4. Управление оборотным капиталом

Эффективность управления оборотным капиталом оценивается показателями оборачиваемости и зависит от состава и структуры оборотных активов.

Оборотный капитал (текущий капитал, текущие активы) – это средства, совершающие оборот в течение года или одного производственного цикла.

Он состоит из следующих основных элементов: запасы, дебиторская задолженность, дополнительные средства.

Управление оборотными активами начинается с их анализа. По данным бухгалтерской отчетности рекомендуется определить состав оборотных активов в целом и по отдельным компонентам. Результаты заносятся в таблицу 3.15

Для оценки оборачиваемости текущих активов (оборотного капитала) используются следующие показатели:

(25)

где: К_об – коэффициент оборачиваемости текущих активов в разах. Он показывает скорость оборота текущих активов.

(26)

где О – продолжительность одного оборота в днях.

Таблица 3.15

Анализ оборотных активов

Компоненты оборотных активов	Прошлый год		Отчетный год		Отклонения
	тыс. руб.	уд.вес, %	тыс. руб.	уд.вес, %	Абсол., тыс. руб.	Относит., %	Уд. вес, %
Запасы
Дебиторская задолженность
Денежные средства и их эквиваленты
Всего оборотных активов

Затем оценивается состав и структура дебиторской задолженности, результаты анализа рекомендуется занести в таблицу 3.16.

Таблица 3.16

Оценка состава и структуры дебиторской задолженности

Статьи дебиторской задолженности	На начало года		На конец года		Темп роста, %	Абсолютное отклонение, тыс. руб.	Изменение удельного веса, %	Влияние изменения структуры, %
	тыс. руб.	% к итогу	тыс. руб.	% к итогу
1.Дебиторская задолженность за товары, работы и услуги
2..Прочие дебиторы
Всего дебиторская задолженность:

Рекомендуется провести анализ показателей качества управления дебиторской задолженностью. Здесь анализируются такие показатели как коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности, доля дебиторской задолженности в общем объеме текущих активов, отношение средней величины дебиторской задолженности к выручке от продаж и доля сомнительной дебиторской задолженности в общем ее объеме. (макет табл. 3.17)

Таблица 3.17

Показатели качества управления дебиторской задолженностью

№	Показатели	Прошлый год	Отчетный год	Изменение
1	Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности, раз
2	Период погашения дебиторской задолженности (период инкассации), дни
3	Доля дебиторской задолженности в общем объеме текущих активов, %
4	Отношение средней величины дебиторской задолженности к выручке от продаж
5.	Инвестиции в дебиторскую задолженность, тыс. руб.
5	Доля сомнительной дебиторской задолженности в общем объеме задолженности, %

У = (27)

где У - доля ДЗ в общей сумме текущих (оборотных) активов, %

Показывает, какую долю дебиторская задолженность занимает в общей сумме оборотных активов. Увеличение этого показателя свидетельствует об оттоке денежных средств из оборота.

К = (28)

где: К - дебиторская емкость, руб./руб.

Показывает, какой объем продаж осуществляется предприятием на условиях кредитования.

Инвестиции в дебиторскую задолженность (Идз) определяются по формуле 29.

(29)

У = (30)

Показывает, какие средства заморожены у покупателей и в первую очередь необходимы предприятию.

Информация о сомнительной дебиторской задолженности приведена в справке бухгалтерии в приложении 2.

Результаты показателей, характеризующих эффективность управления дебиторской задолженности рекомендуется занести в таблицу 3.17.

Оптимальное управление оборотными активами предполагает контроль за продолжительностью операционного, производственного и финансового циклов.

На основе финансовой отчетности необходимо определить продолжительность операционного, производственного и финансового циклов по следующим формулам.

, где (31)

ПОЦ – продолжительность операционного цикла;

ППЦ – продолжительность производственного цикла;

- период оборачиваемости дебиторской задолженности.

, где (32)

- среднее время (дни) оборачиваемости сырья и материалов, готовой продукции, незавершенного производства, соответственно.

; (33) ; (34)

; (35)

- коэффициенты оборачиваемости (раз) сырья и материалов, готовой продукции, незавершенного производства, соответственно

(36)

С – себестоимость продукции;

СМ-сырье и материалы.

По аналогичным формулам рассчитаем коэффициенты оборачиваемости готовой продукции и незавершенного производства.

- период оборачиваемости дебиторской задолженности рассчитывается по следующей формуле:

(37)

Затем рассчитаем продолжительность финансового цикла (ПФЦ):

(378

- периоды оборачиваемости кредиторской задолженности (дни),

При управлении оборотными важно определить, обеспечена ли текущая деятельность компании имеющимися финансовыми ресурсами. Для этого рассчитаем показатель финансово-эксплуатационных потребностей (ФЭП)

(39)

Если ФЭП < 0, то компания не испытывает недостаток текущего финансирования.

Если ФЭП >0, то компания испытывает недостаток текущего финансирования.

Далее сравним его с чистым оборотным капиталом (ЧОК) и определим потенциальный излишек (дефицит)ресурсов текущего финансирования.

(40)

где ДКЗ – долгосрочные кредиты и займы

Если ФЭП < ЧОК, то компания финансово устойчива, т.к. она компенсирует недостаток текущего финансирования чистым оборотным капиталом.

Если ФЭП >ЧОК, то компания финансово неустойчива и ей требуются кредитные ресурсы на сумму разности ЧОК И ФЭП.

Рассчитывается ПИ(Д) - потенциальный излишек (дефицит) денежных средств

(41)

Затем следует определить величину относительной экономии (перерасхода) оборотного капитала по формуле:

(42)

где ЭК_отн – относительная экономия (перерасход) оборотного капитала, руб.

N₁ – выручка от продаж в анализируемом году.

По результатам проведенных расчетов необходимо сделать выводы по управлению оборотными активами.