в плановом году Pбп пг за минусом расходов будущих периодов, списываемых на затраты в плановом периоде Рбп сп:

НР. бп= Рбп. нг + Pбп. пг. – Рбп. сп .

Завершается процесс нормирования установлением совокупного норматива оборотных средств НОС путем сложения частных нормативов: по про зводственным запасам, незавершенному производству, расходам будущ х пер одов и готовой продукции:

ность предпр ят я в со ственных оборотных средствах в плановом

.

Разн ца между нормативами составляет сумму прироста или уменьшен я нормат ва о оротных средств, что находит отражение в

финансовом плане предприятия.

2.2.4.Порядок и источники финансирования планового прироста и пополнения недостатка оборотных средств транспортной фирмы

Для формирования оборотных средств предприятие использует собственные, заемные и привлеченные ресурсы. Собственные средст-

ния здесь почти те же, что и у основных средств: акционерный апитал, паевые взносы, бюджетные средства. Они направляются на приобретение производственных запасов, поступающих в производство для изготовления товарной продукции. До момента оплаты готовой продукции потребителем предприятие испытывает потребность в денежных средствах. Поэтому предприятие может использовать и другие собственные источники пополнения оборотных средств − прибыль и устойчивые пассивы.

53

Устойчивые пассивы приравниваются к собственным источникам, так как постоянно находятся в обороте предприятия, используются для финансирования его хозяйственной деятельности, но ему не принадлежат.

К устойчивым пассивам относятся:

− минимальная переходящая задолженность по заработной плате и отчислениям на социальное страхование, в Пенсионный фонд и Фонд обязательного медицинского страхования;

− м н мальная задолженность по резервам на покрытие пред-

расчетов, постоянно находится в обороте предприятия и может быть

финансовых источников образованияДоборотных средств. Структура характеризуется чрезвычайной деформированностью, вызванной нехваткой собственных источников и значительным ростом кредиторской задолженности.

ва, а именно кредиторская задолженность, включенная в оборот предприятия на законных основаниях и на определенный период: по коммерческому кредиту или предоставленным авансам. спользова-

ние кредиторской задолженности в качестве источника пополнения

оборотных средств обусловлено серьезными сдвигами в структуре И

Важно отметить, что при планировании кредиторской задол-

женности необходимо сбалансировать ее с потребностью в оборотных средствах (с дебиторской задолженностью). При этом желательно взаимно компенсировать плюсовые и минусовые результаты по взаиморасчетам. Для этого продолжительность предоставляемых кредитов и авансов покупателям (или их сумма) должны быть меньше продолжительности (или суммы) кредитов и авансов, полученных от поставщиков.

В качестве заемных источников формирования оборотных средств используются краткосрочные кредиты банка, других креди-

54

торов, коммерческий кредит, целевой государственный кредит на пополнение оборотных средств. Основными направлениями привлечения кредитов для формирования оборотных средств являются: кредитование сезонных запасов сырья, материалов и затрат, связанных с сезонным процессом производства; временное восполнение недостатка собственных оборотных средств; осуществление расчетов.

Банковский кредит выдается на основе кредитного договора на срок до одного года, под залог имущества или при условии страхования риска непогашен я кредита.

лем позже в оговоренные с поставщиком сроки.

кредитЦелевой государственный кредит на пополнение оборотных

средств выделяется на основании соглашения финансового органа и предпр ят я ли орган зации. Получить этот кредит могут государственные предприятия и организации, акционерные общества с долей государства в уставном фонде олее 50%, приватизированные пред-

Вусловиях административноД-командной системы управления экономикой заемные средства составляли достаточноИбольшую долю среди источников финансирования оборотных средств, особенно централизованные государственные кредиты. В современных условиях кредит банка труднодоступен для предприятий даже на краткосрочные цели. Возможности финансовой помощи предприятию со стороны централизованных отраслевых, внебюджетных и бюджетных фондов также весьма ограничены и носят индивидуальный характер.

Вчисле прочих источников формирования оборотных средств можно назвать временно неиспользуемые остатки децентрализованных фондов специального назначения, образованных за счет прибыли.

Правильное соотношение между собственными, заемными и привлеченными источниками образования оборотных средств играет важную роль в укреплении финансового состояния предприятия. При

55

невозможности сбалансирования потребности в оборотных средствах с реальными источниками финансирования предприятие в условиях рынка должно искать пути сокращения самой потребности в средствах за счет ускорения оборачиваемости оборотных средств, а в необходимых случаях за счет сокращения объема хозяйственной деятельности.

