3.Международный валютный рынок. Основные виды валютных операций.

МВР– официальные центры, где осуществляется купля – продажа валют и ценных бумаг в валюте по курсу формирующемся на основе спроса и предложения .

Виды валютных рынков (ВР):

1. национальный

2. региональный

3. мировой

Характеристики ВР:

- с технической точки зрения МВР хорошо оснащены;

- МВР действует фактически круглосуточно, сменяя 1 другого;

- существуют свои нормы этики: быть честным, ответственным, дисциплинированным.

Функции ВР:

1. Обеспечивается потребность в иностранных валютах (особенно для международной торговли )

2. Формируются валютные курсы

3. Осуществляется страхование от валютных рисков – хеджирования

4. Формируется валютная политик стран участниц

5. Зарабатывают те, кто там работают – маклеры, брокеры, юристы, инженеры, программисты и другие.

Объемы операций на ВР:

В 1989 Г. – 590 млрд. долларов в сутки

В 2005 Г. – 1880 млрд. долларов в сутки

Основной объем валютных сделок происходит в так называемых валютных, финансовых центров.(31) – из них 21 в развитых странах , 10 в развивающихся. Более половины объема валютных операций осуществляется в 3 основных центрах: Лондон, Нью – Йорк, Токио. Другие финансовые центры: Сингапур, Цюрих, Франкфурт на Майне. Для операции с нефтедолларами сформировался финансовый центр в Бахрейне. (Персидский залив)

Основные виды валютных операций:

1. Сделки с наличной валютой (кассовые) – 48 часов или 2 банковских дня ;

2. Срочные валютные операции – операции, которые совершаются на определенный срок, по курсу зафиксированному на момент совершения сделки.

Цель- получить доход за счет выгодного изменения валютного курса.

Виды:

- форвардные – совершаются на межбанковском рынке, часто заочно, размер и сроки являются произвольными;

- фьючерские – производятся на валютных биржах, где торгуются стандартные контракты;

- валютные аукционы – приобретение право купить или продать валюту, является не обязательным к исполнению. В настоящее время примерно 88% всех валютных операций проходят на межбанковском рынке.

4. Валютный курс и факторы его определяющие. Валютная политика.

Виды валютного курса:

1. Фиксированный - к золоту, другим валютам, международным единицам)

2. Регулируемый в форме валютного коридора

3. Свободный (плавающие)

Факторы влияющие на ВК, можно разделить на 2 большие группы :

-структурные – конкурентоспособность товаров на мировом рынке, состояние платежного баланса страны; темпы инфляции и покупательная способность валюты, разница процентных ставок в разных странах, степень государственного регулирования , вмешательства в валютную финансовую сферу, степень открытости экономики

-конъюнктурные (текущие) – колебание деловой активности, действия валютных спекуляций, политическая обстановка в стране, стихийные бедствия

К структурным относятся:

А) Конкурентоспособность товаров данной страны на мировом рынке

Б) Состояние платежного баланса страны

В) темпы инфляции и покупательная способность валюты

Г) разница % ставок в разных странах

Д) степень государственного регулирования (вмешательства) в валютного финансовую сферу

Е) степень открытости экономики

К текущим относятся:

А) колебание деловой активности

Б) действия валютных спекулянтов

В) политическая обстановка в стране, стихийные бедствия.

Инфляция: Рост ее приводит к упадку ВК, и наоборот.

Влияние % ставок:

Возрастание ставки вызывает падение спроса на национальную валюту, соответственно курс национальной валюты снижается.

Платежный баланс– соотношение между потоком валюты в страну и платежными странами за рубежом. Активный платежный баланс способствует повышению курса национальной валюты, а пассивный – к снижению курса.

Национальный доход влияет на ВК косвенно. Например, повышение предложения товаров способствует повышению курса валюты, а повышение внутреннего спроса наоборот понижает курс национальной валюты.

Влияние на ВК обычно осуществляется в форме валютной политики.

Валютная политика- совокупность мероприятий осуществляемых в сфере валютно–финансовых отношений в соответствии с текущими и стратегическими целями страны.

Цели валютной политики:

- преодоление валютного кризиса и обеспечение валютной стабильности;

- обеспечение конвертируемости национальной валюты;

- выравнивание платежного баланса страны;

Юридически валютная политика оформляется в виде документов Например: законы, указы президента, инструктивные письма ЦБ И Минфина.

ВП бывает 2 видов:

1. Структурная - совокупность долгосрочных мероприятий направленных на достижение структурных изменений в экономике обычно носит характер реформ.

2. Текущая– совокупность краткосрочных мероприятий направленных на оперативное текущее регулирование экономики, ЦБ И Минфин.

Формы ВП:

1. дисконтированная политика- регулирование валютного курса путем измерения учетной ставки %

Например: В России учетная ставка – 7,5 %

В США – 0,25%

В Японии - 0%

Повышение учетной ставки % ведет к удорожанию денег и кредитов, приводит к притоку иностранных инвестиций в страну, уменьшается отток национальных капиталов, в итоге приводит к повышению валютного курса национальной валюты, снижает стоимость денег и кредитов, понижение учетной ставки. Дисконтная политика является малоэффективной в условиях экономического кризиса.

2. девизная политики– метод воздействия на валютный курс путем купли – продажи государственными органами иностранной валюты. Такая политика проводится обычно в виде валютной интервенции.

Как результат такой политики:

Во первых – девальвация национальной валюты, то есть снижения ВК до его реального уровня, это выгодно экспортерам страны, так как повышается конкурентоспособность отечественных товаров, но не выгодна экспортерам.

Во вторых – ревальвация – повышение курса национальной валюты, выгодно импортерам, а экспортерам - нет.

3. Валютное ограничение – законодательное или административное ограничение на операциях резидентов и нерезидентов с валютой и валютными ценностями.

Разновидности:

- ограничение купли – продажи иностранной валюты;

-ограничение по вызову иностранной или национальной валюты заграницу в определенном количестве;

- обязательная продажа части валютной выручки государству;

-крайняя форма – валютная блокада – замораживание валютных счетов и запрет на валютные операции какой – либо страной.

Валютный рынок и валютная политика России.

Россия вошла в мировую валютную систему начиная с 1992 г.

Основные черты ее валютной системы:

1. Основой ВС России является рубль и введен в обращения с 1993 г.

