- •23.Модель оценки доходности финансовых активов
- •24. Опцион: предмет и основные понятия.
- •25. Финансово-экономическая сущность альтернативных издержек
- •27.Альтернативные издержки и временная стоимость денег
- •28.Методы ценообразования: затратные и рыночные.
- •29.Формирование ценовой политики предприятия
- •30.Ценообразование и его роль в организации финансового менеджмента на предприятии.
- •31.Планирование как составная часть финансового управления на предприятии
- •32.Системы финансового планирования
- •33.Теория арбитражного ценообразования
- •34.Сравнительная характеристика моделей арбитражного ценообразования и оценки доходности финансовых активов
- •35.Теория структуры капитала: модель Модильяни-Миллера без учета налогов
- •36.Теория структуры капитала: модель Миллера
- •37.Критика моделей Модильяни-Миллера и Миллера
- •38.Возникновение теорий структуры капитала
- •39. Основные условия реализации модели Модильяни и Миллера
- •40. Концепция идеального рынка капиталов
- •41. Агентский конфликт между акционерами и менеджерами. Стимулирование менеджеров
- •43. Компромиссные модели: их применение и практическое подтверждение.
43. Компромиссные модели: их применение и практическое подтверждение.
Компромиссная модель - (оптим структ кап – выгоды на налогах и издержки возможного банкротства). Ее сторонники исходят из реальных условий ведения бизнеса. На практике ПР требует баланса между доходностью и риском. Увеличение займов в структуре – снижает общие издержки финансирования (стоимость ниже) и увелич рентабельность + долги повышают рискованность ожидаемой прибыли и ден потоков, неисполнения обязательств перед кредиторами-> финансовые затруднения-> банкротство.
Т.о. стоимость фин зависимой фирмы = ст-ть фин независ фирмы + приведенная стоимость налогового щита - приведенная стоимость банкротства.
Компромиссные модели привлекательны на интуитивном уровне, поскольку они наглядно объясняют как выгоды, так и негативные стороны заемного финансирования.