економіка / Тема_Активи_Основна — копия
.pdf
Моделі стратегії фінансування поточних активів
У господарській діяльності корпорації можуть використовуватися чотири моделі стратегії фінансування поточних активів:
ідеальна
•поточні активи за своєю величиною дорівнюють короткостроковим зобов’язанням
консервативна
• орієнтується на довгострокові джерела фінансування
компромісна (або помірна)
•необоротні активи, постійна частина поточних активів і половина варіаційної частини поточних активів покриваються довгостроковими пасивами.
агресивна
• перевага віддається короткостроковим кредитам та позикам
Юркевич О.М. 2020
Моделі стратегії фінансування активів
Ідеальна модель |
||
|
Власний капітал |
|
Необоротні активи |
Довгострокові |
|
|
||
|
зобов'язання |
|
Оборотні активи |
Короткострокові |
|
зобов'язання |
||
|
||
Ця модель у реальному житті практично не застосовується – вона ризикована, оскільки за несприятливих умов підприємству необхідно буде продавати частину основних засобів для покриття поточної кредиторської заборгованості
Юркевич О.М. 2020
Агресивна модель
Необоротні активи |
Власний капітал |
Постійна частина |
Довгострокові |
оборотних активів |
зобов'язання |
|
|
Змінна частина |
Поточні зобов'язання |
|
оборотних активів |
||
|
||
|
|
Таку стратегію обирає підприємство, яке не має проблем з отриманням короткострокових кредитів або комерційних кредитів від постачальників. У таких підприємств частка оборотних активів у загальному обсязі майна висока (більш 50%), а період їх зберігання тривалий (понад 90 днів).
Агресивна модель здатна знизити ризик неплатоспроможності, але не може забезпечити високої рентабельності активів.
Юркевич О.М. 2020
Консервативна модель
Необоротні активи |
Власний капітал |
|
|
Постійна частина |
|
оборотних активів |
Довгострокові |
|
зобов'язання |
Змінна частина |
|
оборотних активів |
|
|
|
Ця модель застосовується на початкових стадіях діяльності підприємства. У цьому разі короткострокової кредиторської заборгованості немає, відсутній ризик втрати ліквідності, тобто модель має штучний вигляд.
Консервативна модель забезпечує високу рентабельність активів, але має ризик неплатоспроможності через непередбачені зміни ситуації на товарному і фінансовому ринках.
Юркевич О.М. 2020
Компромісна модель
Необоротні активи |
Власний капітал |
|
|
|
|
Постійна частина |
|
|
оборотних активів+0,5 |
Довгострокові |
|
змінної частини |
зобов'язання |
|
оборотних активів |
|
|
0,5 змінної частини |
Поточні зобов'язання |
|
оборотних активів |
||
|
||
|
|
За даної моделі: в окремі періоди господарської діяльності підприємство може мати надмірні поточні активи, що негативно впливає на розмір прибутку, але дає можливість підтримувати ліквідність підприємства на відповідному рівні; характерний середній рівень рентабельності та оборотності оборотних активів. Компромісна модель є оптимальною: оптимально поєднує рівень прибутковості і середній рівень ризику, забезпечує достатньо високий рівень фінансової стійкості та платоспроможності підприємства.
Юркевич О.М. 2020
Компромис
Політика управління оборотними активами повинна забезпечити пошук компромісу між ризиком втрати ліквідності та рентабельністю.
Три ключові критерії, які входять в протидію одна з одною.
1.Ризик неплатоспроможності
2.Рентабельність активів
3.Термін оборотності активів
Юркевич О.М. 2020
Види політики
Консервативна політика знижує ризик неплатоспроможності та ліквідності та забезпечує меншу віддачу капіталу (рентабельність активів)
Компромісна (помірна) — середній ризик неплатоспроможності і середня віддача від капіталу
Агресивна — високий ризик неплатоспроможності та висока рентабельність використання активів
Юркевич О.М. 2020
Ризики моделей фінансування оборотних активів |
|||
Ризики |
Постійна потреба |
Змінна потреба |
Модель |
|
|
||
|
в оборотних |
фінансування |
|
|
в оборотних активах |
||
|
активах |
оборотних активів |
|
|
|
||
Умовна модель |
|
|
Ідеальна |
|
|
|
|
Ризик втрати ліквідності |
|
|
Агресивна |
максимальний |
|
|
|
|
|
|
|
Зростання ризику втрати |
|
|
Компромісна |
ліквідності |
«робочий капітал» |
|
(помірна) |
Ризик втрати ліквідності |
|
|
Консервативна |
нульовий |
|
|
|
Зеленим – короткострокові зобовязання |
|
|
|
Юркевич О.М. 2020
Показники ліквідності: абсолютні та відносні
Види ліквідності:
Активу
Балансу
Підприємства
ПЛАТОСПРОМОЖНІСТЬ
спроможність своєчасно і в повному обсязі виконати свої зобов’язання
Юркевич О.М. 2020
Абсолютні показники ліквідності
Головна ознака ліквідності – формальне перевищення (у вартісній оцінці) оборотних активів над поточними пасивами. Чим більше це перевищення, тим сприятливішим є фінансовий стан підприємства з позицій ліквідності.
Основним абсолютним показником ліквідності є робочий капітал
Робочий капітал (Net Working Capital) – це величина оборотних коштів, що залишається у підприємства після розрахунків за короткостроковими зобов’язаннями.
Юркевич О.М. 2020