2. Золотое содержание рубля не обозначено

3. Рост рубля является частично-конвертируемой валютой

4. Курс рубля фактически привязан к валютной корзине доллара и евро.

5. Длительный период (90-е годы) параллельно с рублем в РФ обращались доллары.

6. Нет цивилизованного рынка золота

7. Золотовалютные резервы в1995 г. – 5 млрд. долларов, в 2010 г.–более 500 млрд. долларов

Запасы золота при этом - 450 тонн. Структура валютных резервов РФ: 50 % доллары, 45% евро, 5% - фунты стерлингов.

8. Органами валютного регулирования является

– ЦБ РФ

– Минфин

- Комиссия Государственной думы по валютному контролю

- Государственный комитет по финансовым рынкам

9. Основные субъекты рынка

1. уполномоченные коммерческие банки – банки, которые получили от ЦБ лицензии на проведение валютных операций

2. валютные биржи – 1991 г. «Валютная биржа государственного банка СССР» она преобразована в 1992 г. в Московскую межбанковскую валютную биржу.

9 валютных бирж в РФ: Ростовская, Сибирская и т.д. Сегодня торговля валютой и валютными ценностями производятся в 2 основных местах ММВБ и РТС (российская торговая система)

3 основных элемента валютного рынка:

1. Биржевой межбанковский валютный рынок

2. Внебиржевой

3. Фьючерсный

Особенно быстро растут операции во внебиржевом валютном рынке.

Основной закон, который регулирует валютный рынок России, носит название « О валютном регулировании и валютном контроле» был принят 9 октября 1992 г. Изменения в 1998 г., 2003 г.

Основные направления валютной политики России

1. Обеспечение валютной стабильности национальной валюты

2. Снижение темпов инфляции

3. Снижение бюджетного дефицита (больше 5 %)

4. Превращение рубля в свободно – конвертируемую валюту

5. Превращение Москвы В один из региональных финансовых центров ( как Сингапур)

Международный Валютный Фонд

Международный Валютный Фонд (МВФ) занимается содействием международному сотрудничеству в валютно-финансовой сфере, обеспечивает финансовую стабильность, способствует международной торговле, высокой занятости и устойчивому экономическому росту, а также сокращению бедности во всем мире. МВФ был создан в 1945 году; он управляется 188 государствами-членами, в число которых входят почти все страны мира, и подотчетен им.

Почему был создан МВФ и как он работает

Идея создания МВФ, также известного как «Фонд», зародилась на конференции Организации Объединенных Наций, созванной в Бреттон-Вудсе, штат Нью-Хэмпшир, США, в июле 1944 года. Правительства 44 стран, представленных на этой конференции, поставили целью сформировать основу для экономического сотрудничества, которое позволило бы не допустить повторения порочного круга девальваций в целях получения конкурентных преимуществ, ставшего одной из причин Великой депрессии 1930-х годов.

Обязанности МВФ. Основная задача МВФ заключается в обеспечении стабильности международной валютно-финансовой системы, системы обменных курсов и международных

Кратко о МВФ

 Число государств-членов: 188 стран

 Штаб-квартира: Вашингтон, округ Колумбия

 Исполнительный совет: 24 директора, представляющие страны или группы стран

 Число сотрудников: приблизительно 2610 из 154 стран

 Общая сумма квот: 365 млрд долларов (по состоянию на 12/03/2012)

 Дополнительные обязательства о выделении ресурсов: 600 млрд долларов

 Принятые обязательства о выделении кредитов (по состоянию на 12/03/2012): 254 млрд долларов, из них 176 млрд долларов еще не были использованы (см. таблицу)

 Крупнейшие заемщики (утвержденные суммы на 12/03/2012): Греция, Португалия, Ирландия

 Самые крупные превентивные кредиты (суммы, утвержденные на 12/03/2012): Мексика, Польша, Колумбия

 Консультации в рамках надзора: в 2011 финансовом году завершены консультации со 128 странами, а в 2012 финансовом году — со 112 странами по состоянию на 05/03/2012.

 Прозрачность: в 2010 году свыше 90 процентов докладов о консультациях в соответствии со Статьей IV, докладов персонала, связанных с программами, и документов по вопросам экономической политики были опубликованы

 Первоначальные цели: Статья I Статей соглашения устанавливает основные задачи МВФ:

способствовать развитию международного валютно-финансового сотрудничества;

способствовать процессу расширения и сбалансированного роста международной торговли;

содействовать стабильности валют;

оказывать помощь в создании многосторонней системы расчетов;

предоставлять ресурсы (при соблюдении адекватных гарантий) в распоряжение государств-членов, испытывающих затруднения в финансировании платежного баланса.

расчетов, которая позволяет странам (и их гражданам) вести операции друг с другом. Эта система крайне важна для содействия устойчивому экономическому росту, повышения уровня

жизни и сокращения бедности. После недавнего глобального кризиса Фонд уточняет и обновляет свой мандат, с тем чтобы охватить весь круг макроэкономических вопросов и вопросов финансового сектора, которые сказываются на глобальной стабильности.

Надзор за экономикой. Для поддержания стабильности и предотвращения кризисов в международной валютно-финансовой системе МВФ наблюдает за экономической политикой стран, а также за экономическими и финансовыми изменениями в странах, регионах и мире с помощью официальной системы, известной как надзор. В рамках системы надзора МВФ дает рекомендации 187 государствам-членам, поощряет меры политики, содействующие экономической стабильности, уменьшающие уязвимость по отношению к экономическим и финансовым кризисам и повышающие уровень жизни. Он проводит регулярную оценку глобальных перспектив в издании «Перспективы развития мировой экономики», финансовых рынков — в «Докладе по вопросам глобальной финансовой стабильности» и изменений в сфере государственных финансов — в своем «Бюджетном вестнике», а также публикует ряд изданий по перспективам развития региональной экономики. Исполнительный совет Фонда рассматривает ряд вариантов улучшения многостороннего, финансового и двухстороннего надзора, в том числе усиления интеграции этих трех видов надзора; улучшения понимания вторичных эффектов и оценки возникающих и потенциальных рисков; повышения действенности рекомендаций МВФ по вопросам экономической политики.

