3. Рынок денег

3.1. Деньги, их функции и измерение

Под рынком денег понимается совокупность отношений между банковской системой, создающей всеобщие платежные средства - деньги, и «публикой», предъявляющей спрос на них. «Публикой» считаются все экономические субъекты, кроме банков. Макроэкономическое понятие «рынок денег» шире понятия «рынка денег» в интерпретации финансистов как рынка краткосрочных кредитов.

Термин «деньги» используется как краткое наименование сложного агрегата - денежной массы, состоящей из ряда субагрегатов, таких как высокоэффективные или чистые деньги, почти деньги, прочие ликвидные активы. Эти субагрегаты объединяют отдельные компоненты денежной массы, отличающиеся степенью своей «денежности», а именно тем, в какой мере они выполняют приписываемые деньгам функции и насколько они ликвидны, т.е. способны превратиться в другие виды имущества без потери ценности. Поэтому дать полное определение денег можно только, определив их функции и ликвидность.

В современной экономической теории выделяют следующие функции денег: средство обращения, мера стоимости (или средство счета), средство сохранения стоимости.

Средство обращения. В качестве средства обращения при обмене благ и в кредитных отношениях деньги служат всеобщим платежным средством. При наличии всеобщего платежного средства прямой обмен одного блага на другое (бартер) заменяется двумя актами: продажей товара за деньги и покупкой на них другого товара.

Мера стоимости (средство счета). Как средство счета деньги являются мерой стоимости (ценности) благ, в них выражаются цены товаров.

Средство сохранения стоимости (ценности). Получив деньги за проданные товары или предоставленные услуги, люди в обычных условиях не стремятся немедленно истратить их. Сохраняя часть денег в течение некоторого времени, они сохраняют и предоставляемую ими ценность.

Для сохранения ценности используются также и другие активы - акции, облигации, недвижимость. В отличие от денег акции и облигации приносят доход владельцам. Однако деньги как средство сохранения ценности имеют ряд преимуществ. Первое. В условиях стабильного уровня цен они легко и быстро конвертируются в другие виды имущества. Это придает ценности денег определенность. Второе. Являясь всеобщим средством платежа, деньги более чем другие активы, обладают свойством передаваемости; причем передача денег не сопровождается уменьшением сохраняемой ими ценности. Эти два свойства - определенность и передаваемость - характеризуют ликвидность. Деньги являются наиболее ликвидной формой сохранения ценности.

В современной высокоспециализированной экономике наибольшее значение имеет способность денег служить средством платежа, тогда как способность их сохранять ценность (особенно в течение длительного времени) наименее важна, так как развитый финансовый рынок предоставляет для этого более эффективные средства.

В слаборазвитой экономике, наоборот, способность денег служить средством платежа менее важна из-за недостаточно глубокого разделения труда и соответственно низкой эффективности обмена. В такой экономике важнее способность денег быть средством сохранения ценности (богатства) и средством счета для оценки имущества при его передаче (в наследство, в качестве выкупа или дани).

Однако ликвидность отдельных компонентов денежной массы различна. Очевидно, что наличные деньги и остатки средств на текущих счетах предприятий или сберегательных счетах до востребования более ликвидны, чем остатки средств на срочных счетах или сберегательные сертификаты. Поэтому в разработках центральных банков большинства стран и в статистических публикациях денежная масса обычно структурируется по степени ликвидности ее компонентов. По мере снижения ликвидности в число компонентов денежной массы последовательно включаются активы, все в меньшей мере способные выполнять функцию средства платежа и все в большей степени пригодные служить средством сохранения ценности, так что само понятие денег приобретает все более широкий смысл, а объем денежной массы увеличивается.

Не существует какой-либо единой, принятой всеми номенклатуры агрегатов денежной массы. Ее состав и структура различны в разных странах и определяются, прежде всего, уровнем развития и характером денежного рынка в каждой стране, а также особенностями политики, проводимой ее Центральным банком.

В денежной массе выделяют чаще всего 4 следующих агрегата:

M0 - банкноты и монеты, находящиеся в обращении вне банковской системы (наличные деньги);

M1 - наличные деньги плюс вклады в коммерческих банках до востребования без депозитов органов государственного управления;

M2 - сумма M1 и среднесрочных (до 4-х лет) вкладов в коммерческих банках;

M3 - сумма M2 и долгосрочных вкладов в коммерческих банках.

Используют также понятия «квазиденьги» и «широкие деньги». Агрегат квазиденьги включает срочные и сберегательные депозиты и депозиты в иностранной валюте. Квазиденьги представляют собой ликвидные депозиты банковской системы, которые непосредственно не используются как средство платежа и имеют меньшую скорость обращения, чем M1. Совокупность агрегатов M1 и квазиденьги образует агрегат широкие деньги.

Относительно стран с развитыми рыночными отношениями в современной России велика доля наличных денег в общей денежной массе. Это объясняется сравнительно узким спектром предлагаемых российским денежным рынком активов, способных служить средством сохранения ценности в условиях высокого уровня инфляции. Кроме того, наличные деньги обеспечивают анонимность их владельцев, значит, возрастание доли наличных денег в их общей массе может служить косвенным свидетельством увеличения не регистрируемой государством экономической деятельности.

Под деньгами в узком смысле слова в макроэкономике подразумевается агрегат M1. Агрегаты M2 и M3 содержат дополнительные разновидности финансовых активов, которые более соответствуют функции сохранения ценности, чем функции платежа.