фин менеджмент

ласти формирования портфеля долгосрочных финансовых инвестиций, осуществления краткосрочных финансовых инвестиций, привлечения кредитов, валютных операций и некоторых других аспектов финансового менеджмента. Формирование системы показателей этой группы основывается на публикациях периодических коммерческих изданий, фондовой и валютной биржи, а также на соответствующих электронных источниках информации.

♦показатели, характеризующие деятельность конкурентов. Информация используется в основном для принятия оперативных управленческих решений по отдельным аспектам формирования и использования финансовых ресурсов.

♦сведения регулятивно-правового характера: законы, постановления

идругие нормативные акты, положения и документы, определяющие правовую основу финансовых институтов, рынка ценных бумаг и т.п. учитывается в процессе подготовки финансовых решений, связанных с особенностями государственного регулирования финансовой деятельности организаций.

Использование всей поступающей внутренней и внешней информации в организации позволяет создать комплексную систему обеспечения финансового менеджмента.

Высокая роль финансовой информации в подготовке и принятии эффективных управленческих решений предъявляет соответственно высокие требования к ее качеству при формировании информационной системы финансового менеджмента. Так, к информации, включаемой в эту систему, предъявляются следующие основные требования. К ним относятся релевантность (уместность использования информации для принятия решений опережающего ха-

рактера) и достоверность.

На релевантность финансовой информации оказывают влияние следующие факторы: своевременность, значимость, ценность для прогнозирования и наличие обратной связи.

Своевременность – доступ к информации при возникновении потребности у пользователя. Как свидетельствует зарубежная практика, сроки публикации финансовой отчетности не должны превышать 6 месяцев с даты ее составления, иначе теряется смысл в использовании информации. В России принят такой же срок публикации финансовой отчетности.

Значимость – все данные, способные оказать существенное влияние на принятие решения пользователями информации, должны найти отражение в финансовой отчетности.

Прогнозная ценность информации заключается в возможности определения на ее основе жизнеспособности организации на длительный срок.

Обратная связь информационной системы позволяет контролировать выполнение решений, помогает подтвердить или откорректировать ранее при-

61

нятое решение ее пользователями.

На достоверность финансовой информации оказывают влияние: правдивость данных: отражение в информации именно тех явлений, для

описания которых она предназначена, раскрытие методов и процедур учета;

преобладание содержания над формой, т.е. операции и события, пред-

ставленные в финансовой отчетности, должны быть представлены не с юридической точки зрения (поскольку большинство операций и событий по своему характеру являются договорными), а с позиции экономической сущности явления;

нейтральность информации, то есть без ее ориентации на удовлетворение интересов какой-либо группы пользователей;

осмотрительность, когда составителям финансовой отчетности при оценке последствий событий сегодняшнего дня следует проявлять осмотрительность, так как в момент составления отчетности оценить (определить) эти последствия полностью невозможно;

понятность, когда пользователи могут понять содержание отчетности без специальной профессиональной подготовки;

сопоставимость, которая определяет возможность сравнительной оценки стоимости отдельных активов и результатов финансовой деятельности организации во времени, возможность проведения сравнительного финансового анализа предприятия с аналогичными хозяйствующими субъектами и т.п. Такая сопоставимость обеспечивается идентификацией определения отдельных информативных показателей и единиц их измерения, использованием соответствующих национальных и международных стандартов финансовой отчетности, последовательностью и стабильностью применяемых методов учета финансовых показателей в организации.

3.3. Финансовая отчётность в системе информационного обеспечения финансового менеджмента

В условиях рыночной экономики финансовая отчётность становится основным средством коммуникации и важнейшим элементом обеспечения финансового менеджмента. Особая значимость финансовой отчётности для менеджеров состоит в том, что это единственный информационный источник, который, во-первых, хорошо структурирован, во-вторых, по сути унифицирован (с расширением значимости международных стандартов финансовой отчётности можно даже говорить об унификации и международном масштабе), в- третьих, является обязательным к регулярному появлению (в любой стране бухгалтерская отчётность обязательно составляется хотя бы раз в год) и, в-

62

четвёртых, является общедоступным (по крайней мере, не полностью закрытым для пользователей).

ВРоссии согласно Федеральному закону «О бухгалтерском учёте» годовая финансовая отчётность заполняется по рекомендованным Минфином РФ формам, а отдельные виды организаций обязаны подтверждать её независимым аудитом и публиковать не позднее 1 июня года, следующего за отчётным. Публичность бухгалтерской отчётности заключается:

•в передаче отчётности территориальным органам статистики;

•в её публикации в газетах и журналах, доступных пользователям отчётности, либо распространении среди них брошюр и буклетов, содержащих эту отчётность.