Финансовая помощь. Финансирование МВФ дает странам-членам необходимую передышку для преодоления проблем с платежным балансом. Программа экономической политики, поддерживаемая финансированием МВФ, разрабатывается властями страны в тесном сотрудничестве с МВФ, и продолжение финансовой поддержки обусловлено эффективной реализацией программы. Быстро отреагировав на недавний мировой экономический кризис, МВФ укрепил свой кредитный потенциал и в апреле 2009 года утвердил существенный пересмотр механизмов оказания финансовой помощи, а в августе 2010 года и ноябре 2011 года были приняты дальнейшие реформы.

В связи с самыми последними реформами инструменты кредитования МВФ были дополнительно усовершенствованы, с тем чтобы обеспечить гибкие средства предотвращения кризисов для широкого круга государств-членов с прочными основными показателями, обоснованной экономической политикой и надежными институциональными основами такой политики. В странах с низкими доходами МВФ Фонд удвоил лимиты доступа к займам и наращивает кредитование беднейших стран мира, процентные ставки по этим кредитам установлены на нулевом уровне до конца 2012 года.

СДР. МВФ эмитирует международные резервные активы, известные как специальные права заимствования (СДР), которые могут дополнять официальные резервы государств-членов. Два распределения в августе и сентябре 2009 года привели к увеличению объема выпущенных СДР почти в десять раз до общей суммы примерно 204 млрд СДР (313 млрд долларов). Государства-члены могут добровольно обменивать СДР на валюту между собой. В недавней работе персонал МВФ изучает варианты повышения роли СДР в целях содействия международной валютно-финансовой стабильности.

Техническая помощь. МВФ предоставляет техническую помощь и проводит обучение кадров для содействия государствам-членам в укреплении их потенциала для разработки и проведения эффективной политики. Техническая помощь предоставляется в нескольких областях, включая налоговую политику и налоговое администрирование, управление расходами, денежно-кредитную и курсовую политику, надзор за банковской и финансовой системой и ее регулирование, законодательные основы, а также статистику.

Ресурсы. Ресурсы МВФ обеспечиваются его государствами-членами преимущественно посредством внесения платежей в счет квот, которые в целом отражают размеры экономики каждой страны. На саммите Группы 20-ти в апреле 2009 года мировые лидеры приняли обязательство поддержать увеличение кредитных ресурсов МВФ в три раза до 750 млрд долларов. Для выполнения этого обязательства текущие и новые участники Новых соглашений о займах (НСЗ) решили увеличить НСЗ до примерно 570 млрд долл., это решение было утверждено Исполнительным советом МВФ 12 апреля 2010 года и вступило в силу 11 марта 2011 года после завершения процесса ратификации участниками НСЗ. При завершении 14-го Общего пересмотра квот в декабре 2010 года управляющие приняли решение увеличить ресурсы МВФ по квотам до приблизительно 732 млрд долл. и провести существенное перераспределение долей квот между государствами-членами. После вступления в силу увеличения квот будет проведено соответствующее сокращение ресурсов НСЗ.

Традиционно, ежегодные расходы на функционирование Фонда покрываются в основном за счет получаемых процентов по непогашенным кредитам, но государства-члены недавно согласились принять новую модель доходов, основанную на различных источниках, которые в большей степени отвечают разнообразным видам деятельности Фонда.

Управление и организационная структура. МВФ подотчетен правительствам государств-членов. На верхнем уровне его организационной структуры находится Совет управляющих, в котором каждое из государств-членов МВФ представлено одним управляющим и одним заместителем управляющего. Совет управляющих собирается один раз в год на Ежегодных совещаниях МВФ и Всемирного банка. Двадцать четыре управляющих входят в состав Международного валютно-финансового комитета (МВФК) и обычно встречаются дважды в год.

Структура органов управления

Высший руководящий орган МВФ — Совет управляющих(англ.Board of Governors), в котором каждая страна-член представлена управляющим и его заместителем. Обычно это министры финансов или руководители центральных банков. В ведение Совета входит решение ключевых вопросов деятельности Фонда: внесение изменений в Статьи Соглашения, приём и исключение стран-членов, определение и пересмотр их долей в капитале, выборы исполнительных директоров. Управляющие собираются на сессии обычно один раз в год, но могут проводить заседания, а также голосовать по почте в любое время.

Уставный капитал составляет около 217 млрд СДР(специальные права заимствования – международная безналичная валютная единица) (на январь2008 года, 1 СДР равнялся примерно 1,5доллар США). Формируется за счет взносов государств-членов, каждое из которых обычно выплачивает приблизительно 25 % своей квоты в СДР или в валюте других членов, а остальные 75 % — в своей национальной валюте. Исходя из размеров квот распределяются голоса между странами-членами в руководящих органах МВФ.

В июне 2012 г. на совещании «большой двадцатки» было принято решение увеличить капитал фонда до 700 млрд. долларов. Из них 10 млрд. – внесет Россия.

Исполнительный совет, который определяет политику и отвечает за большинство решений, состоит из 24 исполнительных директоров. Директоров назначают восемь стран с наибольшими квотами в Фонде — Соединенные Штаты, Япония, Германия, Франция, Соединенное Королевство, Китай, Россия и Саудовская Аравия. Остальные 176 стран организованы в 16 групп, каждая из которых выбирает по исполнительному директору. Примером такой группы стран может служить объединение стран-бывших среднеазиатских республик СССРпод руководствомШвейцарии, которое получило названиеГельветистан^[3]. Часто группы формируются странами со схожими интересами и обычно из одного региона, например, франкоязычные страны Африки.

Главным руководящим лицом в МВФ является директор-распорядитель, избираемый обычно из представителей стран Европы. В настоящее время эту должность занимает представитель Франции Кристин Лагард.

В МВФ действует принцип «взвешенного» количества голосов: возможность стран-членов оказывать воздействие на деятельность Фонда с помощью голосования определяется их долей в его капитале. Каждое государство имеет 250 «базовых» голосов независимо от величины его взноса в капитал и дополнительно по одному голосу за каждые 100 тыс. СДРсуммы этого взноса. В том случае, если страна покупала (продавала) СДР, полученные ей при первичной эмиссии СДР, число её голосов увеличивается (сокращается) на 1 за каждые 400 тыс. купленных (проданных) СДР. Эта коррекция осуществляется не более чем на 1/4 от числа голосов, полученных за взнос страны в капитал Фонда. Такой порядок обеспечивает решающее большинство голосов ведущим государствам.

