8.4. Механизм операционного левериджа
Наличие в совокупности операционных затрат предприятия постоянных и переменных затрат позволяет использовать такой специфический механизм управления операционной прибылью, известный под названием «операционный леверидж».
Действие этого механизма основано на том, что наличие в составе операционных затрат любой суммы постоянных их видов приводит к тому, что при изменении объема реализации продукции сумма операционной прибыли всегда изменяется еще более высокими темпами. Иными словами постоянные операционные затраты самим фактом своего существования вызывают непропорционально более высокое изменение суммы операционной прибыли предприятия при любом изменении объема реализации продукции вне зависимости от размера предприятия, отраслевых особенностей его деятельности и других факторов.
Однако степень такой чувствительности операционной прибыли к изменению объема реализации продукции зависит от количественного соотношения постоянных и переменных операционных затрат. Чем выше удельный вес постоянных затрат (ЗП) в общей сумме операционных затрат предприятия (ЗО), тем в большей степени изменяется сумма операционной прибыли по отношению к темпам изменения объемов реализации продукции.
Соотношение постоянных и переменных операционных затрат предприятия, позволяющее «включать» механизм операционного левериджа с различной степенью воздействия на операционную прибыль предприятия, называется коэффициентом операционного левериджа (Кол), уровень которого рассчитывается по следующей формуле:
ЗП
Кол = ------- (8.25)
ЗО
Чем выше значение коэффициента операционного левериджа на предприятии, тем в большей степени оно способно ускорять темпы прироста операционной прибыли по отношению к темпам прироста объема реализации продукции. Иными словами, при одинаковых темпах прироста объема реализации продукции предприятие, имеющее более высокий коэффициент операционного левериджа, при прочих равных условиях будет в большей степени приращивать сумму своей операционной прибыли по сравнению с предприятием, имеющим меньшее значение этого коэффициента.
Конкретное соотношение темпа прироста суммы операционной прибыли и темпа прироста объема реализации, достигаемое при определенном коэффициенте операционного левериджа, называется эффектом операционного левериджа, принципиальная формула расчета которого имеет следующий вид:
Δ ВПо
Эол = ------------ , (8.26)
Δ РП
где Δ ВПо – темп прироста валовой операционной прибыли, в %; Δ РП – темп прироста объема реализованной продукции, в %.
В конкретных ситуациях операционной деятельности предприятия проявление механизма операционного левериджа имеет ряд особенностей, которые необходимо учитывать в процессе его использования в управлении затратами. Приведем основные из них.
Положительное воздействие операционного левериджа начинает проявляться лишь после преодоления предприятием точки безубыточности своей операционной деятельности.
После преодоления точки безубыточности сила воздействия на прирост операционной прибыли положительной динамики объема реализации продукции прямо пропорциональна уровню коэффициента операционного левериджа.
После достижения объема безубыточности наибольшее положительное воздействие операционного левериджа проявляется в поле, максимально приближенном к точке безубыточности.
Механизм операционного левериджа имеет и обратную направленность: при любом сокращении объема реализации продукции в еще большей степени будет снижаться размер валовой операционной прибыли.
Эффект операционного левериджа стабилен только в коротком периоде.
Понимание проявления механизма операционного левериджа позволяет целенаправленно управлять соотношением постоянных и переменных затрат в целях повышения эффективности операционной деятельности предприятия. Это управление сводится к изменению значения коэффициента операционного левериджа на разных стадиях жизненного цикла предприятия и при различных направлениях изменения конъюнктуры товарного рынка.
При неблагоприятной конъюнктуре товарного рынка, определяющей необходимость снижения объема реализации продукции, а также на ранних стадиях жизненного цикла предприятия, когда им еще не преодолена точка безубыточности, необходимо принимать различные меры по снижения коэффициента операционного левериджа.
И наоборот, при благоприятной конъюнктуре товарного рынка и наличии определенного запаса прочности (надежности) требования к режиму экономии постоянных затрат могут быть существенно ослаблены; в такие периоды предприятия может значительно расширить объем реальных инвестиций, проводя реконструкцию и модернизацию основных производственных фондов.
Управление операционным левериджем может осуществляться путем воздействия, как на постоянные, так и на переменных операционные затраты.