6. Организационный план

организационно-правовая форма предприятия (условия создания и партнерства, учредители и принадлежащие им доли);

- акции (сколько выпущено и сколько предполагается выпустить);

- руководящий состав, краткие биографические справки;

- кто обладает правом подписи финансовых документов;

- распределение обязанностей между членами руководящего состава;

- поддержка проекта местной администрацией.

7. Финансовый план

- объем инвестиций;

- объем финансирования проекта по источникам и периодам;

- условия предоставления кредитов;

- движение денежных потоков;

- прогнозный баланс доходов и расходов;

-показатели эффективности проекта (срок окупаемости, внутренний коэффициент эффективности и др.);

-оценка структуры баланса (текущей ликвидности, обеспеченности собственными средствами и т.д.).

12. Содержание раздела "Финансовый план" бизнес-плана.

Цель "Финансового плана" заключается в том, чтобы сформулировать и представить детальную систему проектировок, отражающих ожидаемые финансовые результаты деятельности компании. Для уже существующего бизнеса целесообразно показать финансовые данные за предыдущие годы. Необходимо также в ясной и сжатой форме изложить все предположения, которые стали основой представляемых проектировок. Можно рассмотреть в финансовом плане несколько возможных сценариев развития компании. Финансовый план должен содержать график выполнения работ и потребностей в финансовых ресурсах для их реализации (предполагаемые источники и схемы финансирования, ответственность заемщиков и систему гарантий, график погашения кредитов), подробную смету расходов. В финансовый план включают отчет о движении денежных средств, отчет о прибылях и убытках, показатели эффективности проекта (внутренняя норма доходности, NPV, срок окупаемости, индекс рентабельности, точка безубыточности, операционный рычаг и т.д.).

Финансовый план: валюта проекта; налоги; инфляция; выплаты по %; ставка ЦБ РФ; масштаб времени; сведения об объеме продаж, валовой прибыли, затратах на оборудование, оплате труда и других ключевых расходах.

9. Содержание разделов "Производственный план", "План маркетинга", "Организационный план" бизнес- плана.

План маркетинга: основная цель доказать в ходе исследований наличие рынков сбыта для данного вида товаров или услуг; уточняются параметры, стратегии, матрицы; присоединение к существующей сети реализации продукции; план проведения рекламных мероприятий; формирование бюджета маркетинга; ценовая политика.

План маркетинга

В разделе должно быть показано, что реализация товара не вызывает серьезных проблем.

- конечные потребители;

- является ли предприятие монополистом?

- характер спроса (равномерный или сезонный);

- характеристика конкуренции и конкурентов;

-какие свойства продукции или дополнительные услуги делают проект предпочтительным по отношению к конкурентам?

- патентная ситуация (защита товара в стране лицензиара, на внутреннем и внешнем рынках, возможность конкурентов

производить соответствующую продукцию без нарушения патентных прав предприятия);

- воздействие на себестоимость продукции технологических изменений, использования продуктов-заменителей, изменений в законодательстве по условиям труда, охране природы и т.д.;

- торгово-сбытовые издержки;

- капитальные затраты, связанные с реализацией продукции (услуг);

-каких действий конкурентов следует опасаться и каковы основные элементы стратегии противодействия?

- обоснование цены на продукцию;

-организация сбыта (описание системы сбыта с указанием фирм, привлекаемых к реализации продукта);

- послепродажное обслуживание;

- организация рекламы и объем затрат на рекламу;

-договор или протоколы о намерениях реализации товара по предлагаемым ценам.

Производственный план: главная задача этого раздела – доказать потенциальным партнерам. Что вы будете в состоянии реально производить нужное количество товаров в нужные сроки и с требуемым качеством; план месторасположения пр-ва; обеспеченность земельными площадями; альтернативные варианты расположения; производственный цикл и производственная мощность; машины, оборудование и инвентарь; хар-ки вспомогательных производств; комплектующие материалы; план производства.

Организационный план: организационная структура управления, команда управления и ведущие специалисты;

9. Цикл инвестиционного проекта, понятие, структура, содержание основных этапов.

