Анализ финансовой устойчивости

Оценка финансового состояния организации будет не полной без анализа финансовой устойчивости. Задачей анализа финансовой устойчивости является оценка величины структуры активов и пассивов. Это необходимо, чтобы ответить на вопросы:

• насколько фирма независима с финансовой точки зрения;

• растет или снижается уровень финансовой независимости;

• отвечает ли состояние активов предприятия и пассивов задачи его финансово-хозяйственной деятельности.

Финансовая устойчивость предприятия характеризуется состоянием финансовых ресурсов, обеспечивающих бесперебойный расширенный процесс производства и реализации на основе роста прибыли. Оценка финансовой устойчивости предприятия начинается с исследования абсолютных показателей финансовой устойчивости предприятия.

Определение устойчивости финансового состояния предприятия связано с балансовой моделью, которое в условиях рынка имеет следующий вид:

где - основные средства и вложения;

- запасы и затраты;

- денежные средства, расчеты и прочие активы;

- собственные средства;

- долгосрочные кредиты и займы;

- краткосрочные кредиты и займы;

- ссуды, не погашенные в срок;

- расчеты и прочие пассивы.

Учитывая, что долгосрочные кредиты и собственные средства направляются преимущественно на приобретение основных средств и на капитальные вложения, балансовую формулу можно преобразовать следующим образом:

Из преобразованной балансовой модели можно сделать следующие выводы:

1) при условии ограничения запасов и затрат, , величиной:

,

будет обеспечено условие финансовой устойчивости предприятия;

2) выполнение условия финансовой устойчивости обеспечивает условие платежеспособности предприятия, то есть денежные средства, краткосрочные финансовые вложения и активные расчеты будут покрывать краткосрочную задолженность предприятия:

Обеспеченность запасов и затрат источниками формирования является сущностью финансовой устойчивости. Платежеспособность выступает внешним проявлением финансовой устойчивости.

Наиболее обобщающим показателем финансовой устойчивости является излишек или недостаток источников средств для формирования запасов и затрат.

Для характеристики источников формирования запасов и затрат используются несколько показателей, отражающих различную степень охвата разных видов источников:

- наличие собственных оборотных средств:

;

- наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат:

;

- общая величина основных источников формирования запасов и затрат:

.

Трем показателям наличия источников формирования запасов и затрат соответствуют три показателя обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования:

- излишек (+) или недостаток (-) собственных средств:

;

- излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат:

;

- излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников для формирования запасов и затрат:

.

Вычисление трех показателей обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования позволяет классифицировать финансовые ситуации по степени их устойчивости. Для этих целей используется трехмерный (трех компонентный) показатель типа финансовой устойчивости:

,

где функция определяется следующим образом:

Возможно выделение четырех типов финансовых ситуаций:

1) абсолютная устойчивость финансового состояния, встречающаяся редко и являющая собой крайний тип финансовой устойчивости. Она задается условиями:

Трехмерный показатель типа финансовой устойчивости в этом случае имеет следующее значение =(1,1,1);

2) нормальная устойчивость финансового состояния предприятия, гарантирующая его платежеспособность:

3) неустойчивое финансовое состояние, сопряженное с нарушением платежеспособности, при котором тем не менее сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения источника собственных средств и увеличения собственных оборотных средств, а также за счет дополнительного привлечения долгосрочных кредитов и заемных средств:

4) кризисное финансовое состояние, при котором предприятие находится на грани банкротства, поскольку в данной ситуации денежные средства. краткосрочные финансовые вложения и дебиторская задолженность предприятия не покрывают даже его кредиторской задолженности и просроченных ссуд:

Расчет трехкомпанентного показателя финансовой устойчивости целесообразно проводить в следующей аналитической таблице (см. табл. 8)

