно, конечно, поискать возможность повысить эффективность взаимодействия собственных коммерческих и финансовых служб, с тем чтобы оперативно прекращать продажи клиентам, задерживающим платежи и вовсе не оплачивающим товар.
2) Уменьшить оборотные активы. Плохое управление запасами или вовсе неконтролирование их может привести к неплатежеспособности предприятия.
3) Увеличить кредиторскую задолженность, удлиняя сроки расчета с поставщиками крупных партий сырья, материалов, товаров. Причем, это можно себе позволить именно с теми поставщиками, которые заинтересованы в сбыте предприятию больших партий.
1.2. Собственные оборотные средства: понятие и методы расчета.
Следует различать понятия «оборотные средства» и «собственные оборотные средства».
Собственные оборотные средства – часть текущих активов предприятия, покрытая за счет перманентного капитала(разница между накопленными предприятием оборотными средствами и его краткосрочными обязательствами). Они должны обеспечивать имущественную и оперативную самостоятельность предприятия, необходимую для рентабельной предпринимательской деятельности. Собственные оборотные средства свидетельствуют о степени финансовой устойчивости предприятия, его положении на финансовом рынке.
Собственные оборотные средства (СОС) характеризуют ту часть собственного капитала предприятия, которая является источником покрытия его текущих активов. Величина СОС является расчетным показателем, зависящим как от структуры активов, так и от структуры источников средств. При прочих равных условиях рост этого показателя в динамике рассматривается как положительная тенденция. Основным и постоянным источником собственных оборотных средств является прибыль.
Наиболее безрисковым способом пополнения источников формирования запасов следует признать увеличение реального собственного капитала за счет накопления нераспределенной прибыли или за счет распределения прибыли после налогообложения в фонды накопления при условии роста части этих фондов, не вложенной во внеоборотные активы. Снижение уровня запасов происходит в результате планирования остатков запасов, а также реализации неиспользованных товарно-материальных ценностей.
Наличие собственных оборотных средств отражают коэффициент маневренности и коэффициент автономии источников формирования запасов.
Коэффициент маневренности равняется отношению собственных оборотных средств организации к реальному собственному капиталу. Он показывает, какая часть собственного капитала организации находится в мобильной форме, позволяющей относительно свободно маневрировать капиталом. Высокие значения коэффициента маневренности положительно характеризуют финансовое состояние, однако каких-либо устоявшихся в практике нормальных значений показателя не существует. В качестве усредненного ориентира для оптимальных уровней коэффициента можно рассматривать значение 0,5.
Коэффициент автономии источников формирования запасов показывает долю собственных оборотных средств в общей сумме основных источников формирования запасов. Рост коэффициента отражает тенденцию к снижению зависимости предприятия от заемных источников финансирования хозяйственного кругооборота и поэтому оценивается положительно.
Достаточность собственных оборотных средств представляет коэффициент обеспеченности запасов собственными источниками, равный отношению величины собственных оборотных средств к стоимости запасов предприятия (включая НДС по приобретенным ценностям).
Основная причина ухудшения финансовой устойчивости любого предприятия служит сокращение доли собственных оборотных средств. Для увеличения доли собственных оборотных средств необходимы либо достаточный рост собственного капитала за счет прибыли, полученной от хозяйственной деятельности, либо снижение величины внеоборотных активов. Однако сокращение внеоборотных активов нежелательно, т.к. ведет к уменьшению имущества организации, а также может негативно повлиять на объемы хозяйственной деятельности.
Эффективная работа предприятия – это достижение максимальных результатов при минимальных затратах. Минимизация затрат – это, в первую очередь, оптимизация структуры источников формирования оборотных средств предприятия, то есть разумное сочетание собственных и кредитных ресурсов.
Методы по увеличению финансовой устойчивости предприятия можно представить в виде таблицы. Такой комплекс методов является общим для всех организация. Для каждой конкретной организации он может быть дополнен в ходе общего анализа финансов предприятия и его деятельности.
Состав методов |
Внутренний эффект получаемый предприятием |
1.Создание резервов из валовой и чистой прибыли |
Повышение в стоимости имущества доли собственного капитала, увеличение величины источников собственных оборотных средств |
2.Усиление работы по взысканию дебиторской задолженности |
Повышение доли денежных средств, ускорение оборачиваемости оборотных средств, рост обеспеченности собственными оборотными средствами |
3.Снижение издержек производства |
Снижение величины запасов и затрат, повышение рентабельности реализации |
4.Ускорение оборачиваемости дебиторской задолженности |
Ритмичности поступления средств от дебиторов, большой “запас прочности” по показателям платёжеспособности |
Появление у предприятия собственных оборотных средств и источников формирования собственных средств позволит предприятию внедрять новые технологии, совершенствовать продукцию, выпускать более качественные товары по более низкой цене, финансировать научные исследования, расширять рынки сбыта и др.
Существуют также и другие меры по увеличению финансовой устойчивости за счет увеличения собственных оборотных средств, а именно:
1. Продажа неиспользованного оборудования
Если у предприятия имеется оборудование, пригодное для продажи, то имеет место обеспеченное финансирование.
2. Дополнительная эмиссия акций
По мнению многих финансовых аналитиков, дополнительный выпуск акций – это мера, к которой собственник предприятия должен прибегать только в крайних случаях, привлечь денежные средства лучше при помощи кредитов, понижения издержек производства и иных расходов. С другой стороны, дополнительная эмиссия акций имеет ряд преимуществ. После проведения первой дополнительной эмиссии, нет необходимости вносить изменения в устав акционерного общества для проведения, следующий дополнительных эмиссий акций. Также подобный метод позволит не только увеличить уставный фонд, но и сделать управления предприятием более гибким.
3. Дивидендная политика с целью максимизации доли реинвестиций и минимизация доли дивидендов.
Важнейшей задачей дивидендной политики является оптимальное сочетание интересов акционеров с необходимостью достаточного финансирования развития предприятия. Чем большая часть чистой прибыли направляется на выплату дивидендов, тем меньшая часть остается на самофинансирование, что ведет к сокращению темпов роста собственного капитала, выручки и платежеспособности. Вместе с тем, если акционеры не получат достаточной прибыли на инвестированный капитал и начнут избавляться от ценных бумаг данного предприятия, снизится его рыночная стоимость и нынешние собственники утратят контроль над акционерным капиталом.
Для выработки собственной дивидендной политики предприятию необходимо решить два принципиальных вопроса:
1) влияет ли величина выплачиваемых дивидендов на совокупное богатство акционеров;
2) какова должна быть оптимальная величина дивидендов для обеспечения развития предприятия.
Совокупный доход акционеров за определенный период склады складывается из суммы полученного дивиденда и прироста курсовой стоимости акций, поэтому, определяя оптимальный размер дивидендных выплат, руководство может повлиять на стоимость предприятия в целом.
Однако выплата дивидендов уменьшает, возможности рефинансирования прибыли, что с позиций долгосрочной перспективы может отрицательно повлиять на доходы и благосостояние собственников. Отсюда следует, что большие дивиденды, акционерам невыгодны.
4. Сдача имущества в аренду.