Решения в Совете управляющих обычно принимаются простым большинством (не менее половины) голосов, а по важным вопросам, имеющим оперативный либо стратегический характер, — «специальным большинством» (соответственно 70 или 85 % голосов стран-членов). Несмотря на некоторое сокращение удельного веса голосов США и ЕС, они по-прежнему могут налагать вето на ключевые решения Фонда, принятие которых требует максимального большинства (85 %). Это означает, что США вместе с ведущими западными государствами располагают возможностью осуществлять контроль над процессом принятия решений в МВФ и направлять его деятельность исходя из своих интересов. При наличии скоординированных действий развивающиеся страны также в состоянии не допускать принятия не устраивающих их решений. Однако достичь согласованности большому числу разнородных стран сложно. На встрече руководителей Фонда в апреле 2004 г. было высказано намерение «расширить возможности развивающихся стран и стран с переходными экономиками участвовать более эффективно в механизме принятия решений в МВФ».

Существенную роль в организационной структуре МВФ играет Международный валютный и финансовый комитет (МВФК; англ.International Monetary and Financial Committee). C 1974 г. до сентября 1999 г. его предшественником был Временный комитет по вопросам международной валютной системы. Он состоит из 24 управляющих МВФ, в том числе от России, и собирается на свои сессии дважды в год. Этот комитет является совещательным органом Совета управляющих и не имеет полномочий для принятия директивных решений. Тем не менее он выполняет важные функции: направляет деятельность Исполнительного совета; вырабатывает стратегические решения, относящиеся к функционированию мировой валютной системы и деятельности МВФ; представляет Совету управляющих предложения о внесении поправок в Статьи Соглашения МВФ. Подобную роль играет также Комитет по развитию — Объединенный министерский комитет Советов управляющих ВБ и Фонда (Joint IMF — World Bank Development Committee).

Международный банк реконструкции и развития (МБРР), Всемирный (Мировой) банк или Группа Всемирного банка
Целью деятельности Международного банка реконструкции и развития (МБРР) является сокращение масштабов бедности в странах со средним уровнем доходов и в кредитоспособных бедных странах, содействуя устойчивому развитию путем предоставления займов, гарантий, продуктов для управления риском, аналитических и консультационных услуг. Созданный в 1944 году МБРР построен как своего рода кооператив, принадлежащий 185 государствам-членам и используемый ими.

(Всемирный банк, один из фин. институтов послевоенного периода, был основан на экон. конференции в Бреттон-Вудсе в июле 1944 г. и начал свои операции в июне 1946 г. МБРР включает Всемирный банк и его филиал - Международную ассоциацию развития (МАР). У него есть и два др. филиала - Международная фин. корпорация (МФК) и Многостороннее агентство по гарантированию инвестиций (МАГИ). Всемирный банк, МФК и МАГИ иногда фигурируют под общим названием Группа Мирового банка. Общая цель этих институтов - оказание помощи развивающимся странам в подъеме жизненного уровня населения. Эта помощь оказывается путем направления в эти страны фин. ресурсов из развитых гос-в МБРР совместно владеют правительства 160 стран. Банк, капитал к-рого образован путем взносов стран-членов, заимствует средства на мировом рынке капиталов для осуществления своих кредитных операций. Существенную часть ресурсов МБРР составляют его чистая прибыль и полученные платежи по займам. Банк предоставляет займы сроком обычно на 15-20 лет, включая 5-летний льготный период. Цель займов состоит в том, чтобы помочь соответствующим странам подняться на более высокую ступень в своем экон. и социальном развитии. Процентные ставки по займам МБРР, как правило, устанавливаются в соответствии с условиями, на к-рых сам банк заимствует средства.

Местонахождение штаб-квартиры – г.Вашингтон

Органы управления:

1.Совет управляющих (собирается 1 раз в год, по 2 чел. от страны-участницы: напр., министр финансов и председатель Центробанка) Решает наиболее важные, стратегические задачи.

2.Исполнительный Совет (Совет директоров, 24 чел.). Работает на постоянной основе, решает текущие вопросы.

3.Президент МБРР. По договоренности избирается исключительно из граждан США. С апреля 2012 г. Президентом МБРР является Джим Ен Ким.

