3.3 Оценка экономической эффективности инвестиционного проекта
Проведем расчет инвестиций на реализацию проекта. Инвестиции складываются из инвестиций в основные средства и инвестиций в оборотные средства. Инвестиции в основные средства (закупка оборудования с доставкой) составили 880 тыс.руб. Рассчитаем величину оборотных средств. Для расчета величины оборотных средств необходимо рассчитать величину необходимых запасов для бесперебойной работы цеха и норму расхода этих запасов.
Расходы на приобретение проволоки для производства гвоздей рассчитаем исходя из потребностей в каждом виде проволоки. Цены на проволоку соответствующих диаметров представлена в таблице 3.6[10].
Пленка используемая для упаковки – пленка термоусадочная 19 мкм * 570 мм * 1000 м.
Таблица 3.6
Цены на проволоку из низкоуглеродистой стали по ГОСТ 3282-74
|
Диаметр, мм |
Цена с НДС, руб/т | |
|
3,0 |
29 300 | |
|
4,0 |
28 700 | |
Рассчитаем необходимые запасы по видам сырья. Проведенные расчеты представлены в таблице 3.7.
Затем рассчитаем норму расхода на сырье и материалы. Данные расчетов представлены в таблице 3.8.
Таблица 3.7
Расчет запасов сырья
|
Виды сырья |
Текущий запас, дн. |
Страховой запас, дн. |
Транспортный запас, дн. |
Итого, дн. |
|
Проволока 3,0 мм |
20 |
10 |
1 |
31 |
|
Проволока 4,0мм |
20 |
10 |
1 |
31 |
|
Гофрокартон |
20 |
10 |
1 |
31 |
|
Пленка |
20 |
10 |
1 |
31 |
Таблица 3.8
Расчет нормы расхода сырья и материалов
|
Виды сырья |
Расход в сутки |
Норма расхода, дн. |
Норматив
|
Цена за кг/шт/тонну, руб |
Сумма, руб |
|
Проволока 3,0 мм |
143 кг |
31 |
4433кг |
29 300/т |
129 886,9 |
|
Проволока 4,0мм |
286кг |
31 |
8866кг |
28 700/т |
254 454,2 |
|
Гофрокартон |
22шт |
31 |
682шт |
9,32/шт |
6356,2 |
|
Пленка |
0,27 |
31 |
8,37кг |
100/кг |
837 |
|
Итого |
- |
- |
- |
- |
391534,3 |
Полученные данные о величине инвестиций представлены в таблице 3.9
Таблица 3.9
Состав инвестиций для реализации проекта
|
Направление инвестиций |
Сумма, тыс. руб |
|
Основные средства |
880 |
|
Оборотные средства |
391,5 |
|
Итого |
1271,5 |
Рассчитаем себестоимость 1 кг готовой продукции.
Амортизация рассчитывается методом равных долей на 10 лет. Общая стоимость оборудования 880 тыс руб. Амортизация= 880/10 =88 тыс.руб/год
Расходы на электроэнергию для работы оборудования.
Для технологических нужд используется электроэнергия. Затраты на электроэнергию для технологических рассчитаем по формуле 1:
Зэл. = Nэл * Тэл.* Время работы; (1)
где Зэл. – затраты на электроэнергию, руб.
Nэл. – количество потребленной электроэнергии, кВт-час.;
Т эл. – тариф за 1 кВт - час электроэнергии;
Затраты на электроэнергию для работы автомата гвоздильного с установленной мощностью 5,5 кВт/час составят 21,8 тыс. руб.:
1 автомат * 8 час. * 0,7 * 5,5 кВт /час.* 209 раб. дней = 6437,2 кВт в год;
где 0,7 – коэффициент использования машин;
Тогда затраты на электроэнергии для работы оборудования составят: 6437,2* 3,8 (тариф на эл.энергию) руб./ кВт/час.= 24 461,8 руб.
Расходы на электроэнергию для освещения.
Затраты на освещение составят: 5энергосберегающих ламп по 35 ватт каждая 5*8*35*209=292,6 кВт в год; 292,6*3,8=1111,88руб/год
Затраты на заработную плату.
Для производства гвоздей строительных потребуется 1 оператор станка. Грузчик, сторож-истопник уже имеются в штате у предприятия.
ФЗП год = 10 000руб*12 мес = 120 000 руб/год
Страховые взносы: ФЗП*30,2%= 120 000* 30,2%= 36240руб/год
Расходы на отопление цеха:
Потребность котла 27 кубометров древесины за отопительный сезон, стоимость 1 кубометра(собственная заготовка) 350 рублей
Зотопл= 27*350= 9450руб/год
Зотопл=0,9 * 0,7 * 139,2(18-(-22) * 5760 *
Расходы на приобретение спецодежды (1 комплект спецодежды, рабочие перчатки) составят 2,48 тыс. руб. ( 1 комплект * 2000 руб. * 1 чел + 2 пары в месяц * 12 мес. * 1 чел * 20 руб.).
