15. Корректировка по методу учета амортизации.

Корректировка по методу учета амортизации является одним из направлений нормализации бух. отчетности. Нормализация бух. отчетности проводится с целью определения доходов и расходов, характерных для нормально действующего бизнеса. Это необходимо для того, чтобы оценочные заключения имели объективный характер, основывались на реальных показателях, характеризующих деятельность предприятия. Нормализованная фин. отчетность может использоваться только в целях оценки.

Размер прибыли также зависит от методов начисления износа как основных фондов, так и нематериальных активов. Доля амортизации в стоимости продукции характеризует эффективность использования средств труда. В соответствии с принципами бухгалтерского учета стоимость основных фондов и части нематериальных активов должна распределяться в течение предполагаемого срока их эксплуатации. Термин «амортизация», используемый в учете, понимается не как физический износ или снижение рыночной стоимости, а как списание стоимости фондов в течение времени их полезного функционирования. Это не метод оценки, а процесс распределения стоимости. Сумма амортизации зависит от первоначальной стоимости объекта, предполагаемого срока полезной службы и выбранного метода учета. Существуют разные методы учета амортизации, которые можно объединить в два направления:

• методы прямолинейного списания;

• методы ускоренного списания стоимости.

Согласно методу прямолинейного списания, стоимость объекта равномерно распределяется в течение срока его службы. В Российской Федерации прямолинейный метод учета амортизации является наиболее распространенным, поэтому по данному разделу корректировки оценщиком, как правило, не проводятся.

Если предприятие использует методы ускоренного списания, то годовая сумма амортизации увеличивается (например, удваивается), что ведет к росту себестоимости и уменьшению налогооблагаемой базы. В этом случае оценщик может увеличить прибыль после уплаты налогов на разницу, получаемую от применения метода ускоренного списания, скорректированную на ставку налогообложения

16. Вычисление относительных показателей в процессе оценки.

Ретроспективная финансовая отчетность за последние 3–5 лет анализируется оценщиком с целью определения будущего потенциала бизнеса на основе его текущей и прошлой деятельности. Желательно использовать отчетность, прошедшую аудиторскую проверку. Финансовая отчетность подвергается горизонтальному и вертикальному анализу.

Вертикальный анализ – представление данных различных статей баланса, отчета о финансовых результатах и др. в процентах от общей суммы средств компании и сопоставимых данных. Оперирование относительными показателями позволяет избежать инфляционной корректировки ретроспективной финансовой документации.

Горизонтальный анализ – представление данных в виде индексов по отношению к базисному году или процентное изменение по статьям за анализируемый период и сопоставление полученных данных.

При анализе структуры активов и пассивов предприятия особое внимание уделяется:

• соотношению между собственными и заемными средствами;

• обеспеченности запасов и затрат собственными источниками (анализ собственного оборотного капитала);

• структуре кредиторской и дебиторской задолженности;

• анализу ликвидности баланса (ликвидность определяется покрытием обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств);

• удельному весу наиболее ликвидных активов (наиболее ликвидные активы – денежные средства и ликвидные ценные бумаги – должны быть больше или равны наиболее срочным обязательствам).

При анализе отчета о финансовых результатах особое внимание уделяется:

• соотношению выручки от реализации, себестоимости и прибыли предприятия за анализируемый период;

• выявлению тенденции в уровне доходов на предприятии.

С помощью анализа финансовых коэффициентов финансовых отчетов можно выявить:

• сильные и слабые стороны данного бизнеса;

• диспропорции в структуре капитала;

• уровень риска при инвестировании средств в данный бизнес;

• базу для сравнения с компаниями-аналогами.

В результате анализа коэффициентов составляется сводная таблица. Оценщик определяет текущее финансовое состояние предприятия, выявляет тенденции в развитии и готовит информацию для подбора компаний – аналогов.

Анализируется следующая группа показателей:

1. Показатели ликвидности;

2. Показатели оборачиваемости активов;

3. Коэффициенты структуры баланса (Коэф. автономии, Коэф. концентрации привлекаемого капитала, и т.д.)

4. Показатели левереджа;

5. Показатели рентабельности;

6. Инвестиционные показатели.

Рассчитанные коэффициенты сравниваются с показателями компаний-аналогов, со среднеотраслевыми показателями, с данными за ряд лет с целью выявления тенденций в развитии компании. Анализ коэффициентов заканчивается составлением сводной таблицы. В результате работы с финансовой документацией оценщик определяет текущее финансовое состояние оцениваемого предприятия, выявляет тенденции в развитии бизнеса и подготавливает информацию для подбора компаний-аналогов и расчета величины рыночных мультипликаторов