Содержание

Поиск и привлечение инвесторов и партнеров: особенности работы с разными группами инвесторов 3

Жизненный цикл компании и основные инвесторы 3

Основные вопросы, которые задаст вам стратегический инвестор: 6

Привлечение венчурного капитала – ключевые факторы 7

Отношения с банками – факторы успеха кредитной заявки 9

Механизмы государственной финансовой поддержки 11

Подготовка бизнес-плана: логика бизнес-планирования и разработка модели инвестиционного проекта 13

Общие рекомендации по составлению бизнес-плана 13

Структура бизнес-плана 14

Пример взаимосвязи 5 моделей проекта: 15

Экономическая информация для подготовки бизнес-плана 16

Интегральные показатели эффективности проекта 28

Презентация инвестиционного проекта и ведение переговоров с потенциальными инвесторами 30

Подготовка оптимального резюме для презентации 30

Пример системы управления рисками для презентации инвестору 32

Список литературы 34

Поиск и привлечение инвесторов и партнеров: особенности работы с разными группами инвесторов Жизненный цикл компании и основные инвесторы

По мере своего развития компания проходит через определенные этапы (рис. 1), каждому из которых соответствует своя стадия финансирования:

1. Этап развития – НИОКР, стадия финансирования – достартовая (Pre-seed и Seed). Это – только проект или бизнес-идея, которые необходимо профинансировать для проведения дополнительных исследований или создания пилотных образцов продукции перед выходом на рынок. Основные инвесторы – группа FFF (family, fools, friends – семья, доверчивые люди, друзья).

2. Этап развития – запуск, стадия финансирования – стартовая (Start-up). Недавно образованная компания требует финансирование для проведения научно-исследовательских работ и начала продаж. Основными инвесторами на этом этапе, как правило, являются бизнес-ангелы, а также друзья и родственники. Крайне редко (исключительные случаи) – профессиональные венчурные инвесторы.

3. Этап развития – начальный рост, стадия финансирования – начальная (Early stage). Компании, имеющие готовую продукцию и находящиеся на самой начальной стадии ее коммерческой реализации. Такие компании могут не иметь прибыли, и, кроме того, могут требовать дополнительного финансирования для завершения научно-исследовательских работ. Основными инвесторами на данном этапе являются венчурные фонды, бизнес-ангелы.

4. Этап развития – ускорение роста, стадия финансирования – расширение (Expansion). Здесь требуются дополнительные вложения для финансирования своей деятельности. Инвестиции могут быть использованы для расширения объемов производства и сбыта, проведения дополнительных маркетинговых изысканий, увеличения основных фондов или рабочего капитала. Основные инвесторы – банки и лизинговые компании, реже венчурные инвесторы.

5. Этап развития - устойчивый рост, стадия финансирования – поздняя (Later Stage). На данном этапе компании также используют дополнительные инвестиции для расширения объемов производства и сбыта. Основным отличием от предыдущего этапа является гораздо больший объем инвестиций, необходимых для развития бизнеса. В связи с чем, на данном этапе компании, как правило, размещают собственные ценные бумаги на фондовом рынке. Часть из них проходит процедуру IPO (публичное предложение акций).

6. Этап развития – зрелость, стадия финансирования – выкуп (Buy-Out). Инвестиции на данном этапе необходимы для поддержания существующей доли компании на рынке. На этапе зрелости, когда темпы роста рынка близки к нулю либо отрицательны, многие компании из-за высокой конкуренции находятся в сложном финансовом состоянии. Для преодоления кризиса часть из них привлекает нового стратегического инвестора, который осуществляет выкуп долей (акций) компании у прежних владельцев, меняет команду управленцев и осуществляет реструктуризацию с целью повышения конкурентоспособности компании на рынке либо ее дробления на части и продажи каждой из частей в отдельности.

На этапе выкупа используются следующие типы финансирования:

Bridge financing – наведение моста. Этот тип предназначен для компаний, преобразуемых из частных в открытые акционерные общества и пытающихся зарегистрировать свои акции на фондовой бирже.

Management Buy-Out – выкуп управляющими. Инвестиции, предоставляемые управляющим и инвесторам существующей компании для приобретения ими действующих производств или бизнеса в целом.

Management Buy-In – выкуп управляющими со стороны. Финансовые ресурсы, предоставляемые венчурным инвестором управляющему или группе управляющих со стороны для приобретения ими компании.

Turnaround – переворот. Финансирование компаний, испытывающих те или иные проблемы в своей торговой деятельности с целью обретения стабильности и более прочного финансового положения.

Replacement Capital – замещающий капитал или Secondary Purchase – вторичная покупка. Приобретение акций действующей компании другим венчурным институтом или другим акционером/акционерами.

Рисунок 1 – Жизненный цикл компании и стадии инвестирования

Фаза роста	НИОКР		Запуск		Начальный рост	Ускорение роста		Устойчивый рост		Зрелость
Доходы	нет доходов		< $2 млн.		$2-3 млн.	$3-5 млн.		$5-10 млн.		От $5 млн.
линия безубыточности			год достижения точки безубыточности			операционный доход		совокупный чистый доход
Капитализация	$0,5-1 млн.		$0,5-2,5 млн.		$2-6 млн.	$6-15 млн.		$15-30 млн.		>$30 млн.
Продолжительность фазы, лет	1-5		1-3		2-3	3-4		2-5		Индивидуально
Менеджмент и организация	Основатель: организации еще нет		Основатель и ассоциации: свободная форма организации		Основатель или проф. менеджер: возникающая организация	Основатель или проф. менеджер: формальная организация		Проф. менеджер: сложная организация		Организация с многоуровневым менеджментом
Число инвесторов	2-3		2-3		2-3	Постоянно меняется		Постоянно меняется		Постоянно меняется
Средний размер финансирования	$100 тыс.		$750 тыс. (частн.)		$1,5 млн. (частн.)	$7,5 (публ. или частн. размещение)		$15 млн. (институциональные инвесторы)		Различные
Основные источники финансирования									Фондовый рынок
							Долговое финансирование
							Лизинговое финансирование
				Институциональный венчурный капитал
		Бизнес-ангелы
	Друзья, родственники
Стадии финансирования	Достартовая (Pre-seed и Seed)		Стартовая (Start-Up)		Начальная стадия (Early Stage)	Расширение (Expansion)		Поздняя стадия (Later Stage)		Выкуп (Buy-Out)