Инв-ый цикл –процесс который обхватывает ряд стадий связанных с зарождением идеи, ее реализ-й и достижен-м заданных показат-й эффект-ти пректа. Период времени между началом осуществления проекта и его ликвидацией принято называть инвестиционным циклом. Выдел-т и стадии инв-го цикла: 1) Прединвест-я – выполняется весь перечень работ для реализации проекта (вязанных с разработкой бизнес-плана). 2) Инвест-я стадия – весь перечень работ для того чтобы начать пр-во.3) Экспл-ая пр-во продук-ии, оказан-е услуг. 4)Ликвидн-ая только если мы сварачиваем пр-во и уходим с рынка. Затраты на первых двух стадиях: 1) капиталообразующие 2) на эксплутационной: текущие3) на ликвид-ой: ликвидационные. Стадии инвестицион цикла.

1прединвестиционную – от предварительного исследования до окончательного решения о принятии инвестиционного проекта;

2инвестиционную – детальное проектирование, заключение договора или контракта, подряда на строительство, строительство;

3производственную – стадию хозяйственной деятельности предприятия (объекта),

Каждая из стадий, в свою очередь, подразделяется на этапы, периоды, которые имеют свои цели, методы и механизмы реализации. Прединвестиционная и инвестиционная стадии относятся к области инвестиционного проектирования, а производственная – к области изучения специальных организационно-управленческих дисциплин (организация производства и труда, планирование, финансирование, анализ, менеджмент и др.). На прединвестиционой стадии проекта изучаются возможности будущего проектирования; прединвестиционная стадия включает анализ 1) возможностей реализации проекта; 2) общих возможностей (макроподход); 3) возможностей конкретного проекта (микроподход); 4) подготовку обоснования – предварительное обоснование, вспомогательные (функциональные) исследования, технико-экономическое обоснование, его согласование и утверждение, разработку рабочей документации; оценку проекта и принятие решения об инвестициях. Вторая - инвестиционная стадия проекта включает выбор проектной организации, подготовку проектных чертежей и моделей объекта, детализированный расчет стоимости, предварительные планы проектных и строительных работ, детальные чертежи и спецификации, схемы строительной площадки и т.д. На этой стадии определяются генеральный подрядчик и субподрядчики, утверждается план платежей, оформляются краткосрочные займы для оплаты субподрядчиков и поставщиков. бизнес-план – основной документ, позволяющий обосновывать и оценивать возможности инвестиционного проекта, определять доходы и расходы, рассчитывать поток реальных денег, анализировать безубыточность, окупаемость и другие показатели. Это специальный инструмент управления проектом, форма изложения технико-экономического обоснования, широко используемая в практике инвестиционного проектирования. Основная задача бизнес-плана – дать целостную системную оценку перспектив проекта. В реальной жизни приходится сталкиваться с многообразием бизнес-планов (бизнес-проектов). Они могут отличаться по сфере приложения, масштабам инвестиций, длительности реализации, составу участников, степени сложности, влиянию результатов и другим признакам. Бизнес-план – это один из прединвестиционных этапов деловых проектов, их основная и неотъемлемая часть. Бизнес-план должен описывать основные аспекты будущего проекта, содержать анализ всех проблем, с которыми может встретиться предприниматель, определить способы их решения в условиях конкуренции. Его ценность в том, что он может и должен служить важным инструментом получения финансовой поддержки от внешних (по отношению к заказчику

9. Понятие и классификация инвестиционных проектов. Альтернативные проекты.