Накладные расходы представлены в таблице 3.10
Таблица 3.10
Накладные расходы на производство гвоздей строительных
|
Статьи затрат |
Сумма, руб. |
|
Амортизационные отчисления |
88 000 |
|
Расходы на основную заработную плату |
120 000 |
|
Страховые взносы |
36240 |
|
Расходы на электроэнергию на технологические нужды |
24 462 |
|
Затраты на освещение помещения |
1110 |
|
Расходы на отопление цеха |
9450 |
|
Расходы на приобретение спецодежды |
2480 |
|
Транспортные расходы |
48 000 |
|
Итого расходов |
329 742 |
Рассчитаем себестоимость гвоздей строительных по видам. Результаты расчетов представлены в таблице 3.11.
Таблица 3.11
Себестоимость гвоздей по видам
|
Наименование продукции |
Размер, мм |
Объем производства, тонн |
Затраты на приобретение материалов на производство гвоздей, тыс. руб. |
Накладные расходы, тыс. руб. |
Итого себестоимость, тыс. руб. |
|
Гвозди |
70х3.0 |
30 |
879,74 |
108,81 |
988,55 |
|
Гвозди |
100х4.0 |
30 |
876,84 |
108,81 |
985,65 |
|
Гвозди |
120х4.0 |
30 |
876,84 |
108,81 |
985,65 |
|
Итого |
|
90 |
2633,42 |
326,43 |
2959,85 |
На основе себестоимости всего объема рассчитаем оптовую и розничную цены. Итоги приведены в таблице 3.12.
Также, рассчитаем объем выручки от реализации продукции. Результаты представлены в таблице 3.13
Таблица 3.12
Отпускная цена за 1 кг гвоздей
|
Наименование продукции |
Полная себестоимость, руб |
Оптовая цена, руб |
|
Гвозди 70х3.0 |
32,95 |
41,2 |
|
Гвозди 100х4.0 |
32,85 |
41,1 |
|
Гвозди 120х4.0 |
32,85 |
41,1 |
Таблица 3.13
Расчет выручки от реализации
|
Наименование продукции |
Оптовая цена за 1 кг |
Объем реализации, тонн |
Выручка от реализации продукции в 2013 году, тыс. руб. |
Выручка от реализации продукции в 2014 году, тыс. руб. |
Выручка от реализации продукции в 2015 году, тыс. руб. |
|
Гвозди 70х3.0 |
41,2 |
30 |
1236 |
1359,6 |
1495,6 |
|
Гвозди 100х4.0 |
41,1 |
30 |
1233 |
1356,3 |
1491,9 |
|
Гвозди 120х4.0 |
41,1 |
30 |
1233 |
1356,3 |
1491,9 |
|
Итого |
- |
90,0 |
3702 |
4072,2 |
4479,4 |
Таким образом, выручка от реализации в 2013 году составит 3549тыс.руб, а в 2014 году3903,9тыс. руб. , в 2015 году -4294,3 тыс.руб.
Чистый дисконтированный доход (NPV), т.е. будущий доход от реализации мероприятий за минусом затраты на его осуществление:
NPV=PV–CI;(2)
где PV– дисконтированная величина дохода предприятия.
CI– величина инвестиций.
Определяем чистую текущую стоимость (PV),
(3)
где ЧП – чистая прибыль предприятия,
А – сумма амортизационных отчислений,
Е – ставка дисконта;
n– период, для которого рассчитывается текущая стоимость.
Ставка дисконта определяется по следующей формуле (d):
d = [(1+a/100) × (1+b/100) × (1+c/100)] ×100% – 100%; (4)
a – принимаемая цена капитала или доходность альтернативных проектов вложения финансовых средств (ставка по кредиту);
b – уровень премии за риск, принимаем равный 2%;
c – уровень инфляции, который планируется Минэкономразвития РФ на текущий год. На 2012 год уровень инфляции принимается равным 6%.[13]
d = [(1+8/100) × (1+2/100) × (1+6/100)] ×100% – 100% = 16,77%
Для обоснования финансового плана произведем расчеты следующих показателей, представленные в таблице 3.14.
Таблица 3.14
Расчет показателей эффективности проекта
|
Статьи затрат |
2013г. |
2014г. |
2015г. |
Итого |
|
Выручка от реализации продукции, тыс. руб. |
3702 |
4072,2 |
4479,4 |
12253,6 |
|
Текущие затраты |
2959,85 |
3255,8 |
3581,4 |
9797 |
|
Прибыль от реализации продукции |
742,2 |
816,4 |
898,0 |
2456,6 |
|
Налоги из прибыли и иные платежи |
111,3 |
122,5 |
134,7 |
368,5 |
|
Чистая прибыль |
630,8 |
693,9 |
763,3 |
2088,1 |
Продолжение таблицы 3.14
|
Амортизационные отчисления |
88 |
88 |
88 |
264 |
|
Денежные потоки |
718,8 |
781,9 |
851,3 |
2352,1 |
|
Коэффициент дисконтирования |
0,8564 |
0,7334 |
0,6281 |
|
|
Дисконтированная стоимость |
615,6 |
573,4 |
534,7 |
1723,7 |
|
Сумма инвестиций |
1271,5 | |||
|
Чистый дисконтированный доход (NPV) |
175,4 | |||
PV= 1723,9
NPV= 1723,9 -1271,5 = 452,2
Таким образом, чистый дисконтированный доход за весь период реализации проекта будет положительной величиной и составит 452,2тыс. руб. Это означает,что инвестиционный проект по производству гвоздей строительных является эффективным, поскольку отвечает основному критерию эффективности.