Всоответствии с приказом Минфина РФ от 22.0703г. № 67н «О формах бухгалтерской отчётности организаций» в состав годовой бухгалтерской отчётности входят:

•форма № 1 «Бухгалтерский баланс»;

•форма № 2 «Отчёт о прибылях и убытках».

Всоставе пояснений к бухгалтерскому балансу и отчёту о прибылях и убытках включаются:

•форма № 3 «Отчёт об изменениях капитала»;

•форма № 4 «Отчет о движении денежных средств»;

•форма № 5 «Приложение к бухгалтерскому балансу»;

•форма № 6 «Отчёт о целевом использовании полученных средств».

•«Пояснительная записка» с изложением основных факторов, повлиявших

вотчётном году на итоговые результаты деятельности организации, с оценкой ее финансового состояния; а также аудиторское заключение (для организаций, подлежащих обязательному аудиту), подтверждающее достоверность финансовой отчётности организации.

Некоммерческие организации имеют право не представлять в составе годовой бухгалтерской отчётности Отчёт о движении денежных средств (форма № 4), а также при отсутствии соответствующих данных – Отчёт об изменениях капитала (форма № 3) и Приложения к бухгалтерскому балансу (форма № 5).

Основные показатели, отражающие финансовое положение организации, представлены в Балансе, Отчёте о прибылях и убытках и Отчёте о движении денежных средств, рассмотри их подробнее.

Бухгалтерский баланс (форма № 1) характеризует финансовое положение организации на определённую дату и отражает ресурсы предприятия в единой денежной оценке по их составу и направлениям использования, с одной стороны (актив), и по источникам их финансирования – с другой (пассив).

Втаблице 3.1 представлен баланс российской акционерной организации под условным названием ОАО «Импекс».

63

64

Покажем сущность каждого элемента актива и пассива баланса, с тем, чтобы в дальнейшем применительно к этой сущности оценивать финансовое состояние организации и принимать решения по его улучшению, если есть необходимость в таком улучшении.

Раздел 1. К внеоборотным относятся активы, срок оборота которых пре-

65

вышает 12 месяцев. В составе внеоборотных активов выделяют: · нематериальные активы; основные средства; незавершенное строительство; доходные вложения в материальные ценности; долгосрочные финансовые вложения; отложенные налоговые активы; прочие внеоборотные активы.

Статья бухгалтерского баланса «Нематериальные активы» (строка 120) отражает информацию о вложениях в нематериальные объекты, используемые в течение долгосрочного периода (свыше 12 месяцев). Согласно действующему Положению по бухгалтерскому учету «Учет нематериальных активов» (ПБУ 14/2000) нематериальными считаются активы, которые: не имеют мате- риально-вещественной структуры (формы); могут быть отделены от другого имущества; используются в производстве продукции, при выполнении работ, оказании услуг или для управленческих нужд организации; служат в течение длительного времени; не будут перепроданы; способны приносить доход в будущем; оформлены соответствующими документами, подтверждающими существование самого актива и исключительного права организации на результаты интеллектуальной собственности.

Нематериальные активы принимаются к учету в сумме фактических затрат на их приобретение или создание и расходов по доведению их до состояния, в котором они пригодны к использованию в запланированных целях.

Источниками информации при анализе являются: бухгалтерский баланс, приложение к бухгалтерскому балансу (форма № 5, раздел 4 «Нематериальные активы»), пояснительная записка, раскрывающая информацию о способах начисления амортизации, обосновании срока полезного использования, порядке списания.

Учитывая весьма значительные суммы, которыми характеризуется стоимость нематериальных активов в тех организациях, которые используют современные дорогостоящие компьютерные программы, включая ЕRР-системы, весьма важно выяснить выбранные методы амортизации нематериальных активов и, используя данные формы № 5 «Приложение к бухгалтерскому балансу», оценить величину начисленной амортизации.

Величина данного показателя может оказать значительное влияние на величины текущих расходов, финансового результата, рентабельность деятельности.

Основные средства (строка 120) это материально-вещественные ценности, используемые в качестве средств труда и в течение длительного времени обслуживающие хозяйственную деятельность организации. По этой строке указывается остаточная стоимость основных средств, которые находятся в эксплуатации, на реконструкции, модернизации или в запасе. Остаточная стоимость основных средств равна их первоначальной стоимости, уменьшенной на сумму начисленной амортизации. Амортизацию основных средств в бухгал-

66

терском учёте можно начислять одним из следующих способов: линейным; уменьшаемого остатка; списания по сумме чисел лет срока полезного использования; списания стоимости пропорционально объёму выпущенной продукции. В налоговом учёте предусмотрено только два способа начисления амортизации: линейный и нелинейный. Причём нелинейный способ для целей налогообложения отличается от одноимённого метода в бухучёте. Влияя на основные финансовые пропорции организации, на его чистую прибыль и денежный оборот, на внутреннюю структуру финансирования, выбор методов амортизации приобретает большое значение для финансового менеджмента. Для принятия более корректных решений финансового менеджмента следует в составе основных средств учесть арендуемые основные средства в соответствии с принципом экономического содержания над юридической формой. Полная расшифровка наличия и движения основных средств, в течение отчётного года приводится в форме № 5 «Приложение к бухгалтерскому балансу».