Инвестиционный проект — обоснование экономической целесообразности, объема и сроков осуществления капитальных вложений, в том числе необходимая проектно-сметная документация, разработанная в соответствии с законодательством Российской Федерации и утвержденными в установленном порядке стандартами (нормами и правилами), а также описание практиче­ских действий по осуществлению инвестиций (бизнес-план)». Существуют различные классификации инвестиционных про­ектов. По отношению друг к другу: независимые, допускающие одновременное и раздельное осуще­ствление; альтернативные, т.е. не допускающие одновременной реализации. взаимодополняющие, реализация которых может происходить лишь совместно.По срокам реализации (создания и функционирования): краткосрочные (до 3 лет); среднесрочные (3—5 лет); долгосрочные (свыше 5 лет). По масштабам (чаще всего масштаб проекта опр-ся раз­мером инвестиций): малые проекты, действие которых ограничивается рамками од­ной небольшой фирмы, реализующей проект. Их отличают сравнительно небольшие сроки реализации; средние проекты— это чаще всего проекты реконструкции и тех­нического перевооружения существующего производства продук­ции. Они реализуются поэтапно, по отдельным производствам, и строгом соответствии с заранее разработанными графиками по­ступления всех видов ресурсов; крупные проекты — проекты крупных предприятий, в основе которых лежит прогрессивно «новая идея» производства продукции, необходимой для удовлетворения спроса на внутреннем и внешнем рынках; мегапроекты — это целевые инвестиционные программы, содер­жащие множество взаимосвязанных конечных проектов. Такие про­граммы могут быть международными, государственными и регио­нальными.По основной направленности: коммерческие проекты, главной целью которых является получе­ние прибыли; социальные проекты, ориентированные, например, на решение проблем безработицы в регионе, снижение криминогенного уров­ня и т.д.; экологические проекты, основу которых составляет улучшение среды обитания; В зависимости от степени влияния результатов реализации инвес­тиционного проекта на внутренние или внешние рынки финансовых, ма­териальных продуктов и услуг, труда, а также на экологическую и соци­альную обстановку: глобальные проекты, реализация которых существенно влияет на экономическую, социальную или экологическую ситуацию на Земле; народнохозяйственные проекты, реализация которых существен­но влияет на экономическую, социальную или экологическую ситуа­цию в стране. крупномасштабные проекты, реализация которых существенно влияет на экономическую, социальную или экологическую ситуацию в отдельно взятой стране; локальные проекты, реализация которых не оказывает суще­ственного влияния на экономическую, социальную или экологиче­скую ситуацию в определенных регионах и (или) городах, на уро­вень и структуру цен на товарных рынках.В зависимости от величины риска инвести­ционные проекты подразделяются таким образом: надежные проекты, характеризующиеся высокой вероятностью получения гарантируемых результатов.рисковые проекты, для которых характерна высокая степень не­определенности как затрат, так и результатов (например, проекты, связанные с созданием новых производств и технологий).

9. Коммерческая эффективность инвестиционного проекта.

На основе оцененных в технической части проекта инвестиционных издержек, а также издержек, возникающих на этапе эксплуатации и доходов, оцененных в рамках плана сбыта на этапе маркетингового анализа, осуществляется оценка коммерческой эффективности инвестиционного проекта. Показатели коммерческой эффективности проекта учитывают финансовые последствия его осуществления для участника, реализующего ИП, в предположении, что он производит все необходимые для реализации проекта затраты и пользуется всеми его результатами.

Расчет показателей коммерческой эффективности основывается на следующих принципах: - используются предусмотренные проектом (рыночные) текущие или прогнозные цены на продукты, услуги и материальные ре­сурсы;

-денежные потоки рассчитываются в тех же валютах, в которых проектом предусматриваются приобретение ресурсов и оплата продукции;

-заработная плата включается в состав операционных издержек,

-если проект предусматривает одновременно и производство, и потребление некоторой продукции

при расчете учитываются налоги, сборы, отчисления и т. п.Коммерческая эффективность проекта определяется соотноше­нием финансовых затрат и доходов, обеспечивающих требуемую норму доходности. Для оценки коммерческой эффективности все денежные потоки инвестиционного проекта разделяют по трем ви­дам деятельности: инвестиционной, операционной и финансовой.

9. Бюджетная и общеэкономическая эффективность проекта.