Уставом МБРР («Соглашение о МБРР») определены некоторые основные правила, к-рыми он руководствуется при проведении своих операций. Займы должны направляться на производительные цели и стимулировать экон. рост стран-получателей. Должное внимание должно быть уделено и перспективам погашения займа. Средства выделяются правительствам или под правительственные гарантии. Использование предоставленных средств не может быть обусловлено закупками в определенной стране. Решения банка о предоставлении займов должны базироваться исключительно на экон. соображениях. МАР была основана в 1960 г. в тех же целях, что и МБРР: для оказания помощи наименее развитым гос-вам и на условиях, менее обременительных для их платежных балансов, чем кредиты банка. Помощь МАР концентрируется на самых бедных странах, где ВНП составляет не более 610 дол. на душу населения в год (доллары 1990 г.). В их числе более 40 стран. Членство в МАР открыто для стран - членов МБРР, и в 1992 г. насчитывалось 42 члена. Средства, предоставляемые МАР, носят название кредитов, чтобы отличать их от займов МБРР. Источниками этих средств являются преимущественно продажа ценных бумаг, взносы промышленно развитых гос-в - членов ассоциации и выплаты по кредитам, к-рые традиционно предоставляются только правительствам и имеют 10-летний льготный период, 35- или 45-летний срок погашения и являются беспроцентными. МФК существует с 1956 г. Ее функция состоит в содействии экон. развитию экон. развитию слаборазвитых в экон. отношении стран путем оказания помощи частному сектору экономики и мобилизации нац. и зарубежного капитала для этой цели. Членство в МБРР является необходимым условием для вступления в МФК, к-рая объединяет сейчас 146 стран. С юр. и фин. точек зрения, МФК и МБРР раздельны. У МФК имеется собственный оперативный и юр. аппарат, но она пользуется административными и др. услугами МБРР. МАГИ, основанное в 1988 г., имеет строго определенную цель - поощрять приток инвестиций в акционерный капитал и др. прямых инвестиций в развивающиеся страны путем смягчения существующих барьеров. Для этого МАГИ предлагает инвесторам гарантии от некоммерческого риска, дает рекомендации правительствам входящих в нее развивающихся гос-в по разработке и проведению в жизнь экон. политики, программ и правил, связанных с ин. инвестициями, содействует диалогу между мировым деловым сообществом и правительствами заинтересованных стран по проблемам капиталовложений. На 30 июня 1992 г. учредительную конвенцию МАГИ подписали 115 стран, и 85 из них являлись членами МАР. Если Всемирный банк всегда традиционно кредитовал создание таких видов инфраструктуры, как шоссейные и ж. д., телекоммуникации, портовые сооружения и энергетику, то в центре его стратегии все же оставались инвестиции, способные непосредственно воздействовать на благосостояние масс беднейшего населения развивающихся гос-в путем повышения производительности их труда и вовлечения их в процесс развития в качестве активных партнеров. Усилия Всемирного банка по борьбе с нищетой осуществляются одновременно по нескольким линиям и включают капиталовложения в систему образования, повышение устойчивости человека по отношению к внешней среде, расширение экон. возможностей для женщин, расширение услуг в сфере планирования семьи, здравоохранения и питания, а также в развитие частного сектора. Поддержка Всемирным банком перестройки экономики в странах, получающих займы, основана на убеждении, что такая перестройка является непременным условием восстановления экон. роста, без чего невозможно добиться успеха ни в развитии страны, ни в борьбе с бедностью. Организация. Руководящим органом МБРР является Совет управляющих, в состав к-рого входят по одному представителю от каждой страны. Совет управляющих, в свою очередь, делегирует наибольшую часть своих полномочий 22 исполнительным директорам, из к-рых 5 назначаются крупнейшими акционерами банка (США, Великобританией, Германией, Францией и Японией), а остальные избираются др. членами банка. При голосовании каждый член банка пользуется правами, приблизительно пропорциональными внесенному капиталу. Капитал. Размеры взносов определяются в зависимости от экон. и фин. веса каждой страны и пропорциональны ее участию в МВФ. Уставный капитал подразделяется на оплаченный капитал и капитал, к-рый служит в качестве гарантии при получении банком кредита на мировом рынке капиталов. В последние годы совет директоров неоднократно принимал решение об увеличении суммы капитала. Заемные фонды. Основную часть средств, необходимых банку для кредитных операций, объем к-рых продолжает возрастать, он получает путем заимствования на мировом рынке капиталов. МБРР реализует свои ценные бумаги путем непосредственного их размещения в гос. учреждениях и центральных банках, а также на открытом рынке, где они продаются через инвестиционные, торговые или коммерческие банки. Банк получает займы в различных валютах стран - членов МБРР, но, как правило, они предоставляются в твердой валюте по таким ставкам, к-рые предлагаются на данном рынке только первоклассным заемщикам. С июля 1982 г. банк прибегает к краткосрочным займам с плавающей процентной ставкой. Он реализует на амер. рынке капиталов за доллары дисконтные ценные бумаги. Все чаще банк прибегает к операциям `своп`. Прибыли. Прибыль, полученная за предшествующий год, либо заносится в общий резерв (от 75 до 80%), либо передается в качестве безвозмездной субсидии Международной ассоциации развития. Операции по совместному финансированию. МБРР осуществляет эти операции в форме как параллельного, так и смешанного финансирования. При параллельном финансировании каждый кредитор предоставляет средства на отдельную часть проекта на своих собственных условиях. При смешанной же форме каждый из участников финансирует весь проект в целом в пределах своей доли. В 1983 г. МБРР ввел новые формы финансирования, позволяющие банкам в дополнение к займам, непосредственно предоставленным ими на осуществление проекта, участвовать в коммерческих займах. Такие займы предоставляются из 15-20% годовых, при этом срок их погашения значительно увеличивается по сравнению с обычными рыночными условиями. Заемщик начинает с выплаты долга коммерческим банкам, и лишь после того, как часть их кредита полностью погашена, он начинает выплачивать суммы, причитающиеся МБРР. Банк может продать свою часть займа частным кредиторам по мере его амортизации. Он может также предложить свое условное участие в последнем этапе погашения займа, предоставленного на рыночных условиях. Возможны также гарантии со стороны Всемирного банка последних этапов погашения частного кредита без его непосредственного участия. Финансирование1. МБРР использует следующие формы финансирования. 1. Обычные займы (первое окно, по текущим рыночным процентным ставкам). 2. Глобальные займы фин. учреждениям, занятым в сфере развития. 3. Субсидии и безвозмездные субсидии. 4. Предоставление гарантий. Банк не участвует в специальных займах (к-рые предоставляются по линии МАР), не вкладывает средства в акционерный капитал или в капитал с повышенным уровнем риска (в отличие в обоих случаях от МФК), не участвует в лизинге и в процентном субсидировании. Условия кредитования могут быть различными. Сумма, выделяемая на один проект, - не менее 2-3 млн дол., верхний предел не устанавливается. Доля МБРР - не менее 1-2 млн дол. Максимальная сумма уставом не определена, но фактически составляет 200 млн дол. Средний объем участия - от 50 до 70 млн дол., или 1/3 стоимости проекта. Сроки погашения - от 15 до 20 лет, включая 4-5-летний льготный период. Процентные ставки - на 1 июля 1992 г. процентная ставка равнялась 7,73%, включая разовую комиссию, составлявшую 0,25% на эту дату. Заемщикам предоставлялась возможность капитализировать комиссионное вознаграждение, чтобы рассрочить его выплату в пределах срока погашения займа. Комиссия за обязательство предоставить кредит составляла 0,75% невыплаченной суммы. Правительство страны, получающей заем, должно давать соответствующие гарантии. Др. условия предполагают выплату основной суммы равными полугодовыми взносами, выплату процентов раз в полгода, досрочное погашение займа карается штрафными санкциями. Валютой займов являются доллары США, но погашение производится в той валюте, в к-рой они были фактически предоставлены. Чтобы уменьшить риск заемщиков, банк создал для них валютный пул и принимает выплату процентов в одной валюте, независимо от того, в какой валюте был предоставлен заем. На долю заемщиков приходится от 10 до 60% стоимости проекта. Право на финансирование имеют все граждане и компании стран - членов МБРР. МБРР оказывает техническую помощь в осуществлении финансирования. При предоставлении займов всегда предусматривается оплата контрольных служб, а также деятельности по изучению эффективности проекта и хода его выполнения. Распределение средств между проектами и программами. Для осуществления проектов (создание или совершенствование самостоятельных производственных единиц) должно выделяться не менее 90% средств, и не более 10% могут использоваться для программ (импорт капитального оборудования и сырья в связи с нац. программами развития). Распределение в зависимости от дохода на душу населения. Распределение займов в зависимости от дохода на душу населения в той или иной стране диктуется дифференциацией заемщиков банка, сокращением средств в распоряжении МАР, а в конечном счете - упором на борьбу с нищетой. Главный критерий при предоставлении займа заключается в том, чтобы направить его туда, где он даст наибольший эффект с точки зрения программы банка, и при этом учесть мнение заемщика. Получатели средств. Право на получение займов МБРР имеют: 1. Развивающиеся гос-ва - члены банка и входящие в них политические единицы. 2. Гос. учреждения этих стран при гарантиях со стороны гос-ва. 3. Гос. и частные компании этих стран при гарантиях со стороны гос-ва. 4. Нац. банки развития, повторно ссуживающие полученные средства для финансирования малых проектов по усмотрению банка. Условия займов приводятся в соответствие с проектами. Каждый проект должен удовлетворять одним и тем же требованиям, начиная с его разработки и кончая оценкой исполнения. Этот период известен как цикл проекта, к-рый может продолжаться более 10 лет и обычно проходит шесть стадий: определение содержания проекта; подготовка или оформление; оценка; представление проекта; переговоры по проекту и принятие решения Советом исполнительных директоров; осуществление проекта и наблюдение над его ходом; ретроспективная оценка итогов. Источник: Investment Financing by International Development Banks, BAI. Позиции облигаций МБРР. Вице-президент и главный казначей банка следующим образом объясняют привлекательность облигаций МБРР для др. учреждений: 1. Банк как заемщик обладает высшим рейтингом ААА. 2. Банк никогда не допускал просрочки платежей и не терпел ущерба по займам, а также никогда не пересматривал сроков выплаты. 3. Задолженность банка имеет долгосрочный характер и составляет (по состоянию на 1980 г.) менее 6% общей стоимости всех фондов, задолженности банку и уставного капитала. 4. Та часть капитала, к-рая вносится странами - членами банка по требованию, находится в руках правительств этих стран, и это фактически служит гарантией для держателей облигаций, что эти средства не будут истрачены на посторонние цели. Резюме. Всемирный банк, строго говоря, не является банком в обычном смысле этого слова, поскольку в результате его займов возникают производные депозиты заемщиков. Если банк не может брать или не берет взаймы, то он не может и давать в долг. Банк прибегает к займам на фин. рынках, чтобы финансировать свои займы развивающимся странам.