Наличие у предприятия собственного оборотного капитала, его

долговые обязательства;

обеспечен шении уровня рентаАельности производства и зависит от множества

− л кв дность − спосо ность в любой момент совершать необ-

факторов. В современных условиях огромное негативное влияние на изменение эффективности использования оборотных средств и замедление их оборачиваемости оказывают факторы кризисного состояния экономики:

−снижение объемов производства и потребительского спроса;

−высокие темпы инфляции;

−разрыв хозяйственных связей;

−нарушение договорной и платежно-расчетной дисциплины;

−высокий уровень налогового бремени;

−снижение доступа к кредитам вследствие высоких банковских процентов.

Все перечисленные факторы являются объективными и безусловно влияют на использование оборотного капитала предприятия. Предприятия имеют внутренние резервы повышения эффективности использования оборотных средств, в задачу финансовых служб соответственно входят мероприятия по изысканию таких резервов. К ним относятся:

−рациональная организация производственных запасов (ресурсосбережение, оптимальное нормирование);

−сокращение пребывания оборотных средств в незавершенном производстве (внедрение новейших технологий, особенно безотход-ДИ

56

ных, обновление производственного аппарата, применение современных более дешевых конструкционных материалов);

− эффективная организация обращения (совершенствование системы расчетов, рациональная организация сбыта, приближение потребителей продукции к ее изготовителям, систематический контроль за оборачиваемостью средств в расчетах).

Управление оборотными активами связано с конкретными особенностями форм рования его операционного цикла.

Операц онный ц кл – это период полного оборота всей суммы оборотных акт вов, в процессе которого происходит смена их от-

оборотных активов, является егоДпродолжительность. Она включает период времени от момента расходования предприятием денежных средств на приобретение входящих запасов материальных оборотных активов до поступления от дебиторов за реализованную им продукцию.

ская задолженность, вновь преобразуется в денежные активы (часть которых до их производственного востребования может храниться в форме высоколиквидных краткосрочных финансовых вложений).

Важнейшей характеристикой операционного цикла, существен-

но влияющей на объем, структуру и эффективность использования И

Принципиальная формула расчета продолжительности операционного цикла предприятия имеет следующий вид:

ПОЦ ПООДА ПОМЗ ПОГП ПОДЗ ,

где ПОЦ – продолжительность операционного цикла, дней; ПООДА – период оборота среднего остатка денежных активов (субституты в форме краткосрочных финансовых вложений), дней; ПОМЗ – продолжительность оборота запасов сырья, материалов и дру-

57

гих материальных факторов производства в составе оборотных активов, дней; ПОГП – продолжительность оборота запасов готовой продукции, дней; ПОДЗ – продолжительность инкассации дебиторской задолженности, дней.

В процессе управления оборотными активами в рамках опера- Сционного цикла выделяются две основные составляющие:

− производственный цикл предприятия; − ф нансовый ц кл (цикл денежного оборота).

1. Про зводственный цикл предприятия. ятияЭтот в д деятельности предприятия определяется по следующей формуле:

ППЦ ПОСМ ПОНЗ ПОГП ,

среднего объемабАнезавершенного производства, дней; ПОГП – период оборота среднего запаса готовой продукции, дней.

где ППЦ – продолж тельность производственного цикла предпри- , дней; ПОСМ – продолжительность оборота среднего запаса сы-

рья, матер алов полуфа рикатов, дней; ПО – период оборота

НЗ

2. Финансовый цикл (цикл денежного оборота предприятия) – это период полного о орота денежных средств, инвестированных в оборотные активы, начиная с момента погашения кредиторской задолженности за полученное сырье, материалы и полуфабрикаты, заканчивая инкассацией дебиторскойДзадолженности за поставленную готовую продукцию.

Продолжительность финансового цикла – период денежного оборота, определяется следующей формулой:

ПФЦ ППЦ ПО З ПОИК ,

где ПФЦ – продолжительность финансового цикла предприятия, дней; ППЦ – продолжительность производственного цикла предприятия, дней; ПОДЗ – продолжительность инкассации дебиторской задолженности, дней; ПОК – продолжительность оборота кредиторской задолженности, дней.

Следующими показателями в системе анализа уровня управления оборотными средствами выступают коэффициенты оборачиваемости. Они раскрывают так называемую полезность оборотных активов с точки зрения скорости их превращения в выручку и в дальнейшем в получении прибыли. Скорость оборота характеризует прямой коэффициент оборачиваемости (количество оборотов) за опреде-

58

ленный период времени − год, квартал. Этот показатель отражает число кругооборотов, совершаемых оборотными средствами предприятия, например, за год.

средств. Увел чен е этого коэффициента означает рост числа оборотов ведет к тому, что:

да), дни.

Продолжительность одного оборота складывается из времени пребывания оборотного капитала в сфере производства и сфере обращения, начиная с момента приобретения производственных запасов и заканчивая поступлением выручки от реализации продукции, выпущенной предприятием, т.е. длительность одного оборота в днях охватывает продолжительность производственного цикла и количество

59

времени, затраченного на продажу готовой продукции, и представляет период, в течение которого оборотные средства проходят все стадии кругооборота на данном предприятии.