Бюджетная эффективность оценивается по требованию органов государственного и / или регионального управления. В соответствии с этими требованиями может определяться бюджетная эффективность для бюджетов различных уровней или консолидированного бюджета. Показатели бюджетной эффективности рассчитываются на основании определения потока бюджетных средств. К притокам средств для расчета бюджетной эффективности относятся

Когда инвистир-ие осущ-ся с исполз-ем бюджет сред-в, опред-ся бюджет эфф-ть капвлож-ий для бюджетов разл Ур-ней. Показ-ль бюджет эфф-ти отражает влияние результата осущ-ияя проекта на дохода и расходы бюджета. Основные показатели бюджет эфф-ти явл-ся бюджет эффект. Кот опред-ся как превышение доходов над расходами. Бф=Д-Р. Интегральный бюджет эффект рассчитывается как сумма дисконтируемых годовых бюджет эффектов. В составе расходов бюджета учитыв-ся 1. сред-ва, выделяемые для прям бюджет финансирования проекта. 2. кредиты ЦБРФ и др банков, подлежащие компенсации за счет бюджета. 3. Прям бюджет ассигнования и надбавки к рын ценам за топливо. 4. выплаты пособий для оставшихся без работы в связи с осуществл-ем проекта. 5. выплаты по гос ЦБ 6.ср-ва, выделяемые из бюджета для ликвидации последствий возможных ЧС. В состав доходов бюджета вкл-ся : 1. НДС и иные налог платежи. 2.увелич (уменьш) налог поступ-ий от сторон предприятий, обусловлен влиянием реализации проекта на их фин положение. 3. поступление таможен пошлин и акцизов. 4. эмиссион доход от выпуска ЦБ. 5. дивиденды по принадлеж гос-ву ЦБ, выпущен с целью финасир-ия проекта. 6. поступл-ия НДФЛ и ЕСН. 7. штрафы и иные санкции, связан с проектом. На основе показ-лей год бюджет эфф-ов м.б. рассчитаны доп показ-ли 1) внутрен норма бюджет эфф-ти 2) срок окупаемости бюджет затрат 3) степень фин участия гос-ва в реал-ции проекта. Показатели соц эфф-ти учитывают соц-эк последствия реализации проекта для общества. Оцениваются результаты его реализации в смежных отраслях экономики. Экологич, соц, и внешнеэк эфф-ты следует учитывать в количествен форме, используя экспертные оценки. Если внеш эфф-ты не допускают колич учета, то следует провести качествен оценку их влияния.

9. Понятие, структура и содержание денежных потоков инвестиционного проекта.

Самым важным этапом анализа инвестиционного проекта является оценка прогнозируемого денежного потока, состоящего из двух элементов: требуемых инвестиций (оттоков средств) и поступления денежных средств за вычетом текущих расхо­дов (приток средств).

В финансовом анализе необходимо внимательно учитывать распре­деление денежных потоков во времени. Бухгалтерская отчетность о прибылях и убытках не привязана к денежным потокам и поэтому не отражает, когда именно в течение отчетного периода, происходит при­ток или отток денежных средств. При разработке денежного потока должна учитываться временная стоимость денег. Для сопоставления разновременных значений денежного потока используется механизм дисконтирования.

Денежный поток инвестиционного проекта — это зависимость от времени денежных поступлений и платежей при реализации порождающего его про­екта, определяемая для всего расчетного периода, охватывающего временной интервал от начала проекта до его прекращения.

Денежные потоки от операционной, инвестиционной и финансовой деятельности

Основным притоком реальных денег от операционной деятельнос­ти является выручка от реализации продукции. Также притоком является доходы от прочей реализации:

-доходы от реализации выбывающего имущества;

-доходы от сдачи имущества в аренду или от лизинга;

-поступления средств при закрытии депозитных счетов возврат займов, предоставленных другим участникам;

-получение средств по приобретенным ценным бумагам и т. п.

В оттоке реальных денег от операционной деятельности учитыва­ются различные виды текущих (операционных) затрат: себестоимость произведенной продукции; себестоимость реализованной продукции; операционные издержки.

По каждому потоку производится баланс, в первые периоды проекта баланс от операционной деятельности отрицательный.

В рамках инвестиционной деятельности притоком является реализация старого имущества. Оттоком является вложения в здания, оборудование.

Финансовая деятельность отличается от операционной и инвести­ционной тем, что к ней относятся операции со средствами, внешними по отношению к проекту, а не со средствами, генерируемыми проектом. Притоком являются:

-собственные средства участника;

-привлеченные средства (средства других участников и кредит­ных учреждений).

Оттоком является выплата дивидендов, уплата процентов по кредиту, кредит.

