2. Коэффициент Прибыль за период

покрытия = --------------------------------------------------------------------------

процентных Проценты + Лизинговые платежи + прочие

платежей фиксированные платежи

Коэффициенты обслуживания долга показывают, какая часть прибыли используется для возмещения процентных или всех фиксированных платежей. Особое значение эти коэффициенты имеют при высоких темпах инфляции, когда величина процентов уплаченных может приближатся к основному долгу клиента или даже его превышать. Чем большая часть прибыли направляется на покрытие процентов уплаченных и фиксированных платежей, тем меньше её остаётся для погашения долговых обязательств и покрытия рисков, т. е.тем хуже кредитоспособность клиента.

Все перечисленные финансовые коэффициенты могут расчитываться на основефактических отчётных данных или прогнозных ведичин на планируемый период. При стабильном подожении клиента оценка его кредитоспособности может опираться на фактические характеристики в прошлые периоды. На практике такие фактические показатели беруться как правило за три года. В этом случае основой расчёта коэффициентов кредитоспособности являются средние за год (квартал, месяц и т. д.) остатки запасов, дебиторской, кредиторской задолженности, средств в кассе и на счетах в банке размер собственного капитала и т. д. Однако, в условиях нестабильной экономики фактические показатели за прошлые периоды не могут являться единственной базой оценки способности клиента погасить свои обязательства, включая ссуды банка, в будующем. В этом случае должны использоваться либо прогнозные данные для расчёта названных коэффициентов, либо рассматриваемый способ оценки кредитоспособности предприятия должен дополниться другими.

В мировой банковской практике для реальной оценки кредитоспособности клиента используется ещё и система коэффициентов расчитываемых на основе счёта результатов Этот счёт содержит отчётные показатели оборотов за период. Исходным оборотным показателем является выручка от реализации. Путем исключения из неё отдельных элементов (материальных и трудовых затрат, процентов, налогов, амортизации, и т. д.) получают промежуточные показатели и в конечном итоге чистую прибыль за период.

Счёт результатов можно представить в виде следующей схемы:

Показатели методы определения

1.Выручка от реализации.

2.Валовой коммерческий доход (ВД) = Выручка от реализации – стоимость

приобретённых ТМЦ и готовых

изделий.

3.Добавленная стоимость (ДС) = ВД – эксплуатационные расходы

(административные, на субподряд-

чиков)

4.Валовой эксплуатационный

доход = ДС – расходы на зарплату – налоги

на зарплату – оплата отпусков

5.Валовой эксплуатационный

результат (ВЭР) = ВЭД – уплата % за кредит + доход

от вложения средств в другие пред-

приятия – отчисления в фонд риска

6.Прибыль, которая может быть

использована для = ВЭР – прибыль, распределяемая

самофинансирования (СФ) между работниками предприятия-

налоги на прибыль

7.Чистая прибыль (П) = СФ + (или) – случайные доходы

(расходы) – амортизация недвижимости

На основе счёта результатов можно расчитать коэффициенты которые отражают кредитоспособность клиента коммерческого банка.

Валовой эксплуатационный доход (ВЭД)

1. К1. =-------------------------------------------------------

Добавленная стоимость (ДС)

По схеме счёта результатов видно что ВЭД меньше ДС в основном на размер трудовых затрат, а ДС – это вновь созданная стоимость. Поэтому коэффициент К1 показывает, какая часть вновь созданной стоимости «проедается» на оплату труда. Например : если К1 равен 0,7, то это означает «проедание» 30% вновь созданной стоимости.

Финансовые расходы (ФР)

К2. =---------------------------------------

Добавленная стоимость (ДС)

Коэффициент К2 оценивает размер «проедания» добавленной стоимости по другому каналу – на финансовые платежи, т.е. проценты, налоги, штрафы, пени.

Капитальные затраты в периоде

К3 =----------------------------------------------

Добавленная стоимость (ДС)

На основе коэффициента К3 можно видеть, какую часть вновь созданной стоимости предприятие направляет на техническое перевооружение, насколько оно заботится о своём развитии.

Чистое сальдо наличности

К4 =----------------------------------------

Выручка от реализации

Чистое сальдо наличности является разницей между наличностью актива и пассива баланса. Наличность актива – остаток денег в кассе и на счетах в банке. Наличность пассива – краткосрочные ссуды на текущую производственную деятельность. Поэтому чистое сальдо наличности показывает размер собственных средств клиента, осевших в кассе и на счёте.

В банковской практике указанные коэффициенты, наряду с другими, дают основание сделать заключение о кредитоспособности клиента.

ОЦЕНКА КРЕДИТОСПОСОБНОСТИ ЗАЁМЩИКА НА ОСНОВЕ АНАЛИЗА ЕГО ДЕНЕЖНЫХ ПОТОКОВ.