Нетрудно понять экономический смысл данной формулы: чем меньше длительность периода обращения или одного оборота обо- Сротного капитала, тем при прочих равных условиях предприятию требуется меньше оборотных средств. Чем быстрее оборотные средства совершают кругооборот, тем лучше и эффективней они используются. Так м образом, время оборота капитала влияет на потреб- ниваетность в совокупном оборотном капитале. Сокращение этого времени − важнейшее направление финансового управления, ведущее к повышению эффект вности использования оборотных средств и увеличе-

нию их отдачи.

Одн м з нтереснейших показателей в этом ряду выступает коэфф ц ент загрузки о оротных средств. С одной стороны, он оцедолю оборотных средств в получаемой выручке, с другой стороны, станов тся ор ентиром для прогнозирования основных финан-

совых показателей.

где Кзагр – коэффициентАзагрузки оборотных средств.

ротные средства предприятия. ДПоказатели оборачиваемости могут быть исчислены по всем оборотным средствам и по отдельным их элементам, таким как производственные запасы, незавершенное производство, готовая и реализованная продукция, средства в расчетах и дебиторская задолженность.

Сравнение коэффициентов оборачиваемости и загрузки в динамике позволяет выявить тенденции в изменении этих показателей и определить, насколько рационально и эффективно используются обо-

Оборачиваемость запасов рассчитываетсяИкак отношение затрат на производство к средней величине запасов, оборачиваемость незавершенного производства − как отношение поступивших на склад товаров к среднегодовому объему незавершенного производства, оборачиваемость готовой продукции − как отношение отгруженной или реализованной продукции к средней величине готовой продукции. Показатель оборачиваемости средств в расчетах − это отношение выручки от реализации к средней дебиторской задолженности. Перечисленные показатели дают возможность финансовым службам провести углубленный анализ использования собственных оборотных средств.

60

Оборачиваемость оборотных средств может ускоряться или замедляться. При замедлении оборачиваемости в оборот вовлекаются дополнительные средства. Эффект ускорения оборачиваемости выражается в сокращении потребности в оборотных средствах в связи с улучшением их использования, их экономии, что влияет на прирост объемов производства и, как следствие, на финансовые результаты. Ускорение оборачиваемости ведет к высвобождению части оборотных средств (матер альных ресурсов, денежных средств), которые используются л бо для нужд производства, либо для накопления на расчетном счете. В конечном итоге улучшаются платежеспособность

ходимо выбрать базу сравненияДили, просчитав показатели за год в целом, посмотреть, как они меняются в разрезеИквартала или месяца.

Зарубежные модели управления оборотными активами фирмы рекомендуют использовать для сравнения оптимальную продолжительность одного оборота оборотных активов в пределах 60−80 дней.

Показатели оборачиваемости и рентабельности оборотных активов необходимо рассчитывать в целом по оборотным средствам и отдельно по каждому виду. Для расчета используются классические формулы, но для производственных запасов рекомендуется в дополнение использовать формулу

Зпериод КобПЗi i ,

CПЗi

61

где КобПЗi – коэффициент оборачиваемости производственных запасов по определенному виду; Зiпериод – затраты по определенному виду запасов, руб.

Высвобождение оборотных средств в результате ускорения их оборачиваемости может быть абсолютным и относительным. Абсолютное высвобождение − это прямое уменьшение потребности в оборотных средствах, которое происходит в тех случаях, когда плановый объем про зводства продукции выполнен при меньшем объеме оборотных средств по сравнению с плановой потребностью. Относительное высвобожден е оборотных средств происходит в тех случаях, ко-

обеспеч вается перевыполнение плана производства продукции. При этом темп роста о ъема производства опережает темп роста остатков оборотныхбАсредств.

при

Управлен е о оротным капиталом важно в решении ключевой проблемы ф нансового состояния − достижения оптимального соотношен я между ростом рента ельности производства (максимизацией прибыли на вложенный капитал) и обеспечением устойчивой платежеспособности, которая служит внешним проявлением финансовой

устойчивости предприятия. Исключительно важной задачей является также обеспеченность запасов и затрат предприятия источниками их формирования и поддержание рационального соотношения между собственным оборотным капиталомДи заемными ресурсами, направляемыми на пополнение оборотных средств.

Контрольные вопросы и задания

1. Что включается в состав оборотного капитала автотранспортной фирмы?

2. Перечислите основные стадии кругооборота оборотного капитала автотранспортной фирмы.

4.Перечислите основные показатели использования оборотных средств автотранспортной фирмы.

5.В чем заключается аналитический метод расчета нормативов оборотных средств?

6.Поясните метод «прямого счета» для расчета нормативов оборотных средств.

7.В чем заключается нормирование оборотных средств?

62