17. Процедура и этапы эмиссии

Процедура эмиссии эмиссионных ценных бумаг вклю­чает этапы:

• принятие решения о размещении эмиссионных цен­ ных бумаг;

• утверждение решения о выпуске;

• государственную регистрацию выпуска;

• размещение эмиссионных ценных бумаг;

• государственную регистрацию отчета об итогах вы­ пуска.

Эмиссионные ценные бумаги, выпуск которых не про­шел государственную регистрацию в соответствии с тре­бованиями законодательства, размещению не подлежат.

При учреждении акционерного общества или реорга­низации юридических лиц, осуществляемых в форме сли­яния, разделения, выделения и преобразования, разме­щение эмиссионных ценных бумаг осуществляется до государственной регистрации их выпуска, а государствен­ная регистрация отчета об итогах выпуска эмиссионных ценных бумаг осуществляется одновременно с государ­ственной регистрацией выпуска эмиссионных ценных бумаг.

Государственная регистрация выпуска сопровождает­ся регистрацией их проспекта в случае размещения эмис­сионных ценных бумаг путем открытой подписки или путем закрытой подписки среди круга лиц, число кото­рых превышает 500.

Если государственная регистрация выпуска эмиссион­ных ценных бумаг сопровождается регистрацией проспек­та ценных бумаг, каждый этап процедуры эмиссии цен­ных бумаг сопровождается раскрытием информации.

Особенности процедуры эмиссии облигаций Банка Рос­сии определяются Правительством РФ в соответствии с законодательством.

Процедура эмиссии государственных и муниципаль­ных ценных бумаг, а также условия их размещения ре­гулируются федеральными законами или в порядке, ус­тановленном федеральными законами.

26. Акции и рынок акций (западная и российская модель)

Акциями называются долевые ценные бумаги, закрепляющие права их владельцев на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, участие в управлении обществом и долю имущества после ликвидации общества. А. м.б. только именной.

Виды акций: а)обыкновенная (простая)

Б)привилегированная(по фиксированному дивиденду, имеют преимущественное право перед перед обыкновенными,бывают типа А-всегда остаются привелигироваными и 25 % м.б.у АО и типа Б – после первой продажи становятся обыкновенными),

В)золотая акция- это специально-правовой документ, владельцем которой является гос-во, дает право её держателю наложить вето на любое решение собрания АО. Запрет чаще касался вопросов отчуждения имущества, перепрофелиров-ия АО, свертывания производства. Срок действия 3 года, продажа в частные руки запрещена, дивиденды не начисл-ся.

Формы существования акций:

1)В форме обособленного документа- предс. собой бумагу с различными степенями защиты и реквизитами

2) В форме сертификата, являющегося свидетельством того, что его держатель владеет определенным кол-вом акций .

3) акции с обязательным централизованным хранением. На акции имя владельца не пишется, а фиксируется за именем владельца (с такого № акции по такой)

Основой для функционирования рынка акции в РФ служил ФЗ “Об АО”, принятый в 1995, уточненный в 1996 г., а также з-н “О рцб”.В ходе приватизации и акционирования гос.предприятий на рцб появилось большое кол-во акций. Но только акции 30эмитентов могли реально обращаться на рынке, т.к. наиболее ликвидны. Это акции (голубые фишки) нефтяных компаний, энергетической отрасли, телекоммуникац. отрасли. Это РАО ЕЭС, ОАО Ростелеком, РАО Норильский никель, ОАО НК Лукойл. На рынке западных развитых стран также обращаются акции, которые регул-ся законами.

Особенностями и недостатками российского рынка кор­поративных ценных бумаг являются:

• преобладание голубых фишек. Основную долю ка­питализации рынка (64,3% по состоянию на 30 де­кабря 2005 года) составляют компании нефтегазо­вого сектора;

• низкий уровень капитализации рынка относитель­но ВВП;

• невысокий уровень активности предприятий на вто­ричном рынке — акции подавляющего числа реги­ональных эмитентов второго эшелона практически не обращаются на вторичном рынке;

• неликвидный характер большинства акций, что в значительной степени объясняется низкой рентабельностью многих региональных предприятий;

• недостаточное развитие региональных рынков ак­ций;

• слабое развитие инфраструктуры рынка акций.