27.Структура современного рынка ценных бумаг

Рынок ценных бумаг включает: международные, на­циональные и региональные рынки, первичный рынок, вторичный рынок (биржевой и внебиржевой (организо­ванный и неорганизованный)), рынки отдельных видов ценных бумаг.

Первичный рынок — это рынок, связанный с первой реализацией выпуска ценных бумаг по определенным правилам (приобретение ценных бумаг их первыми вла­дельцами).

Вторичный рынок — рынок, на котором ценная бу­мага свободно обращается после того, как ее приобрел и продал первый инвестор. Рынок ценных бумаг предпола­гает постоянный оборот ценных бумаг, то есть переход от одного владельца к другому.

Биржевой рынок — это рынок торговли ценными бу­магами на фондовых биржах. На биржевом рынке про­цесс обращения ценных бумаг организуется высококва­лифицированными специалистами. Он имеет развитую биржевую инфраструктуру; торговля на нем происходит ^с соблюдением требований законодательства.

Внебиржевой рынок — это торговля ценными бума­гами вне фондовых бирж. На внебиржевом рынке торгов­лю проводят банки, дилерские и брокерские компании и отдельные граждане. На этом рынке не существует единого центра, который организовывал бы торговлю и обеспечивал контроль за соблюдением действующего законо­дательства.

Внебиржевой рынок может быть организованным и неорганизованным. Организованный внебиржевой рынок основывается на компьютерных системах связи, торгов­ли и обслуживания по ценным бумагам.

Организованный внебиржевой рынок ценных бумаг — рынок обращения ценных бумаг на основе четких правил между лицензированными профессиональными посредни­ками и участниками рынка — брокерами и дилерами.

Неорганизованный внебиржевой рынок — рынок об­ращения ценных бумаг без соблюдения единых для всех участников рынка правил.

30. Облигации и рынок облигаций (западная и российская модели)

Облигации – это эмиссионные цен. бум. (эмитир-ся большим пакетом) закрепляющая право её владельца на получение от эмитента в опред. срок её номинальную стоимости, а также доход (дисконт. или %, или имущественные права.). Отличия облигации от других ценных бумаг:

• свидетельство о займе;

• известен механизм и порядок выплат основного дол­га (номинала) и дохода по нему;

• срок погашения облигации превышает год (до 20 лет и более);

• облигации, при прочих равных условиях, являют­ся более надежными в сравнении с акциями и пото­му имеют, как правило, меньшую доходность.

Основная функция облигации — получение заемных средств эмитентом и дохода инвестором.

АО вправе размещать облигации, обеспе­ченные залогом определенного имущества общества. Размещение облигаций без обеспечения допускается не ранее третьего года существования АО и при условии ут­верждения к этому времени двух годовых балансов.

В России более распространены купонные облигации в документарной форме на предъявителя с переменным купоном (около 50%) и документарные дисконтные об­лигации на предъявителя.

По срокам обращения на первичном рынке РФ преоблада­ют краткосрочные бумаги (не более 3 лет). На их долю приходится около 70% займов. Фиксированная ставка процента по облигациям, вы­годная инвесторам, также используется на российском рынке облигаций. Она снижает риски инвесторов и по­зволяет им прогнозировать доходы. На рынке облигаций наиболее широко используются документарные предъявительские облигации со сроком погашения 3—5 лет, с офертой, с переменным купоном, объемом займа 500 млн — 1 млрд руб.

Вторичный рынок в России развивается гораздо более высокими темпами, чем первичный.

Выбор облигаций инвестором осуществляется с учетом:

—доходности облигационного займа;

• надежности облигаций;

• надежности компании-эмитента;

• ликвидности данного облигационного займа на рын­ке;

• систематических рисков.