Сальдо денежных потоков и их значение для реализации инвестиционного проекта

Кэш – фло от операционной деятельности = поступления от продаж – суммарные прямые издержки – суммарные постоянные издержки – налоги;

Кэш – фло от инвестиционной деятельности = затраты на приобретение активов + другие издержки подготовительного периода;

Кэш – фло от финансовой деятельности = собственный капитал + займы – выплаты в погашение займов – выплаты процентов по займам;

Баланс наличности на конец периода = кэш – фло от финансовой деятельности - кэш – фло от инвестиционной деятельности + кэш – фло от операционной деятельности + баланс наличности на начало периода;

9. Интегральные показатели эффективности инвестиций.

К показателям относятся: внутренняя норма доходности проекта; срок окупаемости проекта; индекс прибыльности; чистая приведённая величина дохода. Расчёт указанных показателей производится методом анализа потоков наличности с использованием дисконтирования (приведения к начальному периоду) поступлений и инвестиционных выплат.

9. Метод расчета показателей чистого приведенного дохода, и срока окупаемости инвестиций.

Метод расчета чистого приведенного

Этот метод основан на сопоставлении величины исходной инвестиции (IC) с общей суммой дисконтированных чистых денежных поступлений, генерируемых ею в течение прогнозируемого срока.

инвестиция (IC) будет генерировать в течение n лет, годовые доходы в размере Р₁, Р₂, …, Р_n. Общая накопленная величина дисконтированных доходов (PV) и чистый приведенный эффект (NPV) соответственно рассчитываются по формулам:

,

Очевидно, что если: NPV > 0, то проект следует принять;

NPV < 0, то проект следует отвергнуть;

NPV = 0, то проект ни прибыльный, ни убыточный.

Если проект предполагает не разовую инвестицию, а последовательное инвестирование финансовых ресурсов в течение m лет, то формула для расчета NPV модифицируется следующим образом:

, (4.3)

где i – прогнозируемый средний уровень инфляции.

Метод определения срока окупаемости инвестиций

Этот метод – один из самых простых и широко распространен в мировой учетно-аналитической практике, не предполагает временной упорядоченности денежных поступлений. Алгоритм расчета срока окупаемости (РР) зависит от равномерности распределения прогнозируемых доходов от инвестиции. Если доход распределен по годам равномерно, то срок окупаемости рассчитывается делением единовременных затрат на величину годового дохода, обусловленного им. При получении дробного числа оно округляется в сторону увеличения до ближайшего целого. Если прибыль распределена неравномерно, то срок окупаемости рассчитывается прямым подсчетом числа лет, в течение которых инвестиция будет погашена кумулятивным доходом. Общая формула расчета показателя РР имеет вид:

РР = n, при котором (4.6)

9. Метод расчета показателей внутренней нормы доходности и индекса рентабельности инвестиций.

Внутренняя норма доходности. В наибо­лее распространенном случае ИП, начинающихся с (инвестиционных) затрат и имеющих положительный ЧДД, внутренней нормой доходности называется по­ложительное число Е_в, если:

- при норме дисконта Е - Е_в чистый дисконтированный доход проекта обра­щается в О,

- это число единственное.

Для оценки эффективности ИП значение ВНД необходимо сопоставлять с нормой дисконта Е. Инвестиционные проекты, у которых ВНД > Е, имеют по­ложительный ЧДД и поэтому эффективны. Проекты, у которых ВНД < Е, имеют отрицательный ЧДЦ и потому неэффективны (реализовывать данный про нецелесообразно, так как возникнут проблемы с возвратом кредита).

Для оценки эффективности ИП за первые k шагов расчетного периода рекомендуется использовать следующие показатели:

-текущий чистый доход (накопленное сальдо):

_k

ЧД(к)= ∑Фm

^m=0

-текущий чистый дисконтированный доход (накопленное дисконтированное сальдо):

_k

ЧДД(к)= ∑Фm*аm

^m=0

- текущую внутреннюю норму доходности (текущая ВНД), определяемая как такое число ВНД(к), что при норме дисконта Е = ВНД(k) величина ЧДД(k) обращается в 0, при всех больших значениях Е — отрицательна, при всех меньших значениях Е — положительна.