Таблица 8 - Характер финансовой устойчивости предприятия

Показатели	Условное обозначение	200Х г.	200Х г.	Изменения
1	2	3	4	5
1. Источники собственных средств	С (стр. 490)
2. Основные средства и вложения	F (стр. 190)
3. Наличие собственных оборотных средств (стр. 1 – стр. 2)	Ес=С- F
4. Долгосрочные и среднесрочные кредиты и займы	Кт (стр 510)
5. Наличие собственных долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат (стр. 3+ стр. 4)	Ее=С- F+Ке
6. Краткосрочные кредиты и займы	Кt (стр. 610)
7. Общая величина основных источников формирования запасов и затрат (стр. 5 + стр. 6)	ЕΣ=С- F+Кт+Кt
8. Общая величина запасов и затрат	Z (стр. 210)
9. Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств (стр. 3 – стр. 8)	±Ес
10. Излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат (стр. 5 – стр. 8)	±Ет
11. Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников формирования запас и затрат (стр. 7 – стр. 8)	±ЕΣ
12. Трехкомпанентный показатель типа финансовой устойчивости (±Ес; ±Ет; ±ЕΣ)	S

Заключительным этапом анализа финансовой устойчивости является расчет коэффициентов финансовой устойчивости и платежеспособности.

Коэффициенты финансовой устойчивости (структуры капитала) – позволяют выявить уровень финансового риска, связанного со структурой источников формирования капитала предприятия и степень его финансовой стабильности в процессе предстоящего развития. Используются следующие основные показатели, представленные в таблице 9.

Таблица 9 - Основные финансовые коэффициенты оценки финансовой устойчивости хозяйственных организаций

Коэффициент		Что показывает		Как рассчитывается	Комментарий
1. Коэффициент автономии		Характеризует финансовую независимость организации от заемных средств. Показывает долю собственных средств в общей сумме всех средств организации		С Ка = обственные с редства Валюта баланса	Минимальные пороговые значения на уровне 0,5. Превышение указывает на увеличение финансовой независимости, расширение возможности привлечения средств со стороны.
2. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств.		Сколько заемных средств привлекла организация на 1 рубль собственных средств		Кз/с = Заемные ср-ва Собственные средства	Кз/с <0,7 Превышение указанной границы означает зависимость системы от внешних источников средств, потерю финансовой устойчивости и автономности.
3. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами.		Наличие собственных оборотных средств (СОС), необходимых для его финансовой устойчивости. Критерий для опреде-ления платежеспособности организации.		Косос= СОС Оборотные средства	Косос ≥0,1 Чем выше показатель, тем лучше финансовое состояние предприятия, тем больше у него возможностей проведения независимой финансовой политики.
4. Коэффициент маневренности.	Способность органи-зации поддерживать уровень собственного оборотного капитала и пополнять оборот-ные средства за счет собственных источни-ков.		Км= СОС Собственные средства			К.м=0,2-0,5 Чем ближе значение показателя к верхней границе, тем больше возможность финансового маневра.
5. Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных средств.	С Км/п = колько оборотных средств приходится на 1 рубль внеобо-ротных активов.		Оборотные с редства Внеоборотные средства			Чем выше значение показателя, тем больше средств предприятие вкладывает в оборотные активы.
6. Коэффициент имущества производственного назначения.	П Кипн= оказывает долю имущества производственного назначения в общей сумме стоимости всех средств организаций.		В А+ПЗ Валюта баланса ВА – внеоборотные активы; ПЗ – производственные запасы			Кипн≥0,5 При снижении показателя ниже рекомендуемого значения целесообразно привлечение долгосрочных заемных средств для увеличения имущества производственного значения.
7. Коэффициент прогноза банкротства	Показывает долю чистых оборотных активов в стоимости всех средств органи-зации.		О Кпб= А-КП Валюта баланса ОА – оборотные активы КП – краткосрочные пассивы			Снижения показателя свидетельствует о финансовых затруднениях

Результаты расчетов показателей финансовой устойчивости представим в виде таблицы.