Россия и международные валютные финансовые организации.

РФ вступила в МВФ 1 июня 1992 года. Она получила квоту 2,89% в капитале МВФ (9-ая по размеру квота) и получила 43 т. голосов при принятии решений.30 развитых стран имеет 60% голосов (США, Япония, Германия). В руководящих органах РФ получило место постоянного управляющего (всего 24 управляющих) – Минфин – А.Кудрин. При вступлении в МВФ РФ подписала гл. договора (документ) «Статьи соглашение» - Устав МВФ.

Обязательства РФ:

1. снизить инфляцию хотя бы до 12 % в год

2. сокращение государственных расходов и бюджета дефицита

3. открытие внутреннего рынка России и экономики в целом.

4. Контроль за денежной массой

5. Установление льгот и привилегий во внешней торговле

6. Признание внешнего долга и регулярная оплата

С 1993 г.- по 1998 г. (дефолт) МВФ предоставила России кредитов на 17,6 млрд.долларов сроком на 5 и 10 лет; % ставка – 4,69 % годовых.

Цели, на которые предоставлялись кредиты:

- укрепление курса рубля

- пополнение золотовалютных резервов

- решение проблемы внешнего долга.

В 2000 году. Россия являлась одним из крупнейших должников МВФ – 19,7 млрд. долларов. После 2000 года РФ получила дополнительный доход от продажи нефти и газа (цена выросла). В 2005 году РФ все свои долги перед МВФ закрыла. С 1998 года кредитов больше РФ не берет.

Основные претензии МВФ и экономике.

Россия сегодня:

1. Высокие темпы инфляции (официально – 8%, не официально – до 12%)

2. Высокий % государственного сектора в экономике (50%)

16 июня 1992 года РФ вступила во Всемирный Банк (международный банк реконструкции и развития) Без МВФ не принимаю. «Соглашение о МБРР» - Россия подписала документ и приняла на себя определенные обязательства:

Россия получила квоту около 3%, при этом часть этой квоты Россия оплатила (внесла в капитал банка).

За 90 – е годы Россия получила от банков кредитов на 10 млрд. долларов под более высокий % (примерно 5 % годовых).

Кредиты банка предоставляются прежде всего на развитие инфраструктуры и является инвестиционными по-своему характеру.

Цели предоставления кредитов Банком:

1. 2 кредита в разные годы на развитие нефтяной промышленности в России. Общий объем – 1 млрд. 100 млн. долларов (600 и 500)

2. 500 млн. долларов было предоставлено на модернизацию угольной промышленности России («угольный займ »)

3. 300 млн. долларов было предоставлено на ремонт шоссейных дорог (только федеральных трасс)

4. 329 млн. долларов было выделено на обновление городского транспорта

5. 90 млн. долларов было выделено на проведение приватизации (Чубайс)

6. 300 млн. долларов – на реконструкцию центра Петербурга( 2003 году - 300 лет Питеру)

7. 125 млн. долларов – на 1000-летие Казани

8. 80 млн. долларов – на переселение людей с Севера в центр

9. 25 млн. долларов – на очистку дна Байкала

В 1990 году СССР вступила в Евр. БРР при этом получил 6% акций. Сегодня у России осталось 4 % акций. (2% отдали бывшим советским республикам). Примерно 80 % кредитов Банка предоставлялись для развития негосударственного сектора.

РФ получила несколько десятков кредитов:

• на формирование венчурных компаний – финансирующих рисковые проекты,

• на поддержку компаний сотовой связи;

• на создание фондов поддержки малого и среднего предпринимательства;

• 100 млн. долларов – КамАЗу после пожара в 1993 году (под гарантии своего имущества). Сегодня ЕБРР готов выделять экономике РФ от 2 до 3 млрд. долларов в год.

Международные кредитные отношения. Формы кредита.

Международный кредит– отношения в сфере международных экономических отношений, связанные с предоставлением валютных и товарных ресурсов.

