32. Инвестиционная привлекательность инноваций Факторы инвестиционной привлекательности

Условно факторы инвестиционной привлекательности ин­нов проектов и программ можно разделить на две группы: финансово-экон (Объем инвестиций; Ожидаемая доходность (рентабельность); Срок окупаемости проекта; Чистый доход и др.) и внеэкономичес­кие. В большинстве случаев инвестора привлекают высо­кие фин показатели, однако, существуют ситуа­ции, при кот инноватор вынужден реализовать нов­шество, несмотря на его прямую экон неприв­лекательность. Н-р, если речь идет об экологичес­ких мероприятиях, кот практически всегда имеют отрицательные фин показатели; тем не менее, промышленные фирмы, заботящиеся о своем высоком имидже, ведут активную деят-ть в этой области. К другим внеэкон факторам инвестиционной привлекательности инновации может быть отнесена отрас­левая принадлежность как идеи для последующей практи­ческой реализации, так и предприятия-инноватора. Сверхпривлекательный иннов проект м б от­вергнут только потому, что у фирмы-инноватора недоста­точного опыта работы в той отрасли, где необходимо реали­зовать проект. Или, наоборот, фирма вынуждена искать аль­тернативные сегменты рынка, если речь идет о межотрас­левой диверсификации.

Отраслевая инвестиционная привлекательность

Отраслевая инвестиционная привлекательность определя­ется стратегией фирмы-инноватора. Поэтому на рынке новаций для обеспечения конкурентоспособности нов­шества проводится маркетинговый отраслевой анализ, разрабатываются различные рейтинги отраслевой инвес­тиционной привлекательности. Исследуя потенциал привлечения иностранных инвести­ций, Федеральная комиссия по ценным бумагам при Пра­вительстве России в 1996 г. установила наиболее инвестиционно-привлекательные отрасли российской экономики: нефтегазодобыча, электроэнергетика, связь, металлургия. Существенным внеэкон фактором, определя­ющим привлекательность инновации для инвестора, яв­л-ся имидж и репутация инноватора.

Критерии инвестиционной привлекательности

Движущие мотивы финансирования иннов дея­т-ти существенно зависят от того, реализуется ли ин­новация на свои или привлеченные средства. Однако для большинства инноваций в случаях финансирования и за счет собственных средств, и за счет привлеченных фин ресурсов в основе лежит показатель цены капитала.

Цена собственного капитала

Цена собственного капитала определяется дивидендной по­литикой инноватора пропорционально доле акционерного капитала в собственных средствах орг-ии. Для внеш инвестора цена собственного капитала ин­новатора явл-ся гарантией возврата вложенных средств, показателем достаточного уровня фин надежности объекта инвестиций.

Цена привлеченного капитала

Цена привлеченного капитала рассчитывается как средне­взвешенная процентная ставка по привлеченным фин ресурсам:

Цена привлеченного капитала зависит от внутр и вне­ш факторов. К внутр факторам в первую очередь относится деловая репутация инноватора. На деловую ре­путацию фирмы влияют не только фин показате­ли ее деят-ти, но и авторитет высшего мен-та, сложившаяся система взаимоотношений с партнерами и конкурентами, имидж, полит поддержка и др.

Внеш факторы, влияющие на цену привлеченного ка­питала, определяются макроэкономической ситуацией (уров­нем инфляции, ставкой рефинансирования ЦБ РФ, темпа­ми роста ВНП и др.), гос инвестиционной политикой и ситуацией на фин рынке.