Индекс рентабельности инвестиций рассчитывается по формуле:
(5)
PI= 1723,9/1271,5= 135,6%
Величина индекса рентабельно получилась больше единицы, что также характеризует проект как эффективный.
Определяем срок окупаемости инвестиционного проекта.
Ток = 1271,5/574,6=2,2 года или 26 месяцев.
Срок окупаемости проекта составил 2,2 года (26 месяцев). Следовательно, вложенные средства начнут окупаться, начиная с 27 месяца реализации проекта.
Внутренняя норма доходности составит:
IRR= 38,78%
Проведенные расчеты сведем в таблицу 3.15.
Таблица 3.15
Основные показатели эффективности инвестиционного проекта
|
Показатель |
Сущность показателя |
Критерий положительной оценки |
Значение показателя |
|
NPV |
Чистая текущая стоимость, на которую ценность фирмы может прирасти в результате реализации инвестиционного проекта. Показатель дает абсолютную величину роста. |
NPV >0 |
452,2 тыс. руб. |
|
PI |
Рентабельность инвестиций, показывает относительную величину прироста чистой текущей стоимости после завершения проекта. |
PI>1 |
135,6% |
|
IRR |
Внутренняя норма прибыли, означает норму прибыли, превышение которой делает проект убыточным. |
IRR>СС, где СС – цена авансированного капитала |
38,78 |
|
PP |
Период окупаемости проекта, показывает тот срок, который понадобится для возмещения суммы первоначальных инвестиций за счет поступлений от реализации проекта |
PP<=t, где t – приемлемый для инвестора срок отвлечения инвестиционных ресурсов |
2,2 года |
Из данных таблицы 3.15 видно, что инвестиционный проект по производству гвоздей является эффективным, поскольку отвечает всем критериям эффективности, та именно: чистый дисконтированный доход больше нуля, рентабельность инвестиций больше единицы, внутренняя норма доходности больше доходности безрисковых вложений.
Бюджетная и социальная эффективность проекта
Бюджетная и социальная эффективность реализации проекта представлена в таблице 3.16
Таким образом, в период реализации проекта бюджетная эффективность, т.е. выплаты в бюджеты разных уровней составят 524,02 тыс.руб.
На проекте будет задействован один работник, его заработная составляет 12 000 рублей. В последующие годы, в процессе успешной реализации проекта, заработная плата может быть повышена.
Таблица 3.16
Бюджетная и социальная эффективность проекта
|
Показатели |
2013 г. |
2014 г. |
2015 г. |
Итого |
|
Налог на совокупный доход (УСН) |
111,3 |
122,5 |
134,7 |
368,5 |
|
Страховые взносы |
36,24 |
36,24 |
36,24 |
108,72 |
|
Налог на доходы физических лиц (НДФЛ) |
15,6 |
15,6 |
15,6 |
46,8 |
|
ИТОГО |
163,14 |
174,34 |
186,54 |
524,02 |
Таким образом, в период реализации проекта бюджетная эффективность, т.е. выплаты в бюджеты разных уровней составят 524,02 тыс.руб.
На проекте будет задействован один работник, его заработная составляет 12 000 рублей. В последующие годы, в процессе успешной реализации проекта, заработная плата может быть повышена.
Устойчивость проекта
Проведем оценку устойчивости проекта на увеличение величины инвестиций (таблица 3.17)
Таблица 3.17
Устойчивости проекта к увеличению величины инвестиций
|
Показатели |
Первоначальный вариант |
1 вариант |
2 вариант |
|
Величина инвестиций, тыс.руб. |
1271,5 |
1398,65 |
1729,24 |
|
Чистая текущая стоимость, ты сруб. |
452,2 |
325,1 |
-5,54 |
Проведем оценку устойчивости проекта к снижению объема выручки от реализации.
X=1271,5+(452,2/452,2-(-5,54))*( 1729,24-1271,5=1723,7
%Ч=35,56%
Таким образом, при увеличении величины инвестиций на 35,56% NPV становится величиной отрицательной, так как это больше 10% можно делать вывод о том, что проект не чувствителен к росту инвестиций.
Таблица 3.18
Устойчивости проекта к снижению выручки от реализации
|
Показатели |
Первоначальный вариант |
1 вариант |
2 вариант |
|
Выручка от реализации, тыс.руб. |
12253,6 |
11670,1
|
11139
|
|
Чистая текущая стоимость, ты сруб. |
452,2 |
20,9
|
-71,8 |
X=11139+(-71,8/452,2-(-71,8))*(12253,6-11139)=11297
%Ч= 13,35%
При снижении выручки на 13,35% чистая текущая стоимость становится величиной отрицательной, т.к. эта величина больше 10%, проект устойчив к падению выручки от реализации.
В целом можно сделать вывод, что проект устойчив к разного рода рискам.