Аналогично задаче 14, для компании Орел p/e = 6 / 1 = 6; для компании Сокол p/e = 10 / 1 = 10. Т.е. рынок более оптимистично оценивает перспективы компании Сокол.

Ответ: 6 и 10 соответственно. Более оптимистично оценивается компания Сокол.

Задача 18

Портфель паевого инвестиционного фонда состоит из 100 акций компании Х, имеющих курсовую стоимость 60 рублей за акцию, 3000 акций компании У, имеющих курсовую стоимость 100 рублей за акцию, и 10000 облигаций, имеющих номинал 100000 и продающихся на рынке за 95 %. В обращении находится 1000 паев. Рассчитайте стоимость инвестиционного пая

Решение:

Аналогично задаче 15, стоимость пая = (100*60 + 3000*100 + 10000*100000*0,95)/1000 = 950306 руб.

Ответ: 950306 руб.

Задача 19

Уставный капитал акционерного общества состоит из 10000 обыкновенных акций с номиналом 200 руб. и максимально возможного количества кумулятивных привилегированных акций, имеющих номинал 25 рублей. Общество, в связи с реализацией проекта по строительству новой технологической линии в течение 2 лет не выплачивало дивиденды. За отчетный год чистая прибыль составила 2 млн. рублей, и вся была выплачена акционерам в виде дивидендов. Фиксированный дивиденд по привилегированным акциям составляет 8 %. Рассчитайте размер дивиденда, выплаченного на 1 обыкновенную акцию.

Решение:

1)Стоимость привилегированных акций = 25% стоимости УК = 10000 * 200 / 0,75 * 0,25 = 666666,67 руб. Тогда число префов = 666666,67 / 25 = 26667 (хотя для решения задачи оно не требуется!)

2)Поскольку все префы кумулятивные, то дивиденды по ним накапливались 2 года и выплатить необходимо дивиденды за 3 года: 3 * 666666,67 * 8% = 160000 руб. с некоторыми незначительными копейками.

3)Дивиденды по ао = 2000000 – 160000 = 1840000 руб.

4)Дивиденд на 1 ао = 1840000 / 10000 = 184 руб.

Ответ: 184 руб.

Задача 20

Инвестор сформировал инвестиционный портфель на 1 апреля из двух видов ценных бумаг: акций и облигаций. Было приобретено 3000 штук акций по цене 4 рубля за акцию, и 2000 штук облигаций с номиналом 500 рублей, купонной ставкой 20 %, по «грязной» цене 98 % (купон выплачивается 2 раза в год). 1 июня инвестор продал ценные бумаги, причем за этот период курсовая стоимость акций выросла на 1 %, грязная цена облигации выросла на 1,5 процентных пункта, и был выплачен купонный доход по облигации. Рассчитайте доходность данного портфеля (в пересчете на год)

Решение:

1)стоимость портфеля при покупке: 3000 * 4 + 2000 * 500 * 0,98 = 992000 руб.

2)стоимость при продаже:

3000 * 4 * 1,01 + 2000 * 500 * 0,995 = 1007120

3)купонный доход = 2000 * 500 * 0,1 = 100000

4)доходность в пересчете на год: 12 / 2 * ((1007120 + 100000) / 992000 -1) = 69,63% Ответ: 69,63%

Задача 21

Номинальная ставка равна 18%, темп инфляции составляет 15%. Определить реальную процентную ставку с точностью до сотых (используя уравнение Фишера).

Решение:

1+r = (1+iном) * (1+tинфл)

r = (iном – tинфл) / (1 + tинфл) = 0,03 / 1,15 = 2,61% Ответ: 2,61%.

Задача 22

Инвестор собирается приобрести облигацию номиналом 1000 долл. с купонной ставкой 9,5% и выплатой купонного дохода один раз в год. Рейтинг облигации по шкале S&P - BB. В момент покупки спред доходности облигаций данного инвестиционного класса по отношению к T-notes составил 350 б.п. Доходность T-notes - 5,5%. Определить цену этой облигации на рынке в долларах и центах, если до погашения остается ровно 3 года и покупателю достанутся все купонные платежи по облигации.

Решение:

Доходность облигации = 5,5% + 350 б.п. = 5,5% + 3,5% = 9% Купонный платеж = INT = 95 долл.

Цена = INT * PVIFA + M * PVIF (см. задачу 4) = 1012,66 долл. Ответ: 1012,66 долл.

Задача 23

Стоимость чистых активов фонда составляла 50000 рублей, а количество паев – 800 штук. Месяц спустя количество паев не изменилось, но стоимость чистых активов фонда возросла на 10 %. Какова доходность вложений в данный инвестиционный фонд (в пересчете на год) с учетом надбавок и скидок к стоимости паев, которые составляют 1 %?