Незавершенное строительство (строка 130). Показывают расходы по любым строительно-монтажным работам, кроме того, сумму вложений в основные средства, пока не введённые в эксплуатацию. Также по этой строке указывают стоимость оборудования, еще не переданного в монтаж, а также суммы авансов, выданных организацией подрядчикам на капитальное строительство.

В связи с установлением порядка обязательной регистрации объектов недвижимости в Едином государственном реестре, стоимость объектов основных средств, на которые отсутствуют документы, подтверждающие их государственную регистрацию, также отражается по указанной статье баланса.

Для расчёта многих финансовых коэффициентов следует иметь общую сумму основных средств, к которым с экономической точки зрения относится и незавершённое строительство.

Доходные вложения в материальные ценности (строка 135). Показыва-

ется остаточная стоимость имущества (зданий, оборудования и других материальных ценностей), приобретённого для предоставления за плату другим организациям во временное владение и пользование (по договору лизинга, по договору проката) с целью получения дохода.

Долгосрочные финансовые вложения (строка 140). Это вложения органи-

зации на срок более года в доходные активы (ценные бумаги) других организаций, уставные (складочные) капиталы других организаций, созданных на территории России и за её пределами, государственные ценные бумаги (облигации и другие долговые обязательства), а также займы, предоставленные предприятием другим организациям. Вместе со статьёй краткосрочных финансовых вложений данная статья отражает деятельность организации на финансовом рынке.

67

Отложенные налоговые активы (строка 145). С первого января 2003г.

организации рассчитывают и показывают отложенные налоговые активы, согласно ПБУ 18/02 «Учёт расчётов по налогу на прибыль».

Под отложенным налоговым активом понимается та часть отложенного налога на прибыль, которая должна привести к уменьшению налога на прибыль, подлежащего уплате в бюджет в следующем за отчетным или последующих отчетных периодах.

В свою очередь, под отложенным налогом на прибыль понимается сумма, которая оказывает влияние на величину налога на прибыль, подлежащего уплате в бюджет в следующем за отчетным или последующих отчетных периодах.

Сумму отложенных налоговых активов получают, умножив величину так называемых вычитаемых временных разниц на ставку налога на прибыль. Вычитаемые разницы образуются, когда: сумма амортизации, которая начислена в бухучёте за отчётный период, превышает ту, что рассчитана по правилам налогового учёта; коммерческие и управленческие расходы в бухгалтерском учёте и для целей налогообложения списываются по-разному; переносится на будущее убыток, который уменьшит налогооблагаемые доходы в последующих отчётных периодах; переплата по налогу на прибыль не возвращается организации, а зачитывается в счёт будущих платежей; организация, использующая кассовый метод, в бухгалтерском учёте включает в затраты стоимость материалов, которые ещё не оплачены и др.

Отложенные налоговые активы отражаются в бухгалтерском балансе с учетом всех вычитаемых временных разниц, за исключением случаев, когда существует вероятность того, что вычитаемая временная разница не будет уменьшена или полностью погашена в последующих отчетных периодах.

Раздел II. Оборотные активы это средства, использованные, проданные или потреблённые в течение одного отчётного периода, который, как правило, составляет один год.

Запасы (строка 210). Это материальные активы, которые предназначены для: продажи в течение обычного делового цикла; производственного потребления внутри организации; производственного потребления в целях дальнейшего изготовления реализуемой продукции. В эту статью включаются сырьё и материалы, незавершённое производство, готовая продукция, а также другие статьи, которые характеризуют краткосрочные вложения денежных средств организации в хозяйственную деятельность, предшествующую реализации продукции. Запасы являются наименее ликвидной статьёй из всех статей оборотных активов. Обращение этой статьи в денежные средства требует времени не только на то, чтобы найти покупателя, но и чтобы получить с него плату за продукцию.