В основе этого метода оценки лежит использование фактических показателей, характеризующих оборот средств у клиента в отчётном периоде. Этим метод анализа денежного потока принципиально отличается от метода оценки кредитоспособности клиента на основе системы финансовых коэффициентов, расчёт которых строится на сальдовых отчётных показателях. Анализ денежного потока заключается в сопоставлении оттока и притока средств у заёмщика за период, соответствующий обычно сроку испрашиваемой ссуды. При выдаче ссуды на год аналтз денежного потока делается в годовом разрезе, на срок 90 дней – в квартальном и т. д.

Элементами притока средств за период являются:

прибыль, полученная в данном периоде;

амортизация, начисленная за период;

высвобождение средств из:

а) запасов;

б) дебиторской задолженности;

в) основных фондов;

г) прочих активов;

увеличение кредиторской задолженности;

рост прочих пассивов;

увеличение акционерного капитала;

получение новых ссуд.

В качестве элементов оттока средств можно выделить:

уплату:

а) налогов;

б) процентов;

в) дивидендов;

г) штрафов и пеней;

дополнительные вложения средств в:

а) запасы;

б) дебиторскую задолженность;

в) прочие активы;

г) основные фонды;

сокращение кредиторской задолженности;

уменьшение прочих пассивов;

отток акционерного капитала;

погашение ссуд.

Разница между притоком и оттоком средств определяет величину общего денежного потока. Из приведенного перечня элементов оттока и притока средств видно, что изменение размера запасов, дебиторской и кредиторской задолженности, прочих активов и пассивов, основных фондов по разному влияет на общий денежный поток. Для определения этого влияния сравниваются остатки по статьям запасов, дебиторов, кредиторов и т.д. на начало и конец периода. Рост остатка запасов, дебиторов и прочих активов в течение периода означает отток средств и показывается при расчёте со знаком минус “ – “ , а уменьшение – приток средств, фиксируется со знаком “+”. Рост кредиторов и прочих пассивов рассматривается как приток средств ( “+”), снижение – как отток (“-“).

Имеются особенности в определении притока и оттока средств в связи с изменением основных фондов. Учитываются не только рост или снижение стоимости их остатка за период, но и результаты реализации части основных фондов в течении периода. Превышение цены реализации над балансовой оценкой рассматривается как приток средств, а обратная ситуация, как отток средств. При этом, приток или отток средств в связи с изменением стоимости основных фондов = (равен) стоимость основных фондов на конец периода – (минус) стоимость основных фондов на начало периода + (плюс) результаты реализации основных фондов в течении периода.

Приведенный метод анализа денежного потока называется косвенным.

Содержание прямого метода заключается в следующем :

Общий денежный поток ( чистые денежные средства) = увеличение (уменьшение) денежных средств в результате производственно-хозяйственной деятельности + увеличение (уменьшение) денежных средств в результате инвестиционной деятельности + увеличение (уменьшение) денежных средств в результате финансовой деятельности.

При этом первое слагаемое расчитывается следующим образом:

Выручка от реализации – платежи поставщикам и персоналу + проценты полученные – проценты уплаченные – налоги.

Расчёт второго слагаемого общего денежного потока производится следующим образом:

Поступлениея от продажи основных активов – кап вложения.

Третье слагаемое определяется следующим образом:

Кредиты полученные – погашение долговых обязательств + эмиссия облигаций + эмиссия акций – выплата дивидендов.

Для анализа денежного потока берутся данные как минимум за три истекших года. Если клиент имел устойчивое превышение притока над оттоком средств, то это свидетельствует о его финансовой устойчивости т.е. кредитоспособности. Колебание величины денежного потока, а также кратковременное превышение оттока над притоком средств говорит о более низком рейтинге клиента по уровню кредитоспособности. Систематическое же превышение оттока над пртоком средств характеризует клиента как некредитоспособного.

Сложившаяся средняя положительная величина общего денежного потока (превышение притока над оттоком) банками используется как предел выдачи новых ссуд. Такое превышение показывает, в каком размере клиент может погашать за период долговые обязательства. На основе соотношения величины общего денежного потока и размера долговых обязательств клиента банк определяет его класс кредитоспособности.

Анализ денежного потока позволяет сделать вывод о слабых местах управления предприятием. Например, отток средств может быть связан с управлением запасами, расчётами (дебиторы, кредиторы) финансовыми платежами (налоги, проценты, дивиденды). Выявление слабых мест менеджмента используется для разработки условий кредитования, отражённых в кредитном договоре. Например, если основным фактором оттока средств является излишнее отвлечение средств в расчёты, то «положительным» условием кредитования клиента может быть поддержание оборачиваемости дебиторской задолженности в теченик всего срока пользования ссудой на определённом уровне.

При таком факторе оттока, как недостаточная величина акционерного капитала, в качестве условия кредитования банки устанавливают определённые нормативные уровни коэффициентов финансового левеража.

Для решения вопроса о целесообразности и размере выдачи ссуды на относительно длительный срок анализ денежного потока делается не только на основе фактических данных за истекшие периоды, но и на основе прогнозных данных на планируемый период. В основе прогноза величины элементов притока и оттока средств лежит их среднее значение в прошлые периоды и планируемые темпы прироста выручки от реализации.