Решение:

Цена покупки пая = 1,01 * 50 000 / 800 = 63,13 руб. Цена погашения пая = 0,99 * 55 000 / 800 = 68,06 руб. Доходность = 12 * (68,06 / 63,13 – 1)= 93,71% Ответ: 93,71%.

Задача 24

Акционерное общество «Панама» ликвидируется как неплатежеспособное. Уставный капитал АО «Панама» состоит из 2000 привилегированных акций и 8000 обыкновенных акций с номиналом 100 рублей. Обществом также были выпущены дисконтные облигации общим номиналом 1000000, размещенные на рынке по цене 80 %, и привлечены кредиты на сумму 500000 рублей. Имущество общества, составившее конкурсную массу, было реализовано на сумму 3 млн. рублей. Какую сумму получат акционеры – владельцы обыкновенных акций (в расчете на 1 акцию)

Решение:

3 000 000 – сумма кредитов – номинал дисконтных облигаций – номинал привилегированных акций = 3 000 000 – 1 700 000 = 1,3 млн. руб. выплачивается акционерам.

Владельцы обыкновенных акций получат 1300000/8000 = 162,5 руб. на акцию. Ответ: 162,5 руб. на акцию.

Задача 25

Вексель, выписанный со сроком платежа 1 апреля 2003 года, был приобретен 1 апреля 2002 года с дисконтом 5 %. В векселе указана сумма платежа в размере 1000 рублей и процентов на данную сумму по ставке 10 %. Вексель был погашен в срок в соответствии с вексельным законодательством. Рассчитайте доход и доходность векселедержателя, полученные в результате покупки данного векселя

Решение:

В данном случае мы не получим процентов по векселю, поскольку процентная оговорка считается недействительной. Поэтому доход по векселю равен:

1000 – 1000*0,05 = 50 руб. Доходность равна 1000/950 = 5,26%. Ответ: 50 руб; 5,26%.

Задача 26

Купонная облигация с купоном 15 % и сроком обращения 5 лет была размещена на первичном рынке с премией 10%. Рассчитайте приблизительную (исходя из простых процентов) доходность к погашению (в пересчете на год). С точностью до сотых.

Решение:

YTM = (-10%/5 + 15%)/(0,4 + 1,1*0,6) = 12,26% Ответ: 12,26%.

Задача 27

Инвестор приобрел на Чикагской бирже опционов (CBOE)! 10 пут-опционов на акции компании XYZ с ценой реализации 60 долл., уплатив премию в размере 2 долл. на акцию. Определить финансовый результат этой операции для инвестора (а)абсолютный и б)относительный), если курс акции компании XYZ составил 55 долл. Инвестор закрыл свою позицию, не дожидаясь истечения срока опциона. Комиссионные и пр. не учитываются.

Решение:

Прибыль на акцию = 60-55-2 = 3 долл. В сделке участвовало 10*100 = 1000 акций, общая прибыль 3 000 долл. Относительный результат = 150%.

Ответ: 3000 долл; 150%.

Задача 28

Рассчитать, как изменится (чему будет равен) делитель, используемый для расчета среднеарифметического невзвешенного индекса (средней, типа DJIA), если у эмитента А произошел сплит в отношении 1:2. Считаем среднюю по трем акциям: А, Б, В

До После сплита сплита

енаичествоенаичество акций акций

Решение:

(30+20+10)/3 = (15+20+10)/ x x = 2,25.

Ответ: делитель будет равен 2,25.

Задача 29

Стоимость чистых активов паевого инвестиционного фонда составляет 5 млрд. рублей, а количество паев – 5 млн. штук. Через 1 год стоимость чистых активов этого фонда составила 4 млрд. рублей, а количество паев – 6 млн. штук. Рассчитайте доходность вложений в данный фонд, если размер надбавки составляет 1 %, а размер скидки – 1,1 %

Решение:

Цена покупки пая = 1,01*5млрд/5млн = 1,01*1000 = 1010 руб. Цена погашения пая = 0,989*4млрд/6млн=659,33 руб. Доходность = (659,33 / 1010 – 1) * 100% = -34,72% Ответ: -34,72%.

Задача 30

Чистая прибыль АО «Пионер» составила 1 000 000 рублей. Акции этого общества (их выпущено 1 000 штук) продаются на рынке по цене 2500 рублей за акцию. Рассчитайте а) показатель дохода на акцию (EPS) и б)коэффициент р/е, если на дивиденды идет 50% чистой прибыли.

Решение:

Поскольку не указано наличие привилегированных акций, то считаем, что их нет, и речь идет о дивидендах по обыкновенным акциям. Эти дивиденды не влияют на показатель EPS:

EPS = 1000000 / 1000 = 1000 руб. P/E = 2500 / 1000 = 2,5

Ответ: 1000 руб.; 2,5