4. Определение рыночной стоимости объекта оценки по сравнительному подходу

Результат, полученный сравнительным подходом по иностранным аналогам, составляет с округлением 2 700 000 долл. США, или 79 191 000 рублей без учета НДС по состоянию на дату оценки (01.04.2012г.)

5. Вывод итоговой величины рыночной стоимости объекта оценки

После проведения расчетов Оценщик должен провести согласование полученных результатов.

Для оценки рыночной стоимости ООО «Строитель-С» применялись методы оценки стоимости бизнеса в рамках доходного, сравнительного и затратного подходов. При выведении итоговой величины стоимости проводилось согласование полученных результатов с учетом целей и задач оценки, а также интерпретации результатов применения различных методов.

Для оценки ООО «Строитель-С» в рамках доходного подхода был использован метод дисконтированного денежного потока. При построении модели денежного потока был использован номинальный денежный поток для собственного капитала и соответствующая ему ставка дисконтирования (также номинальная).

Для прогнозирования доходов и расходов, связанных с деятельностью Предприятия в прогнозном периоде, использовались показатели прогнозов МЭРа.

Величина амортизации и капитальных вложений планировалась с учетом запланированного ввода основных средств и капитальных вложений на расширение деятельности. Размер собственного оборотного капитала определялся с учетом нормализации сроков оборачиваемости оборотных активов и текущих обязательств.

Ставка дисконтирования, рассчитанная для денежного потока для собственного капитала, составляет 21,3%.

Рыночная стоимость 100,00%-ной доли в УК ООО «Строитель-С», рассчитанная с помощью доходного подхода, составила с округлением 90 875 000 рублей без учета НДС по состоянию на дату оценки (01.04.2010г.).

Сравнительный (рыночный) подход основан на текущем состоянии фондового рынка и информации о сделках с акциями предприятий, функционирующих в данной отрасли. При наличии достоверной информации и достаточного объема сделок с акциями аналогов, методы, применяемые в рамках сравнительного подхода, дают результаты, являющиеся ключевыми для определения рыночной стоимости пакета акций действующего предприятия (бизнеса).

Результат, полученный сравнительным подходом по иностранным аналогам, составляет с округлением 79 191 000 рублей без учета НДС по состоянию на дату оценки (01.04.2010г.)

Учитывая своеобразие организационно-правовой формы Общества, отсутствия котировок акций, а также отличий российского строительного рынка от зарубежного, Оценщик принял решение не использовать результат, полученный в рамках сравнительного подхода для выведения итоговой стоимости объекта оценки.

В рамках затратного подхода применялся метод расчета стоимости скорректированных чистых активов. Расчет чистых активов производился на основе отчетности Предприятия.

В ходе применения затратного подхода была скорректирована статьи баланса «Запасы», «Кредиторская задолженность» и «Дебиторская задолженность».

Рыночная стоимость 100,00%-ной доли в УК ООО «Строитель-С», рассчитанная с помощью затратного подхода, составила с округлением 59 399 000 рублей без учета НДС по состоянию на дату оценки (01.04.2010г.).

В связи с отсутствием достаточной информации о составе основных средств, незавершенного строительства, запасов, кредиторской и дебиторской задолженности, финансовых вложений Оценщик принял решение не использовать результат, полученный в рамках затратного подхода для выведения итоговой стоимости объекта оценки

При определении итоговой величины стоимости 100,00%-ной доли в УК ООО «Строитель-С» Оценщик придает вес (100%) результату, полученному в рамках доходного подхода.

Табл. 5. Выведение итоговой величины стоимости

Показатель	Доходный подход
Сумма полученная в рамах использованного подхода, руб.	90 875 000
Вес, %	100%
Рыночная стоимость объекта оценки, руб.	90 875 000

С учетом анализа результатов, полученных на основе имеющейся в распоряжении Оценщика информации, можно сделать заключение о том, что рыночная стоимость 100,00%-ной доли в УК ООО «Строитель-С» составила с округлением 90 875 000 (девяносто миллионов восемьсот семьдесят пять тысяч) рублей на дату оценки – 01.04.2012г.

1 http://www.cbonds.info/rus/emissions/emission.phtml/params/id/8547

2 http://www.cbonds.info/rus/emissions/emission.phtml/params/id/8547

3 http://www.cbonds.info/rus/emissions/emission.phtml/params/id/8547