5.6 Модель r-счета

Учеными Иркутской государственной экономической академии (ИГЭА) предложена своя четырехфакторная модель прогноза риска банкротства предприятий торговли (модель R-счета), аналогичная модели Э.И. Альтмана

 

R = 8,38∙ К₁ + К₂ + 0,054∙ К₃ + 0,63∙ К₄, (46)

 

где;

;

;

.

Алгоритм расчета коэффициентов приведен в таблице 15.

Таблица 15 – Алгоритм расчета показателей, используемых в модели ИГЭА

Показа-тель	2008-2010 гг.	2011 г.

К1	0,34	46.1
К2	6,45	46.2
К3	1,27	46.3
К4	-1,17	46.4
R	8,61	46.5	Модель R-счета

Для оценки значений модели R-счета используется шкала из 5 интервалов, по которой можно судить об угрозе банкротства:

R < 0 – вероятность банкротства максимальная (90 – 100%);

0 <R < 0,18 – вероятность банкротства высокая (60 – 80%);

0,18 < R < 0,32 – вероятность банкротства средняя (35 – 50%);

0,32 < R < 0,42 – вероятность банкротства низкая (15 – 20%);

R > 0,42 – вероятность банкротства минимальная (до 10%).

5.7 Модель Сайфулина и Кадыкова

Одной из наиболее известных рейтинговых моделей является модель Р.С. Сайфулина и Г.Г.Кадыкова. Российские ученые разработали среднесрочную рейтинговую модель прогнозирования риска банкротства, которая может применяться для любой отрасли и предприятий различного масштаба. Общий вид модели

 

R = 2∙ К₁ + 0,1∙ К₂ + 0,08∙ К₃ + 0,45∙ К₄ + К₅ , (47)

 

где К₁ – коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами;

К₂ – коэффициент текущей ликвидности;

К₃ – коэффициент оборачиваемости активов;

К₄ – коммерческая маржа (рентабельность реализации продукции);

К₅ – рентабельность собственного капитала.

Данные коэффициенты рассчитываются по формулам, представленным в таблице 16.

Таблица 16 – Алгоритм расчета показателей, используемых в модели Сайфулина и Кадыкова

Показатель	2008-2010 гг.	2011 г.

К1	-1,29	47.1
К2	5,24	47.2
К3	1,27	47.3
К4	0,01	47.4
К5	6,48	47.5
Z	4,54	47.6	Модель Сайфулина и Кадыкова

При полном соответствии финансовых коэффициентов их минимальным нормативным уровням рейтинговое число будет равно единице и организация имеет удовлетворительное состояние экономики. Финансовое состояние предприятий с рейтинговым числом менее единицы характеризуется как неудовлетворительное.

5.8 Модель Зайцевой

Еще одной отечественной моделью является модель прогнозирования вероятности наступления банкротства О.П. Зайцевой. С помощью корреляционного и многомерного факторного анализа было установлено, что наибольшую роль в изменении финансового положения производственных предприятий играют показатели, которые использованы в данной шестифакторной математической модели

R= 0,25∙К₁+ 0,∙К₂+ 0,2∙К₃+ 0,25∙К₄+ 0,1∙К₅+ 0,1∙К₆, (48)

 

где К₁– коэффициент убыточности предприятия;

К₂– коэффициент соотношения кредиторской и дебиторской

задолженности;

К₃– показатель соотношения краткосрочных обязательств и

наиболее ликвидных активов;

К₄– убыточность реализации продукции;

К₅– коэффициент финансового левериджа (риска);

К₆– коэффициент загрузки активов.

Алгоритм расчета данных коэффициентов представлен в таблице 17.

Таблица 17 – Алгоритм расчета показателей, используемых в модели Зайцевой

Пока-затель	2008-2010 гг.	2011 г.

К1	0,00	48.1
К2	1,50	48.2
К3	4,04	48.3
К4	0,00	48.4
К5	3,41	48.5
К6	0,79	48.6
R	1,38	48.7	Модель Зайцевой

Для определения вероятности банкротства необходимо сравнить фактическое значение Rс нормативным значениемRn, которое рассчитывается по формуле

Rn= 0,25∙0 + 0,1∙1 + 0,2∙7 + 0,25∙0 + 0,1∙0,7 + 0,1∙К_{6 прошл. г,} (49)

Если фактическое значение коэффициентаRбольше нормативного, то вероятность наступления банкротства предприятия крайне высока, а если меньше – то вероятность банкротства незначительна.

Rn

1,65

49