Принципы международного кредита:

1. Возвратность

2. Срочность

3. Платность (под %)

4. Обеспеченность (гарантия кредита)

Функции кредита:

1. Перераспределение ссудного капитала между странами

2. Экономия издержек обращения в сфере международных расчетов, расчеты ведутся « кредитными деньгами»

3. ускорение процесса централизации капитала для реализации крупных проектов. Например: собственные средства обычно составляют не более 20% расходов на крупные проекты, остальные 80% - средства заемные.

Отрицательное значение кредита - увеличение долговой нагрузки.

Формы международного кредита.

Классификация форм кредита осуществляется:

по срокам бывают:

- краткосрочные (1 день – 1 год)

- среднесрочные (1 год – 5 лет)

- долгосрочные (свыше 5 лет)

По источнику капитала кредиты бывают:

- государственные

- частичные /коммерческие

- кредиты международных финансовых организаций

По валюте займа:

- в валюте страны-заемщика

- в валюте страны- кредитора

- в валюте третьей страны

По названию кредиты бывают;

- коммерческие (обслуживают интересы внешней торговли)

- финансовые (обслуживают интересы инвестиций)

По степени обеспеченности кредиты:

- обеспеченные (золотом, недвижимостью и др.)

- не обеспеченные или бланковый

Кредиты так же делятся :

- На связанные ( предоставляются строго на определенные цели).

- несвязанные

В мировой экономике существуют кредитные клубы:

1. Парижский клуб стран кредиторов ( 1956 г. ) – 20 стран ( США, Япония, Германия, Франция, Италия и др.) В 1997 г. Сентябре Россия вступила в клуб.

2. Лондонский клуб частных кредиторов ( в конце 70 –х г. 20 века) примерно 600 коммерческих банков (от России представлял Внешэкономбанк)

3. Токийский клуб занимается урегулированием внешней задолженности в сфере международной торговли.

Мировой долговой кризис.

1. Причины МДК, его основные показатели

2. Внешний долг России

1. Причины МДК, его основные показатели

МДК Начался с августа 1982 г. когда сначала Мексика, а потом ряд других стран отказались платить по своим долгам (дефолт).

Объем внешнего долга развивающихся стран непрерывно нарастали.

Например : в 1973 г. – 130 млрд. долларов

В 1993 г. – 2 трлн. долларов

В 2000 г. – более 6 трлн. долларов

Причины такой ситуации:

1. В 70 –е годы банки предлагали развивающимся странам кредиты на выгодных условиях.

2. В начале 80–х годов резко повысился курс американских долларов и отдавать кредиты стало труднее

3. Цены на сырьевые товары снизился – основной источник дохода развивающихся стран

4. Неэффективное расходование кредитов

Показатели международной задолженности:

1. Отношение внешнего долга к ВВП. 80 % и более – опасный показатель:

Никарагуа – 600%

Грузия – 350%

Вьетнам – 162%

США – около 70 %

2. Отношение внешнего долга к размеру экспорта

Опасный предел 200% и больше

Гвинея Бисау 1900%

Никарагуа 1300%

Аргентина 320%

3. норма обслуживание долга– это отношение выплаты по внешнему долгу в год к объему годового экспорта.

Опасным считается: предел 20% и больше

Аргентина 44%

Бразилия 41%

Индонезия 37%

Влияние долгового кризиса на экономику – носит отрицательный характер: разрушается система кредитных отношений, снижается объем инвестиций, растут налоги, растет пенсионный возраст.

Пути урегулирования долговой проблемы:

1. платить по своим долгам

2. реструктуризация внешнего долга – удлинения срока выплаты

3. списание долга

После начала кризиса была списана половина долга Польши, Египта; В наше время Ирак накопил внешний долг на 120 млрд. долларов, в том числе 39 млрд. долларов Парижскому клубу. Парижский клуб под давлением США принял решение списать 80% (31 млрд. долларов) долга. В отношении бедных развивающихся стран 90% долга списывается, а 10% уплачиваются в определенные сроки. Еще один вариант - обмен всего долга или части на недвижимость или на товары. Например: Армения задолжала России 250 млрд. долларов и Россия получила 2 промышленного предприятия и 1 электростанцию. Продажа внешнего долга на вторичном рынке. Выкуп части долга за национальную валюту

2. Внешний долг России.

В 2000 г. Государственный внешний долг составлял 152,5 млрд. долларов. В том числе 81,8 млрд. долларов долги бывшего СССР (Парижскому клубу 40,2 млрд. долларов, Лондонскому клубу 28 млрд. долларов и прочие советские долги 13,6 млрд. долларов ).

Российский долг составлял 70,7 млрд., в том числе:

- МВФ - 19,7 млрд. долл.

- Всемирному банку - 5,7

- Еврооблигации - 16

- прочие долги - 29,3

В 1970 г. внешний долг СССР составлял 1,6 млрд. долларов;

В 1980 г. – 25,2 млрд. долларов;

В 1985 г. – 31,4 млрд. долларов;

К концу 1991 г. – 96,6 млрд. долларов.

После распада СССР решили; что внешний долг распределяется между всеми советскими республиками, на Россию пришлось 2/3 долга. В апреле 1993 г. Россия принимает на себя весь долг бывшего СССР. Взамен Россия получила активы бывшего СССР за границей, включая долги.

Международная трудовая миграция рабочей силы

Международная миграция рабочей силы – перемещение трудоспособного населения из одной страны в другую в поисках работы. Это единство эмиграции, иммиграции и реэмиграции.

В соответствии с классификацией МОТ различают 5 основных типов современной международной миграции:

1. Переселенцы на постоянное место жительства

2. Работающие по контракту

3. Профессионалы высокого уровня, преподаватели и студенты

4. Нелегальные мигранты

5. Беженцы

Причины экономической миграции:

1. Различия в уровнях экономического развития уровня стран

2. Различия в уровне обеспеченности отдельных стран трудовыми ресурсами

3. Несоответствия количественных и качественных характеристик трудовых ресурсов в материально-технической базе национального производства

4. Состояние национального рынка труда

Неэкономические причины: национальные, политические, семейные, религиозные и т.д.

