2. Сущность и функции финансов предприятия

Финансы предприятия – это денежные отношения, возникающие на всех стадиях создания, деятельности, реорганизации и ликвидации предприятия.

Финансовые ресурсы представляют собой денежные доходы и поступления, находящиеся в распоряжении предприятия и предназначенные для:

• осуществления затрат по расширенному воспроизводству

• экономическому стимулированию

• выполнению обязательств перед государством

• финансирование прочих расходов

Финансовые отношения возникают между предприятием и:

1. поставщиками ресурсов и потребителями продукции предприятия

2. государством по поводу уплаты налогов, сборов, пошлин, получения ассигнований, кредитов, субсидий, дотаций из бюджета

3. банками и другими финансовыми организациями по поводу получения банковских ссуд, погашения ссуд, уплаты процентов, страхования

4. работниками данного предприятия по поводу выплаты заработной, пособий и т.д.

Движение финансовых ресурсов описывается такими понятиями как

• движение денежных средств

• поток денежных средств

Под движением денежных средств понимаются все валовые денежные поступления и платежи предприятия.

Поток денежных средств представляет собой разницу (остаток) между всеми поступившими и выплаченными предприятиями денежными средствами за какой-либо временной период.

В мировой практике поток денежных средств обозначается понятием «кэш фло» (cash flow)

Буквальный перевод термина – поток наличности.

Денежный поток, в котором оттоки превышают притоки, называется «негативный кэш фло» (negative cash flow), в обратном случае – это «позитивный кэш фло» (positive cash flow).

Финансовая деятельность – деятельность, которая приводит к изменениям в размере и составе собственного и заемного капитала организации (например, получение ссуды в банке, эмиссия акций).

В результате анализа денежных потоков предприятие должно получить ответ на следующие вопросы:

• откуда поступают денежные средства

• какова роль каждого источника

• на какие цели используются денежные средства?

Движение денежных потоков в общем виде представлено на схеме.

Тема 3. Финансовые рынки

1. Виды финансовых рынков

Основная задача финансовых рынков – направлять поток денежных средств от финансово-избыточных в данный период времени субъектов рынка к субъектам рынка, нуждающимся в деньгах.

Триада:

• Финансовые рынки

• Финансовые институты

• Финансовые инструменты

На финансовых рынках имеет место:

- аккумулирование предложений по инвестированию и финансированию

- поиск и сведение вместе конкретных поставщиков денежных средств (реципиентов) и потребителей (доноров)

Поиск и сведение финансовых доноров и реципиентов берут на себя финансовые институты, профессионально работающие на финансовом рынке.

Практическая реализация предложений инвестиционного и финансового характера, т. е. организация перелива денежных средств от донора к реципиенту, осуществляется с помощью финансовых инструментов, которые позволяют наиболее эффективно удовлетворить цели конкретных участников финансового рынка.

На финансовом рынке происходит:

• обмен деньгами и их эквивалентами

• предоставление кредита

• мобилизация капитала и др.

(т. е. реализуются различные комбинации двух типовых финансовых процедур — мобилизации и инвестирования)

Основную роль здесь играют финансовые институты, направляющие потоки денежных средств от собственников к заемщикам.

Валютный рынок (Foreign Exchange Market, Forex Market) представляет собой рынок, на котором совершаются валютные сделки.

Основа валютного рынка – банки и другие кредитно-финансовые учреждения.

Рынок денежных средств (Money Market) представляет собой рынок, на котором обращаются активы со сроками погашения не более года.

Включает рынок находящихся в обращении наличных денег и выполняющих их функции краткосрочных платежных средств (векселей, чеков и т. д.).

Рынок капитала (Capital Market) – рынок, на котором аккумулируются и обращаются долгосрочные капиталы и долговые обязательства. Подразделяется на:

• рынок долевых ценных бумаг (Stock Market)

• рынок ссудного капитала (Bond Market, Credit Market).

Это основной вид финансового рынка, с помощью которого компании изыскивают источники финансирования своей деятельности.

Основные функции рынка ценных бумаг:

• перераспределение денежных средств между отраслями и сферами рыночной деятельности

• централизация капитала

• перевод сбережений, прежде всего населения, из непроизводственной в производственную форму

• передел собственности с помощью использования пакетов ценных бумаг (прежде всего, акций)

• перераспределение ценовых и финансовых рисков*)

*) (эта функция стала возможной благодаря появлению класса производных ценных бумаг: фьючерсных и опционных контрактов)

Первичный рынок ценных бумаг (Primary Market) – рынок, обслуживающий выпуск (эмиссию) и первичное размещение ценных бумаг. *)

Основные участники Primary Market:

• эмитенты ценных бумаг

• инвесторы

Именно на первичном рынке осуществляется мобилизация временно свободных денежных средств и инвестирование их в экономику. Здесь компании получают необходимые финансовые ресурсы путем продажи своих ценных бумаг.

Вторичный рынок ценных бумаг (Secondary Market) предназначен для обращения ранее выпущенных долговых и долевых ценных бумаг.

На вторичном рынке компании не получают финансовых ресурсов непосредственно.

Существование вторичного рынка стимулирует деятельность первичного рынка.

Основные функции вторичного рынка ЦБ:

• поддержание ликвидности рынка

• «раскрутка» акций эмитента

• возможность получения спекулятивной прибыли.*)

*) дает возможность инвесторам при необходимости получить как денежные средства, вложенные в ценные бумаги, так и доход от операций с ними.

Ликвидный рынок характеризуется:

• небольшими колебаниями цен от сделки к сделке

• незначительным разрывом между ценой продавца и ценой покупателя

• большим количеством участников

Долевые и долговые ценные бумаги — это инструменты привлечения капитала на долгосрочной основе.*)

Кроме этого, существуют операции краткосрочного характера, в частности, по получению спекулятивного дохода.

*)долгосрочные источники финансирования

Рынок ценных бумаг (Securities Market), в свою очередь подразделяется на:

• биржевой и внебиржевой

• срочный и спотовый.

Биржевой рынок – рынок ценных бумаг, осуществляемый фондовыми биржами.

Порядок участия в торгах для эмитентов, инвесторов и посредников определяется самими биржами.

На биржевом рынке обращаются ценные бумаги, прошедшие листинг, т. е. получившие допуск к официальной торговле на бирже.

Внебиржевой рынок предназначен для обращения ценных бумаг, не получивших допуска на фондовые биржи.

На спотовом рынке (Spot Market) обмен активов на денежные средства осуществляется непосредственно во время сделки

На срочном рынке (Forward Market) осуществляется торговля срочными контрактами, предусматривающими поставку базисных активов в будущем.

Срочный рынок, в зависимости от вида торгуемых на нем финансовых инструментов подразделяется на несколько сегментов:

• форвардный рынок

• фьючерсный

• опционный

• рынок свопов

Для финансового менеджера типовой производственно-коммерческой фирмы наибольший интерес представляет рынок ценных бумаг.

Рисунок - Финансовые потоки, связывающие фирму и рынок капитала