43.Рынок ценных бумаг. Первичный и вторичный рынки. Фондовая биржа.

В Российской Федерации к ценным бумагам обычно относят акции, облигации, депозитные и сберегательные сертификаты, чеки, векселя, различные государственные ценные бумаги, опционы, фьючерсы и другие документы.

В странах с переходной рыночной экономикой для рынка ценных бумаг характерны многие общие проблемы. Однако российский рынок ценных бумаг обладает рядом специфических особенностей.

Во-первых, обычно развитие рынка ценных бумаг обусловлено ростом всей национальной экономики. Формирование российского рынка ценных бумаг происходило на фоне постоянного спада производства, что, в конечном счете, привело к кризисным явлениям во всей финансовой системе страны (1998-1999гг.).

Во-вторых, «непрозрачность» российского рынка ценных бумаг (отсутствие точной информации о компаниях и банках, выпускающих ценные бумаги), рискованность операций на нем вызвали доминирование краткосрочных ценных бумаг. Данная ситуация отрицательно сказывается на экономическом росте, поскольку долгосрочное инвестирование является одним из важнейших его факторов.

В-третьих, высокий уровень инфляции оказывает негативное воздействие на российский рынок ценных бумаг, препятствуя долгосрочным вложениям.

В-четвертых, неразвитость законодательной базы (Закон о рынке ценных бумаг появился лишь в 1996 г.) осложняет правовое регулирование рынка, что не делает его более привлекательным для потенциальных инвесторов.

Если попытаться дать самые общие определения, то “первичный” рынок — это термин, который используется для описания тех случаев, когда ценные бумаги впервые появляются на публичной арене обычно в обмен на денежные средства. “Вторичный рынок” — это термин, который используется для описания случаев, когда вторые и последующие транши находящихся в обращении ценных бумаг появляются на публичной арене; это также тот рынок, на котором обращаются ценные бумаги, которые раньше появились на рынке.

Фондовые биржи являются непременным институтом рыночной экономики. Фондовая биржа – это организованный, регулярно функционирующий рынок ценных бумаг и других финансовых инструментов. Фондовые биржи благодаря торговле ценными бумагами, могут сосредотачивать в своих руках большие капиталы, которые в дальнейшем привлекаются для развития производства. Здесь осуществляется купля –

продажа акций и облигаций акционерных обществ, а также облигаций государственных займов.

44.Развитие рынка ценных бумаг в рф.

Рынок ценных бумаг в России начал свое формирование в первой половине

1991 г. Для этого - первого - этапа были характерны такие процессы,

как появление первых открытых АО, появление государственных облигаций на

биржевых торгах, создание сотен бирж, начало функционирования первых ин-

вестиционных компаний и др. К концу этого этапа в основном было законче-

но формирование первичной нормативной базы развития рынка ценных бумаг.

Основными формальными вехами второго этапа развития PЦБ стали система

приватизационного законодательства 1992-1994 гг., и создание и развитие

организованного рынка государственных ценных бумаг в 1993-1995 гг.

Также в 1994 г. впервые началось ис-

пользование ценных бумаг для разрешения кризиса неплатежей. 1994 год оз-

наменовался также осуществлением первых крупных вложений иностранных ин-

весторов в акции российских приватизированных предприятий.

С окончанием реализации модели массовой приватизации (1992-1994 гг.)

в России завершается в значительной мере количественный этап институцио-

нальных преобразований. Его важнейшим итогом стало формирование новых

экономико-правовых механизмов и институциональных структур:

- корпоративного сектора экономики (свыше 50 000 зарегистрированных

АО);

- биржевого и внебиржевого рынков корпоративных ценных бумаг, включая

инфраструктуру торговли и вторичный рынок акций приватизированных предп-

риятий;

- системы (пока переходной, но уже довольно мощной) институциональных

инвесторов;

- социального слоя, который даже с учетом его крайней неоднородности

и недостаточной правовой защищенности можно назвать слоем собственников

(около 40 млн. акционеров по итогам массовой приватизации).

Для современного этапа развития рынка ценных бумаг характерны следующие

основные признаки:

- появление в 1994-1997 гг. законодательной и нормативной базы, опре-

деляющей институциональнорегулятивные аспекты функционирования рынка

ценных бумаг в России;

- позитивные качественные изменения 1994-1997 гг., связанные с разви-

тием инфраструктуры - около 200 лицензированных регистраторов, 6 лицен-

зированных депозитариев и подготовка к созданию центрального депозита-

рия, создание и развитие Российской торговой системы, формирование сис-

темы саморегулируемых организаций участников рынка;

- общие благоприятные тенденции и значительные резервы в развитии

ликвидности и капитализации рынка, возрастание стабильности рынка;

- вступление в силу в 1996 г. законов РФ "Об акционерных обществах" и

"О рынке ценных бумаг".