Классификация форм миграции рабочей силы:

1. По направления

2. По территориальному охвату (внутри континентальная, межконтинентальная)

3. По времени (безвозвратная, временная, сезонная, маятниковая)

4. По степени законности (легальная и нелегальная)

Использование иностранной рабочей силы приносит выгоды странам – реципиентам (принимающие страны):

1. Облегчают структурные (отраслевые и региональные) изменения в экономике страны

2. Экономия на обучение пребывающих специалистов

3. Более низкая оплата иностранной рабочей силы

4. Омоложение структуры трудовых ресурсов промышленно-развитых стран

5. Иммигранты стимулируют рост производства и дополнительную занятость (эффект мультипликатора)

6. Иностранные рабочие часто служат амортизаторами между работодателями и национальными кадрами в период кризисов

7. Иммигранты заполняют вакансии. на которые не идет местное население

Проблемы, противоречия иммиграции в принимающих странах:

1. Обостряется ситуация на рынке труда

2. Часто происходит снижение цены рабочей силы

3. Провоцируются межнациональные этнические конфликты

Положительные последствия миграционных процессов для стран эмиграции:

1. Эмиграция облегчает положение на внутреннем рынке труда

2. Возвращаются высококвалифицированные специалисты

3. Для многих стран переводы валютных средств эмигрантов становится важным источником получения валюты

Негативные последствия эмиграции:

1. Потеря части трудовых ресурсов в трудоспособном возрасте приводит к старению возрастной структуры населения

2. Теряются затраты на общеобразовательную и профессиональную подготовку эмигрантов

3. Отрицательные последствия оттока квалифицированных специалистов и ученых

Особенности современного этапа международной миграции рабочей силы:

1. Возрастание масштабов

2. К концу 20 века странами притяжения рабочей силы стали страны и регионы ускоренного экономического развития

3. Промышленно-развитые страны продолжают оставаться главными мировыми центрами притяжения рабочей силы

4. Увеличение внутриконтинентальной миграции

5. Появление новых центров миграции

6. Сформировался круг государств, специализировавшихся на экспорте своих трудовых ресурсов (Югославия, Пакистан, Польша, Турция и др.)

Существует национальное и международное регулирование процессов трудовой международной миграции:

1. Государственная миграционная политика

2. Система межгосударственного регулирования включающая в себя

- двухсторонние и многосторонние международные соглашения использования труда мигрантов и их социально-экономических прав

- деятельность международных экономических организаций (МОТ, ВОЗ, МОМ)

Национальное и международное регулирование трудовой миграции

Регулированием на национальном уровне занимается министерство иностранных дел, которое выдает визы, министерство юстиции, которое устанавливает правовой режим, министерство внутренних дел – контролирует выполнение этих прав и норм, профсоюзы – дают согласие на трудовую деятельность в стране.

Требования к трудовым мигрантам:

1. возраст (желательно от 20 – 40 (45) лет)

2. состояние здоровья (справка международного образца)

3. уровень квалификации

4. опыт и стаж работы

5. наличие минимальной суммы денег

6. временные ограничения

7. требования неэкономического характера – не состоять в коммунистических партиях, в анархических и террористических организациях.

Меры по регулированию эмиграции

Эмиграция запрещается:

- знания государственной или военной тайны

- наличие алиментных обязательств

- состояние в призывном возрасте

Существуют меры по стимулированию выезда из страны (особенно иностранцев) – денежные выплаты.

На международном уровне регулирования трудовой миграции осуществляет МОТ. Создана в 1919 году, с 1946 года стала специализированных учреждение ООН (примерно 150 стран, в т.ч. и Россия)

Основные органы управления находятся в Женеве, Турине. Высший орган управления – Международная конференция труда, также относятся административный совет, международное бюро труда.

Основные документы МОТ: конвенции и рекомендации.

Основные направления деятельности МОТ:

1. обеспечение социальной справедливости и равенства для трудящихся мигрантов

2. разработка международных программ, направленные на улучшение их жизни

3. борьба с безработицей

4. защита прав женщин и детей

5. решение вопросов социального страхования мигрантов

6. вопросы профессионального обучения - для этого действует международный институт трудовых проблем в Женеве и международный центр по технической и профессиональной подготовке в Турине.

Международная организация по миграции (МОМ) создана в 1949 году, называлась «Международная организация по делам беженцев». С 1989 года – получила современное название. Членами организации является 81 страна.

Основные задачи:

1. осуществление упорядоченной международной миграции

2. борьба с «утечкой мозгов»

3. организации передвижения беженцев

4. управление верховного комиссара по делам беженцев при ООН.

Россия и международный рынок труда.

Россия активно участвует в миграционных процессах с 1992 г. В 90-е годы была создана правовая база миграционной политики.

Въезд в Россию:

Россия заняла одно из 1 мест в мире по привлечению иностранной рабочей силы. В 90 – е годы в среднем въезжало 609 тыс. человек ежегодно (официально.). Больше показатель был только у США (924 тыс.чел.) и Германии (865 тыс.человек) В России в начале 21 века численность трудовых мигрантов – 13 млн. 259 тыс. человек – это 2 место после США (35000000 человек) .

Основные поставщики рабочей силы:

- страны СНГ (Украина, Белоруссия, Таджикистан, Молдавия, Узбекистан)

- из стран дальнего зарубежья (Китай, Вьетнам, Турция).

Наибольшее количество трудовых мигрантов было сосредоточенно в:

• в центральном экономическом районе (Москва, Московская область) – 35%

• Север Тюменской области – 18%

• Центрально – черноземный регион – 7% (Белгородская, Воронежская области)

Отраслевая структура занятости трудовых мигрантов:

• 22% в промышленности

• 15% в торговле и общественном питании

• 12% в сельском хозяйстве

• 8% в строительстве

• 6% на транспорте

Выезд из России:

В результате опроса было выяснено, что 50 млн. человек готово покинуть Россию. С 1992 года покинуло примерно 1,5 млн. человек. Средний размер выезда составлял от 60 тыс. до 105 тыс. человек.

Основные направления миграции:

1. Германия

2. Израиль

3. США

Наиболее крупные диаспоры:

- в США – примерно 3 млн. человек считают себя русскими или потомками русских (в том числе за 90–е годы туда прибыло примерно 150 тыс. человек). Центры трудовых мигрантов: Нью-Йорк ( Брайтон Бич, Бруклин)

- в Англии – 250 тыс.человек. в основном богатые Березовский, Абрамович и др.).

Россияне занимают 1 место в Лондоне по скупке недвижимости.

Кипр стал крупным центром российской миграции, живет примерно 30 тыс. человек и зарегистрирована 21 фирма с российским участием.

Международная миграция капитала.

1. Причины, направления и формы ММК.

2. Россия в международный рынок капитала.