68

Анализ статьи «Запасы» имеет большое значение для эффективного финансового управления. Запасы могут иметь значительный удельный вес не только в составе оборотных активов, но и в целом в активах организации. Это может свидетельствовать о том, что организация испытывает затруднения со сбытом своей продукции, что, в свою очередь, может быть обусловлено низким качеством продукции, нарушением технологии производства и выбором неэффективных методов реализации, недостаточным изучением рыночного спроса и конъюнктуры. Нарушение оптимального уровня запасов приводит к убыткам в деятельности организации, поскольку увеличивает расходы по хранению запасов, отвлекает из оборота ликвидные средства, увеличивает опасность обесценения запасов и снижения их потребительских качеств, приводит к потере покупателей, если это вызвано нарушением каких-либо характеристик готовой продукции. Таким образом, вопросы определения и поддержания оптимального объёма запасов являются важным разделом финансового менеджмента. Для принятия более корректных решений финансового менеджмента следует при финансовом анализе исключить из статьи запасов расходы будущих периодов (затраты, произведённые организацией в отчётном периоде, но относящиеся к деятельности в следующих отчётных периодах). Расходы будущих периодов по самому своему характеру неликвидны, то есть физически не могут быть проданы и превращены в денежные средства

Налог на добавленную стоимость по приобретённым ценностям (строка

220). Отражается сумма налога по приобретённым материальнопроизводственным запасам, нематериальным активам, основным средствам, осуществлённым капитальным вложениям, выполненным работам и оказанным услугам, подлежащая отнесению в установленном порядке в следующих отчётных периодах в уменьшение сумм налога на добавленную стоимость для перечисления в бюджет или на соответствующие источники её покрытия.

Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчётной даты) строка 230. Причитающиеся ор-

ганизации, но, еще не полученные ею средства. При финансовом анализе включается в состав внеоборотных активов, поскольку в системе финансового менеджмента принципиальным является разделение краткосрочных и долгосрочных решений, и критерием разделения является период в 12 месяцев. Дебиторская задолженность, представляемая в бухгалтерском балансе как долгосрочная и предполагаемая к погашению в отчётном году, может быть представлена на начало этого отчётного года как краткосрочная с раскрытием данной информации в пояснениях к бухгалтерскому балансу.

Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются более в течение 12 месяцев после отчётной даты) строка 240. Дебиторская задол-

женность учитывается в балансе по фактической стоимости реализации, то есть

69

исходя из той суммы денежных средств, которая должна быть получена при погашении этой задолженности. При отражении данных по расчётам с покупателями и заказчиками следует учитывать сроки исковой давности, установленные законодательством. При создании в установленном порядке в конце отчётного года резервов по сомнительным долгам за счёт финансовых результатов задолженность, по которой создан резерв, в годовом бухгалтерском балансе уменьшается на сумму этого резерва. Для финансового менеджмента из состава дебиторской задолженности следует вычесть не только сумму, зарезервированную в качестве сомнительной дебиторской задолженности согласно порядку, принятому в бухгалтерском учёте, но и вычесть оценочную сумму дебиторской задолженности, которая может быть не погашена в отношении выручки отчётного периода, исходя из уровня неоплаченной в срок дебиторской задолженности в предшествующие годы.

Краткосрочные финансовые вложения (строка 250) отражают инвести-

ции организации в ценные бумаги других фирм, в облигации, а также предоставленные займы на срок не более одного года. Финансовые вложения отражаются в балансе в сумме фактических затрат. В системе финансового менеджмента покупка ценных бумаг (государственных или частных) производится не с целью завоевания рынков сбыта или распространения влияния на другие компании, а в интересах выгодного помещения временно свободных денежных средств. Эти вложения делаются организациями на период, в течение которого не потребуются денежные средства для погашения текущих обязательств или других текущих платежей. Условием эффективности размещения таких средств является реализуемость этих ценных бумаг, что требует наличия достаточно ёмкого рынка для их продажи в любой требуемый момент.

Денежные средства (строка 260) наиболее ликвидная часть оборотных активов. Это денежные средства в кассе, на расчётных и валютных счетах, а также прочие денежные средства, находящиеся на специальных счетах в банках, в денежных документах и переводах. Денежные средства, на расходование которых установлены определённые ограничения и которые не могут быть сняты с банковского счёта в течение соответствующего цикла, а также денежные средства, не предназначенные для текущих платежей, не должны при анализе включаться финансовым менеджером в состав оборотных активов.

Деловая репутация организации и возможные конъюнктурные осложнения обязывают иметь определённый денежный запас. В частности, это необходимо для своевременного погашения текущих обязательств, оплаты труда, развития производства и т.д. Отсутствие денежных средств может привести к банкротству организации. Неоднозначное влияние на сумму денежных средств организации оказывает инфляция. С одной стороны, она увеличивает опасность обесценения свободных денежных средств. С другой стороны, с учётом инфля-

70